Ranking de autorización de patentes de hospitales de China
A medida que la población de China envejece, el desarrollo futuro de la industria farmacéutica tiene una base sólida y masiva. Si observamos las empresas que cotizan en bolsa en la industria farmacéutica, podemos encontrar que en los últimos diez años han surgido un gran número de acciones alcistas, y hay muchas acciones diez veces mayores, que han brindado a los inversores a largo plazo rendimientos generosos. Vale la pena tomarse el tiempo para aprender cómo invertir en la industria farmacéutica.
Lo interesante es que, además de su alto profesionalismo, aunque la industria farmacéutica se llama industria, en realidad no es una industria con una lógica comercial y financiera consistente, sino múltiples subindustrias con lógicas completamente diferentes. . Gran colección. Por lo tanto, en el primer artículo de nuestra serie "Medicina básica cero", primero clasificaremos cuidadosamente cuántas subindustrias hay en la industria farmacéutica y presentaremos brevemente cada una.
La segmentación de la industria farmacéutica comienza con la separación de los medicamentos.
Cuando se trata de atención médica, la gente primero piensa en los hospitales. ¿Dónde está el hospital? Aquí es donde los médicos tratan a sus pacientes. ¿Qué hace un médico? Proporcionar servicios médicos a los pacientes. Desde una perspectiva médica, el primer subsector de la industria farmacéutica son los servicios médicos.
Entre las empresas que cotizan en acciones tipo A, la empresa de servicios médicos representativa es Aier Ophthalmology. Aier Eye Clinic es una institución médica de cadena de oftalmología profesional. Hasta 2019, se han establecido más de 270 hospitales oftalmológicos profesionales en 30 provincias y ciudades de China continental, cubriendo más del 70% de la población con seguro médico del país, con un volumen anual de pacientes ambulatorios de más de 6,5 millones. Y hay más de 80 hospitales oftalmológicos en Estados Unidos, Europa y Hong Kong.
Meinian Health, que se dedica a exámenes de salud, es otra empresa representativa en el campo de los servicios médicos. Meinian Health es un grupo profesional de servicios médicos y exámenes físicos que tiene como núcleo el examen de salud y que integra la consulta de salud, la evaluación de la salud y la intervención de salud. La empresa tiene su sede en Shanghai, opera en más de 200 ciudades principales como Beijing, Shenzhen, Shenyang, Guangzhou, Chengdu, Wuhan, Xi, Tianjin, Chongqing y Hangzhou, y cuenta con más de 400 centros de exámenes médicos y físicos. El equipo de servicio profesional cuenta con más de 40.000 expertos, equipos médicos y de gestión a tiempo completo. En 2017, prestó servicios sanitarios profesionales a 20 millones de personas, y se espera que el número de personas sometidas a exámenes físicos en 2018 supere los 30 millones. Es una empresa que cotiza en bolsa con un destacado valor de mercado e influencia en los sectores médico y de salud general.
Además, algunas empresas cotizadas invierten en hospitales privados, y esta parte del negocio también pertenece a los servicios médicos. A principios de 2018, el Hospital Chancheng, un hospital representativo con inversión de Fosun Pharma, obtuvo la certificación hospitalaria internacional de la JCI, convirtiéndose en el primer hospital general terciario del país en aprobar la sexta edición de los estándares de la JCI.
La industria de servicios médicos es una industria muy buena, porque las personas siempre se enferman y, cuando se enferman, necesitan ir al hospital para recibir tratamiento, y los médicos brindan servicios médicos que las personas sanas también necesitan; Exámenes físicos periódicos para detectar riesgos potenciales lo antes posible. Se trata de demandas rígidas que casi no se ven afectadas por las fluctuaciones del ciclo económico. Desde la perspectiva de la oferta, los médicos profesionales requieren estudios y práctica a largo plazo para desarrollarse, y la cantidad de servicios que pueden brindar es generalmente limitada. Por lo tanto, el precio de la industria de servicios médicos seguirá aumentando en el largo plazo, lo que puede efectivamente. superar la inflación.
Después de hablar de medicina, echemos un vistazo a la medicina.
Aquí la fabricación farmacéutica es un concepto amplio que incluye la investigación y el desarrollo, la producción y la fabricación de medicamentos. En primer lugar, las empresas farmacéuticas necesitan utilizar la investigación y el desarrollo para descubrir y crear un nuevo fármaco. Este es el concepto de medicamentos innovadores centrados en la investigación y el desarrollo. En segundo lugar, una vez que una compañía farmacéutica desarrolla un nuevo fármaco y lo aprueba la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos, puede producirse en masa y estar listo para el mercado. El punto clave de este vínculo es la producción. Por lo tanto, el punto clave en la fabricación de productos farmacéuticos en sentido amplio es si es necesario desarrollar medicamentos innovadores.
Medicamentos innovadores
Si una empresa farmacéutica se centra en la investigación y el desarrollo y principalmente descubre nuevos medicamentos, entonces esta empresa es una empresa farmacéutica innovadora. A nivel internacional, las empresas farmacéuticas famosas son empresas farmacéuticas innovadoras, como Pfizer, Novartis, Roche, Merck, Sanofi y Johnson & Johnson. Johnson & Johnson), Gilead Sciences, GlaxoSmithKline, AbbVie, Amgen, etc.
En el mercado de acciones A, la empresa farmacéutica innovadora representativa más famosa es Hengrui Pharmaceuticals, que también es la empresa farmacéutica con el mayor valor de mercado en la actualidad, con un valor de mercado más reciente de hasta 250 mil millones de yuanes. . Hengrui Medicine es una empresa médica y de salud dedicada a la innovación e I+D médicas, así como a la producción y promoción de medicamentos de alta calidad. A finales de 2018, * * * cuenta con más de 20.000 empleados en todo el mundo. Es un conocido proveedor nacional de medicamentos antitumorales, medicamentos quirúrgicos y agentes de contraste. También es la unidad líder del medicamento antitumoral nacional. Alianza de Investigación Académica-Industria de Innovación Tecnológica, y cuenta con un Centro de Investigación de Tecnología de Ingeniería de Medicamentos dirigido a nivel nacional y un Centro de Investigación Postdoctoral.
Las empresas farmacéuticas innovadoras tienen una alta proporción de inversión en I+D. Tomando a Hengrui Pharmaceutical como ejemplo, la empresa invierte más del 10% de sus ventas en I+D cada año y ha establecido centros o sucursales de I+D en Estados Unidos, Europa, Japón y China. A finales de 2018, la empresa contaba con un equipo de I+D de más de 3.000 personas, incluidos más de 2.000 médicos y maestros, y más de 100 repatriados. La compañía ha solicitado un total de 655 patentes de invención nacionales, incluidas 147 patentes de invención nacionales válidas, 226 patentes extranjeras autorizadas por Europa, Estados Unidos y Japón, 2 segundos premios del Premio Nacional al Progreso de la Ciencia y la Tecnología por tecnologías centrales patentadas y 1 Premio de Oro de Patente de China.
Medicamentos genéricos
Si el objetivo de una empresa farmacéutica no es la investigación y el desarrollo originales, sino la producción de medicamentos genéricos cuya protección de patente ha expirado, entonces la empresa es una empresa de medicamentos genéricos.
La importancia de los medicamentos genéricos es que no requieren una alta inversión en I+D, ni necesitan repetir años de investigación preclínica en animales y de investigación clínica en humanos antes de que se aprueben medicamentos innovadores, por lo que sus costos de producción son significativamente más bajos. que los medicamentos innovadores. Para garantizar que los medicamentos genéricos puedan tratar enfermedades, los medicamentos genéricos deben tener los mismos ingredientes activos, formas farmacéuticas, vías de administración y efectos terapéuticos que los medicamentos genéricos, es decir, deben demostrar la misma bioequivalencia que los medicamentos originales.
En mi país, la Administración de Alimentos y Medicamentos monitorea la eficacia de los medicamentos genéricos mediante una evaluación de consistencia. Sólo las empresas farmacéuticas que hayan pasado la evaluación de coherencia de los medicamentos genéricos pueden vender medicamentos genéricos y participar en las licitaciones de medicamentos del seguro médico. Por lo tanto, el número de medicamentos genéricos que han pasado la evaluación de consistencia suele ser un indicador cuantitativo para examinar la fortaleza de I+D de las compañías de medicamentos genéricos.
En el mercado de acciones A, la empresa de medicamentos genéricos representativa es Huadong Pharmaceutical. La empresa se dedica principalmente a la producción y venta de antibióticos, medicamentos patentados chinos, medicamentos sintetizados químicamente y medicamentos genéticamente modificados, así como a la venta mayorista y minorista de medicamentos chinos y occidentales, materiales medicinales chinos y dispositivos médicos. Es una empresa farmacéutica integral a gran escala que cotiza en bolsa y que integra investigación y desarrollo farmacéutico, industria farmacéutica, circulación farmacéutica, venta minorista y logística farmacéutica. Huadong Medicine completa principalmente la producción de medicamentos genéricos a través de su filial Sino-American Huadong. Sus ventas en 2017 superaron los 6 mil millones de yuanes y es una empresa líder en investigación, desarrollo y producción de trasplantes de órganos y medicamentos para la diabetes en China. Huadong Medicine es una empresa única, como se desprende de su eslogan de estrategia comercial: "No busca tener muchas variedades, sino buscar productos grandes; o es el único o el primero; no tiene por qué ser un locomotora, pero debe ser la primera sección." "
Además de clasificar si producen medicamentos originales, las empresas fabricantes de productos farmacéuticos también se pueden dividir en:
Entre ellas, farmacéuticas químicas. Las empresas se pueden subdividir en:
A continuación, presentamos varios tipos de empresas farmacéuticas clasificadas según los atributos de los medicamentos.
Ingrediente farmacéutico activo (API)
API (ingrediente farmacéutico activo) se refiere a cualquier sustancia o mezcla de sustancias utilizadas en la fabricación de medicamentos que se convierte en el ingrediente activo del medicamento cuando se usa. en productos farmacéuticos.
Específicamente, las empresas API se dividen en dos categorías:
En el mercado de acciones A, la empresa API a granel representativa es Xinhe, la primera acción en el mercado de pequeñas y medianas empresas. (002001) convertirse. La empresa es una empresa nacional de alta tecnología que se dedica principalmente a la producción y venta de productos nutricionales, sabores y fragancias, nuevos materiales poliméricos y materias primas. La empresa es uno de los cuatro mayores fabricantes de vitaminas del mundo, un gran fabricante nacional de sabores y fragancias y una empresa de aditivos vitamínicos para piensos.
La empresa representante de materias primas especiales es Huahai Pharmaceutical. La compañía es la primera compañía farmacéutica en China en aprobar la certificación de calidad de preparación de la FDA y posee de forma independiente un número de licencia ANDA. También es la primera compañía farmacéutica china en lograr ventas de preparaciones a gran escala en los Estados Unidos. La empresa cuenta actualmente con más de 6.500 empleados y más de 40 sucursales (entre ellas Estados Unidos, Japón, Alemania, Rusia, España, India, etc.) en todo el mundo. Su negocio principal cubre medicamentos químicos, medicamentos biológicos, envases farmacéuticos, circulación comercial y otros campos. Ha establecido relaciones de cooperación a largo plazo con más de 500 empresas farmacéuticas de todo el mundo y proporciona productos sanitarios a casi 200 países y regiones. Es uno de los principales fabricantes mundiales de productos médicos para la salud cardiovascular y mental.
Dado que las API son similares a los productos básicos a granel, sus empresas de producción tienen atributos cíclicos típicos. Desde una perspectiva de inversión, se parece más a una empresa química que compra cuando la industria es baja (PB bajo y PE alto) y vende cuando la industria es alta (PB alto y PE bajo).
Las materias primas destacadas se utilizan principalmente para respaldar a las empresas farmacéuticas transformadoras y a las empresas farmacéuticas terminadas, por lo que tienen características similares a la "cadena industrial de Apple". Desde el punto de vista de la inversión, depende principalmente de quiénes sean los clientes intermedios de esta empresa. Si los diez principales clientes son empresas farmacéuticas de renombre internacional, entonces la empresa es fuerte; si los diez principales clientes son relativamente pocas empresas farmacéuticas, es posible que deba invertir con cautela;
Reactivos químicos
Las preparaciones farmacéuticas generalmente procesan materias primas y otros excipientes (como cápsulas médicas) para convertirlos en medicamentos terminados. En el campo de los preparados químicos, la mayoría de las empresas farmacéuticas son empresas de medicamentos genéricos.
En el mercado de acciones A hay muchas empresas químicas. Además de Huadong Medicine mencionada en la sección "Medicamentos genéricos" anterior, las empresas cotizadas representativas incluyen Livzon Group, Xinlitai y Huaen Pharmaceutical.
Desde una perspectiva de inversión, consideramos principalmente los siguientes puntos:
Medicamentos de patente chinos
Los medicamentos de patente chinos son las características de nuestro país y tienen una larga historia. de la medicina tradicional china como una amplia base de masas. Los medicamentos chinos patentados se pueden dividir en:
En el mercado de acciones A, las empresas chinas representativas de medicamentos patentados incluyen a Yunnan Baiyao, Tongrentang, Dong'e Ejiao, Pien Tze Huang y Tasly. Además, la empresa representativa de piezas de medicina tradicional china es Kangmei Pharmaceutical.
Biomedicina
Los productos biofarmacéuticos se refieren a los resultados de la investigación de la biología, la medicina y la bioquímica, así como a los principios y métodos de la física, la química, la bioquímica, la biotecnología y la farmacia. de productos que utilizan organismos, tejidos biológicos, células y fluidos corporales para la prevención, el tratamiento y el diagnóstico.
Por lo general, las empresas biofarmacéuticas son empresas que fabrican medicamentos basados en la biología. Los productos biofarmacéuticos tienen muchas subdivisiones, entre ellas:
En el mercado de acciones A, la empresa representativa de productos sanguíneos es Hualan Biotech.
La empresa es una empresa nacional de alta tecnología dedicada a la investigación, desarrollo, producción y venta de hemoderivados, vacunas y productos de ingeniería genética. También es una de las empresas con la tasa de utilización integral de plasma más alta, la mayor variedad y las especificaciones más completas en la industria de productos sanguíneos de China.
Las empresas de vacunas representativas incluyen a Zhifei Biotech, Watson Biotech, Kangtai Biotech y, por supuesto, Changsheng Biotech, el protagonista del incidente de la vacuna. Entre ellos, Zhifei Biotech es uno de los proveedores y proveedores de servicios privados de vacunas biológicas que cotizan en bolsa más completos de China.
La compañía farmacéutica de proteínas recombinantes representativa es la vinorexina, y sus principales productos son la hormona de crecimiento humano recombinante (crecimiento asistido) y la hormona estimulante del folículo humana recombinante inyectable (reproducción asistida). Además, Tonghua Dongbao produce insulina humana recombinante, lo que convierte a China en el tercer país en producir insulina humana recombinante después de Estados Unidos y Dinamarca.
Las empresas de anticuerpos monoclonales representativas incluyen Fu Honghanlin, Xinda Biopharmaceuticals, Qilu Pharmaceuticals, etc. bajo Fosun Pharma.
Después de leer sobre la fabricación de productos farmacéuticos, echemos un vistazo a otro segmento importante de la industria farmacéutica: los equipos médicos. Al igual que los medicamentos, los dispositivos médicos también son diversos.
Primero, veamos los equipos farmacéuticos, que son imprescindibles para toda empresa farmacéutica. Las empresas representativas que cotizan en bolsa con acciones A incluyen Tofflon y Trutian Technology. Tofflon es un proveedor integral de servicios de equipos farmacéuticos que ofrece tecnología farmacéutica, equipos centrales y soluciones generales de ingeniería de sistemas a compañías farmacéuticas globales. Es el mayor fabricante de equipos de liofilización de China. El negocio principal de Chutian Technology es la investigación y desarrollo, diseño, producción, venta y servicio de equipos farmacéuticos a base de agua. Es una empresa representativa en China que reemplaza productos de equipos farmacéuticos importados.
Los equipos farmacéuticos, similares a las excavadoras en el campo de la infraestructura, representan las necesidades de las empresas farmacéuticas downstream para la transformación de los talleres GMP, por lo que existe un carácter cíclico evidente en la industria en algunas áreas. Cuando la demanda de transformación GMP downstream aumenta significativamente, el volumen de pedidos de las empresas de equipos farmacéuticos upstream aumenta, lo que provocará un aumento sustancial en los ingresos operativos y las ganancias netas; cuando la demanda de transformación GMP downstream se debilita, los pedidos disminuirán significativamente y los ingresos; y el beneficio neto caerá significativamente.
En segundo lugar, echemos un vistazo a los dispositivos médicos de alta gama, como los stents coronarios comunes y los dispositivos médicos ortopédicos. El precio unitario de estas variedades suele ser muy alto, superando incluso los 10.000 yuanes. El precio en fábrica es casi el 30% del precio del terminal, lo que refleja las características de alto precio unitario y alto beneficio bruto. Al mismo tiempo, pueden pasar cinco años o más hasta que los dispositivos médicos de Clase III entren en la práctica clínica y finalmente sean aprobados. La inversión en I+D es costosa y el ciclo de I+D es largo, similar al de los medicamentos innovadores.
Entre las acciones A, la empresa representativa de dispositivos médicos de alta gama es Lepu Medical, un grupo líder en la industria nacional de productos médicos de alta gama para equipos de tratamiento y diagnóstico intervencionista para enfermedades cardiovasculares. una licencia emitida por el Ministerio de Ciencia y Tecnología, el único centro nacional de investigación para equipos de diagnóstico y tratamiento intervencionista y tecnología de ingeniería de equipos, es una de las pocas empresas nacionales en el campo de dispositivos médicos de alta gama que puede competir fuertemente con las extranjeras. productos. El producto principal de Lepu Medical es el stent cardíaco, y la investigación y el desarrollo de productos también han pasado por muchas iteraciones, desde las primeras series asociadas hasta la serie Nano y la serie NeoVas totalmente degradable que se está solicitando. actualizado continuamente.
Por último, echemos un vistazo a los productos de gran consumo en el ámbito de los dispositivos médicos: los dispositivos médicos domésticos. Los dispositivos médicos domésticos comunes incluyen monitores de presión arterial, concentradores de oxígeno, ventiladores, medidores de glucosa en sangre, sillas de ruedas, muletas, etc. Estos productos son similares a los medicamentos de venta libre y tienden a estar orientados al consumidor y, a menudo, se compran en farmacias.
En el mercado de acciones A, la empresa representativa de dispositivos médicos domésticos es Yuyue Medical. Yuyue Medical es una empresa que ofrece principalmente equipos médicos domiciliarios, equipos clínicos médicos y servicios médicos por Internet. Sus productos se centran principalmente en el suministro de oxígeno respiratorio, atención de rehabilitación, primeros auxilios médicos, instrumentos quirúrgicos, instrumentos de medicina tradicional china, suministros de enfermería, parches médicos y accesorios sanitarios de polímeros, y proporcionan soluciones de control de infecciones y desinfección hospitalaria. La compañía se ha convertido en una empresa líder en la industria nacional de dispositivos médicos y en el mayor fabricante nacional de series de cuidados de rehabilitación y suministro de oxígeno médico.
En comparación con los productos farmacéuticos, el límite máximo en el campo de los dispositivos médicos es mucho menor. En medicina, un solo producto grande puede tener ventas anuales de varios miles de millones o incluso decenas de miles de millones, pero es difícil encontrar un producto único para dispositivos médicos. Al mismo tiempo, los productos que tienen éxito en un subcampo a menudo no pueden replicar su éxito en otro subcampo. Estas dos características hacen que el campo de los dispositivos médicos dependa principalmente de fusiones y adquisiciones externas para expandir la escala de las empresas, lo que se ha reflejado plenamente en el desarrollo y crecimiento de Mindray Medical, la empresa de dispositivos médicos que cotiza en bolsa más grande de China.
Mindray Medical es el proveedor más grande y líder de equipos y soluciones médicos de China. Sus productos cubren los tres campos principales de información y soporte de vida, diagnóstico in vitro e imágenes médicas. La empresa tiene sucursales en más de 30 provincias, municipios y regiones autónomas de China y 39 filiales en el extranjero. Hay casi 10.000 empleados en todo el mundo, de los cuales el personal de I+D representa más del 20% y los empleados extranjeros representan más del 10%. Provienen de más de 30 países y regiones de todo el mundo y forman una enorme red global de I+D, marketing y servicios.
Por último, echemos un vistazo al negocio farmacéutico. Hay dos tipos principales de negocios farmacéuticos (modelos de negocios):
Las empresas estatales dominan el mercado de negocios farmacéuticos. Las tres principales empresas comerciales farmacéuticas nacionales son todas empresas de propiedad estatal, a saber, Sinopharm Holdings (acciones de Hong Kong), China Resources Pharmaceutical (acciones de Hong Kong) y Shanghai Pharmaceuticals (acciones A). Algunas empresas farmacéuticas locales líderes también tienen antecedentes de activos de propiedad estatal, como Nanjing Pharmaceutical, East China Pharmaceutical, Chongqing Pharmaceutical, Liuzhou Pharmaceutical, Renmin Tongtai, etc.
En la categoría de acciones A, Yifeng Pharmacy es una empresa representativa del comercio minorista de productos farmacéuticos. La compañía es una de las principales cadenas minoristas de productos farmacéuticos en China, y se dedica principalmente al negocio minorista en cadena de productos farmacéuticos, productos para la salud, dispositivos médicos y productos de conveniencia diaria relacionados con la salud. Al 30 de junio de 2018, la empresa ha abierto 2.499 cadenas de tiendas en siete provincias: Hunan, Hubei, Shanghai, Jiangsu, Zhejiang, Jiangxi y Guangdong, que venden medicamentos, equipos médicos, productos sanitarios, alimentos saludables, artículos de cuidado personal y salud. -Artículos de conveniencia diaria relacionados.
Desde una perspectiva de inversión, el comercio minorista de productos farmacéuticos es principalmente un modelo de cadena de farmacias. El desarrollo de la industria depende principalmente de dos factores: uno es el número de cadenas de farmacias, que se amplían mediante la autooperación, las franquicias, fusiones y adquisiciones, etc.; el otro es la eficiencia operativa de una sola tienda, que se considera utilizando indicadores como la eficiencia del piso y el beneficio per cápita. Además, con la salida gradual de medicamentos recetados, considerando que los medicamentos recetados son un mercado de billones y los medicamentos minoristas todavía están en el nivel de 300 mil millones a 400 mil millones, todavía hay un espacio relativamente grande para la salida de medicamentos recetados en la industria farmacéutica minorista. en el futuro.
Debido a la diversidad de la industria farmacéutica, la hemos clasificado sistemáticamente en este artículo y dividido las industrias subdivididas en cuatro aspectos, a saber, servicios médicos (productos farmacéuticos), fabricación de productos farmacéuticos (productos farmacéuticos) y dispositivos médicos. (Dispositivos), Comercio Farmacéutico (Distribución).
Estos se resumen en el siguiente mapa mental para comodidad de los lectores.