Manos con Samsung y Huawei, ¿por qué Sanan Optoelectronics todavía “no toma el relevo”?

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Sanan Optoelectronics (600703. SH) no solo es el líder en optoelectrónica LED, sino también un advenedizo en circuitos integrados. Comenzando con chips LED en el campo de la iluminación, se extiende a campos de chips de alta gama como Mini LED y Micro LED. También gasta mucho dinero en diseño en campos como la radiofrecuencia PA y materiales semiconductores de tercera generación. Mientras pueda liderar al mundo en una de las vías, tendrá un valor de mercado de más de 100 mil millones.

Sin embargo, a pesar de su diseño de pista de alta calidad, Sanan Optoelectronics se encuentra "fuera del negocio" y su rendimiento ha disminuido durante ocho trimestres consecutivos.

Por un lado, el negocio principal de Sanan Optoelectronics, los chips LED tradicionales, es altamente competitivo y tiene un exceso de capacidad. Por otro lado, Apple y Samsung, importantes fabricantes posteriores de Mini LED, no han lanzado productos relacionados; y no han puesto en orden los ingresos. Los chips de radiofrecuencia PA han sido cuestionados por su baja tasa de rendimiento y sus reducidos márgenes de beneficio.

¿Cuándo generará beneficios el negocio de los mini LED?

El lanzamiento de Mini LED por parte de Apple no cumplió con las expectativas y la línea de producción de Samsung aún está en construcción.

Dado que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz logró un elevado crecimiento del 52,49% en 2017, Sanan Optoelectronics ha comenzado a entrar en el frío invierno de la industria. Los datos del informe financiero muestran que el beneficio neto atribuible de la empresa cayó un 15,28%, 69,3% y 24,35% respectivamente en el tercer trimestre de 2018, 2019 y 2020, y está en continuo descenso.

Entonces, ¿por qué el rendimiento de Sanan Optoelectronics ha disminuido tan drásticamente en los últimos años?

La razón principal es que la tasa de crecimiento general de los chips LED globales se ha desacelerado, la oferta de chips LED de iluminación tradicional supera la demanda y los precios han bajado.

En los últimos años, la capacidad de producción mundial de LED se ha trasladado gradualmente a China continental. Durante el proceso de transferencia de capacidad de producción, algunos fabricantes pequeños y medianos aumentaron significativamente su capacidad de producción sin mejorar razonablemente su tecnología, sus instalaciones de soporte y su diseño para el cliente, lo que resultó en un desequilibrio periódico en el suministro de chips LED en el campo de la iluminación tradicional, y la industria entró en un período de ajuste. Ante la caída de los precios de venta de chips LED, la rentabilidad de muchas empresas de LED ha disminuido.

En este contexto, las empresas del sector comenzaron a ajustar sus estrategias y expandir los chips LED de alta gama. Basándose en su acumulación en el campo LED tradicional, Sanan Optoelectronics ha comenzado a implementar proyectos LED de alta gama como Mini LED y Micro LED desde 18. En la actualidad, logró el suministro de producción en masa para Samsung, se convirtió en su proveedor de primer nivel, firmó un acuerdo de suministro y estableció un laboratorio conjunto con TCL Huaxing para promover el proceso de comercialización de Micro LED. Además de cooperar con Samsung y TCL, también enviamos muestras a Apple con la esperanza de ingresar a la cadena industrial de Apple. Otra empresa, Huacan Optoelectronics (300323.SZ), también coopera activamente con fabricantes como Sharp y LG.

Sin embargo, estos proyectos LED de alta gama no han liberado la capacidad de producción correspondiente este año, principalmente porque los clientes intermedios no están preparados para la aplicación de la tecnología.

El 21 de septiembre de 2020, Guo Ming de Tianfeng International informó que debido a un progreso de desarrollo mejor de lo esperado, se espera que Sanan Optoelectronics envíe una gran cantidad de mini LED a partir de 2021 para iPad y Mac Book. Sin embargo, Sanan Optoelectronics aún no ha revelado que haya recibido pedidos de Apple, y los nuevos iPad y Mac Book de Apple de este año no han utilizado nuevas pantallas Mini LED. Se puede ver que la tecnología aún se encuentra en la etapa de preparación y la realización esperada en 2021 necesita una mayor verificación.

El 5438 de junio+065438+15 de octubre de 2020, medios extranjeros informaron que Samsung está construyendo una línea de producción de mini televisores con retroiluminación LED en Vietnam. Al mismo tiempo, Samsung reveló que lanzará su primer Mini; Televisor LED en el primer semestre de 2021. El volumen de envío anual previsto es de 2 millones de unidades.

A juzgar por los planes de los principales fabricantes intermedios, es más probable que Samsung se convierta en la primera empresa en lanzar productos Mini LED, y la capacidad de producción de Mini LED comenzará a aumentar a finales de 2020. Por lo tanto, para Sanan Optoelectronics, será necesario al menos 2021 para que este negocio mejore el rendimiento.

Se ha cuestionado el rendimiento de los chips de radiofrecuencia PA.

Los productos de circuitos integrados tienen grandes ventas, pero el aumento de los ingresos no aumenta las ganancias.

El este no es brillante y el oeste sí lo es. Aunque llevará algún tiempo liberar capacidad de producción de LED de alta gama, los productos de circuitos integrados semiconductores de Sanan Optoelectronics han liberado gradualmente capacidad de producción este año y el desempeño de la compañía se ha recuperado desde la primera mitad del año.

Sanan Optoelectronics Company Sanan Integration se dedica principalmente al negocio de circuitos integrados de semiconductores compuestos, cubriendo chips en radiofrecuencia PA (PA: amplificador de potencia), electrónica de potencia, comunicaciones ópticas, filtros y otros campos.

Los ingresos de Sanan Optoelectronics en el primer semestre de 2020 aumentaron un 5% interanual, deshaciéndose del crecimiento negativo; en los primeros tres trimestres, lograron ingresos de 5,9 mil millones, año tras año; -aumento anual de 65.438+00,7%; en los primeros tres trimestres, neto de no retorno a la empresa matriz se dedujo La ganancia fue de 5,21 millones, una disminución interanual del 24,35%, y la disminución fue menor que la misma período del año pasado.

Sanan Optoelectronics 2065438+2007 invirtió 33,3 mil millones de yuanes en el Parque de Semiconductores de Quanzhou y también ha estado involucrado en el material semiconductor de tercera generación de carburo de silicio (SiC), que se utiliza principalmente en inversores de accionamiento principal y CC/ Convertidores de CC, sistema de carga, cargador de automóvil, pila de carga y otras cadenas industriales de vehículos de nueva energía.

Para China, los semiconductores de tercera generación son un camino completamente nuevo, y también es un camino que está relativamente menos controlado por Estados Unidos. Empresas líderes a nivel mundial como CREE Corporation de Estados Unidos y Sumitomo Electric Industries Co., Ltd. de Japón acaban de comenzar a desarrollar este negocio. En la actualidad, todo el mundo tiene un comienzo justo. Si aceleramos nuestra investigación, todavía habrá algunas oportunidades de adelantar en las curvas.

Quanzhou Sanan Semiconductor Company liberará gradualmente capacidad de producción y contribuirá con ingresos por ventas a partir del primer semestre de 2020. El informe provisional muestra que Quanzhou Sanan Semiconductor Company logró unos ingresos de 65438+74 millones de yuanes, un aumento interanual del 1136%.

Sin embargo, cabe señalar que el beneficio neto de Sanan Integrated en el primer semestre del año cayó un 865.438+0% interanual; el beneficio neto de Quanzhou Sanan cayó un 36% interanual; .

El informe del tercer trimestre de Sanan Optoelectronics para 2020 muestra que su margen de beneficio bruto es del 29,3% y los costos operativos aumentaron un 65.438+05,7% interanual, lo que es superior a la tasa de crecimiento de los ingresos operativos. de 65.438+00,7%, resultando en bruto El tipo de interés bajó un 3,65,438+0%. El índice de gastos durante el período fue del 13,2%, un aumento de 0,6 puntos porcentuales respecto al año anterior. La tasa de beneficio neto fue del 15,9%, una disminución interanual de 5,7 puntos porcentuales; el flujo de caja operativo disminuyó un 56,7% a 654,38+7 mil millones.

Los productos semiconductores deben superar la barrera del rendimiento desde la producción hasta la distribución a gran escala. Aunque Sanan Optoelectronics obtuvo la licencia para ingresar a la cadena industrial de megafonía de Huawei, su baja tasa de rendimiento generó costos elevados, lo que ejerció una fuerte presión sobre las ganancias de su negocio de integración en la primera mitad del año. Si la tasa de rendimiento no se puede aumentar al nivel de producción en masa, depender simplemente de gastar dinero para completar los envíos no es una solución a largo plazo.