Los motivos de las fusiones y adquisiciones corporativas

Pregunta 1: Motivación corporativa Las fusiones y adquisiciones, como organización de capital, deben buscar maximizar la apreciación del capital. Como importante actividad de inversión, las fusiones y adquisiciones corporativas están motivadas principalmente por la motivación de maximizar la apreciación del capital y la presión competitiva. Sin embargo, en lo que respecta al comportamiento de fusiones y adquisiciones de una sola empresa, habrá diferentes motivaciones y diferentes manifestaciones específicas en la vida real. Las distintas empresas determinan los motivos de las fusiones y adquisiciones en función de sus propias estrategias de desarrollo. Con base en la teoría general de los incentivos del efecto de las fusiones y adquisiciones, se han propuesto muchos factores específicos que impulsan el efecto de las fusiones y adquisiciones. Los principales son: (1) Weston Synergy. Esta teoría cree que las fusiones y adquisiciones mejorarán la eficiencia de producción y operación de las empresas, y el efecto más obvio es la realización de economías de escala, lo que comúnmente se conoce como el efecto de 1+1 > 2. ⑵El efecto de participación de mercado puede mejorar la capacidad de las empresas para controlar el mercado mediante fusiones y adquisiciones. A través de fusiones y adquisiciones horizontales, se puede lograr una escala mínima específica de la industria, se puede mejorar la estructura de la industria, se puede mejorar la concentración de la industria y las empresas de la industria pueden mantener márgenes de beneficio más altos; las fusiones y adquisiciones verticales pueden controlar las actividades de los competidores; controlar las materias primas y los canales de venta híbridos El impacto de las fusiones y adquisiciones en el poder de mercado se logra a través de medios indirectos. La escala absoluta y los recursos financieros suficientes después de las fusiones y adquisiciones corporativas plantean una mayor amenaza competitiva para las empresas en campos relacionados. (3) Efecto de la curva de costo de la experiencia, en el que la experiencia incluye la experiencia de la empresa en tecnología, mercado, patentes, productos, gestión y cultura corporativa. Debido a que la experiencia no se puede copiar, la experiencia de las empresas objetivo se puede compartir mediante fusiones y adquisiciones, lo que puede reducir los costos de aprendizaje que pagan las empresas para acumular experiencia y ahorrar los costos de desarrollo de las empresas. En algunas empresas que tienen altos requisitos de calidad laboral, la experiencia suele ser una barrera de entrada eficaz. (4) Las fusiones y adquisiciones de colaboración financiera traerán beneficios financieros a la empresa. Este interés es un interés monetario resultante de los efectos de las leyes tributarias, las prácticas contables y las normas internas para las transacciones de valores. Hay principalmente efectos fiscales, es decir, se puede lograr una evasión fiscal razonable mediante fusiones y adquisiciones, y efectos de expectativa de precio de las acciones, es decir, las fusiones y adquisiciones cambiarán la valoración de las acciones de las empresas en el mercado de valores, afectando así el precio de las acciones. Los adquirentes pueden elegir empresas con ratios P/E y ratios precio-ingresos más bajos pero con mayores ganancias por acción como objetivos de fusiones y adquisiciones. Generalmente, hay dos motivaciones directas para las fusiones y adquisiciones corporativas: una es maximizar el valor de mercado de las acciones en poder de los accionistas existentes; la otra es maximizar la riqueza de los administradores existentes; Incrementar el valor corporativo es fundamental para lograr ambos objetivos. Las motivaciones generales para las fusiones y adquisiciones corporativas se reflejan en los siguientes aspectos: (1) Una de las motivaciones para adquirir oportunidades estratégicas es comprar oportunidades de desarrollo futuro. Cuando una empresa decide expandir sus operaciones en una industria en particular, una estrategia importante es adquirir negocios existentes en esa industria en lugar de depender de su propio crecimiento interno. Las razones son las siguientes: primero, obtener acceso directo al departamento de desarrollo e investigación en operaciones obtendrá una ventaja de tiempo y evitará retrasos en la construcción de la fábrica, reduciendo a un competidor que ganará directamente su posición en la industria; Otra motivación estratégica para las fusiones y adquisiciones corporativas es aprovechar el poder de mercado. Si dos empresas adoptan una política de precios unificada, pueden obtener mayores ingresos que si compiten. Se pueden utilizar muchas fuentes de información para revelar oportunidades estratégicas, y la información contable puede desempeñar un papel clave. Por ejemplo, los datos de ingresos contables se pueden utilizar para evaluar la rentabilidad de varias empresas en una industria. Puede utilizarse para evaluar cambios en la rentabilidad de la industria y es muy significativo para fusiones y adquisiciones corporativas. ⑵ Los efectos de sinergia provienen principalmente de los siguientes campos: en el campo de la producción, se pueden generar economías de escala, se pueden aceptar nuevas tecnologías, se puede reducir la posibilidad de escasez de suministro y se puede utilizar plenamente la capacidad de producción no utilizada en la comercialización y; campos de distribución, también puede generar economías de escala, que es una forma de ingresar a nuevos mercados, expandir las redes de distribución existentes y aumentar el control del mercado de productos en el campo financiero, aprovechar al máximo los beneficios fiscales no utilizados y desarrollar la capacidad de endeudamiento no utilizada; campo de personal, absorber habilidades de gestión clave para integrar varios departamentos de I + D. (3) Una forma de mejorar la eficiencia de la gestión es que los administradores de la empresa no operen de manera estandarizada. Cuando sean adquiridas por empresas más eficientes, sustituirán a los directivos para mejorar la eficiencia de la gestión. La eficiencia de la gestión puede mejorarse cuando los propios intereses de los administradores están mejor alineados con los de los accionistas existentes. En el caso de las compras apalancadas, la composición de la riqueza de los administradores existentes depende del éxito financiero del negocio. En este momento, los gerentes se concentran en maximizar el valor de mercado de la empresa. Además, si una empresa se fusiona con otra y luego vende algunos de sus activos para recuperar el valor total de la compra, los activos restantes se adquirirán a costo cero, lo que permitirá que la empresa se beneficie de los mercados de capital. (4) Las economías de escala de las empresas que obtienen economías de escala constan de dos niveles: economías de escala de producción y economías de escala de gestión. Las economías de escala en la producción incluyen principalmente: las empresas complementan y ajustan el capital de producción mediante fusiones y adquisiciones para lograr economías de escala...> & gt

Pregunta 2: ¿Cuál es la principal motivación para las fusiones y adquisiciones? 1. El motor del desarrollo empresarial.

En la feroz competencia del mercado, las empresas sólo pueden sobrevivir si continúan desarrollándose. En términos generales, las empresas pueden desarrollarse mediante inversiones internas y acumulación de capital, o mediante fusiones y adquisiciones. En comparación con ambas, las fusiones y adquisiciones son más eficientes.

(1) Las fusiones y adquisiciones pueden permitir a las empresas lograr una rápida expansión a escala. La operación y el desarrollo de las empresas se encuentran en un entorno dinámico. Al mismo tiempo, los competidores buscan crecer. Por lo tanto, debemos aprovechar las oportunidades en el proceso de desarrollo y hacer todo lo posible para obtener una posición favorable frente a nuestros competidores. Si una empresa adopta la inversión interna, estará restringida por el ciclo de construcción del proyecto, la adquisición y asignación de recursos, restringiendo así la velocidad de desarrollo de la empresa.

Mediante fusiones y adquisiciones, las empresas pueden ampliar su escala en un corto período de tiempo, mejorar su competitividad y derrotar a sus competidores. Especialmente al ingresar a una nueva industria, a través de fusiones y adquisiciones, puede obtener ventajas en materias primas, canales de venta, reputación, etc., y ocupar rápidamente una posición de liderazgo en la industria.

(2) Las fusiones y adquisiciones pueden superar las barreras de entrada y las restricciones de escala y lograr un rápido desarrollo. Las empresas que ingresan a una nueva industria encontrarán varias barreras, incluido el capital, la tecnología, los canales, los clientes, la experiencia, etc. Estas barreras no sólo aumentan la dificultad para las empresas de ingresar a una industria, sino que también aumentan los costos y riesgos de entrada. Si una empresa adopta fusiones y adquisiciones y primero controla las empresas originales de la industria, puede sortear esta serie de barreras y permitirle ingresar rápidamente a una industria con menores costos y riesgos. Además, algunas industrias tienen restricciones de escala y las empresas deben alcanzar una determinada escala antes de poder ingresar a esta industria. Esto conducirá inevitablemente a un exceso de capacidad después de que entren nuevas empresas, se intensifique la competencia industrial y los precios de los productos también puedan caer rápidamente. Si la demanda no puede mejorarse en consecuencia, la entrada de empresas destruirá la rentabilidad original de la industria. Sin embargo, entrar en una industria mediante fusiones y adquisiciones no conducirá a una expansión sustancial de la capacidad de producción, lo que hará que la empresa sea rentable después de su entrada.

(3) Las fusiones y adquisiciones pueden responder activamente a los cambios en el entorno externo. Con la aceleración de la globalización económica, más empresas tienen la oportunidad de ingresar al mercado internacional. Para hacer frente a la presión competitiva del mercado internacional, las empresas a menudo tienen que considerar fusiones y adquisiciones especiales. A través de la inversión extranjera directa y la inversión no accionaria, las empresas pueden desarrollar aún más operaciones globales, desarrollar nuevos mercados o utilizar las ventajas de los factores de producción para establecer redes de producción internacionales. En caso de disminución de la demanda del mercado y exceso de capacidad, pueden hacerse con cuota de mercado y responder eficazmente a los cambios en el entorno externo.

2. Aprovechar al máximo el efecto de sinergia

Después de la fusión, la sinergia entre las dos empresas se refleja principalmente en: sinergia de gestión, sinergia operativa y sinergia financiera.

(1)Colaboración empresarial. Después de la fusión, la red de marketing y las actividades de marketing de la empresa original se pueden fusionar para ahorrar gastos de marketing y se pueden compartir entre más productos, de modo que se puedan adoptar rápidamente nuevas tecnologías y lanzar nuevos productos. Después de fusiones y adquisiciones, debido a la expansión de la escala de la empresa, también se puede mejorar su capacidad para resistir riesgos.

(2) Colaboración en la gestión. En las actividades de fusiones y adquisiciones, si el adquirente tiene recursos de gestión eficientes y suficientes, puede utilizar eficazmente los recursos de gestión eficiente del adquirente para mejorar el desempeño de la empresa adquirida mediante la adquisición de empresas que tienen buenas condiciones de activos pero bajo rendimiento debido a una gestión deficiente en ambos. lados.

(3) Coordinación financiera. Después de la fusión, la empresa puede despachar fondos de manera uniforme y mejorar el efecto de utilización de los fondos corporativos, se pueden optimizar las agencias de administración y el personal, y los costos de administración se pueden compartir entre más productos, ahorrando así costos de administración. Debido a la expansión de la escala y la fuerza, la capacidad financiera de las empresas puede mejorarse considerablemente para satisfacer la demanda de fondos durante el desarrollo de las empresas. Además, las empresas pueden lograr una evasión fiscal razonable mediante fusiones y adquisiciones. Si la empresa adquirida tiene pérdidas no compensadas y la empresa adquirida genera una gran cantidad de ganancias en el proceso anual de producción y operación, la empresa adquirida puede obtener el control de la empresa que genera pérdidas a un precio bajo y utilizar sus pérdidas para compensar ingresos imponibles futuros. , obteniendo así ciertos beneficios fiscales.

3. Fortalecer las capacidades de control del mercado

En fusiones y adquisiciones horizontales, obtener la participación de mercado de los competidores a través de fusiones y adquisiciones puede expandir rápidamente la participación de mercado y mejorar la competitividad de las empresas en el mercado. . Además, debido a la reducción de competidores, especialmente cuando hay pocos competidores en el mercado, las empresas pueden aumentar su poder de negociación, obtener materias primas a precios más bajos y vender productos en el mercado a precios más altos, ampliando así la rentabilidad.

4. Adquirir empresas infravaloradas

El valor total de mercado de las acciones de la empresa en el mercado de valores debe ser igual al valor real de la empresa, pero debido a la influencia del entorno, información y asimetrías futuras ......>;& gt

Pregunta 3: ¿Cuál es la motivación para las fusiones y adquisiciones? ¿Qué es el dinero, qué son los intereses y quiénes son los principales accionistas? Dependiendo de la etapa del ciclo de vida de desarrollo de la empresa, las empresas enfrentan diferentes cuellos de botella, y las fusiones y adquisiciones entre empresas son una de las formas importantes de resolver los problemas.

Pregunta 4: Introducción a la teoría de los incentivos para fusiones y adquisiciones Bruiser (1998) cree que los incentivos para fusiones y adquisiciones se pueden dividir en tres categorías: incentivos económicos, incentivos personales e incentivos estratégicos. Weston et al. (1998) dividieron las motivaciones de las fusiones y adquisiciones en la literatura existente en cuatro categorías: fusiones y adquisiciones impulsadas por la estrategia, fusiones y adquisiciones impulsadas por la ineficiencia de la gestión, fusiones y adquisiciones impulsadas por las ganancias de la gestión y fusiones y adquisiciones impulsadas por la ineficiencia del mercado de valores. Con base en los resultados de investigaciones de académicos nacionales y extranjeros, las motivaciones de las fusiones y adquisiciones se pueden resumir de la siguiente manera: lograr sinergia en la gestión, buscar capacidades de control del mercado, buscar economías de escala, reducir costos, diversificar riesgos, responder a las fallas del mercado y aumentar los privilegios de gestión. .

Pregunta 5: Descripción general de la teoría de la motivación en fusiones y adquisiciones Las teorías existentes analizan la motivación en fusiones y adquisiciones desde diferentes perspectivas, proporcionando una base importante para una comprensión correcta de la motivación en fusiones y adquisiciones. Sin embargo, estas teorías son aplicables a fusiones y adquisiciones en condiciones ideales y no pueden explicar completamente la intensificación de la ola de fusiones y adquisiciones en la realidad.

Pregunta 6: Tipos de teoría de incentivos de fusiones y adquisiciones La teoría de incentivos de fusiones y adquisiciones generalmente involucra cuatro teorías económicas: teoría integral neoclásica, hipótesis de sinergia, teoría de principal-agente y teoría de fusiones y adquisiciones en la nueva economía institucional. Las siguientes son respectivamente Haga un resumen. .

1. Teoría integral neoclásica sobre las motivaciones de fusiones y adquisiciones La teoría integral neoclásica sobre las motivaciones de fusiones y adquisiciones incluye principalmente la teoría de la eficiencia de escala, la hipótesis del poder de mercado y la teoría del efecto fiscal. La teoría de la eficiencia de escala significa que en un período específico, cuando la cantidad absoluta de productos de una empresa aumenta, su costo unitario disminuye. Es decir, ampliar la escala de operaciones puede reducir el costo promedio, aumentando así el nivel de ganancias. Las fusiones y adquisiciones pueden materializar los beneficios del modelo actual de la empresa en dos niveles: aumento de la producción y reducción de los costos unitarios. Las economías de escala internas que generan las fusiones y adquisiciones son: los activos pueden complementarse y completarse mediante fusiones y adquisiciones horizontales; las fusiones y adquisiciones horizontales pueden realizar la producción única de productos, reduciendo la incompatibilidad causada por fusiones y adquisiciones verticales, integrando todos los procesos de producción en el mismo; empresa, Ahorre costos de transacción. Las economías de escala externas de las fusiones y adquisiciones son: las fusiones y adquisiciones mejoran la fortaleza general de la empresa, consolidan la participación de mercado y pueden brindar servicios de producción profesionales integrales para satisfacer mejor las necesidades de los diferentes mercados. La hipótesis del poder de mercado atribuye la motivación de las fusiones y adquisiciones al hecho de que pueden aumentar la participación de mercado. Con menos competidores en el mercado, las empresas dominantes pueden aumentar su control sobre el mercado. Sin embargo, un aumento de la cuota de mercado no significa la realización de economías de escala. Este supuesto sólo puede ser cierto si, en fusiones y adquisiciones horizontales o verticales, las empresas dominantes no sólo aumentan su participación de mercado sino que también logran economías de escala. Según la teoría del efecto fiscal, las fusiones y adquisiciones son una acción adoptada por las empresas para reducir su carga fiscal debido al exceso de superávit contable, por lo que deben soportar impuestos elevados. Las empresas fusionadas suelen venderse porque la carga fiscal es demasiado pesada para seguir funcionando. Dado que las pérdidas pueden recuperarse antes de impuestos en unos pocos años, sin duda existen beneficios fiscales al adquirir una empresa que genera pérdidas para una empresa con altas ganancias. 2. Hipótesis de la sinergia La teoría de la sinergia propuesta por Weston cree que las fusiones y adquisiciones corporativas son beneficiosas para toda la sociedad, lo que se refleja principalmente en la mejora de la eficiencia a través de la sinergia. El llamado efecto de sinergia significa que la producción de las dos empresas después de la fusión es mayor que la suma de la producción de las dos empresas antes de la fusión, es decir, 2+2 > 4. Para las empresas de fusiones y adquisiciones, el efecto de 2+2 > "4" se refleja principalmente en la sinergia de gestión, la sinergia financiera y la sinergia de gestión. Este supuesto proporciona principalmente una base teórica para las fusiones y adquisiciones horizontales entre empresas. (1) La sinergia operativa proviene principalmente de economías de escala y economías de alcance. Mediante fusiones y adquisiciones, la escala de producción de las empresas se puede ampliar para lograr el alcance de la producción de economías de escala, reduciendo así los costos de producción. El supuesto de esta teoría es que existen economías de escala dentro de la industria y, antes de las actividades de fusiones y adquisiciones, el nivel operativo y la escala de la empresa no cumplen con los requisitos potenciales para realizar economías de escala. Las economías de alcance significan que las empresas pueden utilizar la experiencia en producción y ventas de productos existentes para producir productos adicionales relacionados a un costo menor. Las principales fuentes de sinergia financiera son el financiamiento interno y el financiamiento externo que se puede obtener a menores costos. Por ejemplo, la capacidad de endeudamiento de la empresa fusionada puede ser mayor que la de las empresas anteriores a la fusión combinadas, lo que puede generar ahorros fiscales o menores costos de endeudamiento, lo que puede generar ahorros en gastos financieros. El supuesto implícito de esta teoría es que la desgravación fiscal generada por la actividad de fusiones y adquisiciones es mayor que el costo de las fusiones y adquisiciones, pero esto sólo sucederá bajo ciertas condiciones. (3) La sinergia de gestión proviene principalmente de la mejora de la eficiencia provocada por la fusión de empresas con diferentes capacidades de gestión. Suponiendo que la eficiencia de la gestión de dos empresas es diferente, después de que una empresa de alta eficiencia se fusiona con otra, se puede crear valor mejorando la eficiencia de la gestión de la empresa de baja eficiencia mediante la reorganización de activos y la integración empresarial. 3. Teoría principal-agente Los problemas de agencia surgen porque los intereses de la dirección de la empresa y de los accionistas son inconsistentes. La razón fundamental es que los contratos entre gerentes (agentes que toman decisiones o control) y propietarios (que asumen riesgos) no pueden firmarse y ejecutarse sin costos, lo que resulta en costos de agencia. Esta teoría se puede resumir en los siguientes tres puntos: (1) Las fusiones y adquisiciones pueden reducir los costos de agencia. El problema de agencia de una empresa puede resolverse mediante un diseño organizacional apropiado, es decir, cuando la gestión y la propiedad de la empresa están separadas, la toma y ejecución de decisiones deben separarse de la evaluación y control de las decisiones. La primera es la autoridad del agente, la segunda es la gestión del propietario. Se trata de controlar los problemas de agencia a través del diseño de mecanismos internos. Manne (1965) creía que las adquisiciones pueden en realidad proporcionar un mecanismo externo para controlar los problemas de agencia. Cuando los agentes de la empresa objetivo tienen problemas de agencia, las adquisiciones o la competencia entre agencias pueden reducir los costos de agencia. Otra> & gt

Pregunta 7: ¿Cuál es la relación entre la motivación de las fusiones y adquisiciones y el efecto de las fusiones y adquisiciones? Jaja, copiemos un artículo en esta área y veamos si le resulta útil ~~~” 1 Los patrones y motivaciones de las fusiones y adquisiciones por parte de empresas multinacionales en empresas chinas Desde la década de 1990, la escala y la velocidad de las inversiones de las empresas multinacionales en China. ha seguido una tendencia ascendente Según el Informe sobre las inversiones en el mundo 2001 de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, entre las 500 empresas más importantes del mundo, la ola de inversiones de empresas multinacionales en China se ha fortalecido después de la adhesión de China a la OMC. y algunas empresas multinacionales han pasado de ser empresas conjuntas a empresas unipersonales en China. Según las estadísticas, sólo en el primer semestre de 2002, hubo 306 transacciones de fusiones y adquisiciones en el extranjero en China, por un monto de transacciones de 654,38+03,4 mil millones de dólares estadounidenses. un aumento interanual del 89% y 654,38+050% respectivamente. Además, en 2005, la inversión extranjera en el mercado de derechos de propiedad de Shanghai fue de 65.438+03.502 millones de yuanes, lo que representó 654,38+07. % del volumen total de transacciones Con la profundización de la globalización económica, las empresas multinacionales utilizarán cada vez más fusiones y adquisiciones para ingresar al mercado chino, logrando así una rápida expansión en el mercado chino.

1.1 Modelos de fusiones y adquisiciones de empresas multinacionales en China Desde la perspectiva del mercado de capitales, existen tres modelos principales de fusiones y adquisiciones de empresas multinacionales en China: Primero, fusiones y adquisiciones directas de empresas cotizadas por parte de capital extranjero. Debido a que las empresas multinacionales aún no pueden negociar acciones A, es difícil ocupar un lugar en el mercado principal de acciones. Por otro lado, en el mercado de acciones B negociables, los promotores de las empresas que cotizan en bolsa poseen la mayoría de las acciones; la mayoría de estas acciones son acciones de propiedad estatal y existen acciones de personas jurídicas, por lo que las políticas actuales siguen siendo problemáticas. El segundo es el capital extranjero que adquiere la empresa matriz de una empresa que cotiza en bolsa, como Alcatel que adquiere el 50%+1 del capital de Shanghai Bell. De esta forma, Alcatel no sólo rompió la prohibición de acciones extranjeras en el campo de las telecomunicaciones, sino que también logró el objetivo de controlar las empresas que cotizan en bolsa. Este método se conoce como la principal forma para que las empresas multinacionales adquieran empresas chinas. En tercer lugar, las fusiones de capital extranjero y las adquisiciones de filiales que cotizan en bolsa son bastante comunes en la actualidad. Por ejemplo, el 20 de febrero de 2002, Shanghai General Motors (una empresa conjunta entre SAIC y General Motors), SAIC y American General Motors adquirieron conjuntamente el 65.438+000% del capital social de Shandong Daewoo Auto Parts (Yantai Body Co., Ltd. ), y la empresa recién creada después de la reorganización En la empresa conjunta, Shanghai General Motors se convirtió en el mayor accionista y representa el 50% de las acciones. Desde la perspectiva del ajuste de la estructura industrial, se trata principalmente de fusiones y adquisiciones horizontales, y hay menos fusiones y adquisiciones verticales y fusiones y adquisiciones mixtas. Las llamadas fusiones y adquisiciones horizontales se refieren a fusiones y adquisiciones entre empresas que producen productos similares o vendedores o proveedores de servicios competitivos en el mismo campo comercial. Por ejemplo, Coca-Cola adquirió el "Séptimo Ejército" en la industria de bebidas de China, Kodak adquirió toda la industria de materiales fotosensibles, Danone adquirió con éxito las mejores empresas (marcas) de bebidas nacionales Wahaha y Robust, y Royal Dutch Shell invirtió 430 millones de dólares para invertir. en Sinopec, cooperó con Sinopec para adquirir conjuntamente 500 gasolineras en China. 1.2 La motivación de las fusiones y adquisiciones de empresas multinacionales (1) en China es apoderarse del mercado chino. Con el continuo desarrollo de la economía de China y una mayor integración con la economía mundial, el ingreso per cápita de China continúa aumentando. El ingreso per cápita de China superó los 65.438 dólares EE.UU. +0,200 en 2003, alcanzó los 65.438 dólares EE.UU. +0,500 en 2005 y seguirá aumentando en el futuro. Según el análisis del economista Linde, la estructura de la demanda de un país está determinada por su nivel de ingreso promedio. El aumento del ingreso per cápita de China aumentará la demanda y el consumo de bienes de alta gama en China. Junto con la población de China de 65.438+03 mil millones, China será el mercado consumidor con mayor potencial en el futuro. El crecimiento económico sostenido y estable de China, el entorno político y económico estable y la mejora continua del entorno de inversión son motivaciones para atraer inversores extranjeros para fortalecer las actividades de fusiones y adquisiciones en China. Las empresas multinacionales llevan a cabo fusiones y adquisiciones a gran escala en China, ocupan rápidamente el mercado, amplían su escala, forman monopolios y obtienen grandes beneficios. (2) Aprovechar la mano de obra barata de China. La ventaja de China reside en su abundante mano de obra barata. En la actualidad, China se ha convertido en la base de procesamiento de muchas empresas multinacionales. Según las estadísticas, el comercio de procesamiento de mi país representa la mitad del comercio exterior total. Establecer bases de producción en China mediante fusiones y adquisiciones equivale a obtener recursos con ventajas comparativas para las propias empresas multinacionales. (3) Obtener una red de marketing ya preparada. En la feroz competencia internacional, el hecho de que la red y los canales de marketing sean razonables y fluidos está directamente relacionado con los beneficios de la empresa. Comprar una empresa con un sistema de distribución existente es más ventajoso que establecer nuevos canales de distribución locales y agencias de ventas. A través de adquisiciones a gran escala de empresas chinas, las empresas multinacionales pueden obtener acceso a la red y canalizar los recursos que las empresas locales chinas han implementado a lo largo de los años, ahorrando así muchos costos de ventas. (4) Aprovecharse de la gente de nuestro país...> & gt

Pregunta 8: ¿Cuáles son las motivaciones para las fusiones y adquisiciones industriales?

1. Construcción de la cadena industrial

Como se mencionó anteriormente, las fusiones y adquisiciones industriales incluyen no sólo la integración y fusiones y adquisiciones de empresas dentro de la industria, sino también la entrada y las fusiones. y adquisiciones de empresas fuera de la industria. Pero no importa qué empresa se elija como objetivo de fusiones y adquisiciones, la cadena industrial debe construirse sobre la base de la maximización del valor, es decir, la cadena de valor está formada primero por industrias que producen productos iguales o similares, y luego está rodeada de industrias interrelacionadas. con diferentes funciones de creación de valor en industrias centrales. La construcción de la cadena industrial incluye dos niveles: conectar la cadena industrial y extender la cadena industrial. Conectar la cadena industrial significa utilizar alguna forma de cooperación industrial para conectar los eslabones rotos y aislados de la cadena industrial dentro de un determinado alcance geográfico y espacial. Extender la cadena industrial significa extender una cadena industrial existente lo más arriba o abajo posible. La extensión de la cadena industrial hacia arriba generalmente lleva la cadena industrial al eslabón de la industria básica o al eslabón de investigación y desarrollo de tecnología, y se extiende hacia abajo hasta el eslabón de ventas del mercado.

Actualmente, las industrias clave de mi país tienen problemas como una duplicación de bajo nivel en la construcción y una competencia excesiva, deseconomías de escala, segmentación del mercado y bloqueo regional, desconexión entre las industrias upstream y downstream, y una estructura industrial irrazonable, que han afectado gravemente al desarrollo internacional de la competitividad de las industrias de mi país. Esto se refleja en el mercado de capitales, lo que indica que la competitividad y la resistencia al riesgo de las empresas que cotizan en bolsa no son fuertes y la calidad general no es alta. Construir una cadena industrial significa expandir y extender la cadena industrial mediante fusiones, adquisiciones y reorganización en el mercado de capitales. Por un lado, conecta los eslabones rotos y aislados de la industria, de modo que toda la cadena industrial tiene la función de disfrutar de beneficios en su conjunto y asumir riesgos que los eslabones originales rotos o aislados no tienen; De ello se deriva una serie de eslabones emergentes de la cadena industrial que aumentarán aún más el valor agregado de la cadena industrial mediante la formación de la cadena industrial.

En los últimos años, la mayoría de las industrias en China han iniciado algunas fusiones y adquisiciones a gran escala debido a sus propias características y necesidades de desarrollo. Tomemos como ejemplos los puntos críticos de fusiones y adquisiciones en las industrias del acero, las telecomunicaciones y los recursos. Las fusiones y adquisiciones en estas industrias generalmente se ubican entre las industrias upstream y downstream.

Debido a que las fusiones y adquisiciones resuelven el problema de suministro y comercialización en la cadena industrial, el suministro es más oportuno y los costos se controlan, creando así más flujo de caja y reduciendo efectivamente los riesgos.

2. Innovación de herramientas de financiación

La financiación juega un papel central en las fusiones y adquisiciones corporativas. Sin canales y herramientas de financiación convenientes, sería difícil que las fusiones y adquisiciones se llevaran a cabo con normalidad. A juzgar por el desarrollo del mercado financiero, los canales de financiación de China son relativamente estrechos. La financiación de fusiones y adquisiciones incluye principalmente varias herramientas comunes, como préstamos bancarios, emisiones adicionales y emisiones de derechos. Sin embargo, las fusiones y adquisiciones industriales suelen tener las características de una gran cantidad de fondos y un largo período de uso de los fondos.

Al mismo tiempo, a lo largo del proceso de fusiones y adquisiciones, la intensidad de la demanda de capital cambia con el tiempo y el progreso, y es difícil que una herramienta de financiación relativamente única satisfaga las necesidades de capital de las fusiones y adquisiciones industriales.