¿Qué es un bono convertible separable y cuál es la diferencia entre este y un bono convertible no separado?
Los bonos convertibles negociados por separado son bonos corporativos con garantías adjuntas. Se pueden separar en deuda pura y garantías, lo que brinda a las empresas que cotizan en bolsa la oportunidad de recaudar fondos dos veces en una emisión. Los bonos convertibles negociados por separado son una variedad financiera híbrida de bonos y acciones. La diferencia esencial entre ellos y los bonos convertibles ordinarios es que los bonos y las opciones se pueden negociar por separado.
Las "Medidas administrativas para la emisión de valores por empresas cotizadas" promulgadas a finales de 2006 enumeraron por primera vez los bonos convertibles negociados por separado como un tipo de refinanciación de empresas cotizadas y realizaron comparaciones en términos de su condiciones de emisión, procedimientos de emisión, fijación de plazos, etc. normativa específica.
Diferencias:
1. Diferentes costos de capital de emisión
Ambas opciones sobre acciones tienen el efecto de promover los bonos corporativos y reducir la carga de intereses de la empresa emisora, porque Los bonos convertibles ordinarios en sí mismos son solo un producto, mientras que los bonos convertibles negociables separables son más similares a dos productos. Por lo tanto, el costo de emisión de los bonos convertibles ordinarios suele ser menor que el de los bonos convertibles negociables separables.
2. La cantidad de fondos que ocupan los inversores es diferente
Para los inversores, deberán pagar acciones adicionales al ejercer las opciones adjuntas a los bonos convertibles separables mientras que los bonos ordinarios son convertibles; convertidos en acciones, no se requiere ningún pago adicional y los fondos de inversión son más fáciles de controlar. Por lo tanto, invertir en bonos convertibles separables y negociables y ejercerlos ocupará más fondos de los inversores.
3. Diferencias en la presencia o ausencia de cláusulas de rescate
Las características de los warrants y bonos corporativos de los bonos convertibles negociables separables después de su cotización se separan, haciendo que la emisión de convertibles negociables separables bonos Las compañías de bonos no pueden utilizar ninguna condición de emisión para obligar o restringir a los inversores a ejercer sus derechos, sino que sólo pueden utilizar algunas estrategias para inducir a los inversores a ejercer sus derechos por adelantado. En cuanto a los bonos convertibles ordinarios, se pueden utilizar cláusulas de reembolso para obligar a los inversores a ejercer sus derechos de conversión.
4. Diferentes impactos en la estructura financiera del emisor
Cuando los bonos convertibles ordinarios se convierten en acciones, los pasivos de la empresa naturalmente disminuirán. Sin embargo, incluso si se ejerce la opción de un bono convertible separable, la deuda de la empresa emisora con el bono continuará hasta el vencimiento del bono. .
5. Diferentes ratios de ejercicio
En el mercado de valores convertibles, el valor nominal y el precio de conversión de los bonos convertibles ordinarios determinan el número de acciones que se pueden convertir, mientras que los bonos convertibles se negocian por separado. Luego se suscriben nuevas acciones de acuerdo con el ratio de ejercicio estipulado en los términos. El número de acciones suscritas no tiene nada que ver con el valor nominal del bono, sino únicamente con lo establecido en los términos del contrato.
6. Diferentes formas de negociación
Para el emisor, la negociación de bonos convertibles separables es la emisión de dos tipos de valores; mientras que la emisión de bonos convertibles ordinarios es un tipo de valores.
7. La duración de las opciones sobre acciones es diferente
Entre los bonos convertibles separables y negociables que están a punto de lanzarse en mi país, la duración de los warrants es más corta que la de los corporativos. Por lo tanto, la probabilidad de que los warrants estén in-the-money es menor que la porción del warrant de los bonos convertibles ordinarios, y el valor temporal representará una mayor proporción del valor de los warrants.
Información ampliada:
Ventajas de los bonos convertibles negociados por separado:
En primer lugar, los inversores pueden obtener el reembolso del principal y los intereses, otorgando así a la empresa emisora capacidades operativas. presentar requisitos más altos;
En segundo lugar, cuando el precio de ejercicio de los warrants es inferior al precio del mercado de valores, los inversores pueden arbitrar en el mercado secundario mediante la conversión de acciones o la transferencia de warrants sin preocuparse por El emisor rescata obligatoriamente los warrants cuando el precio del mercado de valores aumenta y cuando el precio de ejercicio de los warrants es superior al precio del mercado de valores, los inversores pueden optar por abandonar el ejercicio de los warrants, que a menudo el emisor concede de forma gratuita.
Referencia: Enciclopedia Baidu - Bonos convertibles separables y negociables