¿Cuáles son las disposiciones de los “Lineamientos para la Licitación y Emisión de Bonos Corporativos”?
¿Capítulo 1? Normas generales
Regla 1. Con el fin de regular la licitación y emisión de bonos corporativos y proteger los derechos e intereses legítimos de todas las partes involucradas, de conformidad con la "Ley de Sociedades", la "Ley de Valores", el "Reglamento sobre la Administración de Bonos Corporativos" (Orden del Consejo de Estado No. 121) y el "Aviso de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma sobre Mejoras Adicionales" "Aviso sobre el Fortalecimiento de la Gestión de Bonos Corporativos" (Fagaicai [2004] No. 165438)
Regla 2. Estas Directrices se aplican a los bonos corporativos emitidos mediante licitación dentro del territorio de la República Popular China con la aprobación de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (en adelante, "NDRC").
El término “emisión de licitación” como se menciona en estos Lineamientos se refiere a la emisión por parte de un emisor de bonos corporativos (en adelante, el “Emisor”) a postores a través del sistema de emisión y licitación de bonos corporativos (en adelante, el denominado “Sistema de Licitación”) en función de las condiciones del mercado, negociar con el asegurador principal para determinar el método de licitación, el método de adjudicación de la oferta y otras reglas de emisión, y en función de los acuerdos pertinentes firmados por las partes participantes. >
Regla 3. Los participantes en la licitación y emisión de bonos corporativos incluyen al emisor, el asegurador principal, otros miembros del sindicato suscriptor, inversionistas directos y otros postores de inversión, incluido el suscriptor principal, otros miembros del sindicato suscriptor e inversionistas directos.
¿Artículo 4? Durante la licitación y emisión de bonos corporativos, los participantes deben seguir los principios de "apertura, equidad e imparcialidad", cumplir con las normas de gestión pertinentes y aceptar la supervisión y gestión de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma. No habrá transferencia ilegal de beneficios ni alteración del orden del mercado.
¿Artículo 5? La licitación y emisión de bonos corporativos se realiza utilizando el sistema de licitación proporcionado por China Securities Depository and Clearing Co., Ltd. (en adelante, "China Securities Clearing Corporation"). Los postores deben conectarse al sistema y abrir los permisos relacionados con la licitación, y el personal relevante debe obtener las calificaciones comerciales de emisión de CCDC.
¿Artículo 6? La CCDC debería hacer un buen trabajo apoyando la emisión de bonos corporativos, el registro y custodia generales, la liquidación, el pago de principal e intereses y la divulgación de información.
¿Capítulo 2? Requisitos relevantes para otros miembros del sindicato asegurador
¿Artículo 7? Otros miembros del sindicato de suscripción cooperarán diligentemente con el trabajo de investigación del asegurador principal y proporcionarán información oportuna, verdadera y precisa al asegurador principal sobre las necesidades de otros inversores.
¿Artículo 8? Los miembros del sindicato de suscripción separarán el negocio de emisión de bonos corporativos del negocio de comercio de inversiones y el negocio de gestión de activos, aislarán eficazmente los procesos comerciales y la dotación de personal y cumplirán con los requisitos de las leyes y reglamentos pertinentes.
¿Artículo 9? Los demás miembros del sindicato asegurador deberán mejorar el sistema de control interno, formular y mejorar los procedimientos operativos comerciales relevantes y prevenir y controlar riesgos potenciales en el proceso de emisión de bonos corporativos.
¿Artículo 10? Otros miembros del sindicato de suscripción pujan según el encargo de otros inversores y realizan trabajos de distribución y pago.
¿Capítulo 3? Requisitos relevantes para inversores directos
¿Artículo 11? Los inversores directos se refieren a inversores distintos de los miembros del sindicato suscriptor que pueden participar directamente en la licitación de bonos corporativos a través del sistema de licitación. Los inversores directos pueden participar en la licitación y emisión de todos los bonos corporativos en función de sus propias necesidades de inversión. Los inversores directos no pueden distribuir.
¿Artículo 12? Los inversores directos deben cooperar activamente con el trabajo de investigación del asegurador principal y proporcionar comentarios oportunos y precisos sobre las necesidades de inversión. ? ¿Artículo 13 AA+ o superior al final del año anterior? Los 30 principales inversores en los dos tipos de bonos corporativos por debajo del grado AA (inclusive) solicitan voluntariamente convertirse en inversores directos.
Artículo 14 Los inversionistas directos deberán mejorar el sistema de control interno, formular y mejorar los procedimientos operativos comerciales relevantes y prevenir y controlar los riesgos potenciales en el proceso de emisión de bonos corporativos.
¿Capítulo 4? Requisitos relevantes para otros inversores
Artículo 15 Otros inversores deben cooperar activamente con el trabajo de investigación de emisión de bonos corporativos y proporcionar información oportuna y precisa sobre las necesidades de inversión a los miembros del sindicato de suscripción.
Artículo 16 Si otros inversores están dispuestos a invertir en los bonos corporativos actuales, deberán firmar un acuerdo de licitación de agencia con los miembros del sindicato de suscripción y encomendarles que presenten ofertas en su nombre.
¿Artículo 17? Después de que otros inversores obtengan bonos a través de licitaciones de agencias, deben firmar un acuerdo de distribución con los miembros del sindicato de suscripción, completar la distribución y transferencia y cumplir con las obligaciones de pago.
¿Capítulo 5? Gestión del sitio de licitación
¿Artículo 18? La licitación y la emisión deben utilizar lugares exclusivos proporcionados por la CCDC.
Artículo 19 El lugar de licitación deberá ser independiente del espacio general de oficinas y cumplir con requisitos de seguridad y confidencialidad. Se deben proporcionar terminales del sistema de licitación y otros equipos especiales en el lugar de la licitación, incluidos, entre otros, teléfonos de grabación, máquinas de fax, impresoras, etc.
¿Artículo 20? La NDRC o la agencia encargada enviará observadores para realizar la supervisión in situ de la licitación y emisión. La principal responsabilidad del observador es supervisar al emisor y otro personal relevante en el sitio de licitación para llevar a cabo el trabajo de licitación y emisión de acuerdo con las disposiciones de estos Lineamientos.
¿Artículo 21? El personal del emisor y los observadores que figuran en la "Lista de personal del sitio de licitación de bonos corporativos" deben almacenar todos los equipos de comunicación en un área especial y registrarse para ingresar al sitio de licitación antes de ofertar.
¿Artículo 22? Durante el período de licitación y emisión de bonos corporativos, nadie puede ingresar dispositivos electrónicos al sitio de licitación. Todo el personal del sitio debe utilizar el equipo de comunicación especial proporcionado en el sitio de licitación para comunicarse con el mundo exterior.
¿Artículo 23? Durante la licitación y emisión de bonos corporativos, nadie en el lugar podrá abandonar el sitio de licitación, y nadie podrá revelar o dar a entender información relacionada con la licitación y emisión al mundo exterior de ninguna manera.
¿Artículo 24? Durante la licitación y emisión de bonos corporativos, en principio, el personal relevante de CCDC no puede ingresar al sitio de licitación. Si realmente es necesario ingresar al sitio para brindar soporte técnico, el observador deberá obtener el consentimiento y completar los trámites de registro, y no abandonará el sitio de licitación antes del final de la licitación.
¿Artículo 25? Los observadores deben desempeñar concienzudamente sus responsabilidades de supervisión in situ de las licitaciones y garantizar la publicación ordenada de las ofertas.
¿Capítulo 6? Bases de Licitación
¿Artículo 26? El emisor deberá enviar las ofertas a través del sistema de licitaciones de conformidad con los requisitos de los documentos de emisión y los acuerdos pertinentes. Los postores deben ofertar a través del sistema de licitación dentro del tiempo de licitación especificado.
¿Artículo 27? Los métodos de emisión de licitaciones incluyen licitaciones de precios y licitaciones de cantidades. Los temas de licitación de precios incluyen tasas de interés, diferenciales y precios. El tema de la oferta por cantidad es el volumen de ventas del postor.
¿Artículo 28? Los métodos de licitación de precio fijo incluyen la licitación de precio unificado y la licitación de precios múltiples. Cuando las ofertas están dispersas, el método de oferta ganadora sólo puede adoptar un precio unificado.
¿Artículo 29? Principios para ganar ofertas. Al ofertar a un precio fijo, el sistema de ofertas acumulará las ofertas efectivas una por una de acuerdo con el principio de tasa de interés, diferencia de precio de menor a mayor o precio de mayor a menor, hasta que el monto de la oferta planificada aumente por completo. Si el monto no se recauda en su totalidad, el monto restante de la emisión se manejará de acuerdo con el acuerdo correspondiente firmado previamente.
¿Artículo 30? Cuando el método de oferta ganadora es el precio unificado, cada postor ganador se suscribirá en función de la tasa de interés de la oferta ganadora más alta (diferencial de intereses) o el precio de la oferta ganadora más baja. La tasa de interés de la oferta ganadora más alta (diferencial de intereses) o el precio de la oferta ganadora más baja es. la tasa de cupón (diferencial de interés) o el precio nominal.
En el método de oferta ganadora de precios múltiples, si el objetivo es una tasa de interés, la tasa ganadora promedio ponderada de toda la subasta es la tasa de cupón, y el postor ganador suscribe al precio convertido de su precio real. tasa ganadora y tasa de cupón; si el precio objetivo es el precio, entonces el precio promedio ponderado de la oferta ganadora de todo el mercado es el precio nominal, y los postores ganadores se suscriben y calculan el monto de pago correspondiente en función de sus respectivos precios de oferta ganadora;
¿Artículo 31? Si el monto total de las ofertas no alcanza el monto de emisión planificado y el saldo del bono actual está asegurado, la institución aseguradora con obligaciones de suscripción comprará todos los bonos restantes por su cuenta al precio acordado en el acuerdo.
¿Capítulo 7? Situaciones anormales y tratamiento de emergencia
¿Artículo 32? Antes de esta emisión de licitación, si existen circunstancias anormales como ajustes de políticas o fluctuaciones del mercado, y el emisor decide cancelar, posponer la emisión o ajustar el rango de tasas de interés (precios) de esta licitación después de consultar con el asegurador principal, deberá informar a la NDRC para su aprobación y aprobación, China Bond Information Network anuncia al mercado.
¿Artículo 33? La CCDC debería monitorear de cerca el funcionamiento del sistema de licitación y las líneas de comunicación.
¿Artículo 34? Los postores deben estar familiarizados con el sistema de licitación, las licitaciones de emergencia y otras operaciones comerciales relacionadas, fortalecer el mantenimiento diario del cliente licitador y garantizar conexiones de red fluidas y equipos normales. En las dos situaciones siguientes, los postores pueden ofertar a través de medios de emergencia:
(1) No conectado al sistema de licitación;
(2) Conectado al sistema de licitación, pero el sistema falla Interrupción de la comunicación o falla del equipo.
¿Artículo 35? Los postores que presenten ofertas de manera de emergencia deberán entregar la oferta de emergencia encriptada al sitio de licitación antes de la fecha límite de licitación anunciada por el emisor.
Artículo 36 Una vez que un postor adopte una oferta de emergencia, no podrá modificar ni cancelar la oferta a través del cliente del sistema de licitación en esta licitación de bonos corporativos. Si realmente es necesario modificar o cancelar, igualmente deberá hacerse por medios de emergencia.
¿Artículo 37? El emisor debe revisar y confirmar que todos los elementos de la oferta de emergencia son precisos, válidos y completos, y que la comprensión de la contraseña por parte del personal de CCDC es correcta. Una vez que el emisor y el observador firman y confirman la oferta de emergencia, el emisor puede ingresar los datos de la oferta de emergencia.
¿Artículo 38? Los licitadores que presenten ofertas de manera de emergencia deben proporcionar a CCDC una explicación de los motivos de la oferta de emergencia estampada con el sello oficial de la persona jurídica dentro de los tres días hábiles posteriores al final de la licitación. La declaración de motivos debe especificar las circunstancias en las que la red no está conectada, las comunicaciones del sistema están interrumpidas o el equipo está asegurado.
¿Capítulo 8? Emisión y pago de bonos corporativos
¿Artículo 39? Los miembros ganadores del sindicato asegurador emitirán dentro de la cuota ganadora de acuerdo con el período de emisión determinado en el anuncio de emisión y los documentos pertinentes. Los miembros del sindicato asegurador deberán asegurarse de que los objetos de la emisión de bonos corporativos cumplan con las leyes, reglamentos, normas departamentales y otras disposiciones pertinentes.
¿Artículo 40? El adjudicatario del sindicato asegurador está obligado a suscribir los bonos corporativos por el importe recibido.
¿Artículo 41? Se debe firmar un acuerdo escrito para emitir bonos corporativos y el precio lo determinan ambas partes. Las ventas en línea de bonos corporativos a través de bolsas de valores deben manejarse de acuerdo con las regulaciones pertinentes de la bolsa de valores.
¿Artículo 42? El postor ganador deberá pagar al emisor puntualmente en la fecha de pago de conformidad con el acuerdo correspondiente. La falta de pago a tiempo se abordará de acuerdo con las normas pertinentes.
¿Capítulo 9? Disposiciones complementarias,
¿Artículo 43? El emisor debe conservar adecuadamente la información y los documentos pertinentes sobre todos los aspectos de la licitación y la emisión. La CCDC conservará las grabaciones telefónicas y los documentos de registro de entrada y salida pertinentes durante cinco años después de que se pague el período actual de intereses de los bonos corporativos.
Artículo 44 Durante la licitación y emisión de bonos corporativos, si el emisor y el colocador principal descubren alguna anomalía, deberán informarla oportunamente a la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma. Artículo 45 La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma supervisará y administrará la licitación y emisión de bonos corporativos. Recibir informes de quienes participan en la contabilidad y el archivo. Dependiendo de la gravedad del caso, la CNDR amonestará, mantendrá conversaciones, difundirá críticas, dará advertencias y ordenará correcciones.
¿Artículo 46? Los asuntos no cubiertos en estos lineamientos se manejarán de acuerdo con las regulaciones pertinentes de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma. ? ¿Artículo 47? El Departamento de Finanzas de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma es responsable de interpretar estas directrices. ? ¿Artículo 48? Estas pautas se implementarán a partir de la fecha de emisión.
Principales tipos de bonos corporativos Los bonos corporativos se pueden dividir en muchos tipos según diferentes estándares. Las clasificaciones más comunes son las siguientes:
(1) Los bonos corporativos se dividen en bonos corporativos de corto plazo, bonos corporativos de mediano plazo y bonos corporativos de largo plazo según su vencimiento. Según la clasificación de vencimiento de los bonos corporativos en mi país, el vencimiento de los bonos corporativos a corto plazo es de 1 año, el vencimiento de los bonos corporativos de mediano plazo es de 1 año y menos de 5 años, y el vencimiento de los bonos corporativos de largo plazo es de 1 año a menos de 5 años. Los bonos corporativos son a más de 5 años.
(2) Dependiendo de si están registrados, los bonos corporativos se pueden dividir en bonos corporativos registrados y bonos corporativos al portador. Si el nombre del tenedor del bono está registrado en el bono corporativo, el inversionista debe presentar un sello u otro certificado de identidad válido al recibir intereses, firmar el bono al transferir y registrarse en la empresa emisora al mismo tiempo, se llama registrado. bono corporativo, y viceversa.
(3) Dependiendo de si el bono está garantizado, los bonos corporativos se pueden dividir en bonos de crédito y bonos garantizados. Los bonos de crédito son bonos no garantizados emitidos únicamente sobre el crédito del recaudador de fondos. Los bonos de crédito sólo están disponibles para emisores de bonos con altas calificaciones crediticias. Los bonos garantizados se refieren a bonos emitidos mediante hipoteca, prenda, garantía, etc. Entre ellos, los bonos hipotecarios se refieren a bonos emitidos con bienes inmuebles como garantía, los bonos de prenda se refieren a bonos emitidos con valores como garantía y los bonos garantizados se refieren a bonos cuyo principal e intereses están garantizados por un tercero.
(4) Según si los bonos se pueden canjear anticipadamente, los bonos corporativos se pueden dividir en bonos que se pueden canjear anticipadamente y bonos que no se pueden canjear anticipadamente. Si la empresa tiene derecho a recomprar todo o parte del bono periódicamente o en cualquier momento antes del vencimiento, dichos bonos se denominan bonos corporativos rescatables y viceversa.
(5) Dependiendo de si cambia la tasa de cupón del bono, los bonos corporativos se pueden dividir en bonos de tasa fija, bonos de tipo flotante y bonos de tasa progresiva. Los bonos de tasa fija se refieren a bonos con una tasa de interés fija durante el período de pago; los bonos de tasa flotante se refieren a bonos con tasas de cupón que cambian regularmente con las tasas de interés del mercado; los bonos de tasa progresiva se refieren a bonos con tasas de interés progresivas como plazo del bono; aumenta.
(6) Dependiendo de si el emisor ofrece opciones a los inversores, los bonos corporativos se pueden dividir en bonos corporativos con opciones y bonos corporativos sin opciones. Los bonos corporativos con opciones se refieren a que el emisor del bono ofrece a los tenedores de bonos ciertas opciones, como bonos corporativos transferibles, bonos corporativos con warrants, bonos corporativos reembolsables, etc. Los tenedores de bonos corporativos convertibles pueden convertir los bonos en acciones emitidas por la empresa a un precio específico dentro de un período determinado; los tenedores de bonos con garantía pueden comprar acciones de la empresa acordada con bonos corporativos reembolsables que pueden devolverse dentro del período especificado; Por el contrario, un bono sin las opciones anteriores es un bono corporativo sin opciones.
(7) Según el método de emisión, los bonos corporativos se pueden dividir en bonos públicos y bonos privados. Los bonos emitidos públicamente se refieren a bonos que se emiten públicamente a inversores sociales de conformidad con los procedimientos legales y con la aprobación de las autoridades reguladoras de valores. Los bonos de colocación privada se refieren a bonos emitidos a inversores minoritarios específicos. El procedimiento de emisión es sencillo y, por lo general, no se puede negociar públicamente.
No importa qué método de licitación se utilice, existen normas pertinentes. Los "Lineamientos para la Licitación y Emisión de Bonos Corporativos" tienen nueve capítulos y 46 artículos. Se establece claramente que estas normas están formuladas para regular. También se explicaron los derechos e intereses legítimos de las partes y las normas para ganar la licitación.