Red de conocimiento del abogados - Preguntas y respuestas penales - ¿Qué es la titulización de activos? ¿Cuál es su principio comercial? La titulización de activos significa que las empresas financieras emiten valores respaldados por activos en el mercado, procesan y comercializan activos crediticios, convierten activos crediticios ilíquidos en valores y mejoran la estructura de activos y pasivos mediante la emisión de valores para financiación. La titulización de activos es una de las innovaciones más importantes del sector financiero mundial en las últimas décadas. El lanzamiento de esta innovadora herramienta financiera ha cambiado el papel tradicional de los bancos comerciales como "prestamistas de fondos" y les ha permitido funcionar también como "vendedores de activos", desempeñando un papel muy importante en la competencia y el desarrollo de los bancos comerciales. La titulización de activos puede convertir los préstamos en valores líquidos, ayudar a revitalizar los activos financieros, aliviar la presión del riesgo de liquidez de los prestamistas iniciales, mejorar la calidad de los activos, reducir los costos financieros y mejorar la seguridad del sistema financiero y su capacidad para resistir los riesgos financieros. \x0d\ \x0d\El principio operativo de la titulización de activos\ x0d \ \(1) Participantes en el proceso de titulización de activos Como nuevo tipo de instrumento financiero, la titulización de activos tiene más ventajas económicas que los métodos de financiación tradicionales en los últimos años. rápidamente. Cada vez se titulizan más tipos de activos financieros y la estructura organizativa de las transacciones de titulización es cada vez más compleja. En términos generales, los aspectos principales del proceso de titulización de activos son la estructura básica de la titulización de activos, como se muestra en la Figura 1. La Figura 1 revela la estructura básica de la titulización de activos: la institución de origen separa completamente la cartera de activos financieros de la transacción de la institución de origen y la entrega a una institución fiduciaria especial para su operación. La institución fiduciaria emite activos en el mercado de capitales después de la financiera. Los activos tienen calificación crediticia. Los valores están respaldados para garantizar que los beneficios del flujo de efectivo de los activos subyacentes puedan seguir fluyendo sin problemas hacia los inversores en circunstancias menos que ideales. \x0d\ \x0d\(2) Pasos operativos de la titulización de activos\ x0d \ x0d \Los procedimientos operativos básicos de la titulización de activos incluyen principalmente los siguientes pasos: \ x0d \ x0d \ 1 Determinar el objetivo de la titulización de activos y formar un grupo de activos. El originador generalmente es la institución financiera que origina el préstamo. En primer lugar, analizan sus propias necesidades de financiación para la titulización de activos, determinan el crédito del prestatario y el valor hipotecario de los préstamos con garantía hipotecaria basándose en procedimientos como la liquidación, la estimación y la evaluación crediticia, y determinan en función de los objetivos de titulización basados en los activos por cobrar y el flujo de efectivo previsible. El número de activos y, finalmente, estos activos se agrupan. \x0d\ \x0d\ 2 Establecer un vehículo fiduciario especial (SPV) para realizar la venta real. Una institución fiduciaria especial es una entidad fiduciaria independiente con el único propósito de titulizar activos. Las actividades de un fideicomiso especial registrado deben estar estrictamente limitadas por la ley y sus fondos deben provenir en su totalidad del producto de la emisión de valores. Una vez establecida la institución fiduciaria especial, se firma un contrato de venta con el originador, y el originador vende los activos del conjunto de activos a la institución fiduciaria especial (SPV). Este tipo de transacción debe realizarse en forma de TrueSale, es decir, los activos después de la venta no estarán involucrados en la liquidación como propiedad legal cuando el patrocinador quiebra, y el conjunto de activos no se incluirá en el alcance de la liquidación, por lo que logrando el propósito del "aislamiento de quiebra". La protección de la quiebra separa la calidad del conjunto de activos de la propia solvencia crediticia del originador, de modo que los inversores ya no están expuestos al riesgo crediticio del originador. \x0d\ \x0d\ 3 Mejorar la estructura de transacciones y aumentar el crédito. Para atraer a más inversores y mejorar las condiciones de emisión, las instituciones fiduciarias ad hoc deben mejorar las calificaciones crediticias de los valores respaldados por activos para que los intereses de los inversores puedan protegerse y realizarse de manera efectiva. Dado que el deudor de activos incumple o el período de pago de la deuda no coincide con el período de pago de los valores de activos acordados por el SVP, causará pérdidas a los inversores. Por lo tanto, la tecnología de mejora crediticia representa el nivel comercial del banco de inversión y se ha convertido en uno. de las claves del éxito de la titulización de activos. \x0d\x0d\4 Calificaciones de titulización de activos. La calificación de los valores respaldados por activos proporciona a los inversores una base para la selección de valores y constituye otro eslabón importante en la titulización de activos. Las calificaciones de la titulización de activos son similares a las de los bonos generales, pero tienen sus propias características. Las calificaciones crediticias son realizadas por agencias de calificación profesionales a solicitud del patrocinador o banco de inversión del valor del activo. Las consideraciones de calificación no incluyen riesgos de mercado causados por cambios en las tasas de interés y otros factores, pero consideran principalmente el riesgo crediticio de los activos. Los activos calificados deben estar separados del riesgo crediticio del originador. Normalmente, los valores respaldados por activos tendrán una calificación crediticia más alta que la institución de origen porque los activos que se venden han sido mejorados.
¿Qué es la titulización de activos? ¿Cuál es su principio comercial? La titulización de activos significa que las empresas financieras emiten valores respaldados por activos en el mercado, procesan y comercializan activos crediticios, convierten activos crediticios ilíquidos en valores y mejoran la estructura de activos y pasivos mediante la emisión de valores para financiación. La titulización de activos es una de las innovaciones más importantes del sector financiero mundial en las últimas décadas. El lanzamiento de esta innovadora herramienta financiera ha cambiado el papel tradicional de los bancos comerciales como "prestamistas de fondos" y les ha permitido funcionar también como "vendedores de activos", desempeñando un papel muy importante en la competencia y el desarrollo de los bancos comerciales. La titulización de activos puede convertir los préstamos en valores líquidos, ayudar a revitalizar los activos financieros, aliviar la presión del riesgo de liquidez de los prestamistas iniciales, mejorar la calidad de los activos, reducir los costos financieros y mejorar la seguridad del sistema financiero y su capacidad para resistir los riesgos financieros. \x0d\ \x0d\El principio operativo de la titulización de activos\ x0d \ \(1) Participantes en el proceso de titulización de activos Como nuevo tipo de instrumento financiero, la titulización de activos tiene más ventajas económicas que los métodos de financiación tradicionales en los últimos años. rápidamente. Cada vez se titulizan más tipos de activos financieros y la estructura organizativa de las transacciones de titulización es cada vez más compleja. En términos generales, los aspectos principales del proceso de titulización de activos son la estructura básica de la titulización de activos, como se muestra en la Figura 1. La Figura 1 revela la estructura básica de la titulización de activos: la institución de origen separa completamente la cartera de activos financieros de la transacción de la institución de origen y la entrega a una institución fiduciaria especial para su operación. La institución fiduciaria emite activos en el mercado de capitales después de la financiera. Los activos tienen calificación crediticia. Los valores están respaldados para garantizar que los beneficios del flujo de efectivo de los activos subyacentes puedan seguir fluyendo sin problemas hacia los inversores en circunstancias menos que ideales. \x0d\ \x0d\(2) Pasos operativos de la titulización de activos\ x0d \ x0d \Los procedimientos operativos básicos de la titulización de activos incluyen principalmente los siguientes pasos: \ x0d \ x0d \ 1 Determinar el objetivo de la titulización de activos y formar un grupo de activos. El originador generalmente es la institución financiera que origina el préstamo. En primer lugar, analizan sus propias necesidades de financiación para la titulización de activos, determinan el crédito del prestatario y el valor hipotecario de los préstamos con garantía hipotecaria basándose en procedimientos como la liquidación, la estimación y la evaluación crediticia, y determinan en función de los objetivos de titulización basados en los activos por cobrar y el flujo de efectivo previsible. El número de activos y, finalmente, estos activos se agrupan. \x0d\ \x0d\ 2 Establecer un vehículo fiduciario especial (SPV) para realizar la venta real. Una institución fiduciaria especial es una entidad fiduciaria independiente con el único propósito de titulizar activos. Las actividades de un fideicomiso especial registrado deben estar estrictamente limitadas por la ley y sus fondos deben provenir en su totalidad del producto de la emisión de valores. Una vez establecida la institución fiduciaria especial, se firma un contrato de venta con el originador, y el originador vende los activos del conjunto de activos a la institución fiduciaria especial (SPV). Este tipo de transacción debe realizarse en forma de TrueSale, es decir, los activos después de la venta no estarán involucrados en la liquidación como propiedad legal cuando el patrocinador quiebra, y el conjunto de activos no se incluirá en el alcance de la liquidación, por lo que logrando el propósito del "aislamiento de quiebra". La protección de la quiebra separa la calidad del conjunto de activos de la propia solvencia crediticia del originador, de modo que los inversores ya no están expuestos al riesgo crediticio del originador. \x0d\ \x0d\ 3 Mejorar la estructura de transacciones y aumentar el crédito. Para atraer a más inversores y mejorar las condiciones de emisión, las instituciones fiduciarias ad hoc deben mejorar las calificaciones crediticias de los valores respaldados por activos para que los intereses de los inversores puedan protegerse y realizarse de manera efectiva. Dado que el deudor de activos incumple o el período de pago de la deuda no coincide con el período de pago de los valores de activos acordados por el SVP, causará pérdidas a los inversores. Por lo tanto, la tecnología de mejora crediticia representa el nivel comercial del banco de inversión y se ha convertido en uno. de las claves del éxito de la titulización de activos. \x0d\x0d\4 Calificaciones de titulización de activos. La calificación de los valores respaldados por activos proporciona a los inversores una base para la selección de valores y constituye otro eslabón importante en la titulización de activos. Las calificaciones de la titulización de activos son similares a las de los bonos generales, pero tienen sus propias características. Las calificaciones crediticias son realizadas por agencias de calificación profesionales a solicitud del patrocinador o banco de inversión del valor del activo. Las consideraciones de calificación no incluyen riesgos de mercado causados por cambios en las tasas de interés y otros factores, pero consideran principalmente el riesgo crediticio de los activos. Los activos calificados deben estar separados del riesgo crediticio del originador. Normalmente, los valores respaldados por activos tendrán una calificación crediticia más alta que la institución de origen porque los activos que se venden han sido mejorados.
La calificación de los valores de activos garantiza la seguridad de los valores, lo que es un factor importante que hace que la titulización de activos sea más atractiva. \x0d\ \x0d\ 5 Organizar la venta de valores y pagar el precio de compra al patrocinador. Después de anunciar los resultados de la mejora crediticia y la calificación a los inversores, los bancos de inversión son responsables de vender valores respaldados por activos (ABS) a los inversores, ya sea mediante suscripción o ventas de agencias. Un vehículo de crédito especial (SPV) recibe los ingresos de la emisión de valores de los bancos de inversión y luego paga la mayor parte de los ingresos de la emisión al patrocinador al precio de compra acordado en el contrato de venta de activos. \x0d\ \x0d\ 6 Cotización y negociación de valores, gestión y servicios postventa de activos. Una vez emitidos los valores respaldados por activos, se solicitan a la bolsa de valores para su cotización, logrando así el objetivo de liquidez de los activos crediticios de las instituciones financieras. Sin embargo, el trabajo de titulización de activos no está completamente completado. El patrocinador designará una empresa de gestión del conjunto de activos o gestionará personalmente el conjunto de activos, que será responsable de recaudar y registrar los ingresos en efectivo generados por el conjunto de activos y de depositar todos esos ingresos en la cuenta de recaudación del banco custodio. El banco custodio establece un fondo de acumulación según el acuerdo y lo entrega a una institución fiduciaria especial. La institución fiduciaria administrará los activos del fondo de acumulación para reembolsar el principal y los intereses a los inversores al vencimiento. Una vez que los valores respaldados por activos vencen, se deben pagar honorarios por servicios profesionales a varias instituciones contratadas por ellos. Después de pagar el principal, los intereses y diversas tarifas de servicio, si hay un excedente en los ingresos generados por el conjunto de activos, se distribuirá entre el patrocinador y el SPV de acuerdo con el acuerdo, y se completará todo el proceso de titulización de activos. \x0d\ \x0d\ (3) Análisis de beneficios y riesgos de la titulización de activos\ x0d \ x0d \ 1 Análisis de beneficios de la titulización de activos para cada participante\x0d\ \x0d\ (1) Iniciador: el iniciador de la titulización de activos Las personas son normalmente entidades financieras, pero también existen otro tipo de empresas. La titulización de activos puede proporcionar a los patrocinadores menores costos de financiamiento, menor apalancamiento operativo, capital disponible de inmediato para expansión y reinversión, fuentes de financiamiento diversificadas para administrar mejor los activos y pasivos y permitir que las organizaciones financieras puedan aprovechar sus capacidades existentes y lograr economías de escala. Las instituciones financieras pueden obtener liquidez rápidamente vendiendo activos titulizados en el mercado abierto. \x0d\ \x0d\ (2) Fideicomiso especial (SPV): Un fideicomiso especial es un intermediario que compra los productos crediticios originales del originador, los integra y luego vende los valores empaquetados. El SPV compra activos crediticios a un precio determinado, aumenta el valor de los activos crediticios empaquetándolos en productos básicos comercializados en el mercado y luego los vende a un precio más alto. Al comprar, titularizar y vender, el SPV distribuye casi todo el riesgo crediticio entre los inversores, lo que le permite reducir el costo del capital del propietario porque estos activos ya no aparecerán en el balance. \x0d\ \x0d\ (3) Agencia de mejora crediticia: Una agencia de mejora crediticia puede ser una empresa matriz, una filial u otra institución financiera, una empresa de garantía o una compañía de seguros. Como entidad de terceros, es más adecuado hacer de este tipo de transacción una "venta real". Las agencias de mejora crediticia suelen cobrar una determinada tarifa de servicio en proporción, como el 0,5 del importe de la garantía. \x0d\ \x0d\ (4) Banca de inversión: La titulización de activos ha abierto nuevos negocios para los bancos de inversión. Los bancos de inversión actúan como suscriptores en el proceso de titulización de activos y obtienen ingresos de su emisión. \x0d\ \x0d\ (5) Inversores: El proceso de titulización ofrece a los inversores una oportunidad de inversión en el mercado de alta calidad. Debido a que la mayoría de los activos de la cartera se componen de muchos activos de microfinanzas, se promueve la diversificación de la cartera, e incluso si uno o dos de los préstamos incumplen, no tendrá un impacto cualitativo en toda la cartera. Además, muchos activos de cartera están diversificados geográficamente. Por lo tanto, el desarrollo económico lento en una determinada región no afectará profunda ni rápidamente el rendimiento de toda la cartera de activos. Los inversores pueden evitar los riesgos causados por la concentración geográfica e industrial comprando algunos valores de diferentes activos de la cartera. Dado que la calificación crediticia la realiza un tercero y luego se anuncia, los inversores no tienen que analizar ellos mismos el estado crediticio de cada patrocinador. Esta es también una ventaja que atrae a los inversores en comparación con el tratamiento fuera de balance de los elementos contables. Tabla 1.