¿Por qué muchas empresas optan por cotizar en bolsa en lugar de cotizar en bolsa?

La función más directa del mercado de capitales es la financiación. El éxito de una empresa en la cotización significa que es más fácil pedir dinero prestado sin tener que devolverlo, y el dinero de los accionistas puede utilizarse para la expansión del negocio. Otra característica del mercado de capitales es la codicia provocada por el crecimiento de la capitalización de mercado. Qihoo 360 es una empresa que cotiza en los Estados Unidos y tiene un valor de mercado de menos de 60 mil millones de yuanes en la Bolsa de Nueva York. A través de la privatización y la puerta trasera, Jiangnan Jiajie volvió a las acciones A, el precio de las acciones subió a 66,5 yuanes. Basado en un capital social total de 6,76 mil millones de yuanes, su valor de mercado total es de 449,54 mil millones de yuanes. Incluso después de la cotización por la puerta trasera, el precio de sus acciones cayó a 19,45 yuanes, con un valor de mercado total de 13.655 yuanes. Entonces, la pregunta es, ¿por qué empresas como 360 que cotizan en el extranjero no regresan directamente a las acciones A, sino que cotizan por la puerta trasera, o las empresas que no cotizan en China no van directamente al mercado, sino utilizar recursos de puerta trasera?

Las razones principales son las siguientes: En primer lugar, las acciones A adoptan un sistema de auditoría, que implica mucho contenido y lleva mucho tiempo. En los últimos años también se ha provocado el "lago barrera IPO". Después de que el presidente anterior asumió el cargo, aceleró la oferta pública inicial y emitió una gran cantidad de acciones nuevas, y el "lago barrera de la oferta pública inicial" rápidamente tocó fondo. Aunque el número de ofertas públicas iniciales aceptadas por la Comisión Reguladora de Valores de China ha disminuido significativamente, eso no significa que la cotización será más fácil porque la tasa de aprobación sea baja. En 2018, el Comité de Revisión de Emisiones entregó el informe de calificaciones. A la reunión asistieron un total de 199 empresas (incluyendo cancelación de revisión, suspensión de votación y segunda reunión), con una tasa de asistencia de 55,78 y una tasa de rechazo de 29,65. La tasa de aprobación ha disminuido y la tasa de veto ha aumentado significativamente, lo que indica que no es tan fácil aprobar el comité de revisión de emisiones. Desde el cambio del Comité de Revisión de Emisiones de la Comisión Reguladora de Valores de China, la proporción de personal en el sistema de supervisión de la Comisión Reguladora de Valores de China ha superado los 50, el sistema de auditoría ha cambiado y el entorno de auditoría se ha vuelto severo. Tomó tiempo y dinero prepararse para cotizar en bolsa, pero al final fue posible. Si al final fracasas, perderás a tu esposa y tus tropas, por lo que la inclusión en la lista por la puerta trasera es una buena opción.

En segundo lugar, las acciones A imponen requisitos de rentabilidad muy elevados para las empresas que cotizan en bolsa, y muchas empresas que desean obtener financiación a gran escala mediante la cotización en bolsa no pueden cumplir con los requisitos. Especialmente las nuevas empresas de Internet, a pesar de su rápido crecimiento, aún no han comenzado a obtener beneficios estables, o incluso a no obtener beneficios. Estas empresas suelen tener un gran potencial de desarrollo, desde gigantes como Alibaba, Tencent y Baidu hasta Fun Toutiao, TouchPal y Pinduoduo, todas han cotizado en el extranjero.

En tercer lugar, según la Ley de Sociedades de mi país, las sociedades anónimas sólo pueden tener "las mismas acciones con diferentes derechos", y las empresas con "las mismas acciones con diferentes derechos" están directamente excluidas de la lista de cotización. La Bolsa de Valores de Hong Kong no vio a Alibaba porque no podía aceptar la diferente estructura de derechos de voto de Alibaba. Más tarde, la Bolsa de Valores de Hong Kong anunció medidas de reforma para permitir que acciones con diferentes derechos cotizaran en Hong Kong, y se incluyó a Xiaomi. El director ejecutivo de HKEx, Li Xiaojia, mencionó una vez en público que HKEx tiene una "lógica de granjero": debido a que Alibaba ya cotiza en los Estados Unidos, si no cambiamos, Xiaomi también cotizará en los Estados Unidos. Las grandes acciones A también deben aprender de las acciones de Hong Kong, para que realmente puedan retener a empresas poderosas.

Entonces, ¿cuáles son los beneficios del listado de puerta trasera? Permítanme resumirlo brevemente. En primer lugar, la mayor ventaja es que el ciclo de cotización es rápido y los requisitos bajos, siempre que tenga fondos. En segundo lugar, evita la revisión por parte del comité de revisión de emisiones y ahorra costos de cotización en IPO. Finalmente, puedes controlar los precios de tu anuncio.

¿Cómo hacerse público a través de un listado de puerta trasera? El proceso de puerta trasera se divide en dos pasos. El primer paso es obtener el control de la empresa fantasma, lo que se puede lograr mediante transferencia de capital, emisión de nuevas acciones, adquisición indirecta, etc. El segundo paso es reorganizar los activos de la empresa fantasma en dos pasos: liberar los activos y pasivos originales de la empresa fantasma e incorporar los activos y pasivos de la empresa de puerta trasera.