1. Desde el nacimiento del teorema MM en la década de 1950, la estructura de capital se ha convertido en un tema candente de preocupación generalizada. La toma de decisiones sobre la estructura de capital es la cuestión central de las decisiones de inversión y financiación de las empresas que cotizan en bolsa. La estructura de capital de las empresas afecta los costos de financiación y el valor de mercado de las empresas. Sólo comprendiendo profundamente la estructura de capital de todas las empresas que cotizan en bolsa y su evolución histórica podremos tener una comprensión general de la estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa y descubrir el verdadero meollo de sus problemas. Hasta ahora, existen muchas teorías para explicar la estructura del capital, como la teoría del equilibrio y la teoría de la financiación del orden jerárquico. Sin embargo, ninguno de los dos puede explicarse por sí solo. La estructura de capital se refiere a la combinación de varios valores emitidos por una empresa para financiar la producción y las operaciones. Generalmente la gente lo llama la proporción relativa de capital y pasivo en los activos de una empresa. Es una parte importante de la teoría moderna de la gestión financiera. La estructura de capital óptima se refiere a la estructura de capital que permite a la empresa tener el costo de capital promedio ponderado más bajo y el valor empresarial más alto bajo ciertas condiciones. Es una estructura de capital que puede lograr un equilibrio óptimo entre apalancamiento financiero, riesgo financiero, costo de capital y valor de la empresa. El hecho de que la estructura de capital sea razonable o no determina en gran medida la capacidad de pago y refinanciamiento de la deuda de la empresa, determina la rentabilidad futura de la empresa y se convierte en un indicador importante que afecta la imagen financiera de la empresa.
2. Sobre esta base, las características de la estructura de capital de las empresas que cotizan en China son las siguientes:
Al comparar los balances de las empresas que cotizan en China y los países desarrollados occidentales, Se puede encontrar que China y los países desarrollados occidentales tienen Las entidades de capital de las empresas nacionales que cotizan en bolsa son muy diferentes. El pasivo corriente total de las empresas que cotizan en bolsa en mi país es casi el mismo que el de los países occidentales, en su mayoría entre 35 y 43. Sin embargo, la proporción del capital de los propietarios de las empresas que cotizan en bolsa en mi país es alta, superando el 50, mientras que en los países desarrollados occidentales países está por debajo de 40. En consecuencia, la deuda a largo plazo de las empresas chinas es bastante baja. Según la teoría de la preferencia serial de la estructura de capital, las empresas prefieren utilizar fondos internos como principal fuente de inversión, seguidos de fondos de deuda y, finalmente, nueva financiación de capital. Sin embargo, la mayoría de las empresas que cotizan en China utilizan la financiación mediante acciones como método principal para recaudar fondos, pero son demasiado cautelosas con respecto a los pasivos. Esto se refleja en sus esfuerzos por ampliar la emisión de acciones después de la cotización. El plan de distribución se basa principalmente en la adjudicación de acciones. rara vez paga dividendos en efectivo.