Del ángel a la IPO, cómo calcular la dilución del capital después de la financiación
Oferta pública: lo que solemos llamar IPO, como la Bolsa de Valores de Shenzhen de China, la Bolsa de Valores de Shanghai, el Stock Connect de Hong Kong, la Bolsa de Valores de Nueva York y el Nasdaq.
La financiación de capital privado se puede dividir en etapa de VC (es decir, etapa de ángel, que puede ser ronda de ángel, ronda de ángel) y etapa de PE (es decir, etapa de institución de inversión). En la actualidad, muchas instituciones no invierten en rondas ángeles, ni siquiera en rondas A y B, para evitar riesgos.
Muchas empresas diluyen sus acciones durante el proceso de financiación, entonces, ¿cómo calcularlo? Durante el proceso de ampliación de capital, el principio de dilución patrimonial es: LP y GP se diluirán en la misma proporción según sus respectivos ratios de participación. Si GP no está de acuerdo con el aumento de capital, las acciones de LP y GP se recalcularán de acuerdo con la resolución de los accionistas en función del aumento de capital en comparación con la prima de valor de mercado, y el GP se diluirá proporcionalmente.
También hay muchas empresas que tienen planes detallados para prevenir este fenómeno al inicio de la financiación y cómo evitar la dilución del capital durante la financiación. Una vez completado el aumento de capital, si LP aumenta nuevamente el capital registrado, la valoración de la empresa por parte del nuevo accionista (GP) antes del aumento de capital no debe ser inferior a la valoración después de la finalización de esta inversión para garantizar que el valor del capital social de la empresa en poder del EP no se diluirá. Si el capital registrado de la empresa se aumenta nuevamente y la valoración de la empresa antes del aumento de capital del nuevo accionista es menor que después de la inversión, el PE tiene derecho a ajustar su índice de capital en la empresa para garantizar que el valor del capital no se diluya; La valoración de la empresa es menor que después de esta inversión. La valoración aumentará nuevamente el capital social y el PE se compensará en efectivo.
Una ronda de financiación, ya sea para diluir el ratio de capital con inversores ángeles o diluirlo usted mismo. Diluyan el capital juntos, a menos que firmen un contrato especial o algo así, de lo cual no he oído hablar.
Recuerde adoptar
Método de cálculo de financiación NEEQ y dilución de capital Método de cálculo de dilución de capital Una empresa se estableció hace dos años y tiene tres accionistas. El capital es a: 49; b: 30; C: C: 21 *** * *El monto de la inversión es de 1 millón de yuanes. Hay cuatro personas * * * Efectivo de 250.000; alquiler de 65.438 y 100.000 Se requieren cuatro personas para poseer 20 acciones, cada una con 5 acciones. ¿Están realmente las acciones tan diluidas?
a es: (100-20) x 49 = 39, 2.
b es: (100-20)X 30 = 24
c es: (100-20)x 21 = 16,8.
Los otros cuatro son: 5; 5; 5
* * *El total de acciones es 100. ¿Es eso así? La dilución del capital es una forma para que los accionistas reduzcan su ratio de participación mediante la absorción de otros fondos, lo que puede ampliar la solidez financiera de la empresa. Para conocer métodos específicos, puede consultar las prácticas de Zhengtai Group: la importancia de referencia del camino de crecimiento de Zhengtai Group es que Nan Cunhui utilizó un coraje y una estrategia extraordinarios para diluir continuamente el capital de la familia, controlando así un gran grupo empresarial con un número menor de acciones. .
El uso de la familia para "diluir" su capital en Nan Cunhui se diluyó por primera vez en la década de 1990. En ese momento, Nan Cunhui, que se encontraba en una encrucijada en el desarrollo, formó una empresa conjunta con. El empresario estadounidense Huang acaba de salir a la luz el nombre "Zhengtai". Posteriormente, Nan Cunhui reclutó a Nan Cunfei, Zhu Xinmin, Wu Bingchi y Lin Liming para que se unieran a Zheng Tai como accionistas. Nan Cunhui completó la construcción de la infraestructura clave del edificio Zhengtai mediante acuerdos de capital. A juzgar por el acuerdo de capital, el capital de 250.000 dólares de Huang se parece más a un préstamo que a una inversión, porque después de completar el acuerdo de capital y establecer la capa central de toma de decisiones, el capital de Nan Cunhui representó el 60% y las cuatro personas restantes compartieron el resto. De 40 años, Huang no disfruta de las acciones.
A principios de 1994, en tres años, los activos de Zheng Tai habían alcanzado los 50 millones de yuanes, ¡y los activos personales de Nan Cunhui habían aumentado más de 20 veces! Diluir a la familia con capital social Cuando Zhengtai se convirtió en una empresa conocida en Wenzhou, los productos de Zhengtai eran escasos, pero Nan Cunhui estaba extremadamente insatisfecho con el desarrollo de la empresa: ¿Cuándo podrá la empresa confiar en su propio crecimiento y desarrollo de ganancias para convertirse en la empresa de China? ¿líder? Nan Cunhui necesitaba un nuevo motor para acelerar la expansión. Nan Cunhui aprovechó al máximo la atractiva "tarjeta" de Zheng Tai y comenzó la fusión y la expansión del capital de la alianza. Los criterios de Nan Cunhui para seleccionar empresas son: activos relativamente sólidos, productos prometedores y la capacidad de "llenar los vacíos" de Zheng Tai. En ese momento, salió a la luz el efecto de marca de Chint. Muchas empresas se enamoraron de la marca de valor incalculable y quisieron marcarla, lo que permitió implementar el plan de expansión a gran escala de Nan Cunhui. 38 empresas se han establecido en Zhengtai y el capital personal de casi 40 accionistas de Nan Cunhui también se ha "diluido" a menos de 30. En ese momento, los activos netos de Zheng Tai eran de 50 millones de yuanes, que fue la segunda dilución del capital social de Nan Cunhui. Para estas empresas, Zheng Tai adopta varias formas flexibles de "contratación", como inversión, tenencia o participación accionaria, según la situación específica, e ingresa a las empresas de segundo y tercer nivel del grupo, para que estas empresas puedan implementarse bajo un mando unificado. del grupo y mantener un cierto grado de independencia. Algunas empresas con un desempeño deficiente o conceptos de gestión inconsistentes con Zhengtai también abandonarán Zhengtai Group en cualquier momento. Como empresa familiar, los miembros de la familia desaprobaron su enfoque. A medida que el capital de Chint Group continúa expandiéndose, ¿por qué todos tienen que compartir el dinero que Chint ganó con tanto esfuerzo? Pero los hechos son más convincentes. Zhengtai Group continúa desarrollándose en el proceso de "dilución". En 1998, se reveló la forma de "concha" de Chint. Ya no era una empresa familiar, sino una familia corporativa. Al mismo tiempo, los activos personales de Nan Cunhui han alcanzado casi 200 millones de yuanes. En 1998, la empresa se reorganizó para formar una empresa del grupo y el capital de Nan Cunhui se diluyó significativamente por tercera vez. El Grupo Zhengtai reorganizado tiene una estructura de grupo holding, con casi 30 sociedades holding y 365.4380 sociedades holding relativas bajo su jurisdicción. Entre ellos, la mitad de los activos del Grupo Zhengtai se concentran en empresas de electrodomésticos, instrumentación y equipos completos que poseen el 85% de las acciones. En esta reorganización, el ratio de participación accionaria de los hermanos Nan Cunhui se redujo a 28, mientras que los ratios de participación accionaria de Zhu Xinmin, Wu Bingchi y Lin Liming oscilaron entre 7 y 10 respectivamente. A lo largo de los años, las acciones de la familia Nan se han concentrado en electrodomésticos de bajo voltaje, la parte central del grupo. Nan Cunhui sacó esta parte de las acciones para llevar a cabo la reforma accionaria. A partir de las acciones de la familia Nan original y las principales acciones corporativas de esta parte de los accionistas, se agregaron las acciones de conocimiento que representan la mitad de los accionistas originales. Esto amplía el número de accionistas a 107. Por lo tanto, las acciones personales de Nan Cunhui se "diluyeron" al 20% de las acciones del grupo. En 2000, Nan Cunhui reorganizó más de 50 empresas del grupo en dos sociedades anónimas y tres sociedades de responsabilidad limitada, y canceló las calificaciones de persona jurídica del grupo. empresas miembro. El propietario del negocio pasó a ser accionista minoritario. También renunció a las acciones de nivel central y permitió que personal científico y técnico destacado y gerentes profesionales tuvieran acciones con un ingeniero que llegó de Shanghai en la década de 1990 y ahora es el vicepresidente de la empresa del grupo. Después de diez años de desarrollo, sus ingresos personales (incluidos salarios, bonificaciones, dividendos y capital) han superado los 60. El número de millonarios en el grupo ha llegado a más de 1.000, creando un caso clásico de empresas privadas que se enriquecen juntas.
Nan Cunhui implementa un sistema de asignación de capital en el grupo. Quiere asignar el mejor capital a los mejores talentos de la empresa. Este es el "factor accionario" de Chint: participación gerencial, participación tecnológica y participación gerencial para reflejar el valor de este excelente capital. Mientras reformaba el sistema de derechos de propiedad, Zhengtai también se centró en mejorar la estructura de gobernanza y optimizar constantemente el mecanismo de gestión. Optimizar la estructura accionarial y restar importancia al color familiar. Para superar las deficiencias de las empresas familiares, Zheng Tai diversificó la estructura de propiedad mediante adquisiciones, fusiones y empresas conjuntas, manteniendo al mismo tiempo la autoridad de los tomadores de decisiones. Al atraer a trabajadores destacados para que se conviertan en propietarios de acciones, Chint ha atraído una gran cantidad de talentos científicos y tecnológicos, talentos de gestión y élites de ventas para la investigación y el desarrollo de sus productos, sus ventas y sus operaciones. Después de ajustes razonables en la estructura de propiedad, en la actualidad, los miembros de la familia representan menos de un tercio de los principales tomadores de decisiones de Zhengtai; en una junta de accionistas compuesta por más de 100 personas, los accionistas no familiares representan el 80%; La posición en las acciones de Zhengtai Tai sólo representa alrededor del 20%. El color de la familia se está desvaneciendo, pero la empresa está creciendo.
Con el fin de mejorar y optimizar la estructura de personal de la junta de accionistas, la junta directiva, la junta de supervisores y el gerente general, la gestión experta se transforma de una gestión familiar a una gestión experta. Nan Cunhui primero despojó a los familiares inmediatos que ingresaron al liderazgo, reduciendo significativamente la proporción de miembros de la familia. Al mismo tiempo, ajustó el personal de la junta de accionistas, que estaba compuesta principalmente por representantes de pequeños accionistas. En la actualidad, en la estructura de gobierno corporativo de Zhengtai, los accionistas no familiares representan el 60%, los no accionistas representan el 20% y los accionistas familiares consanguíneos representan sólo el 20% en el nivel de alta dirección, los no accionistas representan el 85%; El porcentaje del total y un gran número de directivos y personal científico y tecnológico extranjeros destacados han entrado en la dirección, y se ha realizado inicialmente una separación adecuada de la propiedad del capital y los derechos de producción y gestión, así como una gestión experta de las empresas.
Conclusión El salto adelante de Zhengtai desde cero hasta lo grande, especialmente su reforma de gobierno corporativo, tiene una importancia de referencia positiva para el desarrollo de las empresas chinas, especialmente las privadas. La característica más obvia de la reforma de la gobernanza del Grupo Zhengtai es la descentralización de los derechos de propiedad. Cabe señalar que durante este proceso, los propietarios de empresas privadas deben tener una mentalidad abierta y estar dispuestos a diluir gradualmente sus acciones exclusivas originales para que los empleados clave y los inversores estratégicos puedan poseer acciones. Es peligroso mantener un negocio ligado a una sola persona. Al distribuir acciones a todos, la proporción relativa de las acciones del jefe se reducirá, pero el "pastel" será mayor, pero el número absoluto de activos poseídos aumentará considerablemente. 0 0 Nuevos comentarios (0)klhvw09-10-24 La ley tributaria divide los ingresos por inversiones de capital en ingresos por dividendos e ingresos por transferencias de acciones, pero en el nuevo sistema de contabilidad corporativa, los dos se combinan en "ingresos por inversiones". Los ingresos por dividendos son los ingresos después de impuestos obtenidos por los inversores de la unidad invertida, que pertenecen al impuesto sobre la renta de las sociedades. La ley tributaria estipula que si la tasa del impuesto a la renta aplicable al inversionista es mayor que la tasa del impuesto a la renta aplicable a la participada, además de disfrutar de los beneficios regulares de reducción y exención de impuestos estipulados en las leyes y regulaciones tributarias nacionales, los ingresos por inversiones obtenidos serán se restablece a los ingresos antes de impuestos de acuerdo con las regulaciones y se fusiona con la empresa de inversión. Los ingresos imponibles están sujetos al impuesto sobre la renta corporativo de conformidad con la ley. Las normas contables estipulan que al final de cada año, una empresa debe calcular su participación en la ganancia (o pérdida) neta obtenida por la participada ese año de acuerdo con las regulaciones pertinentes (método del costo diferencial y método de participación), confirmar los ingresos de la inversión (o pérdida), y ajustar las inversiones en consecuencia. Por otro lado, en términos de legislación tributaria, independientemente del método contable que se utilice para la inversión en la contabilidad corporativa, la empresa inversionista debe reconocer la realización de los ingresos por inversiones cuando la empresa invertida realmente distribuye las ganancias en la contabilidad.
Las ganancias de capital se refieren a los ingresos obtenidos por las empresas de inversión por la enajenación de capital, es decir, los ingresos obtenidos por las empresas por la recuperación, transferencia o liquidación de inversiones de capital, y el saldo después de deducir el costo de la inversión de capital. . En general, todos esos ingresos deben incorporarse a la renta imponible de la empresa y el impuesto sobre la renta de las sociedades debe pagarse de conformidad con la ley.
Los contribuyentes pueden hacer pleno uso de las políticas anteriores para la planificación fiscal.
No se distribuirán los beneficios de empresas invertidas en zonas con impuestos bajos.
Si la participada no distribuye beneficios, incluso si tiene muchas ganancias no distribuidas, no puede considerarse como la realización de los ingresos por dividendos del inversor. Las leyes de impuestos corporativos de varios países contienen disposiciones contra la evasión fiscal para las "subsidiarias controladas". No está cubierto por las regulaciones del impuesto sobre la renta de China.
Si la empresa inversora es una empresa con fines de lucro y su tasa impositiva sobre la renta es más alta que la de la empresa invertida, se debe instar a la empresa invertida a no distribuir ganancias (incluidos dividendos y bonificaciones) a los inversores como tal. en la medida de lo posible para evitar o retrasar el pago del Impuesto sobre la renta sobre las ganancias distribuidas (dividendos, dividendos). Para lograr este objetivo, las empresas inversoras pueden controlar la política de distribución de beneficios de la empresa invertida manteniendo más acciones en la empresa invertida.
De esta manera, para los inversores se puede lograr el objetivo de no pagar impuestos o retrasar el pago de impuestos; para las empresas invertidas, se pueden reducir las salidas de efectivo al no distribuir, y esta parte de los fondos no necesita. para pagar intereses, lo que equivale a agregar un préstamo sin intereses, para que se pueda obtener el valor temporal de los fondos.
Sabemos que si los beneficios permanecen en la empresa como elemento de acumulación, el patrimonio neto aumentará, pero no se pagará impuesto sobre la renta de las personas físicas. Aunque en este caso los accionistas no tienen ingresos reales por dividendos, a medida que aumenta el capital social, el precio de las acciones en poder del accionista aumentará. En ese momento, el accionista puede obtener ingresos del aumento del precio de las acciones. Actualmente, mi país no aplica el impuesto sobre la renta personal a los ingresos procedentes de transferencias de acciones.
Si un accionista vende acciones cuyo precio ha aumentado, solo debe pagar el impuesto de timbre sobre transacciones de valores en función del monto de la transacción, y la carga tributaria es menor que el impuesto sobre la renta personal sobre los dividendos.
Si la empresa en la que se invierte es una filial de propiedad absoluta de la empresa matriz, no se requiere distribución de beneficios.
Puedes planificar "asignar primero y luego transferir".
Las ganancias retenidas no distribuidas de la empresa darán lugar a un aumento en el precio de transferencia de acciones, convirtiendo los ingresos por dividendos que deberían estar libres o exentos de impuestos en ingresos por transferencias de acciones que deberían incorporarse plenamente a la renta imponible. .
¿Cómo se calcula la dilución del patrimonio? Cuando la estructura patrimonial de la empresa es compleja, es decir, además de las acciones ordinarias y las acciones preferentes no transferibles, también existen acciones preferentes convertibles, bonos convertibles y warrants, porque los tenedores de bonos convertibles pueden convertirse en accionistas ordinarios mediante conversión, y los titulares de warrants Alguien puede comprar acciones ordinarias a un precio predeterminado y sus elecciones pueden dar lugar a un aumento de las acciones ordinarias de la empresa y una disminución de las ganancias por acción. Esta situación suele denominarse dilución patrimonial, es decir, la disminución de las ganancias por acción debido al aumento de las acciones ordinarias se denomina dilución patrimonial.
Patrimonio diluido del accionista A = ratio de capital original del accionista A * capital registrado Inyección de capital actual del accionista A (cero si no hay ninguna)/capital registrado recién agregado.
Cómo calcular el capital diluido del accionista después de la dilución = índice de capital original del accionista * capital registrado Inyección de capital actual del accionista/capital registrado recién agregado.
Si los accionistas de una sociedad limitada no han desembolsado íntegramente su capital, ¿cómo pueden diluir su patrimonio mediante financiación mediante acciones? La financiación mediante acciones suele equivaler a la liberación, independientemente de si el capital original se ha pagado en su totalidad. Esto deberá hacerse constar en el acuerdo de accionistas. Se recomienda que primero verifique el acuerdo de accionistas que firmó. Si no hay otra explicación en el acuerdo de accionistas, la cancelación se basará en el principio de igualdad proporcional. A esto se le llama maximizar los intereses de todos los accionistas.
¿Las acciones de quién se diluirán primero en las rondas de financiación de las Series A, B y C? ¿Cuáles son los requisitos para la estructura de capital? La entrada de inversores en múltiples rondas de financiación generalmente diluye las acciones de los accionistas existentes en la misma proporción, a menos que exista un acuerdo especial en el acuerdo de acciones anterior para diluir las acciones de un accionista mayoritario o accionista específico o las acciones del grupo de opciones. ; la estructura del capital debe ajustarse antes de la financiación. Al estado más razonable, no perder el control de la empresa a medida que el capital se diluya. Este es un triste recordatorio. La empresa para la que ha trabajado toda su vida eventualmente se convertirá en inversionista.
¿La financiación está destinada a comprar acciones? ¿Existen diferencias entre el patrimonio y derechos obtenidos en la financiación Serie A y los obtenidos en la financiación Serie B? La motivación es la misma, pero generalmente si entras temprano, las acciones serán más baratas.
Cómo diluir el patrimonio del nuevo capital ¡Hola!
Aumentar el capital significa aumentar el capital registrado y diluir el capital original. Después del aumento de capital, la proporción del capital contable que no aumenta el capital disminuirá.
Una información más detallada puede proporcionar un asesoramiento legal más preciso.