Incumplimiento de bonos y rebaja de calificación Brilliance Group quebró oficialmente y reestructuró sus empresas que cotizan en bolsa para responder rápidamente.
¿Por qué es necesario declararse en quiebra y reorganizarse? Beiqing-Beijing Toutiao llamó a la persona a cargo correspondiente, pero no pudo ponerse en contacto al cierre de esta edición. El tribunal dictaminó que los activos de Brilliance Group eran insuficientes para pagar todas las deudas y que tenía los motivos de quiebra estipulados en la Ley de Quiebras Empresariales. Pero al mismo tiempo, el grupo también tiene el valor y la posibilidad de salvación, y la necesidad y viabilidad de una reestructuración.
Además, la agencia de noticias Xinhua informó que la persona relevante a cargo de Brilliance Group declaró que la reestructuración solo involucra al sector de marcas independientes de la sede del grupo, y no involucra a las empresas que cotizan en bolsa del grupo ni a las empresas conjuntas con BMW y Renault.
Captura de pantalla del fallo emitido por el Tribunal Intermedio de Shenyang
Afectadas por la noticia relevante, todas las empresas que cotizan en bolsa bajo Brilliance Automotive Group subieron. Al cierre, Brilliance China (01114) subió 8,25 a 7,48 dólares de Hong Kong; Chenxin Electric Power (01148) subió 7,46 a 0,36 dólares de Hong Kong. Jinbei Automobile (600609) y Shenhua Holdings (600653) cerraron sus límites diarios después de que se anunció la noticia.
Esta noche, las empresas cotizadas de Brilliance Group respondieron rápidamente. Entre ellos, Shenhua Holdings anunció que todavía existe incertidumbre sobre si Brilliance Group podrá reorganizarse con éxito y que el plan de reorganización puede tener un cierto impacto en la estructura accionaria de la empresa. Jinbei Auto anunció que la reestructuración de Brilliance Group no involucra a Jinbei Auto y que la producción y las operaciones de la compañía no se verán afectadas. Sin embargo, la reestructuración de Brilliance Group puede tener un cierto impacto en la estructura patrimonial y las cuentas por cobrar de la empresa.
Captura de pantalla del anuncio de Shenhua Holdings
Captura de pantalla del anuncio de Jinbei Automobile
Antes de ser aceptado para la reorganización por quiebra, Brilliance Group estuvo expuesto a no poder pagar los bonos debido a limitaciones financieras.
Al final del décimo período, el capital total y los intereses del bono de colocación privada "17 Huaqi 05" fueron de 103.500 millones de yuanes, lo que supuso un incumplimiento sustancial. En ese momento, Beiqing-Beijing Toutiao llamó a la persona responsable de Brilliance Auto y respondió que efectivamente había una dificultad temporal de financiación y que la empresa la estaba resolviendo. En cuanto al motivo de las dificultades financieras temporales, no hay una respuesta clara, sólo que "la situación específica no está clara".
Posteriormente, la Bolsa de Valores de Shanghai emitió una carta de advertencia regulatoria a Brilliance Auto el 3 de octubre. Este anuncio muestra que Brilliance Auto no reveló con prontitud las medidas de gestión de autorregulación que la empresa fue criticada el 21 de agosto de 2020, no cumplió con sus obligaciones de divulgación de información de manera oportuna, lo que plantea riesgos para la liquidez de la empresa y no puede; pagar en su totalidad a tiempo. "17 Huaqi 05 "Proporcionar advertencias de riesgo sobre la situación del capital y los intereses; no revelar ni responder completamente a los principales rumores del mercado, como el establecimiento de un comité de acreedores por parte del banco para coordinar los problemas de deuda de la empresa. los despidos de la empresa y el cierre de algunas fábricas.
Brilliance Auto Group posteriormente emitió un anuncio indicando que "17 Huaqi 05" no pagó el principal y los intereses de los bonos a tiempo debido a las limitaciones financieras de la empresa. Gracias a los esfuerzos de la compañía para recaudar fondos, los intereses de los bonos anteriores del 23 de octubre de 2009 al 22 de octubre de 2020 se pagarán el 5119 de octubre.
165438 En la tarde del 16 de octubre, Brilliance Automobile Group Holdings Co., Ltd. emitió un anuncio indicando que actualmente, Brilliance Group ha constituido un incumplimiento de deuda total de 6,5 mil millones de yuanes, y el monto total de las deudas vencidas El interés es de 1,44 millones de yuanes. Debido a la escasez de fondos de la empresa, la aprobación para la continuación de la extensión del crédito no se ha completado, lo que ha resultado en la imposibilidad de pagar el préstamo. El incumplimiento de la deuda de Brilliance Group ha afectado la producción y operaciones de la sede de Brilliance Group, resultando en un deterioro de su situación financiera y un gran impacto en su solvencia.
Sumado a este incumplimiento de bonos, el saldo actual de bonos de Brilliance Automotive es de aproximadamente 20 mil millones de yuanes, con vencimiento dentro de tres años. Los datos eólicos muestran que hasta ahora Brilliance Group tiene 18 bonos en existencia, con un saldo total de 22.300 millones de yuanes, de los cuales la escala de bonos con vencimiento en tres años supera los 1.000 millones de yuanes.
El informe semestral de bonos de 2020 de Brilliance Group muestra que, a finales de junio de este año, los activos totales de Brilliance Group eran de 65.438093325 millones de yuanes y los pasivos totales eran de 654.38032.844 millones de yuanes.
Después de deducir el fondo de comercio y los activos intangibles, el ratio activo-pasivo es 765.438 0,4.
De hecho, el problema de la deuda de Brilliance Automobile ya ha comenzado. Desde mayo de 2020, la noticia de la escasez de liquidez de Brilliance Group se ha difundido en el mercado público. Las tasas de interés de muchos préstamos bancarios de Brilliance Group estaban vencidas y los precios de negociación de muchos bonos en el mercado secundario continuaron cayendo bruscamente. Posteriormente, cayó en la crisis de las "acciones y bonos", con una deuda de casi 100 mil millones, y muchas acciones fueron congeladas. Sus calificaciones en muchas instituciones de valores fueron rebajadas muchas veces, e incluso fue incluida en la lista de vigilancia;
Los datos muestran que en el primer semestre del año, se produjeron varios retrasos en los intereses de préstamos bancarios en los estados consolidados de Brilliance Automobile, con un monto acumulado de 60,2029 millones de yuanes. En ese momento, Brilliance Auto también declaró en su informe provisional que los intereses de algunos préstamos bancarios en el primer semestre del año estaban vencidos, pero que no afectarían las operaciones diarias de la empresa.
En ese momento, era solo un incumplimiento de un préstamo bancario y no hubo una "tormenta" de bonos. Sin embargo, los precios de negociación de muchos bonos propiedad de Brilliance Automobile han seguido cayendo. El 12 de agosto, muchos bonos de Brilliance Auto se desplomaron en el mercado de negociación secundario y la negociación se suspendió temporalmente durante la sesión. Entre ellos, muchos bonos como 18 Huaqi 01, 18 Huaqi 02 y 18 Huaqi 03 cayeron entre 15 y 20; 19 Huaqi 01 cayeron hasta 28,65.
El 13 de agosto, 17 Huaqi 01, 18 Huaqi 018 Huaqi 02, 18 Huaqi 03, 19 Huaqi 01 y 19 Huaqi 02 de Brilliance Group. Se dice que a partir del 13 de agosto de 2020, el método de negociación se ajustará y las transacciones solo se realizarán en la plataforma electrónica integral de valores de renta fija de la Bolsa de Valores de Shanghai mediante cotización, consulta y negociación de acuerdos.
Afectados por esta noticia, Dagong Ratings y Oriental Jincheng pusieron a Brilliance Auto en la lista de vigilancia: el 26 de agosto, Dagong Rating Brilliance Auto y "17 China Auto 01" y "18 China Auto Debt 01, 18 China Automóvil 01", "65438 Automóvil de China". El 27 de agosto, la principal calificación crediticia de Oriental Jincheng para Brilliance Auto era AAA, "18 Huaqi Bond 03, 18 Huaqi Bond 03", "19 Huaqi Bond 01, 19 Huaqi 01" y "19 Huaqi".
La razón dada por Oriental Jincheng en ese momento fue que recientemente había habido muchas noticias sobre la escasez de liquidez de Brilliance Group en el mercado público, y los precios de negociación de muchos de sus bonos en el mercado secundario continuaban. cayó bruscamente y se congelaron las participaciones en el capital de la filial Jinbei Automobile. En segundo lugar, Brilliance Auto enfrenta presiones financieras y tiene una gran deuda que devenga intereses.
Después, Oriental Jincheng continuó rebajando su calificación de Brilliance Auto. El 5 de octubre de 2018, Oriental Jincheng ajustó la calificación de entidad de Brilliance Automobile Group Holdings Co., Ltd. de AA a AA-, y la calificación de deuda de Huaqi 03 se ajustó de AA a AA-. El 22 de octubre de 2018, Oriental Jincheng ajustó la calificación principal de Brilliance Automobile Group Holdings Co., Ltd. de AA- a BBB, y la calificación de Huaqi Bond 03 de AA- a BBB.
La calificación de Brilliance Group fue rebajada aún más en junio 165438 en octubre. Dagong Rating 165438 anunció el 18 de octubre que decidió ajustar la calificación de la principal CCC crediticia de Brilliance Group, y la perspectiva de calificación se mantuvo negativa, "17 Huaqi 01", "18 Huaqi Bond 01/18 Huaqi 08".
Además, Brilliance Automobile ha caído en un vórtice de congelación de capital y disputas legales. La información pública muestra que desde julio de este año, los tribunales pertinentes han congelado 10 acciones de al menos 5 empresas propiedad de Brilliance Auto Group, por un valor de 150 millones de yuanes, durante un máximo de 3 años. La información sobre riesgos judiciales en la aplicación Tianyancha muestra que la empresa cuenta actualmente con 16 datos sobre personas sujetas a ejecución, con un objetivo de ejecución acumulado de aproximadamente 389 millones.
La exposición de una serie de problemas refleja la gravedad del problema de deuda de Brilliance Auto.
La situación actual de Brilliance Auto es realmente lamentable. Debe saber que la marca independiente Brilliance Auto alguna vez tuvo un pasado muy glorioso y fue la "primera acción en los Estados Unidos" de las compañías automotrices locales chinas. En 2000, los ingresos por ventas anuales de Brilliance alcanzaron los 6.300 millones de yuanes y su beneficio después de impuestos fue de 65.438 millones de yuanes, en ese momento sólo superado por Shanghai Volkswagen y FAW-Volkswagen.
Sin embargo, después de su boda con BMW en 2003, Brilliance Automobile perdió poco a poco sus ventajas y se embarcó en el camino de la integración de recursos: chasis afinado por Porsche, motor cooperado con BMW y carcasa diseñada en Italia. todo construido en conjunto. Esta simple idea ha dominado durante mucho tiempo la planificación de la fabricación de automóviles de Brilliance Automobile, lo que ha resultado en una excesiva dependencia de BMW en términos de tecnología y una falta de capacidades independientes de investigación y desarrollo.
En los últimos años, el lanzamiento de productos de marca propia de Brilliance se ha vuelto cada vez más lento, la variedad y cantidad de productos también se ha reducido y carece de competitividad central. Tomando como ejemplo las marcas chinas, el número de modelos a la venta se ha reducido de la docena original a tres modelos: V3, V6 y V7, quedando únicamente la serie SUV. Songhua solo ha lanzado un Songhua 7 desde su creación en 2014. Esto llevó directamente a la falta de influencia de Brilliance Auto para competir con otras marcas independientes y, finalmente, fue marginada gradualmente en la terminal.
Foto de Beijing-Beijing Toutiao (Imagen de archivo)
Hoy en día, la contribución de las marcas independientes a las ventas de Brilliance Auto ha sido mínima. Según datos de la Asociación de Vehículos de Pasajeros, en los primeros tres trimestres de este año, las ventas acumuladas de las marcas propias de Brilliance Auto fueron inferiores a 20.000 vehículos, y las ventas de Zhonghua, Songhua y Jinbei fueron 3.870, 0 y 12.068 vehículos. respectivamente. En comparación con las ventas de BMW Brilliance de 450.053 vehículos en el mismo período, las ventas de las tres marcas independientes no son ni siquiera una fracción de las de BMW Brilliance, y las ventas acumuladas no han vendido ningún modelo de BMW Brilliance.
Además de depender de BMW Brilliance para las ventas, Brilliance Auto también depende más de BMW Brilliance para obtener ganancias. Los datos muestran que de 2011 a 2019, BMW Brilliance aportó entre 1.700 y 7.600 millones de yuanes a Brilliance Auto cada año, con un índice de beneficio neto promedio que osciló entre 94,9 y 119,6, especialmente en los últimos cinco años.
De 2015 a 2019, BMW Brilliance contribuyó con 3.823 mil millones de yuanes, 3.993 mil millones de yuanes, 5.233 mil millones de yuanes, 6.244 mil millones de yuanes y 7.626 mil millones de yuanes a Brilliance China, respectivamente. En los últimos cinco años, BMW Brilliance ha entregado 26.920 millones de yuanes a Brilliance China y su contribución a las ganancias ha seguido ampliándose. En consecuencia, de 2015 a 2019, el segmento independiente de Brilliance China sufrió pérdidas de 330 millones de yuanes, 3,1 millones de yuanes, 860 millones de yuanes, 420 millones de yuanes y 860 millones de yuanes, respectivamente. En los últimos cinco años, las marcas independientes han sufrido una pérdida acumulada de casi 3.000 millones de yuanes.
En 2020, BMW Brilliance seguirá dependiendo en gran medida del Brilliance Automotive Team. El informe de rendimiento para el primer semestre de 2020 publicado por Brilliance Auto mostró que en el primer semestre de este año, los ingresos de Brilliance China fueron de 65.438 millones de yuanes, una disminución interanual del 23,85%, y su beneficio neto fue de 4.045 millones de yuanes. , un incremento interanual del 25,24%. A pesar de una fuerte caída en los ingresos operativos, el beneficio neto aumentó en lugar de caer, incluso tres veces los ingresos. No es de extrañar que BMW Brilliance siga siendo el principal contribuyente a los beneficios.
Según informes oficiales, BMW Brilliance logró un beneficio neto de 4.383 millones de yuanes en el primer semestre del año, un aumento del 23,4% respecto al mismo período del año pasado. En consecuencia, excluyendo la participación en los beneficios de BMW Brilliance, la pérdida global de los demás segmentos de Brilliance China alcanzó los 340 millones de yuanes.
La excesiva dependencia de BMW Brilliance ha provocado que las propias marcas de Brilliance carezcan de capacidad de desarrollo y de rentabilidad durante mucho tiempo. A medida que se acerca el momento de ajuste del ratio de participación (a más tardar en 2022), Brilliance Auto está a punto de perder la mitad de las ganancias de BMW Brilliance y sufrirá el impacto de su propia transferencia de capital, las pérdidas continuas de la empresa matriz y otras subsidiarias, y la cotización pública negativa. opinión.
La industria del automóvil ha alcanzado un techo de crecimiento y el mercado ha entrado en una era de competencia bursátil. 2020 ha entrado en una etapa de reorganización acelerada. Algunas marcas independientes como BAIC Printing, Dual Speed Auto, Majun Auto, Huatai Auto y Cheetah Auto han perdido participación de mercado y, de hecho, han quebrado. La otrora famosa Brilliance Automobile no pudo escapar de la desgracia y entró en procedimientos de quiebra y reorganización, lo que también hizo sonar la alarma para las marcas independientes. En cuanto al impacto de la quiebra y la reorganización en las operaciones diarias y los planes de desarrollo de Brilliance Automobile, aún está por verse.
¿Texto/Titulares Beijing-Beijing? Wenchong
Este artículo es del autor de Autohome y no representa la posición de Autohome.