¿Cuáles son las diferencias específicas entre los principales métodos de licitación para la venta de bonos?
Cuando el objetivo es la tasa de interés, la tasa de interés de oferta más alta es la tasa de cupón del bono del gobierno actual; cuando la tasa de interés objetivo es diferencial, el diferencial de oferta más alto es; la tasa de interés básica del bono gubernamental actual; el precio objetivo es el precio de oferta más bajo es el precio de suscripción del período actual de los bonos del tesoro.
Oferta de EE. UU. (Oferta de precios múltiples):
Cuando el objetivo son las tasas de interés, la tasa de interés ganadora promedio ponderada de toda la subasta será la tasa de cupón del bono del Tesoro actual. Cada postor ganador se ponderará en función de su propia subasta y de toda la subasta. La tasa promedio de la oferta ganadora se convierte en el precio de suscripción; cuando el precio objetivo es el precio, cada postor ganador suscribe los bonos del tesoro actuales de acuerdo con su propio promedio ponderado. precio de oferta.
Método híbrido de oferta de bonos del Tesoro
Existe innovación en el mercado primario de bonos del Tesoro. La Oficina de Pagos del Tesoro del Ministerio de Finanzas emitió recientemente un aviso para lanzar un método de oferta de bonos del tesoro de precios múltiples (híbrido) para promover precios razonables de los bonos del tesoro y aprovechar al máximo la función de descubrimiento de precios de la oferta de bonos del tesoro.
El plan de diseño del Ministerio de Finanzas muestra que cuando la licitación de bonos del tesoro se basa en tasas de interés, la tasa de interés ganadora promedio ponderada de toda la subasta será la tasa de cupón del bono del tesoro actual. Si la tasa de oferta ganadora es inferior o igual a la tasa de cupón, los bonos gubernamentales actuales se suscribirán al tipo de cupón; si la tasa de oferta ganadora es 10 (inclusive) mayor que la tasa de cupón, los bonos gubernamentales actuales se suscribirán; suscritas a las respectivas tasas de interés ganadoras, y la tasa de interés ganadora será 10 veces mayor que la tasa del cupón. Todas las ofertas (incluidas) anteriores no serán válidas. Cuando el precio objetivo es el precio, la cantidad de la oferta ganadora se utiliza como ponderación para calcular el precio promedio ponderado de la oferta ganadora de todo el sitio. Si el precio de la oferta ganadora es superior o igual al precio de la oferta ganadora de todo el mercado, los bonos del Tesoro actuales se suscribirán al precio promedio ponderado de la oferta ganadora de todo el mercado. Las ofertas con un precio de oferta que sea un 10% (inclusive) menor que el precio de oferta promedio ponderado de todo el mercado suscribirán los bonos del tesoro actuales a los precios de oferta respectivos con un precio de oferta que sea un 10% (inclusive) menor que el. Se descartará el precio medio ponderado de la oferta de todo el mercado. El monto de suscripción básico se suscribe en función de la tasa o precio promedio ponderado de la oferta ganadora de todo el mercado.
En cuanto a las restricciones en las posiciones de oferta, el plan está diseñado de la siguiente manera: se permite la oferta discontinua para cada posición; la diferencia entre las puntuaciones de oferta más altas y más bajas de cada postor debe controlarse dentro de la puntuación prescrita. Por ejemplo, si el puntaje de oferta máximo es 20 puntos, el rango de diferencia de puntaje es 0,01 y el puntaje de oferta más bajo de una institución es 3,01, entonces el puntaje de oferta más alto de la institución es 3,20 y se pueden realizar múltiples ofertas no consecutivas. entre el 3.01 y el 3. . 20.
Actualmente, el plan del Ministerio de Finanzas consiste en solicitar opiniones de miembros del sindicato de suscripción de bonos del tesoro anotados en cuenta.