¿Por qué una empresa debería criarse como un hijo y venderse como un cerdo?
Sin embargo, este no es el primer emprendedor que sale de un negocio en el que ha trabajado duro durante muchos años.
En los últimos años, He Boquan vendió Robust a Danone, Huo entregó Uni-President Petrochemicals a Shell y la empresa extranjera NetScreen fundada por Deng Feng fue adquirida por Juniper poco después de cotizar en Nasdaq. Igualmente impresionantes son las ventas de Little Nurse, Dazhong Electrical Appliances, Sunco y Yongle. Aunque todavía va en contra de las creencias dominantes, estos casos abundan.
¿Por qué estos empresarios privados están dispuestos a salir adelante?
De vender productos a vender empresas
De vender productos a vender empresas, esto ha sido testigo de la madurez de los empresarios chinos hasta cierto punto.
Un día de 2006, en un restaurante de Beijing, Huo Huo, presidente de Uni-President Petrochemical, repasó el proceso de desarrollo de Uni-President desde 3 millones de ventas hasta 16. la empresa de lubricantes más grande del mundo. Unas horas antes, había firmado un acuerdo preliminar de compra de acciones con Shell, llorando a mitad de camino.
Después de firmar el acuerdo, Zhu Xinli se sintió igualmente complicado. Tiró su celular a la oficina, encontró un barranco y se encerró. "Estos tres días han sido muy de madera." "Vi las montañas y los árboles a lo lejos, y vi el cielo azul en Beijing. No sé lo que estaba pensando."
Obviamente, Al fundador le resulta difícil vender su negocio, pero aun así decidió marcharse.
“Esto es una señal de la madurez de la clase empresarial de China”, dijo a China Business News Yan Xiaoping, director general de Chenda Venture Capital. Según el concepto tradicional, los aspirantes a empresarios deberían hacer sus empresas más grandes y más fuertes con sus propias manos y convertirlas en empresas centenarias. Los empresarios que tratan a su negocio como a su hijo están más dispuestos a dejar que el negocio llegue al final de su vida y transmitirlo a la siguiente generación. Por supuesto, esto no puede considerarse un error y este sentido de misión también es muy respetable. Sin embargo, si todos los empresarios están de acuerdo con este concepto, sólo se puede decir que los empresarios chinos están lejos de ser maduros.
“Las empresas extranjeras han pensado en salir cuando se establecieron por primera vez, pero los empresarios chinos rara vez lo hacen”, dijo a este periodista Li Gang, analista senior del Samsung China Research Institute, que esto está relacionado con la falta. de salida de los empresarios chinos relacionados con el canal.
El gerente senior de proyectos de Morit, Sun Xun, dijo que muchos empresarios en los Estados Unidos crearon empresas para la venta, lo que es especialmente común entre las empresas de tecnología. A menudo crean empresas con sólo 20 o 30 personas para comercializar una tecnología con un alto valor de mercado y luego la venden a grandes empresas por decenas de millones de dólares. Esto incluso puede denominarse modelo de negocio.
El mercado de capitales cada vez más desarrollado de China también es una razón importante para que más empresarios se jubilen. Al mismo tiempo, si analizamos casos pasados, los empresarios que salieron fueron principalmente empresas de segunda generación después de la reforma y apertura. Teng Binsheng, profesor asociado de estrategia en la Escuela de Graduados en Negocios Cheung Kong y la Universidad George Washington, cree que estos emprendedores que iniciaron sus negocios en la década de 1990 están más dispuestos a utilizar el mercado de capitales para fortalecerse, mientras que los emprendedores que iniciaron sus negocios en los años 1990 están más dispuestos a utilizar el mercado de capitales para fortalecerse. Los primeros diez años de reforma y apertura son más propensos a creer que existe una relación entre ellos y la empresa "lazos de carne y sangre" inseparables.
Zhu Xinli inició su negocio en 1993 y pertenece a la "segunda generación de emprendedores".
“Las empresas deben criarse como hijos y venderse como cerdos”. En el caso de la adquisición de Huiyuan por parte de Coca-Cola, las palabras de Zhu Xinli tuvieron mucha difusión. Zhu Xinli dijo a los periodistas que escuchó un punto de vista en una clase de capacitación en 1999. Muchos empresarios siempre tratan a sus empresas como a sus "hijos" y las protegen por el resto de sus vidas hasta que mueren. "Pensé que lo que dijo tenía sentido en ese momento. Más tarde escuché a Li Ka-shing decir que cuando se invierte en una determinada empresa, se debe considerar cómo venderla por adelantado. Creo que Li Ka-shing es un gran hombre de negocios". Así que creo que las empresas necesitan ser hijos, pero también deben ser cerdos. "
Li Jianhua, presidente del Grupo Zhejiang Wanshili, cree que la primera ronda de desarrollo de los comerciantes de Zhejiang se centró en las operaciones de productos, y la ronda actual de desarrollo puede basarse en que las empresas optimicen e integren recursos para los compradores. y vendedores.
“En el pasado, cuando hablábamos de construir una empresa centenaria, queríamos controlarla. Pero ahora, cuando hablamos de una empresa centenaria, depende de si la marca ha estado en el poder durante cien años, no de si su presidente ha estado en el poder durante cien años.
”
Falta de sucesores calificados/valiosos
Zeng Weimin, presidente de la Gran China de la firma de consultoría de gestión Oliver Wyman, descubrió en el proceso de ayudar a los clientes a encontrar objetivos de maestría que las medianas empresas Las empresas están más dispuestas a ser adquiridas.
Él cree que, en comparación con las pequeñas y medianas empresas, las medianas empresas necesitan pasar por más "dolores de crecimiento" desde las grandes empresas hasta las empresas internacionales. Es necesario ampliar los recursos, mejorar las capacidades de operación de capital y ajustar las estructuras de gestión. Aun así, en el proceso de crecimiento de empresas medianas a grandes empresas, la mayoría de las empresas están destinadas al fracaso, lo que significará que. todos los esfuerzos de los empresarios se perderán.
En la actualidad, la capacidad de la mayoría de las empresas locales para afianzarse en el mercado está relacionada con el posicionamiento de productos de gama baja. Las empresas de bienes de consumo de rápido movimiento y los canales también son la base de su supervivencia. Además de ocupar la mayor parte del mercado de alta gama, las empresas internacionales con marcas también están desarrollando gradualmente marcas de gama media a baja, obteniendo cada vez más ventajas. En este proceso, las dificultades también agotan a algunas personas. Cuando el camino por delante es difícil, es aconsejable cooperar. empresa grande y obtener buenos ingresos primero.
Zeng Weimin se puso en contacto recientemente con una empresa con 20 años de experiencia. Este es el caso de las empresas privadas “¿Por qué ganar dinero cuando no puedes gastarlo durante toda la vida? ? " es idea del emprendedor. Pero el emprendedor no está dispuesto a vender todas las acciones, por lo que perderá la posible apreciación futura del valor de la empresa. Opta por vender parte de las acciones, lo que equivale a comprar primero un "seguro". .
La vergüenza por los sucesores también es una razón importante por la que los emprendedores deciden renunciar.
A medida que la primera generación de emprendedores envejece, sus sucesores están pasando a primer plano. resolvió con éxito este problema, pero más empresas privadas aún no han encontrado la respuesta. A menudo no es rentable para los empresarios presentar gerentes profesionales.
Teng Binsheng dijo a este periodista: No es suficiente que los gerentes lo hagan. No tienen incentivos de capital, pero los empresarios que les permiten recibir capital no obtendrán un buen precio.
Al mismo tiempo, hay muchos "sucesores". La información muestra que solo el 13,4% de las empresas privadas en Zhejiang están dispuestas a reemplazar a sus padres, y muchos hijos de empresarios privados no están dispuestos a aceptar las empresas de sus padres. Teng Binsheng cree que la venta de Dazhong Electrical Appliances es hasta cierto punto. También es una cuestión de sucesión. Zhu Xinli también dijo que su hijo y su hija no están interesados en adquirir Huiyuan.
No hay un sucesor, lo que los hace más propensos a abandonar la empresa que fundaron. p>
"Atracción fatal"
En los últimos días, Zeng Weimin visitó varias empresas en China en nombre de una empresa extranjera para discutir adquisiciones. Sorprendentemente, todas recibieron una respuesta más positiva. Weimin cree que su actitud se ve afectada por el desarrollo macroeconómico.
Teng Binsheng le dijo a este periodista: "Hay dos picos para que los empresarios salgan, uno es cuando el desarrollo es bueno y el otro es cuando el desarrollo no es bueno. . tiempo. ”
De hecho, desde la perspectiva del retorno de la inversión, vender la empresa ahora no es la decisión más inteligente, porque la relación precio-beneficio ha bajado mucho desde su punto máximo.
Una investigación reciente de este periódico encontró que, en comparación con el precio de transacción del año pasado de 12 o incluso 15 veces, las cotizaciones de PE (instituciones de inversión de capital privado) de este año han caído a 10 veces o incluso menos. Pero estas empresas obviamente lo saben. pero su disposición a vender sigue siendo muy fuerte.
“No te compares con el pasado. Debería ver que las perspectivas para los próximos tres a cinco años no son muy buenas. Si no puedes hacerlo, también puedes venderlo ahora. Zeng Weimin analizó su psicología de esta manera: La fría macroeconomía está sometiendo a las empresas a una presión sin precedentes, con oleadas tras oleadas de medidas de macrocontrol, las empresas ya no se atreven a tener ilusiones optimistas porque se basan en el entorno laxo original. Las estrategias y la viabilidad han recibido un golpe fatal y han comenzado a dudar de si podrán sobrevivir al "invierno". Cheng, analista macroeconómico del Bank of China International, cree que será difícil. "Vemos señales de crecimiento económico de China dentro de dos años".
La brecha entre el IPC y el IPP muestra que los valiosos beneficios de las empresas manufactureras están siendo absorbidos. "El aumento de los costos de las materias primas afectó las ganancias de Tsingtao Beer el año pasado", dijo Jin Zhiguo, presidente de Tsingtao Beer.
La apreciación del tipo de cambio del RMB ha provocado una disminución de las exportaciones, junto con el aumento de los costos y la depreciación del dólar estadounidense, lo que ha afectado a muchas industrias. Entre ellos, la manufactura es el más doloroso. En comparación con el mismo período del año pasado, los márgenes de beneficio de las ventas cayeron en 17 de los 30 subsectores manufactureros de enero a junio de 2008. Según la información obtenida de la reciente investigación de Teng Binsheng, en Zhejiang los precios de los activos de las empresas textiles caerán en unos meses.
“Según los casos a los que he estado expuesto en el pasado, la MA ocurre más en la industria manufacturera, especialmente en algunas empresas de alto valor agregado”, dijo Zeng Weimin a este periodista.
Cuando las empresas tienen problemas, la política monetaria estricta ha causado más tensiones en la cadena de capital de las empresas, especialmente en las pequeñas y medianas empresas con débiles capacidades anti-riesgo. Tomando a Shandong como ejemplo, en el primer semestre de este año, la nueva escala de crédito de Shandong fue de 146.860 millones de yuanes, de los cuales sólo el 9% se utilizó para pequeñas y medianas empresas, lo que supone un grave desequilibrio, los costos de financiación también fueron del 60%; hasta un 70% más que el año pasado. Fue en este contexto que Shi Kefeng y otras empresas de Shandong se pusieron en contacto con fondos y bancos de inversión nacionales y extranjeros. "Cuando aumenta la presión, ofrecer un precio de compra razonable es definitivamente una 'tentación fatal' para muchas empresas", afirmó Teng Binsheng.
Ahora es el mejor momento para que las empresas con financiación extranjera y los bancos de inversión "cosechen" las empresas chinas.
Yan Xiaoping dijo que Chenda Venture Capital ha invertido más este año que el año pasado y completó la inversión del año pasado en la primera mitad de este año. "Ahora no es el momento más difícil para la empresa. En el primer semestre del próximo año, puede ser un buen momento para comprar el fondo, pero también dijo que entre los más de 30 proyectos en los que ha invertido, varios lo han hecho". encontró dificultades debido al impacto de la macroeconomía.
El dolor de la integración industrial
Con la apreciación del RMB, el aumento de los costos, el endurecimiento de la política monetaria y el mayor deterioro del entorno externo, la intensidad competitiva de Muchas industrias nunca han decaído.
La industria cervecera solía tener sólo unos pocos mercados competitivos, pero ahora está "plenamente floreciendo" desde el cuarto trimestre del año pasado hasta el primer trimestre de este año, la industria láctea enfrentó una presión sin precedentes; aumento de los precios de las materias primas, pero en el primer trimestre, cuando la situación acababa de mejorar, en el segundo trimestre, se encendió nuevamente la guerra de promoción de la reducción de precios.
Esto es sólo un microcosmos de la competencia industrial de China. Muchas industrias todavía se encuentran en el proceso de consolidación industrial. Las dificultades en el entorno externo a menudo brindan buenas oportunidades para que las empresas internacionales y los líderes industriales con un capital fuerte lleven a cabo la integración industrial. Provocar una competencia feroz puede acelerar la "muerte" de algunas empresas.
Zeng Weimin dijo a este periodista que cada industria tiene su propio ciclo económico y que cuando la integración industrial alcance una determinada etapa, será el período más activo para fusiones y adquisiciones. Sin embargo, para la mayoría de las empresas, la consolidación industrial es una amenaza, no una oportunidad.
En la industria cervecera, el número de más de 400 marcas se ha reducido recientemente a más de 200, la mitad de las cuales han sido adquiridas o eliminadas. 2007 fue el año más difícil para la industria cervecera. Todos los grandes gigantes entraron en un año de expansión de capacidad. La capacidad liberada en uno o dos años provocará la desaparición de más marcas pequeñas y medianas. En la industria cosmética, según datos obtenidos por Cai Yanping, presidente del Natural Beauty International Business Group, el 80% de los fabricantes de cosméticos sobrevivieron a la guerra de precios durante un año, y sólo el 20% sobrevivió al segundo año. Para muchos empresarios, la salida activa es mucho más honorable que la salida pasiva. Ésta es también la razón fundamental de la fusión de Little Nurse y Bowes.
En los últimos 30 años de reforma y apertura, muchas empresas han pasado de ser pequeñas a ser grandes y nunca han perdido la competencia con las empresas internacionales. Sin embargo, la feroz consolidación del mercado les hace enfrentar enormes desafíos. "Somos una empresa privada. Sin una sólida experiencia en recursos (suministro de petróleo base), no podemos respaldarla". En 2006, Li Jia, director general de Uni-President Petrochemical Company, declaró públicamente que finalmente optó por ser adquirido por Shell. . La información pública muestra que Bose alguna vez centró sus ventas en los mercados secundario y terciario y siguió el camino de rodear las ciudades desde las zonas rurales. Pero PG rápidamente hizo lo mismo y comenzó a ingresar al mercado rural a través del "Proyecto de Mercado de Diez Mil Aldeas y Miles de Municipios" en cooperación con el Ministerio de Comercio.
Huiyuan también se encuentra bajo una gran presión por parte de la competencia del mercado. Para Zhu Xinli, ser un integrador en la integración industrial es un alivio.
“En la industria de bienes de consumo, gran parte de la consolidación apenas está comenzando.
"Le dijo Li Gang a este periodista.
Conviértase en inversor
Es el deseo de muchas personas pasar de ser un empresario muy agotador y rentable a un inversor relativamente fácil y rentable.
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He Boquan, que vendió Robust a Danone hace unos años, ha sido cuestionado, especialmente porque Robust terminó perdiendo dinero en manos de Danone, pero la disputa de Dawa que comenzó el año pasado ha hecho que la gente cuestione la situación. He Boquan adquirió una nueva comprensión de lo que hacía en ese momento. Muchos de los proyectos invertidos por He Boquan, que estableció Today's Capital, ahora están entrando en el período de cosecha.
Deng Feng, quien vendió la pantalla. fundó Northern Lights en 2005. Liu Xiaoren, un empresario de Zhejiang que se dedica a la artesanía durante más de 20 años, lanzó Hongding Venture Capital, que vendió Netcom en el extranjero y se especializa en Cyber China Investment Company.
El analista de capital riesgo Hu Caihe dijo a este periódico que en Estados Unidos, muchas personas que se convierten en inversores ángeles son empresarios exitosos. Sin embargo, en la industria del capital riesgo de China, todavía hay relativamente pocos inversores con experiencia empresarial.
La experiencia empresarial personal y la experiencia en gestión empresarial facilitan que los empresarios se conviertan en inversores.
Yan Xiaoping le dijo a este periodista que han experimentado varias etapas de empresas, desde pequeñas hasta grandes, y conocen los problemas encontrados en cada una. etapa, saber cómo resolver problemas y saber qué tipo de gerentes elegir en cada etapa, pero para muchos inversionistas con experiencia financiera, estos son espacios en blanco. Los empresarios a menudo tienen conexiones sólidas. son mucho más importantes que una simple inversión, el fundador de Qihu, Zhou Hong?t, cree que le dan a la empresa no solo dinero, sino también experiencia de gestión, conexiones y soporte, una gran comprensión de los productos y mercados, conocimiento empresarial, etc.
Los inversores con experiencia empresarial también tienen una ventaja que los inversores financieros no pueden igualar: un juicio empresarial más preciso y una mayor valentía en la inversión. Los inversores con experiencia suelen estar más dispuestos a utilizar números para juzgar cuando las cifras financieras no son buenas. ellos optarán por irse, lo que ignora a un grupo de empresas que acaban de empezar y que aún no son muy rentables. A menudo son mejores que aquellas con mejores cifras financieras.
Los negocios precisos de los empresarios. El juicio puede permitirles además ver el futuro de la industria y el potencial de desarrollo de la empresa, lo que facilitará la inversión en esas "pequeñas empresas", como lo hizo Zhu Xinli al vender Huiyuan. Como dije antes: "Quiero serlo". Optimista sobre una empresa. No me atrevo a decir que es un éxito del 100%, pero sí casi del 80%. "Al mismo tiempo, debido a que han experimentado dificultades en el período empresarial, los empresarios parecen tener más "amor" por los empresarios y están más dispuestos a ayudarlos, mientras que los inversores con experiencia financiera son más "fríos".
En cierto sentido, son los verdaderos capitalistas de riesgo, y los inversores con experiencia financiera solo pueden denominarse "PE".