Industria biofarmacéutica: El líder del segmento mantendrá un rápido crecimiento.

El rendimiento general está mejorando y la diferenciación interna se está intensificando. A la fecha de publicación del informe, un total de 206 empresas de la industria farmacéutica han publicado previsiones de rendimiento, de las cuales 43 han pronosticado aumentos, 77 han aumentado ligeramente y 6 han registrado pérdidas, lo que representa un total del 61,16%. Afectadas por la política de control de las tarifas del seguro médico, las empresas del sector se diferencian claramente. Las empresas líderes en sectores de alta prosperidad continúan manteniendo un rápido crecimiento, mientras que las empresas con una alta proporción de medicamentos auxiliares se enfrentan a una disminución en el rendimiento. Desde la perspectiva de los subsectores, existe una gran diferenciación, con diferentes proporciones de crecimiento previsto en el informe anual (aumento previsto, ligero aumento, pérdida). El mayor número son los dispositivos médicos con 81, seguidos de las materias primas químicas con 75, los preparados químicos con 64, los servicios médicos con 63 y los negocios farmacéuticos con 57. Hay dos subsectores con una proporción inferior a 50: la medicina tradicional china 49 y los productos biológicos.

Perspectiva del informe anual de la empresa: nuestra perspectiva de rendimiento del informe anual de 2018 para las 38 empresas farmacéuticas que cotizan en bolsa en las que nos centramos es la siguiente: 8 empresas, incluida Dongcheng Pharmaceutical, tienen una tasa de crecimiento de beneficios netos de más del 40 %, y 15 Las empresas, incluida Aier Ophthalmology, tienen una tasa de crecimiento de ganancias netas de más del 40%. La tasa de crecimiento de ganancias está entre el 20 y el 40%, y la tasa de crecimiento de ganancias netas de 13 empresas, incluida Yunnan Baiyao, está entre el 0 y el 20%.

Consejos de inversión:

La temporada de divulgación de informes anuales está a punto de comenzar, lo que será una ventana de tiempo para que la industria ignore temporalmente las perturbaciones políticas y dé la vuelta. Se espera que las empresas que tuvieron un buen desempeño en el primer trimestre de 2018 y 2019 se destaquen durante este período. A juzgar por el informe anual del sector farmacéutico, bajo la presión del control de los costos del seguro médico, la diferenciación interna se ha vuelto cada vez más obvia. Los líderes de las subdivisiones de alta prosperidad seguirán manteniendo un rápido crecimiento, mientras que las compañías de medicamentos genéricos con una alta proporción de medicamentos auxiliares. o una baja competitividad básica enfrentará una disminución del desempeño. Seguimos centrándonos en las siguientes líneas principales: ① Los campos CRO y CMO se beneficiarán plenamente de la ola de innovación y actualización de la industria. Se recomienda prestar atención a Gloria, WuXi AppTec y Shiyao Technology; no se ve afectado por las políticas industriales y se beneficia de la expansión sustancial del mercado de certificados de configuración. Se recomienda prestar atención a Dongcheng Pharmaceutical y China Tongfu; ③ El valor de la cadena industrial de API especializados ha aumentado significativamente y tiene un gran potencial de actualización y transformación. Se recomienda prestar atención a las acciones de Stellar y Fuxiang; ④ La medicina oral y los consumibles relacionados se han beneficiado plenamente de la mejora del consumo médico, y se recomienda prestar atención a Zhenghai Biotech y Tongce Medical ⑤ Además, empresas con gran innovación; Las reservas y las pequeñas ventas de medicamentos genéricos todavía merecen atención a largo plazo, como Kelun Pharmaceutical, Haichen Pharmaceutical, Hongqian Pharmaceutical, etc.

Advertencia de riesgo:

1) Riesgo de política: la industria farmacéutica está estrictamente regulada por varias políticas. En el contexto de fondos de seguro médico ajustados, se han introducido una serie de políticas de reducción de precios y control de tarifas, lo que puede traer incertidumbre a la industria 2) riesgo de ER: la medicina es una industria impulsada por la innovación con grandes inversiones, alta dificultad y; ciclo largo. Si se desarrolla un nuevo medicamento con valor clínico destacado supondrá un salto cualitativo para la empresa, pero también existe la posibilidad de que el RD fracase o avance más lento de lo esperado 3) Riesgo sistémico: Aunque el sector farmacéutico tiene ciertas defensivas; atributos, si el mercado Si se producen riesgos sistémicos y el índice fluctúa significativamente, el sector farmacéutico inevitablemente se verá afectado.

(Fuente del artículo: Ping An Securities)