Existen varios métodos para la evaluación del valor empresarial, con las ventajas, desventajas y condiciones aplicables de cada método.
1. El método de la renta determina el valor del objeto de tasación capitalizando o descontando los ingresos esperados de la empresa que se tasa a una fecha determinada. Su base teórica es la teoría del descuento en principios económicos, es decir, el valor de un activo es el valor presente de los ingresos futuros que se pueden obtener utilizando el activo, y su tasa de descuento refleja la tasa de rendimiento del riesgo de invertir en el activo y la obtención de ingresos.
Los principales métodos del método de ingresos son el método de flujo de caja descontado (DCF), el método de tasa interna de retorno (TIR), el modelo CAPM y el método de valoración EVA. ?
El enfoque de ingresos se centra en el desarrollo de la propia empresa. El enfoque de ingresos se centra en el potencial de ganancias de una empresa y considera el valor temporal de las ganancias futuras. Es un método que se basa en el presente y mira hacia el futuro. Por tanto, es más apropiado que empresas en etapa de crecimiento o etapa de madurez con ingresos estables y duraderos adopten el método de la renta.
Ventajas: Se pueden considerar completamente varios factores de depreciación de los activos y, dado que el valor de los activos se mide por las ganancias futuras, los inversores aceptan más fácilmente los resultados.
Desventajas: dado que el flujo de caja previsto para la mayoría de los equipos proviene de activos fijos, activos corrientes, terrenos, activos intangibles y otros activos generales, incluidas casas, maquinaria y equipos, es difícil cuantificarlo en un solo unidad. Maquinaria y equipo. Pronosticar ganancias futuras y determinar las tasas de descuento son factores subjetivos que afectan directamente la precisión y credibilidad de los resultados de la evaluación.
2. El método del costo se basa en el balance de la empresa objetivo y determina el valor del objeto de tasación mediante una evaluación razonable de los activos y pasivos de la empresa. La base teórica es que ninguna persona racional pagará por un activo un precio más alto que el precio de reemplazarlo o comprar un sustituto para el mismo propósito. El método principal es el método del costo de reposición (método de costo más). ?
La regla del costo realmente considera los activos y pasivos existentes de la empresa y es una evaluación real del valor actual de la empresa. Por lo tanto, cuando se trata de una sociedad holding que solo invierte o solo posee bienes inmuebles, y la premisa de valoración de la empresa que se evalúa es insostenible, se debe utilizar el método del costo para la valoración.
Ventajas: Es sencillo y fácil evaluar los activos de la empresa uno por uno y luego sumarlos para obtener el valor empresarial.
Desventajas:
En primer lugar, desdibuja la distinción entre activos individuales y activos generales. Todos los activos integrados tienen una rentabilidad integral. Los activos integrados se componen de activos individuales, pero no son una simple suma de activos individuales.
Varios activos individuales en una empresa requieren una gran cantidad de activos humanos y estructuras organizativas estandarizadas para llevar a cabo la producción y las operaciones normales. El método de costo plus obviamente no puede reflejar los activos humanos y la estructura organizativa de la empresa. que organiza estos valores individuales.
Por lo tanto, el valor de tasación empresarial determinado por el método del costo sólo incluye el valor de los activos tangibles y los activos intangibles tangibles, pero los activos intangibles no pueden reflejarse como activos intangibles-fondo de comercio.
La segunda es que no puede reflejar plenamente la función de evaluación del valor empresarial. El valor de la empresa podría haberse evaluado prediciendo las condiciones operativas y la rentabilidad futuras de la empresa.
El método del costo solo evalúa el valor de una empresa desde la perspectiva de la adquisición y construcción de activos, sin considerar la eficiencia operativa y el desempeño operativo de la empresa. En este caso, si la inversión original de un mismo tipo de empresa es la misma durante el mismo período, el valor de evaluación tenderá a ser consistente independientemente de su efectividad. Este resultado es contrario a las leyes objetivas de la economía de mercado.
3. El método de mercado consiste en comparar el objeto de valoración con activos patrimoniales como empresas con casos de referencia o transacciones en el mercado para determinar el valor del objeto de valoración. Su aplicación se basa en el supuesto de que en un mercado completo, activos similares tendrán precios similares. Los métodos comúnmente utilizados en el enfoque de mercado incluyen el método de comparación de empresas de referencia, el método de comparación de casos de fusión y el método de relación precio-beneficio. ?
A diferencia del método de ingresos y el método de costos, el método de mercado cambia el enfoque de la evaluación de la propia empresa a la industria, completando la transformación del método de evaluación de interno a externo. El enfoque de mercado es más simple y fácil de entender que los otros dos enfoques. La esencia es buscar puntos de referencia apropiados para la comparación horizontal. Cuando la empresa objetivo tiene potencial de desarrollo y sus ganancias futuras son inciertas, la aplicación del método de mercado tiene ventajas sobresalientes.
La ventaja es que es más fácil cuantificar el valor una vez que ha sido determinado por empresas comparables.
Desventajas: Cuando el mercado de derechos de propiedad está subdesarrollado y los casos de transacciones corporativas son difíciles de recopilar, es difícil seleccionar empresas comparables. Incluso si se seleccionan empresas muy similares, su trayectoria de desarrollo y su calidad inherente son muy diferentes debido a la diversidad del mercado.
Este método carece de apoyo teórico sustancial, lo que supone una limitación a la hora de utilizar el método de mercado para determinar la valoración final de la empresa objetivo. Como técnica computacional simple, es complementaria a los otros dos métodos.
La importancia de la evaluación del valor empresarial
1. Desde la perspectiva de los procedimientos de fusiones y adquisiciones, generalmente se divide en tres etapas: selección y evaluación de objetivos, preparación del plan y separación o acuerdo. Implementación de fusiones y adquisiciones. Entre ellos, la selección y evaluación de objetivos son los primeros y fundamentales aspectos de las actividades de fusiones y adquisiciones. El contenido central de la evaluación de objetivos es la evaluación del valor, que es el requisito previo para determinar la viabilidad de las actividades de fusiones y adquisiciones.
2. Desde la perspectiva de las motivaciones de fusiones y adquisiciones, las empresas de fusiones y adquisiciones generalmente apuntan a lograr objetivos estratégicos logrando sinergias en la gestión, las operaciones y las finanzas. Sin embargo, en teoría, una transacción se puede concluir siempre que el precio. es razonable, por lo que las dos partes están apuntando a La evaluación del valor es la base para decidir si se concluye un trato y también es el foco de las negociaciones.
3. Desde la perspectiva de los inversores, el valor de transacción de las empresas de fusiones y adquisiciones es beneficioso para una de las partes, pero porque la información de ambos inversores no se comprende completamente o existe un sesgo en la comprensión subjetiva.
Por lo tanto, en el proceso de fusiones y adquisiciones, es necesario evaluar el valor de la propia empresa de fusiones y adquisiciones, la empresa objetivo y la empresa conjunta después de la fusión. Las tres son independientes e interrelacionadas, y son indispensables. , y * * * La conformidad constituye la evaluación del valor corporativo de las fusiones y adquisiciones y desempeña un papel crucial en el éxito de la toma de decisiones sobre fusiones y adquisiciones.