¿Qué impacto tendrá la depreciación del RMB en la industria de la aviación?
El desempeño operativo de las aerolíneas se beneficia en gran medida de las ganancias cambiarias generadas por la apreciación del RMB, que tiene un gran impacto en el desempeño operativo de las aerolíneas.
Dado que las aerolíneas son generalmente empresas muy endeudadas, necesitan pedir prestado grandes cantidades de dinero para comprar nuevos aviones con el fin de mantener la ventaja competitiva de escala. En el tercer trimestre de 2011, el ratio de deuda de Air China era del 70% y el de China Southern del 69%. Actualmente, el mercado de aviones de aviación civil está monopolizado por Boeing y Airbus. Para comprar aviones Airbus y Boeing es necesario pagar euros o dólares estadounidenses. Por lo tanto, la mayoría de los pasivos de las aerolíneas son deuda en moneda extranjera formada por la compra y arrendamiento de aviones, y también tienen que pagar una cierta cantidad de gastos por intereses y principal cada año. La apreciación del RMB frente al dólar estadounidense y al euro significa que todos los pasivos netos en moneda extranjera de las aerolíneas se reducirán en la misma proporción, obteniendo así ganancias cambiarias.
En pocas palabras, debido a que el RMB se aprecia, las monedas extranjeras se deprecian relativamente. Debido a que las aerolíneas nacionales ganan RMB principalmente para pagar deudas externas, sus deudas externas han disminuido relativamente con la apreciación del RMB, y las ganancias contables resultantes son ganancias cambiarias. Pero la expectativa actual de depreciación del RMB será buena para las aerolíneas. El mercado espera que la depreciación del RMB reduzca las futuras ganancias cambiarias de las aerolíneas y reduzca las ganancias netas.