¿Qué es la operación de capital y cuáles son las principales formas de operación de capital?
Los principales métodos de operación de capital incluyen: expansión de capital y contracción de capital.
1. Expansión del modelo de operación de capital
La expansión de capital se refiere a la expansión del capital de una empresa bajo la estructura de capital existente mediante acumulación interna, inversión adicional y absorción de recursos externos, es decir. , fusiones y adquisiciones. Según las diferentes trayectorias del flujo de derechos de propiedad, la expansión del capital se puede dividir en tres tipos:
1. Expansión horizontal del capital
La expansión horizontal del capital significa que ambas partes pertenecen a la misma industria. o departamento y tener los mismos productos o similares a las transacciones de derechos de propiedad para lograr operaciones a gran escala. La expansión del capital horizontal no sólo reduce el número de competidores y mejora el dominio del mercado de la empresa, sino que también mejora la estructura de la industria y resuelve la contradicción entre el mercado limitado y la expansión continua de la capacidad de producción general de la industria.
Por ejemplo, la expansión de Tsingtao Beer Group es un ejemplo típico de expansión horizontal del capital. En los últimos años, Tsingtao Brewery Group Co., Ltd. ha aprovechado la oportunidad de una competencia intensificada en la industria cervecera nacional, y varias empresas locales productoras de cerveza han experimentado una disminución de su rentabilidad. Los gobiernos locales ayudan activamente a las empresas a encontrar oportunidades favorables para la supervivencia de los "grandes árboles". De acuerdo con la estrategia general y el diseño de planificación de la empresa del grupo, con el objetivo de desarrollar mercados potenciales y regionales, implementaron una expansión de bajo costo principalmente a través de fusiones y adquisiciones. En los últimos años, Tsingtao Beer Group ha gastado 660 millones de yuanes para adquirir activos por valor de 65.43823 millones de yuanes y adquirió 65.43804 empresas cerveceras dentro y fuera de la provincia. No sólo amplió el tamaño del mercado, aumentó la cuota de mercado y fortaleció la fuerza de Tsingtao Beer, sino que también sacó de las dificultades a varias empresas estatales. En 2003, el volumen de producción y ventas de Tsingtao Beer alcanzó los 2,6 millones de toneladas, ubicándose entre las diez mejores cervezas del mundo. Sus ganancias totales e impuestos también ascendieron a la cima de la misma industria en el país, e inicialmente logró sus objetivos de serlo. "grande" y "fuerte".
2. Expansión vertical del capital
Las transacciones entre empresas en diferentes etapas de producción y operación o entre empresas con relaciones directas insumo-producto se denominan expansión vertical del capital. La expansión vertical del capital pone bajo su propio control las relaciones clave insumo-producto y mejora el control de la empresa sobre el mercado al controlar las materias primas, los canales de ventas y los usuarios.
Por ejemplo, Greencool Group es el tercer mayor proveedor de refrigerantes sin flúor del mundo y está en la fase inicial de la industria de la refrigeración. La adquisición de empresas transformadoras de refrigeradores no sólo ayudará a aprovechar las ventajas de su tecnología de refrigeración, sino que también abordará directamente una gama más amplia de grupos de consumidores. Desde 2002, Greencool ha adquirido cinco empresas y líneas de producción, incluidos gigantes de los frigoríficos como Kelon y Meiling. A través de esta serie de fusiones y adquisiciones. La capacidad de producción de refrigeradores de Greencool es de 9 millones de unidades, ocupando el segundo lugar en el mundo y el primero en Asia. Tiene la base para construir un portaaviones internacional de aparatos de refrigeración. La construcción de la cadena industrial vertical de Greencool Group. Ha mejorado enormemente su competitividad y resistencia al riesgo.
3. Expansión del capital híbrido
Las transacciones de derechos de propiedad entre dos o más empresas que no tienen una relación directa insumo-producto ni vínculos técnicos y económicos entre sí se denominan expansión del capital híbrido. La expansión del capital mixto se adapta a las necesidades de las estrategias comerciales diversificadas de los grupos empresariales modernos y abarca transacciones entre departamentos con estrechos vínculos técnicos y económicos. Su ventaja radica en diversificar los riesgos y mejorar la adaptabilidad del entorno empresarial.
Por ejemplo, Midea Group, con activos de 654.38005 millones de yuanes, siempre ha sido un gigante en la industria de electrodomésticos blancos de China, con ventas en 2003 de 654.38075 millones de yuanes. En sus 20 años de desarrollo, Midea nunca se ha desviado de la línea principal de electrodomésticos. La ruta profesional ha permitido que los ventiladores de Midea se conviertan en los más grandes del país, y que sus aires acondicionados, compresores, arroceras y otros productos estén entre los tres primeros del país. Una escala enorme crea ventajas de escala obvias. Sin embargo, a medida que la competencia en la industria de los electrodomésticos se vuelve cada vez más severa, Midea Group se ha convertido en una opción realista al ingresar a otras industrias y cultivar nuevos puntos de crecimiento de ganancias. Al mismo tiempo, Midea ha acumulado las capacidades de operaciones diversificadas y operaciones capitalizadas en términos de capital, marca, canales de mercado, gestión y ventajas de talento.
Después de revisar la situación, Midea tomó decisivamente la decisión estratégica de pasar de operaciones especializadas relativamente únicas a un desarrollo diversificado relacionado. En agosto de 2003 y junio de 2000, Midea adquirió sucesivamente Yunnan Bus y Hunan Sanxiang Bus, entrando oficialmente en la industria del automóvil. Poco después, adquirió Anhui Tianrun Group y entró en la industria química. En los próximos años, Midea utilizará la fabricación de electrodomésticos como su plataforma básica, confiará en las ventajas de recursos existentes de Midea, utilizará la reestructuración interna y las fusiones y adquisiciones externas como medios y realizará un patrón de desarrollo empresarial multisectorial mediante el ajuste de las industrias existentes. y la expansión de nuevas industrias, de modo que Midea eventualmente se convirtió en una empresa manufacturera integral internacional a gran escala con múltiples productos, industrias cruzadas y ventajas centrales de competitividad y recursos en diferentes campos.
En segundo lugar, la contracción del modelo de operación de capital
La operación de capital de contracción significa que la empresa transfiere algunos de sus propios activos, empresas de operación de subcapital, departamentos internos o sucursales fuera del empresa, reduciendo así el tamaño de la misma. Es una reorganización de la escala total o ámbito de negocio principal de la empresa, y tiene como propósito fundamental maximizar el valor corporativo y mejorar la eficiencia operativa corporativa. Las operaciones de reducción de capital suelen implicar el abandono de negocios de pequeña escala, de pequeñas contribuciones y de negocios que tienen poca o ninguna coordinación con el negocio principal de la empresa, con el fin de apoyar el desarrollo del negocio principal. Cuando una parte del negocio se reduce. Los recursos que originalmente respaldaban esta parte del negocio se transferirán a los negocios de desarrollo clave restantes, de modo que la empresa matriz pueda concentrarse en desarrollar su negocio principal, lo que favorece el desarrollo de los negocios principales convencionales.
La operación de capital contractivo es la operación inversa de la operación de capital expansivo. Sus principales formas son:
1. Desinversión de activos
La desinversión de activos se refiere a algunas de las. Los activos de la empresa que no son adecuados para los objetivos estratégicos de desarrollo de la empresa se venden a terceros. Estos activos pueden ser activos fijos, activos corrientes o filiales o sucursales enteras. La desinversión de activos se aplica principalmente a las siguientes situaciones: (1) la existencia de activos improductivos empeora la situación financiera de la empresa; (2) algunos activos interfieren significativamente con las operaciones de otras fusiones comerciales (3) la competencia de la industria es feroz y la La empresa necesita urgentemente reducir su frente industrial.
Por ejemplo, antes de que China Life saliera a bolsa, se vendieron una gran cantidad de activos. En agosto de 2003, la China Life Insurance Company original se dividió en tres partes: China Life Insurance (Group) Company, China Life Insurance Co., Ltd. y China Life Asset Management Company. Los más de 60 millones de pólizas de seguro antiguas anteriores a 1999 se transfirieron a la empresa matriz, China Life (Group) Company, mientras que alrededor de 20 millones de pólizas de seguro firmadas después de 1999 se fusionaron en la nueva sociedad anónima en forma de inyección de capital. . A través de la desinversión, la empresa matriz China Life (Group) Company sufrió una pérdida de tipos de interés de más de 654.387 millones de yuanes, pero esto allanó el camino para que China Life Co., Ltd. cotizara en Estados Unidos y Hong Kong en febrero. 2003.
2. Escisión de la sociedad
La escisión de la sociedad significa que la sociedad asigna todas las acciones de la filial a los accionistas de la sociedad matriz en proporción, de forma jurídica y organizativa. Las operaciones de división de la filial son separadas de las de la empresa matriz. A través de este modelo de operación de capital se forma una nueva empresa con el mismo accionariado y estructura patrimonial que la matriz. Durante el proceso de separación, no hay transferencia de derechos de capital y control a un tercero, y el valor de la empresa matriz en realidad no cambia. Sin embargo, la filial tiene la oportunidad de afrontar el mercado sola y hacer sus propios juicios de valor independientes. . Las escisiones corporativas generalmente se pueden dividir en escisiones normativas, escisiones de intercambio de acciones y escisiones de disolución.
3. Cotización dividida
Significa que la empresa matriz asigna sus acciones en la filial a los accionistas existentes de la empresa matriz en proporción, dividiendo así legal y organizativamente las operaciones de la filial. son independientes de los de la sociedad matriz. Los efectos derivados se pueden dividir en sentido amplio y restringido. Las escisiones en un sentido amplio incluyen empresas que cotizan en bolsa o empresas que no cotizan en bolsa que escinden parte de su negocio de la empresa matriz y lo cotizan por separado. La escisión en sentido estricto significa que una empresa que cotiza en bolsa separa algunos de sus negocios o subsidiarias y los publica por separado. Después de la escisión y cotización, aunque la proporción de participación y el número absoluto de acciones en poder de los accionistas de la empresa matriz original permanecen sin cambios, pueden disfrutar de una parte de las ganancias netas de la empresa en la que se invierte de acuerdo con su proporción de participación. Y lo más importante: una vez que la filial se escinda con éxito, la empresa matriz recibirá el exceso de ingresos por inversiones.
Por ejemplo, en 2000, el Grupo Lenovo implementó el mayor ajuste estratégico de la historia, dividiendo su negocio principal y estableciendo nuevos "Grupo Lenovo" y "China Digital", respectivamente.
El 1 de junio de 2001, las acciones de Digital China cotizaron en Hong Kong. Digital China se separó de Lenovo y podía matar dos pájaros de un tiro. La escisión no sólo resuelve el problema del mecanismo de incentivos a nivel de unidad de negocio, sino que también permite a Digital China salir a bolsa de forma independiente. Las estructuras de capital de Lenovo Group y Digital China han experimentado grandes cambios y el mecanismo de incentivos a nivel empresarial se ha resuelto aún más.
4. Recompra de acciones
La recompra de acciones se refiere al comportamiento de reorganización interna de activos de una sociedad anónima para comprar acciones emitidas por el departamento de operaciones de capital de la empresa a través de ciertos canales y reducir su participación. capital de manera oportuna y razonable. Mediante la recompra de acciones, una sociedad anónima puede lograr el objetivo de reducir su capital social o cambiar su estructura de capital.
Las sociedades anónimas generalmente recompran acciones por los siguientes motivos:
Primero, para mantener el control de la empresa;
Segundo, para aumentar el precio de la acción en el mercado. y mejorar la imagen de la empresa;
El tercero es incrementar el valor intrínseco de las acciones;
El cuarto es asegurar la implementación del sistema de suscripción de acciones de la alta dirección de la empresa;
El quinto es mejorar la estructura de capital de la empresa.
La recompra de acciones, al igual que la ampliación de acciones, es una estrategia empresarial adoptada por sociedades anónimas en diferentes etapas de desarrollo empresarial y en diferentes entornos. Por lo tanto, la recompra de acciones depende del juicio de la sociedad anónima sobre su propio entorno operativo. En términos generales, las empresas que se encuentran en una etapa madura o en declive y han excedido los requisitos operativos de cierta escala pueden optar por la recompra de acciones para reducir sus frentes comerciales o cambiar su enfoque de inversión para abrir nuevos puntos de crecimiento de ganancias.
Por ejemplo, en 1999, Sheneng Co., Ltd. recompró y canceló 654,38 mil millones de acciones de personas jurídicas de propiedad estatal del accionista persona jurídica de propiedad estatal Sheneng (Group) Co., Ltd., lo que representa 3,798% del capital social total, y * * * utilizó 2.565438 millones de yuanes. La proporción de acciones de personas jurídicas de propiedad estatal cayó de 80,25 a 68,16, y la estructura de gobierno de personas jurídicas y el mecanismo de toma de decisiones de la empresa mejoraron aún más. Después de la recompra, el rendimiento de la empresa aumentó de 0,306 yuanes por acción en 1998 a 0,508 yuanes por acción en 1999. En 2000, las ganancias por acción alcanzaron 0,933 yuanes. Esto ha sentado una buena base para el desarrollo a largo plazo de Shenzhen Energy y ha mejorado aún más su estatus de primera línea entre las empresas que cotizan en bolsa.