Miles de millones de perdedores: el meteórico ascenso y caída de WeWork y sus fundadores
Lo que me llamó la atención por primera vez fue el libro "Billionaires: The Rapid Rise and Fall of WeWork and its Founders". Todas las familias felices son iguales, y cada familia infeliz lo es a su manera, al igual que las empresas. Para aquellas empresas exitosas, a veces el destino y la suerte no son mis habilidades, sino los escollos de las empresas fallidas que debo estudiar mucho y tratar de evitar caer en el mismo río.
La primera impresión es que Adam Neumann es muy similar a Holmes de Theranos. Tiene mucha confianza, tiene la intención original de iniciar un negocio, tiene las reglas y habilidades del mundo empresarial y tiene una fuerte calidad psicológica. , y tiene la capacidad de crear una atmósfera cultural. Capaz, emocionalmente estable, le gusta hablar en grande y es un líder inspirador. Su aura se compara con un "campo de distorsión de la realidad" que empuja a los empleados a ir más allá de sus límites para el futuro desarrollo profesional y compromisos financieros. Pero la pintura, o la visión, es una parte integral del éxito. La prioridad número uno en las autobiografías o notas de éxito de la mayoría de los empresarios midi es pensar en grande. Ya sea Old Welch, Bald Bean, Nadella o el perro zapato Phil Knight, a todos les gusta decir que lo están usando. Mengda utiliza la visión para motivar a los empleados y todos la creen. Un empleado de Apple describió una vez a Jobs: "Él puede hacer que todos en el campo de fuerza crean que algunas cosas aparentemente imposibles no sólo son posibles, sino también los objetivos que quieren alcanzar.
WeWork Con su pasión, determinación y audacia Para soñar, Adam, el fundador de WeWork, creó con éxito una marca de espacios de oficina sin precedentes, "WeWork", en un corto período de tiempo y se convirtió en uno de los gigantes corporativos más grandes del mundo. Sin embargo, un sueño construido sobre la fe también se debe a ello. Con un modelo de negocio casi loco, los activos de la empresa se agotaron en un instante. No solo el fundador Adam se vio obligado a dimitir como director ejecutivo, sino que WeWork también se vio obligado a cotizar en bolsa en menos de diez años. 47 mil millones de dólares. Luego, en solo un año, perdió 40 mil millones de dólares.
Ahora parece que WeWork era solo un negocio de propietarios de segunda mano, pero en su apogeo, pasó a depender de la empresa. de capital barato y estar dispuesto a asumir enormes riesgos El llamado nuevo modelo de generación de dinero en realidad puede barrer una vieja industria tradicional con ambición, optimismo y tecnología; no hace falta decir qué tecnología es jactanciosa. , y tanto WeWork como Theranos dependen de fundadores carismáticos. Su verdadero negocio no es 2B o 2C, sino 2VC. Gastan grandes cantidades de dinero en rápida sucesión o recaudan capital rápidamente para aumentar las valoraciones de las empresas. La naturaleza del mercado de capital privado es que si los primeros nueve inversores inteligentes no muestran interés, sólo necesitamos un inversor relativamente estúpido y nuestra valoración puede llegar de repente a 16 mil millones de dólares. "Los inversores, temerosos de perderse la próxima FAAMG, simplemente posponen la cuestión de la rentabilidad para el futuro y no comprobarán si el modelo de negocio de la empresa es práctico. En cambio, gastarán dinero locamente mientras se desarrollan a gran velocidad, con la esperanza de madurar el mercado quemando dinero Cultivar los hábitos de consumo de los usuarios y promover el mercado para completar la reorganización, capturando más mercados con más usuarios. Por lo tanto, el ascenso y la caída de WeWork es realmente una historia empresarial moderna, llena de fundadores con direcciones desconocidas. valoraciones ridículas y negociaciones, tácticas psicológicas, ascenso rápido, fracaso dramático.
Y este juego tonto alcanzó su clímax con la llegada de Masayoshi Son. Antes de la llegada de SoftBank, los ejecutivos de WeWork solían tener cuidado y hablar de ello. cómo encontrar más Una trayectoria de crecimiento equilibrada Si sigue la trayectoria normal, existe una alta probabilidad de que salga a bolsa, recaude dinero y se desarrolle nuevamente. Sin embargo, la enorme inversión del Vision Fund ha distorsionado la trayectoria de desarrollo de WeWork. Hizo que subiera casi recto. Nunca ha estado en WeWork. Solo a través de la introducción de Adam y algunas páginas de PPT, cree que conoce mejor a WeWork.
Así, una empresa de arrendamiento de bienes raíces de Nueva York que también dirigía una escuela primaria recibió una gran suma de dinero de Arabia Saudita a través de un empresario japonés ansioso por aumentar la inversión, y se convirtió en una de las empresas privadas más valiosas del mundo. Creó la burbuja más grande. en la historia.
En los últimos diez años, hemos visto a muchas empresas lograr un gran desarrollo de esta manera. Como Pinduoduo, como disfrutar montando, como Luckin. Antes de que interviniera el capital, la promoción de Didi en el mercado era lenta, pero después de la llegada del capital, se desarrolló rápidamente. Al gastar enormes sumas de dinero para subsidiar a conductores y usuarios, quemó miles de millones al año y logró un desarrollo a gran escala en un corto período de tiempo. Si no "quemara dinero", no sé si viviría o moriría. Quemar dinero y tomar atajos es como hacer algo que originalmente tomó de tres a cinco años para lograr el objetivo en un año. Éste es el poder del capital. Es difícil decir que este modelo de quema de dinero esté equivocado.
Pero antes de que aterrizáramos con éxito, la marea bajó temprano. Cuando haya menos "dinero fácil" en el mercado y todo vuelva a lo básico, sabremos quién nada desnudo. Al igual que cuando estuve en USYD hace muchos años, la primera lección fue preguntar cuál es el propósito fundamental de la empresa.
¡Es ganancia!
No es la ambición ni el gran futuro del jefe, no es el bienestar de los empleados ni la responsabilidad social, sino las ganancias. Hacer negocios debe ser significativo. Si el negocio finalmente no es rentable, entonces no tiene sentido. Sin embargo, WeWork, que ha recibido N rondas de financiación de capital, no puede obtener beneficios. Porque la esencia de WeWork es ser un segundo propietario, alquilar, renovar y luego subarrendar. Independientemente de los costos de expansión, las inversiones en línea están en todas partes, pero los ingresos del negocio principal son muy limitados. Para seguir recaudando dinero, mentimos y afirmamos: "Somos una empresa tecnológica y nuestro objetivo es la diversidad tecnológica".
¡Absurdo!
En algunos países, si no puedes resolver el problema, lo resuelve la persona que lo preguntó. En algunos mercados de capitales, si no puede obtener ganancias, ¡entonces ajuste la definición de ganancia!
Dado que EBDIT no puede ser positivo, crearemos un indicador positivo. La versión de Uber se llama "Margen de contribución de la plataforma principal", mientras que la versión de Wework se llama "Ingresos ajustados por la comunidad EBIT". Utilizando esta métrica, asignando gastos de diseño, marketing y administrativos a una situación financiera más optimista, una pérdida de 933 millones de dólares se convirtió mágicamente en una ganancia de 233 millones de dólares. El Financial Times dice que los "ajustes comunitarios al EBIT" pueden ser la métrica financiera más notoria de esta generación.
Pero puedes engañar a algunas personas parte del tiempo, y puedes engañar a algunas personas todo el tiempo, pero no puedes engañar a todas las personas todo el tiempo. Los mentirosos siempre darán pistas. Cuando el capital te abandone, ¡ni siquiera habrá un adiós! Adam, que había sido respaldado y alentado por otros inversores como JPMorgan Chase, SoftBank y WeWork durante años, finalmente fue expulsado de su empresa cuando la economía entró en crisis. Sin embargo, en comparación con Elizabeth Holmes de Theranos, no solo evitó la cárcel, sino que incluso recibió una gran indemnización por despido, lo cual es una gran suerte.
Entonces, ¿cuáles son las lecciones?
En primer lugar, por supuesto, no intente ampliar el tamaño del mercado mediante subsidios que quemen dinero. El cliché es tener competitividad central, mejorar las capacidades de gestión, perfeccionar la gestión y mejorar la eficiencia de la gestión a través de la inteligencia. Primero las ganancias, luego la escala. Como dijo Boss Pan, que se escapó, los negocios que queman dinero son como recoger un ramo de flores del jardín sin raíces, ponerlas en una botella y se marchitarán después de un tiempo.
En segundo lugar, debemos evitar el nepotismo. WeWork emplea a muchos de los familiares de Neumann, y su esposa, Rebecca, es uno de los tres miembros de un comité encargado de reemplazar a Neumann durante la próxima década en caso de que muera o quede permanentemente discapacitado. WeWork no sólo arrendó activos de Adam y otros ejecutivos a precios superiores a los del mercado, sino que también pagó a Neumann 5,9 millones de dólares por la marca "We" mientras se reorganizaba.
Sin embargo, lo más importante es conocer los límites de tus capacidades. Para ser honesto, la persona que más me impresionó del libro fue Masayoshi Son. La inversión de SoftBank en Alibaba y su apuesta por Jack Ma son muy decisivas. En 2000, SoftBank invirtió 20 millones de dólares para adquirir el 34,44% de las acciones de Alibaba.
14 años después, Alibaba cotizó en la Bolsa de Valores de Nueva York y el valor de mercado de las acciones de Masayoshi Son y SoftBank alcanzó los 58 mil millones de dólares. Otras inversiones exitosas incluyen Yahoo, Shanda, etc. Una serie de éxitos han colocado a Son Zhengyi en una alta posición como el "Dios de la inversión".
Pero Cheng también realizó algunas inversiones y pérdidas, especialmente después de establecer el Vision Fund, invirtió en muchos unicornios con una valoración de más de 654,38 mil millones. Pero en muchos casos, a los ojos de los inversores, Son es muy individualista y se niega a escuchar las opiniones de los demás, incluidos los inversores y los comités de inversión. Si bien atrajo a un gran número de unicornios, la inversión también se ha convertido en especulación. Según los inversores de Goldman Sachs, cuando quieran discutir un proyecto de inversión de unos 70 millones de dólares, Son gastará más de 654.380 millones de dólares para ahuyentar directamente a los oponentes a la inversión. El conflicto estalló en 2019. En la primera mitad del año, nos topamos accidentalmente con Uber. En la segunda mitad del año, WeWork asestó otro golpe. Masayoshi Son también bajó la cabeza en la conferencia de informes financieros de SoftBank: "Hay un problema con mi criterio de inversión y actualmente estoy reflexionando profundamente sobre mí mismo", dijo en una entrevista con Nikkei Business Weekly que se sentía "avergonzado y avergonzado". nervioso por los resultados de su inversión".
A menos que tengas suerte, nunca ganarás más dinero del que sabes qué hacer con él. Pero el dinero ganado con suerte eventualmente se perderá con fuerza. Esto es imprescindible. Cada centavo que gana cambia su comprensión del mundo. Cada centavo que se pierde se debe a una comprensión errónea del mundo. La mayor justicia en este mundo es que cuando la riqueza de una persona es mayor que su conocimiento, esta sociedad tiene 100 maneras de cosecharte hasta que tu conocimiento iguale tu riqueza.
Así son los puerros, ¡y el llamado hermano mayor también es así!
Así que mantente hambriento, joven, tonto, curioso y, lo más importante, ¡humilde!