¿Qué son los bonos corporativos y qué empresas pueden convertirse en los principales emisores?

Conceptos

Principales clasificaciones de los bonos corporativos

Las principales características de los bonos corporativos incluyen:

Características de los bonos corporativos

Definición del concepto de bonos corporativos

Análisis sobre el desarrollo de variedades de bonos relacionados

Concepto

Los bonos corporativos se refieren a empresas que los emiten de acuerdo con procedimientos legales y acuerdan un período de tiempo determinado Valores que requieren el reembolso del principal y los intereses dentro de un período de tiempo determinado.

Los bonos corporativos son una forma de bonos corporativos. A partir de la emisión de bonos corporativos se forma una relación jurídica de derechos y deudas de acreedor entre el tenedor del bono y el emisor, que consiste en el reembolso del principal y los intereses.

Así, los bonos corporativos son certificados de deuda emitidos por una empresa a los tenedores de bonos.

[Editar este párrafo] La clasificación principal de los bonos corporativos

(1) se puede dividir en:

(1) Bonos nominativos, es decir, nominativos en el frente del bono, el nombre de alguien, estampado con un sello para cobrar el capital y los intereses, debe estar respaldado y registrado con la compañía emisora ​​del bono al momento de la transferencia.

(2) Bonos al portador, es decir, no es necesario escribir el nombre del tenedor en el anverso del bono. El reembolso del principal y los intereses y la transferencia de circulación se basan únicamente en el bono, y no es necesario registrarse.

(2) Según si el tenedor participa en la distribución de ganancias de la empresa, se puede dividir en

(1) Los bonos corporativos participantes se refieren a aquellos que no solo pueden recibir ingresos por intereses. según lo acordado de antemano, pero también poder participar en la distribución de beneficios de la empresa. Bonos corporativos que participan en la distribución de beneficios de la empresa en cierta medida.

(2) Los bonos corporativos no participantes se refieren a bonos corporativos en los que el tenedor solo puede obtener intereses a una tasa de interés previamente acordada.

(3) Según si se puede canjear anticipadamente, se divide en:

(1) Los bonos corporativos se pueden canjear anticipadamente, es decir, el emisor recompra los bonos emitidos antes del vencimiento del bono en su totalidad o en parte.

(2) Los bonos corporativos no se pueden canjear anticipadamente, es decir, los bonos corporativos solo pueden reembolsar el capital y los intereses en una sola suma.

(4) Según el propósito de la emisión de bonos, se pueden dividir en:

① Bonos corporativos ordinarios, es decir, bonos corporativos caracterizados por tasas de interés fijas y períodos fijos.

Esta es la principal forma de bonos corporativos, diseñada para proporcionar fondos a las empresas para ampliar su escala de producción, Miyuan.

(2) Los bonos corporativos reestructurados, bonos emitidos para pagar deudas corporativas, también se denominan bonos nuevos.

(3) Los bonos corporativos que devengan intereses, también conocidos como bonos corporativos ajustados, se refieren a nuevos bonos con tasas de interés más bajas emitidos por empresas que enfrentan crisis de deuda y crédito con la aprobación de los acreedores a cambio de bonos emitidos anteriormente. con bonos con tasas de interés más altas.

(4) Los bonos corporativos diferidos se refieren a bonos corporativos que pueden extender el período de pago con el consentimiento del acreedor cuando la empresa paga el principal y los intereses de los bonos que se han emitido y la nueva deuda no puede pagar. la vieja deuda.

(5) Según si el emisor otorga opciones al tenedor, se divide en:

(1) Los bonos corporativos con opciones se refieren a algunos bonos corporativos emitidos por el emisor, que darle al tenedor la opción Algunas personas tienen ciertas opciones, como bonos corporativos convertibles (con la opción de convertirlos en acciones ordinarias), bonos corporativos con garantías y bonos corporativos reembolsables (en los que el tenedor puede vender los bonos al emisor antes del vencimiento). ) opciones).

(2) Bonos corporativos sin opciones, es decir, bonos corporativos en los que el emisor no otorga las opciones anteriores a sus tenedores.

[Editar este párrafo] Las principales características de los bonos corporativos incluyen:

1. La fuente de reembolso de los bonos corporativos son las ganancias operativas de la empresa, pero existe una gran incertidumbre en las operaciones futuras de cualquier empresa, por lo que los tenedores de bonos corporativos corren el riesgo de perder intereses o incluso el principal.

2. El principio de mayor rendimiento y riesgo proporcional al rendimiento requiere que los bonos corporativos de mayor riesgo proporcionen a los tenedores de bonos mayores rendimientos de la inversión.

3. Para algunos bonos, el emisor y el tenedor pueden darse ciertas opciones.

[Editar este párrafo] Características de los bonos corporativos

1. Los bonos corporativos son valores esenciales;

2. /p>

3. Los bonos corporativos son valores negociables que pueden transferirse, hipotecarse y circularse;

4.

[Editar este párrafo] Definición del concepto de bonos corporativos

El concepto de bonos corporativos se define básicamente en los libros de texto de la siguiente manera: “Los bonos corporativos son emitidos por la empresa de acuerdo con procedimientos legales, y el acuerdo son Valores que requieren el reembolso del principal y los intereses dentro de un período de tiempo determinado."

Al mismo tiempo, se explica además que muestra la relación acreedor-deuda entre la empresa que emite el bono y los inversores en bonos. Los tenedores de bonos de la empresa son los acreedores de la empresa, no los propietarios de la empresa. Ésta es la mayor diferencia con los accionistas. Los tenedores de bonos tienen derecho a recibir intereses de la empresa de acuerdo con los términos acordados y a recibir el capital al vencimiento. La obtención de intereses tiene prioridad sobre los dividendos de los accionistas, y cuando la empresa quiebra y se liquida, también tiene prioridad sobre los accionistas para recuperar el principal.

Sin embargo, los tenedores de bonos no pueden participar en las operaciones, administración y otras actividades de la empresa.

La definición y explicación anteriores de "bonos corporativos" son sin duda correctas.

Sin embargo, si realmente queremos entender teóricamente el concepto de bonos corporativos, también debemos realizar el siguiente análisis:

1. /p>

En primer lugar, los bonos corporativos, como un tipo de "valores", no son mercancías o productos básicos ordinarios, sino documentos legales que pueden demostrar derechos e intereses económicos.

"Valores" es un término general para varios derechos de acreedor y certificados de propiedad que pueden obtener ciertos rendimientos. Es un certificado que se utiliza para demostrar que el titular de los valores posee y obtiene los derechos e intereses correspondientes.

En segundo lugar, los bonos corporativos son "valores negociables", que reflejan y representan un determinado valor económico, son ampliamente aceptados por la sociedad y generalmente pueden transferirse y circularse como instrumentos financieros.

Entonces, en este sentido, los "valores negociables" son una especie de certificado de propiedad, que generalmente debe indicar el valor nominal, acreditando que el tenedor tiene derecho a obtener una determinada cantidad de ingresos en el plazo previsto, y pueden ser transferidos y comercializados libremente. No tiene valor en sí mismo, pero representa ciertos derechos de propiedad.

Los tenedores pueden obtener directamente una determinada cantidad de bienes, divisas, intereses, dividendos y otros ingresos.

Debido a que este tipo de valor puede negociarse y circular en el mercado de valores, objetivamente tiene un precio de negociación.

2. Los bonos corporativos son emitidos por empresas.

El emisor y el deudor de bonos corporativos son "empresas", no otras formas organizativas de empresas.

La empresa aquí no es una empresa ordinaria, sino una empresa "corporativa".

La empresa que emite bonos corporativos debe ser una empresa persona jurídica, es decir, una “sociedad”.

En general, otros tipos de empresas, como las empresas unipersonales, las sociedades y las empresas cooperativas, no tienen la base de derechos de propiedad para emitir bonos corporativos y no pueden emitir bonos corporativos.

Las empresas de propiedad estatal son empresas de propiedad total y, en teoría, no pueden emitir bonos corporativos. Sin embargo, de acuerdo con las leyes y reglamentos pertinentes de nuestro país, las empresas estatales de nuestro país tienen características especiales de derechos de propiedad que las diferencian de las de otros países y también pueden emitir bonos: bonos corporativos (bonos corporativos no estatutarios).

Además, no todas las empresas pueden emitir bonos corporativos.

Teóricamente, las empresas que emiten bonos corporativos deben asumir una responsabilidad limitada, como las "sociedades de responsabilidad limitada" y las "sociedades anónimas". Otros tipos de empresas, como las sociedades de responsabilidad ilimitada y las sociedades anónimas, no pueden emitir bonos corporativos.

3. Los bonos corporativos deben realizarse mediante "emisión".

Los bonos corporativos sólo pueden ser "emitidos" por el emisor a inversores.

La emisión de bonos corporativos es un proceso de transacción crediticia en el que el emisor obtiene fondos vendiendo sus propios certificados de crédito: bonos corporativos, y los inversores en bonos corporativos pagan fondos para comprar los certificados de crédito del emisor.

Legalmente, la emisión es una "oferta".

En la emisión de bonos corporativos, el emisor generalmente hace una oferta mediante la emisión de estatutos o folleto de emisión de bonos. Los inversores que reconozcan y acepten las condiciones de la oferta y estén dispuestos a pagar los fondos necesarios pueden convertirse en inversores en bonos corporativos. Al mismo tiempo, todos los inversores que compran bonos corporativos equivalen a aceptar la oferta, deben cumplir con sus obligaciones y tienen derecho a obtener los derechos e intereses de la oferta.

En el proceso de emisión de bonos corporativos, es necesario aclarar el emisor, el emisor, el propósito de los fondos recaudados y todos los elementos del bono corporativo en función de las características básicas de la "oferta", incluido el emisor. , escala de emisión, plazo, tasa de interés, forma de pago de intereses, garante y otras opciones. Por tanto, la emisión de bonos corporativos, como acto de "oferta", es una "compra-venta" de bonos corporativos.

Con carácter general, la emisión incluye la colocación pública y la colocación privada.

Una oferta pública es una oferta pública que está abierta a una amplia gama de inversores que no son específicos de la sociedad. La aprobación de la emisión de valores de esta forma es relativamente estricta y adopta un sistema de notificación pública. El capital privado está dirigido a una minoría específica de inversores, sus condiciones de revisión son relativamente laxas y no se adopta ningún sistema de anuncio público.

4. Los bonos corporativos requieren "reembolso de principal e intereses".

La razón por la que los bonos corporativos son bonos corporativos es por sus características principales: amortización de principal e intereses, que es la diferencia fundamental con otros valores.

En primer lugar, los bonos corporativos reflejan la relación acreedor-deuda entre su emisor y los inversores. Por lo tanto, los bonos corporativos deben reembolsarse al vencimiento, lo que no es una "inversión" o un "regalo", sino una relación de "préstamo".

En segundo lugar, los bonos corporativos no sólo deben reembolsar el principal al vencimiento, sino también pagar una cierta cantidad de "intereses" además del principal. Este es el "retorno" que recibe el emisor cuando los inversores renuncian a su capital. fondos propios durante un período de tiempo".

Para los inversores, es "renta de inversión", y para los emisores, es "coste de capital".

Existen dos formas de determinar el interés: interés fijo e interés flotante. Hay dos formas de pagar intereses: pago único de intereses al vencimiento y pago de intereses a intervalos (como una vez al año y una vez al medio año).

5. Los bonos corporativos tienen un "vencimiento determinado".

Los bonos corporativos reflejan la relación entre los derechos y las deudas de los acreedores, que es un tipo de comportamiento crediticio que debe determinarse en cuánto tiempo se reembolsará.

En primer lugar, según la teoría general de las finanzas, los bonos corporativos, como herramientas del mercado de capitales y canales de financiación a largo plazo, deben tener un vencimiento superior a un año. En segundo lugar, este plazo incluye la duración del bono corporativo y el período de pago de intereses del bono corporativo. En tercer lugar, aunque el término es definitivo, también está cambiando.

Por ejemplo, en el momento de la emisión, los términos de amortización anticipada y pago diferido pueden estipularse en el folleto. Estos términos son cambios predeterminados basados ​​en un "período determinado".

Además, en los países con mercados de capital desarrollados se han emitido bonos corporativos a plazo indefinido, pero este tipo de bono es muy especial y básicamente no existe en la actualidad.

6. El plazo de los bonos corporativos y las condiciones de reembolso del principal y los intereses deben “acordarse de antemano”.

Cuando el emisor de bonos corporativos vende certificados de crédito a inversores (bonos corporativos), estos obtienen fondos que pertenecen a los inversores. Cuando los inversores pagan los fondos, obtienen bonos corporativos y el compromiso del emisor, incluidos los plazos y los intereses. compromiso.

Es un compromiso. Primero, debe hacerse con antelación, y segundo, debe quedar claro el contenido del compromiso.

Al mismo tiempo, como oferta, debe "acordarse previamente" en el documento de oferta, incluyendo aspectos como el tamaño de la emisión, el plazo, la tasa de interés, el método de pago, etc. que deben seleccionarse. y opcional.

7. La emisión de bonos corporativos deberá realizarse “de conformidad con los procedimientos legales”.

La emisión de bonos corporativos es un gran problema tanto para las empresas que los emiten como para los reguladores.

Para los emisores, la emisión de bonos corporativos es un importante acto de financiación social que vende crédito a inversores sociales y aumenta los pasivos. Las leyes de sociedades de casi todos los países estipulan que la emisión de bonos corporativos debe ser aprobada por los órganos de toma de decisiones de la empresa, como el consejo de administración y la junta de accionistas, y la dirección y la dirección de la empresa no pueden decidir sobre la emisión. de bonos corporativos sin autorización.

Para * * * las agencias reguladoras, la emisión de bonos corporativos implica una gran cantidad de crédito social y tiene un gran impacto en la estabilización del orden social y económico y la salvaguardia de los derechos e intereses de los inversores. Por lo tanto, las leyes de sociedades de casi todos los países estipulan que la emisión de bonos corporativos debe ser aprobada o reconocida por las autoridades reguladoras pertinentes, o registrada ante las autoridades reguladoras, de lo contrario es ilegal.

Por lo tanto, "de conformidad con los procedimientos legales" incluye principalmente dos significados: (1) debe ser aprobado por el nivel de toma de decisiones de la empresa, como la junta directiva, la junta de accionistas, etc., (2) debe ser aprobado por * * * autoridades reguladoras.

* * *En el proceso de aprobación de la emisión de bonos corporativos, las autoridades reguladoras también imponen requisitos estrictos sobre calificaciones crediticias, auditorías financieras, certificación legal, divulgación de información, etc. a través de leyes y regulaciones pertinentes.

[Editar este párrafo] Análisis del desarrollo de variedades de bonos afines

El análisis anterior está dirigido al concepto teórico de bonos corporativos.

Pero debemos darnos cuenta de que existe una cierta brecha entre el concepto de bonos corporativos en la realidad y el concepto de bonos corporativos en teoría: primero, el concepto de bonos corporativos en la realidad debe basarse en bonos corporativos teóricos. , y su diseño institucional, Los arreglos institucionales y los métodos operativos deben ser consistentes con los principios básicos y las ideas centrales de los bonos corporativos teóricos. En segundo lugar, el concepto de bonos corporativos en un sentido puramente teórico no tiene sentido y es necesario llevar a cabo un diseño institucional realista; basados ​​en la base jurídica de diferentes países y diferentes épocas y acuerdos institucionales.

Por ejemplo, en China, en términos de acuerdos legales y regulatorios, existen bonos corporativos, bonos corporativos y bonos financieros.

Sin embargo, el diseño de estos diferentes tipos de bonos debe basarse y ser coherente con los bonos corporativos teóricos.

Por lo tanto, debemos distinguir estrictamente entre el concepto de bonos corporativos en el sentido teórico y el concepto de bonos corporativos en el sentido práctico, y no podemos simplemente aplicar el concepto de bonos corporativos en el sentido teórico a bonos institucionales reales. preparativos. Debemos hacer arreglos institucionales que sean consistentes con la situación real basados ​​en los sistemas económicos y sociales y los marcos legales de diferentes países.

Por lo tanto, cuando se organizan bonos corporativos teóricos en el sistema real, el nombre del bono no tiene por qué limitarse a "bonos corporativos" y puede tener otros nombres, como bonos corporativos de China y bonos financieros. , bonos financieros de Japón, bonos municipales de EE. UU., bonos subordinados, bonos respaldados por activos, etc. Aunque estos bonos no son "bonos corporativos" de nombre, su base teórica sigue siendo la teoría de los bonos corporativos, que es un acuerdo institucional bajo diferentes sistemas económicos y marcos legales. Tiene una base tanto teórica como legal. Es un cambio o extensión de los bonos corporativos en un sentido teórico en respuesta a diferentes problemas bajo diferentes sistemas económicos y entornos legales.

1. Bonos corporativos

Los bonos corporativos nacieron en China y son una forma única de bonos en China.

Según el "Reglamento de gestión de bonos corporativos" promulgado e implementado por el Consejo de Estado en agosto de 1993, "los bonos corporativos se refieren a valores emitidos por empresas de acuerdo con procedimientos legales y acuerdan reembolsar el principal y los intereses dentro de un plazo determinado período de tiempo."

Desde la propia definición de bonos corporativos, en comparación con la definición de bonos corporativos, excepto que el emisor es una empresa y una empresa, todo lo demás es igual.

Actualmente existen dos puntos de vista sobre el concepto de bonos corporativos en China: (1) Los bonos corporativos también se denominan bonos corporativos, que no se diferencian de los bonos corporativos (2) los bonos corporativos no son teóricamente válidos y; son un concepto irregular.

El autor cree que las dos opiniones anteriores tienen sus aspectos razonables, pero son inexactas e incompletas.

En primer lugar, analicemos la base jurídica de los bonos corporativos en nuestro país.

El artículo 2 del "Reglamento sobre la administración de bonos corporativos" de mi país estipula que "los bonos emitidos por empresas con personalidad jurídica dentro del territorio de la República Popular China estarán sujetos a este reglamento". Con excepción de las empresas especificadas en el párrafo anterior, ninguna unidad ni personas físicas podrán emitir bonos corporativos.”

El artículo 159 de la "Ley de Sociedades" de mi país estipula que "una sociedad de responsabilidad limitada constituida por una sociedad anónima, una empresa totalmente de propiedad estatal y dos o más empresas de propiedad estatal o dos o más otras empresas estatales -Inversores de propiedad "Una empresa, con el fin de recaudar fondos para la producción y operación, podrá emitir bonos corporativos de conformidad con esta Ley".

Se puede ver que desde la perspectiva de las leyes y regulaciones, el concepto de bonos corporativos es mucho más amplio que el alcance de los bonos corporativos. Al igual que las empresas cubren a las empresas, los bonos corporativos cubren los bonos corporativos.

Desde la perspectiva de las condiciones de emisión, el "Reglamento de gestión de bonos corporativos" estipula que existen cinco condiciones básicas para la emisión de bonos corporativos: (1) La escala de la empresa cumple con los requisitos estipulados por el estado. (2) El sistema de contabilidad financiera de la empresa cumple con los requisitos nacionales. (3) Tiene solvencia (4) La empresa tiene un buen desempeño económico y ha sido rentable durante tres años consecutivos antes de emitir bonos corporativos; Los fondos recaudados cumplen con las políticas industriales nacionales.

Evidentemente las condiciones estipuladas en el “Reglamento de Gestión de Bonos Empresariales” son muy generales.

La "Ley de Sociedades" estipula seis condiciones básicas para la emisión de bonos corporativos: (1) Los activos netos de una sociedad anónima no deberán ser inferiores a 30 millones de RMB, y los activos netos de una la sociedad de responsabilidad limitada no será inferior a 60 millones de RMB, (2) el saldo total acumulado de los bonos no excederá el 40% de los activos netos, (3) las ganancias distribuibles promedio en los últimos tres años son suficientes para pagar los intereses de. los bonos corporativos por un año, (4) los fondos recaudados deben usarse para inversión.

(6) Otras condiciones prescritas por el Consejo de Estado.

Al comparar las condiciones de emisión de bonos corporativos y bonos corporativos, no es difícil ver que las condiciones básicas para la emisión de bonos corporativos se basan en las condiciones básicas para la emisión de bonos corporativos y los requisitos adicionales para reflejando las características de los bonos corporativos.

Por ejemplo, en términos de tamaño de los activos (incluido el saldo de activos netos), los bonos corporativos son más específicos que los bonos corporativos. En términos de rentabilidad, los bonos corporativos tienen más requisitos que los bonos corporativos: en términos de uso. de los fondos recaudados, básicamente consistente En términos de control de tasas de interés, los bonos corporativos se implementan de conformidad con el artículo 18 del "Reglamento de Gestión de Bonos Corporativos" "Las tasas de interés de los bonos corporativos no serán superiores al 40% del tiempo de ahorro de los residentes del banco. tasa de interés de depósito para el mismo período."

En términos de bonos corporativos y gestión de emisiones de bonos corporativos, el alcance del "Reglamento de gestión de bonos corporativos" son los bonos emitidos por todas las personas jurídicas corporativas registradas en China (por supuesto, incluidas las personas jurídicas corporativas). La emisión de bonos corporativos debe primero cumplir con los requisitos previos básicos y cumplir con los requisitos básicos del "Reglamento de Gestión de Bonos Corporativos", y luego estandarizar aún más los requisitos para los bonos corporativos de acuerdo con la "Ley de Sociedades".

En otras palabras, las empresas que no están reguladas por la "Ley de Sociedades" emiten bonos corporativos de acuerdo con el "Reglamento de Gestión de Bonos Corporativos", mientras que las sociedades anónimas y dos o más inversores estatales que; cumplir con las disposiciones de la "Ley de Sociedades" Una sociedad de responsabilidad limitada constituida deberá emitir bonos corporativos de conformidad con las disposiciones de la Ley de Sociedades, que también son bonos corporativos y cumplir con los requisitos pertinentes del Reglamento de Gestión de Bonos Corporativos.

En segundo lugar, analizar las bases teóricas de la existencia de bonos corporativos en nuestro país.

La razón por la que los bonos corporativos pueden existir como instrumento financiero y pueden diseñarse como un sistema de financiamiento y una herramienta de financiamiento es que la empresa que emite los bonos corporativos tiene una base de derechos de propiedad para su existencia y desarrollo: (1 ) Propiedad Separación de derechos de propiedad y gestión; (2) Implementación de un sistema de responsabilidad limitada (3) Derechos de propiedad claros.

En general, otros tipos de empresas distintas de las empresas no cumplen estos tres requisitos de derechos de propiedad al mismo tiempo. Por ejemplo, no existe una separación sustancial entre los derechos de propiedad y gestión de las empresas, incluidas las empresas de inversión individuales (establecidas con capital de una persona física) y las sociedades (financiadas conjuntamente por dos o más personas según un acuerdo) que no implementan un régimen limitado. sistema de responsabilidad y cuyos derechos de propiedad no están claros.

Por lo tanto, las empresas no constituidas en sociedad generalmente no pueden emitir bonos al público.

El problema son las empresas estatales.

Muchos países tienen empresas estatales. Las empresas de propiedad estatal se refieren a empresas cuyo capital es total o parcialmente propiedad del Estado y está controlado directa o indirectamente por el Estado.

En el caso de las empresas estatales cuyo capital es sólo parcialmente propiedad del Estado, dichas empresas generalmente aparecen en forma de sociedad anónima o sociedad de responsabilidad limitada, es decir, el Estado o * * * y los demás accionistas poseen cada uno acciones diferentes.

Generalmente, este tipo de empresas (compañías) estatales cumplen con los tres fundamentos de derechos de propiedad para la existencia y desarrollo de bonos corporativos, y existe una base teórica para la emisión de bonos corporativos.

Para las empresas de propiedad totalmente estatal cuyo capital es propiedad del estado, en un país con economía de mercado completa, las empresas de propiedad estatal no tienen la base de derechos de propiedad para emitir bonos corporativos: (1) separación de propiedad y derechos de gestión, (2) sistema de responsabilidad limitada, (3) derechos de propiedad claros.

Por lo tanto, en teoría, las empresas estatales generalmente no pueden emitir bonos corporativos.

Incluso si se emiten bonos, el Estado o * * * asumirán la responsabilidad conjunta e ilimitada, que en cierta medida pertenece a la naturaleza de los * * * bonos.

Sin embargo, con la profundización de la reforma económica de mi país y la apertura al mundo exterior, los derechos de propiedad de las empresas estatales de mi país tienen características distintas: primero, la Ley de Sociedades estipula que las empresas de propiedad totalmente estatal Se pueden establecer sociedades de responsabilidad limitada y se pueden emitir bonos corporativos.

2. El "Reglamento sobre la transformación del mecanismo operativo de las empresas industriales propiedad de todo el pueblo" promulgado e implementado por el Consejo de Estado el 23 de julio de 1992 estipula que "el objetivo de transformar el mecanismo económico de una empresa es permitir que la empresa se adapte a los requisitos del mercado y se convierta en una empresa independiente y autosuficiente de conformidad con la ley." Las unidades de producción y operación de productos básicos con ganancias y pérdidas, autodesarrollo y autocontrol se han convertido en personas jurídicas corporativas que disfrutar de forma independiente de los derechos civiles y asumir las responsabilidades civiles

El "Reglamento sobre la supervisión y administración de la propiedad de las empresas estatales" promulgado e implementado el 24 de julio de 1994. Estipula que las empresas estatales deben "establecerse". relaciones claras de derechos de propiedad", "separar los derechos de propiedad y gestión de la propiedad de la empresa", "las empresas controlan de forma independiente las propiedades de sus personas jurídicas y asumen las responsabilidades civiles de forma independiente", "la responsabilidad de propiedad del Estado para las empresas se basará en el capital invertido en la empresa " "Limitada".

La empresa asumirá independientemente la responsabilidad civil con todos los bienes de su persona jurídica."

De esta manera, incluso las empresas estatales que no son totalmente estatales tienen una base de derechos de propiedad para emitir bonos corporativos.

Por lo tanto, dentro del marco legal de mi país, existe una base teórica para que estas empresas estatales no corporativas emitan bonos. Por supuesto, sólo pueden emitir bonos corporativos de conformidad con las leyes y reglamentos pertinentes.

En tercer lugar, según la Ley de Sociedades de mi país, no todas las empresas con derechos de propiedad para emitir bonos corporativos pueden emitir bonos corporativos. Por ejemplo, además de las "sociedades de responsabilidad limitada establecidas por sociedades anónimas, empresas de propiedad totalmente estatal y dos o más empresas de propiedad estatal o dos o más entidades de inversión de propiedad estatal", las sociedades de responsabilidad limitada con ninguna o sólo una empresa estatal o entidad de inversión estatal entre los patrocinadores. Legalmente, no se pueden emitir bonos corporativos, pero en teoría, se pueden emitir bonos corporativos.

en una situación tan compleja.

En resumen, podemos entender los bonos corporativos de esta manera: (1) Los bonos corporativos son un acuerdo institucional bajo el marco legal especial y los sistemas específicos de mi país, especialmente los bonos emitidos por las empresas estatales de mi país. En teoría, no es generalizado en la práctica.

(2) Según las leyes y regulaciones pertinentes de nuestro país, los bonos corporativos están estrechamente relacionados: los bonos corporativos incluyen bonos empresariales, que son una forma especial de bonos corporativos. Los bonos corporativos primero deben cumplir con las leyes y regulaciones pertinentes sobre bonos corporativos y deben estandarizarse aún más.

(3) Los bonos corporativos y la teoría de los bonos corporativos son consistentes en teoría, y los bonos corporativos siguen las mismas leyes básicas que los bonos corporativos.

(4) Los bonos corporativos son un producto histórico de la reforma y desarrollo del sistema económico de mi país. Con la mejora gradual del sistema económico de mercado y del sistema empresarial moderno de mi país, y la estandarización gradual de las empresas estatales de acuerdo con el sistema empresarial moderno, la connotación de los bonos corporativos cambiará.