¿Qué son los warrants y los futuros?
Certificado, el nombre en inglés es garantía, comúnmente conocido como "turbo" en Hong Kong.
La sustanciación de los warrants refleja una relación contractual entre el emisor y el tenedor. Después de que el tenedor paga una determinada cantidad de precio al emisor del warrant, obtiene un derecho del emisor. Este derecho permite al titular comprar/vender una determinada cantidad de activos al emisor del warrant a un precio acordado en una fecha específica o dentro de un período específico en el futuro.
Lo que el titular obtiene es un derecho y no una responsabilidad. Tiene el derecho de decidir si ejecuta el contrato, mientras que el emisor sólo tiene la obligación de cumplirlo para poder obtener este derecho. , los inversores deben pagar una determinada cantidad (prima). La diferencia entre warrants (en realidad todas las opciones) y forwards o futuros es que lo que obtiene el titular de los primeros no es una responsabilidad, sino un derecho. El titular de los segundos es responsable de ejecutar el contrato de compraventa firmado por ambas partes. es decir, debe negociar el activo subyacente especificado a un precio específico en un momento futuro específico.
Clasificación de los warrants:
Los warrants incluyen warrants, warrants sobre derechos, warrants cubiertos y obligaciones convertibles.
Los warrants se dividen en dos tipos: de suscripción y de venta.
En términos sencillos, los bonos de suscripción son similares a los billetes de bicicleta y los billetes de televisión en los primeros días de la reforma y la apertura. Con los billetes se pueden comprar los productos correspondientes en efectivo. Si los productos escasean y los precios siguen subiendo, los billetes también se dispararán. Por el contrario, si la oferta de bienes es abundante y los precios siguen bajando, los billetes son como papel de desecho. En cuanto a los warrants, que son billetes a la venta, para la gente corriente resulta más difícil acceder a ellos en la vida real, pero el principio es similar. Por lo tanto, el valor de inversión de los warrants se basa enteramente en la expectativa de la correspondiente tendencia del precio de las acciones. Si la acción es alcista, la garantía de compra aumentará y la garantía de venta caerá. Si la acción es bajista, la garantía de compra caerá y la garantía de venta aumentará. Sin embargo, la volatilidad de los warrants es relativamente alta, con las características de pequeños y grandes, y la naturaleza especulativa es entre acciones y futuros.
La primera emisión de warrants en el mercado de valores de mi país fue en junio de 1992. Hubo un fuerte aumento y caída, y finalmente la negociación de warrants se suspendió en junio de 1996. En la actualidad, los warrants han regresado al mercado de valores como forma de contraprestación para la reforma accionaria. Como especie escasa, de acuerdo con la práctica de "especular con nuevas acciones", fueron buscados con entusiasmo por el mercado en la segunda mitad del año. el año pasado.
De acuerdo con las regulaciones pertinentes de la bolsa, las acciones subyacentes para las cuales se emiten warrants de cotización deben cumplir las siguientes condiciones: el valor de mercado de las acciones en circulación en los últimos 20 días de negociación no es inferior a 3 mil millones yuanes; el número acumulado de transacciones de acciones en los últimos 60 días hábiles ha cambiado de manos. La tasa es superior al 25% y el capital social circulante no es inferior a 300 millones de acciones. El umbral para que las empresas que cotizan en bolsa emitan warrants es relativamente alto, por lo que los warrants seguirán manteniendo las características de variedades pequeñas y, a menudo, están sujetos a dinero caliente.
Actualmente, los nueve warrants que cotizan en el mercado de valores de mi país son todos warrants. Cinco están en la bolsa de valores de Shanghai y cuatro en la bolsa de valores de Shenzhen. Seis warrants de venta y tres warrants de compra. Según el informe de investigación de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong sobre “La proporción de garantías de derivados que están dentro y fuera del dinero al vencimiento”, el 55,4% de las garantías se convirtieron en papel usado en la fecha de vencimiento. A juzgar por esto, se estima que la mitad de los warrants en el mercado de valores continental se ejercerán en la fecha de vencimiento y el precio de mercado de la mitad tenderá a cero, lo que se convertirá en papel usado. La misión histórica de Half Warrants es proporcionar una variedad especulativa.
Según la dirección del ejercicio de los derechos, los warrants se pueden dividir en warrants de compra y warrants de venta. Los warrants de compra son "opciones de compra" entre las opciones, y los warrants de venta son "opciones de venta". Tomemos un caso de garantías de suscripción (ver Tabla 1).
El inversor compró 10.000 acciones de este warrant, lo que significa que pagando 360 yuanes, puede comprar 10.000 yuanes a un precio de 0,78 yuanes en cualquier día de negociación entre el 16 de junio y el 16 de septiembre. Para el SSE 50 ETF, dado que la garantía se liquida en efectivo, los inversores no tendrán que gastar dinero para comprar el ETF cuando se ejerza la opción. En cambio, la diferencia de precio se liquidará en función del precio del ETF en el momento del ejercicio y del precio del ETF. precio de ejercicio. En términos generales, cuando el ETF SSE 50 sea inferior a 0,78 yuanes, los inversores no propondrán ejercer sus derechos, sólo cuando el ETF SSE 50 sea superior a 0,78 yuanes, los inversores propondrán ejercer sus derechos.