¿Qué es el sistema de aprobación? ¿Cuáles son las similitudes y diferencias entre ellos y el sistema de registro?

1. Diferentes condiciones de cotización y estándares de revisión: en comparación con el sistema de aprobación, el sistema de registro tiene condiciones más amplias. Con base en el posicionamiento del sector y las características de las empresas de innovación en ciencia y tecnología, el sistema de registro permite que empresas que cumplan con el posicionamiento de la Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología y aún no hayan obtenido ganancias o hayan acumulado pérdidas no recuperadas puedan cotizar en la Bolsa de Ciencia. y la Junta de Innovación Tecnológica pueden cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica con estructuras de capital especiales y empresas de primera categoría que cumplan los requisitos pertinentes.

2. Diferentes sistemas de revisión de emisiones: según los requisitos reglamentarios, el sistema de registro solo requiere que la información proporcionada por la empresa sea verdadera y válida. El gobierno corporativo y las agencias reguladoras operativas no necesitan intervenir demasiado. permitiendo al mercado inspeccionar y juzgar. Sin embargo, el sistema de aprobación no solo requiere el suministro de información verdadera y efectiva, sino que también tiene jurisdicción sobre las operaciones reales de la empresa y otros aspectos, y debe cumplir con los estándares de las normas y reglamentos pertinentes antes de poder cotizar.

3. Diferentes métodos de fijación de precios: según el sistema de registro, el ritmo, la escala y el precio de la nueva emisión de acciones están determinados por la comercialización. El precio de emisión no sólo debe cumplir con las reglas del mercado, sino también tener en cuenta las capacidades de exploración y juicio de los intermediarios. Generalmente, los inversionistas institucionales participan en los mecanismos de consulta, fijación de precios y colocación. El rango de precios de emisión de acciones aprobado es relativamente estrecho, con poco juicio y participación por parte de las instituciones del mercado. Está determinado principalmente por el emisor y la compañía emisora ​​de valores.

4. La principal diferencia entre el sistema de registro y el sistema de aprobación radica en la agencia de revisión, las condiciones de revisión, los formularios, las normas y reglamentos, etc. Para el sistema de registro, la agencia de revisión de emisiones de valores solo lleva a cabo una revisión formal de los materiales y declaraciones presentados por la empresa registrada y no emite juicios sustantivos específicos. El juicio principal se deja al mercado y a los participantes para que lo exploren. Según el sistema de aprobación, cuando una empresa cotiza en bolsa, debe ser revisada por la agencia reguladora de valores, y sólo puede cotizar en bolsa después de pasar la revisión.

5. La característica importante del sistema de registro y del sistema de aprobación es que el sistema de registro es solo una revisión formal, mientras que el sistema de aprobación es una revisión sustantiva. La diferencia importante entre los dos es que la institución de auditoría emite juicios sustantivos sobre el valor de la empresa. Uno es para que la agencia de aprobación verifique y juzgue la autenticidad de la información divulgada, y el otro es para que la agencia de aprobación juzgue el valor de inversión del contenido divulgado. Al definir el sistema de aprobación en la emisión de acciones, generalmente se adopta una revisión sustancial, mientras que la agencia de registro verifica si el contenido divulgado está completo y si el formato cumple con los requisitos. Al mismo tiempo, nos adherimos al principio de libre transacción en la economía de mercado, no prohibimos ni restringimos la emisión de valores A por parte de agencias administrativas y defendemos el control ex post. El sistema de aprobación no sólo requiere que los organismos administrativos inspeccionen y juzguen la autenticidad de la divulgación, sino que también exige que los organismos administrativos juzguen el valor de la inversión divulgado, realicen una revisión sustancial para determinar si el emisor cumple con las condiciones de emisión y promuevan el control previo.

6. Dado que los costos de emisión y los requisitos relacionados del sistema de registro serán mucho más bajos y los riesgos serán mayores, el umbral para que la Junta de Innovación Científica y Tecnológica participe en el sistema de registro también es más alto. y se requieren dos años o más de experiencia en inversiones y garantizar que los activos diarios promedio de la cuenta dentro de los 20 días hábiles superen los 500.000 yuanes.