Planificación financiera corporativa
Planificación estratégica de inversiones
La estrategia de inversión amplia de una empresa incluye una estrategia de inversión directa y una estrategia de inversión indirecta. La planificación estratégica de inversiones debe hacer un buen trabajo en estos dos aspectos. (1) Planificación estratégica de inversión directa
La inversión directa se refiere a la inversión en tierras y activos fijos realizada por empresas para producción directa u otras actividades operativas. Suele estar asociado a inversiones físicas. La planificación estratégica de la inversión directa debe basarse en el plan de producción y operación de la empresa y en la previsión de la demanda de activos, y luego determinar el tiempo, la escala y la categoría de la inversión directa de la empresa, así como la producción y rentabilidad de los activos relacionados, para satisfacer las necesidades de la gestión estratégica financiera empresarial. (2) Planificación estratégica de inversión indirecta
La inversión indirecta se refiere a una inversión en la que una empresa invierte su capital en otras empresas comprando valores, financiando o emitiendo préstamos, y luego otras empresas invierten su capital en producción y operación. . Las inversiones indirectas suelen ser inversiones en valores cuyo objetivo principal es obtener dividendos o intereses, lograr la apreciación del capital y maximizar el valor para los accionistas. El núcleo de la planificación estratégica de la inversión indirecta es cómo determinar el momento, el monto y el plazo de la inversión bajo riesgos controlables, especialmente la selección de estrategias de inversión y la planificación de cartera. Según la teoría de inversión moderna, la inversión de cartera es la mejor opción para que las empresas reduzcan los riesgos e inviertan científicamente. Es decir, las empresas no solo invierten en un valor (o un activo financiero), sino que buscan la mejor combinación de múltiples valores (o activos financieros). ). Estrategia de inversión óptima, buscando así la estrategia de inversión con el mayor rendimiento de la inversión bajo un riesgo determinado o el menor rendimiento de la inversión bajo un rendimiento de inversión determinado. La planificación estratégica de cartera indirecta generalmente incluye planificación estratégica de cartera de bonos, planificación estratégica de cartera de acciones y planificación estratégica de cartera mixta. ①Planificación estratégica de carteras de bonos
La planificación estratégica de carteras de bonos depende principalmente de dos factores: las opiniones de los inversores sobre la eficiencia del mercado de bonos y la preferencia de los inversores por el riesgo. En consecuencia, la planificación estratégica de las carteras de bonos generalmente se puede dividir en dos categorías: activa y pasiva. Cuando los inversores crean que el mercado es eficiente, elegirán una estrategia de cartera de acciones negativa. Cuando los inversores creen que el mercado es ineficiente o ineficiente, elegirán estrategias de cartera activas para obtener los rendimientos adicionales que genera el mercado ineficiente o ineficiente. Las estrategias activas se centran en factores que influyen en el rendimiento de los activos a través de las expectativas, mientras que las estrategias negativas hacen poco uso de las expectativas. ②Planificación estratégica de la cartera de acciones
En cualquier mercado de valores, las acciones generalmente se pueden dividir en cuatro categorías: una es de alto valor; la segunda, de alto crecimiento; la tercera, de bajo valor y la cuarta, de bajo crecimiento; Como empresa de gestión de valor, al invertir en acciones, sin duda buscará acciones de alto valor y alto crecimiento o una combinación de ambas. Los indicadores que miden el valor de la inversión en acciones y su crecimiento suelen ser la relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable. En general, se cree que mayores ganancias corporativas y sus tasas de crecimiento aumentarán los activos netos y su crecimiento. Suponiendo que la relación precio-beneficio o precio-valor contable permanece sin cambios, si los ingresos o los activos netos de la empresa participada aumentan, el valor de las acciones aumentará. Por lo tanto, la inversión en acciones de valor generalmente se puede dividir en tipo de relación precio-beneficio baja, tipo de relación inversa y tipo de ingreso. Para las inversiones en acciones con relaciones P/E bajas, las empresas generalmente se centran en las ganancias por acción e invierten en acciones con relaciones P/E relativamente bajas. Para la inversión en acciones inversa, las empresas generalmente se centran en el valor liquidativo contable de la empresa e invierten en acciones con relaciones precio-valor contable relativamente bajas; para las inversiones en acciones basadas en los ingresos, las empresas generalmente se centran en acciones de empresas cíclicas e invierten en esas acciones; que actualmente tienen pocos ingresos o acciones que no tienen ingresos pero tienen perspectivas prometedoras de ingresos por inversiones futuras para obtener ingresos diferenciales de la inversión en acciones.
Las inversiones en acciones de crecimiento generalmente se pueden dividir en crecimiento sostenido y crecimiento acelerado. Para las inversiones en acciones de crecimiento sostenido, las empresas generalmente se centran y compran acciones de empresas con características de crecimiento estable y sostenido, no necesariamente acciones de empresas con un crecimiento repentino y explosivo en el rendimiento; para inversiones en acciones con un crecimiento acelerado de los ingresos, las empresas generalmente se centran en y; comprar acciones con ingresos Acciones de empresas con expectativas de crecimiento acelerado.
Con base en los niveles de gestión de riesgos y estimaciones razonables del mercado, las empresas también pueden considerar tanto la inversión en acciones de valor como la inversión en acciones de crecimiento, y hacer planes de inversión en acciones mixtos.
El método de clasificar acciones en diferentes estilos de inversión a menudo se denomina sistema de clasificación de estilos. Suponiendo que solo se utiliza la relación precio-valor contable para clasificar las acciones en tipos de valor y crecimiento, se pueden seguir los siguientes pasos en secuencia: seleccionar un rango de acciones calcular la relación total mercado-valor contable de todas las acciones en el grupo seleccionado; rango; calcule la relación precio-valor contable de cada acción en el rango; Clasifique las acciones desde la relación precio-valor contable más baja hasta la relación precio-valor contable más alta; relación precio-valor contable alta; seleccionar acciones con la relación precio-valor contable más baja hasta que la relación valor de mercado total calculada en el segundo paso alcance 50; identificar las acciones encontradas en el paso 6 como acciones de valor; rango se clasifican como acciones de crecimiento.
En las operaciones reales, las empresas pueden considerar de manera integral otras variables, como la relación precio-beneficio, como criterios de clasificación, o agregar acciones intermedias entre las acciones de valor y las acciones de crecimiento. ③Planificación estratégica de carteras de inversión mixtas.
La planificación estratégica de una cartera de inversiones mixta es un plan estratégico que combina variedades de bonos y variedades de acciones para invertir en función de la preferencia de riesgo de la empresa y las variedades de inversión disponibles. 2.
Planificación estratégica de financiación
La planificación estratégica de financiación resuelve principalmente cómo recaudar fondos para satisfacer las necesidades de los proyectos de producción, operación e inversión, la elección de métodos de financiación de deuda y financiación de capital. y las proporciones estructurales Identificar y otras cuestiones de planificación. Al planificar estrategias de financiación, las empresas deberían sopesar razonablemente la proporción de financiación mediante deuda y financiación mediante acciones de acuerdo con los requisitos de la estructura de capital óptima. En circunstancias normales, para obtener beneficios de apalancamiento financiero y cuando los riesgos sean controlables, las empresas optarán por utilizar financiación mediante deuda. Sin embargo, si el riesgo financiero de la empresa es alto y el costo de los fondos de deuda es alto, es más apropiado que la empresa elija financiamiento de capital, como la emisión adicional de acciones.
Al realizar una planificación estratégica de financiación específica y seleccionar métodos de financiación, las empresas deben considerar de forma integral el impacto de mantener la flexibilidad financiera y las decisiones de financiación sobre los precios de las acciones y el valor corporativo. Específicamente, la planificación estratégica de financiación corporativa se puede dividir en los dos tipos siguientes: (1) Crecimiento rápido y planificación estratégica de financiación conservadora.
Para las empresas de rápido crecimiento, la mejor manera de crear valor es a través de una mayor inversión, en lugar del efecto palanca de las exenciones fiscales que pueden acompañar al financiamiento de la deuda. Por tanto, la estrategia de financiación más adecuada es la que mejor promueve el crecimiento. Al seleccionar herramientas de financiación, se pueden utilizar los siguientes métodos: ① Mantener un índice de apalancamiento financiero conservador y tener suficiente capacidad de endeudamiento para garantizar que la empresa continúe ingresando al mercado financiero (2) Adoptar un índice de pago de dividendos adecuado para permitir que la empresa; recaudar internamente la mayor parte de sus fondos de crecimiento; (3) utilizar efectivo, inversiones a corto plazo y capacidad de endeudamiento no utilizada como reservas de liquidez temporales para proporcionar financiamiento en los años en que las necesidades de inversión excedan las fuentes de financiamiento internas (4) si se requiere financiamiento externo, endeudamiento; es el método elegido a menos que lo proporcione El índice de apalancamiento financiero resultante amenaza la flexibilidad y la estabilidad financieras ⑤ Cuando los métodos anteriores fallan, recaudar fondos mediante emisiones adicionales o desacelerando el crecimiento; (2) Planificación estratégica de financiación activa y bajo crecimiento
Para las empresas de bajo crecimiento, normalmente no hay suficientes buenas oportunidades de inversión. En este caso, con la motivación de utilizar la financiación de la deuda para crear valor para los accionistas, la empresa puede utilizar un buen efectivo operativo para obtener la mayor cantidad de fondos posible y luego utilizar estos fondos para recomprar sus propias acciones, maximizando así el capital de los accionistas. Este método de financiar la planificación estratégica para crear valor para los accionistas generalmente incluye: ① aumentar los gastos por intereses a través de la financiación de deuda y obtener los correspondientes beneficios del impuesto sobre la renta, aumentando así la riqueza de los accionistas; ② enviar una señal positiva al mercado a través de la recompra de acciones, haciendo subir así las acciones; precio (3) Cuando los riesgos financieros son controlables, un alto índice de apalancamiento financiero puede aumentar la motivación de los gerentes y alentarlos a generar suficientes ganancias para pagar altos intereses;
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