30 criterios para seleccionar acciones de valor
Warren Buffett ha aconsejado a los inversores muchas veces: "Asegúrense de invertir dentro de su propio entendimiento. En primer lugar, no pierdan dinero; en segundo lugar, recuerden siempre la primera regla".
1. Inversión con dinero extra, sin apalancamiento. La inversión en valor es una inversión a largo plazo y la inversión en acciones se basa en el valor. Debido a que el estado de ánimo del señor Mercado es extremadamente inestable, es difícil garantizar la compra en el punto más bajo. De hecho, pocas personas lo hacen. Incluso las acciones valiosas pueden experimentar un largo período de bloqueo después de comprarlas, lo cual es inasequible si no invierte el dinero sobrante. Si hay un costo de capital, existe una línea de cierre de stop-loss. Incluso si compras buenas acciones, a menudo morirás con los ojos cerrados.
2. Compra a bajo precio. Las valoraciones conservadoras y las compras a precios atractivos son lo que Buffett llama un "margen de seguridad". Por supuesto, cuanto menor sea el precio de compra, mejor, pero ¿qué es un precio bajo? El nivel de PB y PE no necesariamente representa el nivel de valoración. Pero si PB y PE son bajos, la probabilidad de subestimación es muy alta. Por el contrario, la probabilidad de sobreestimación es muy alta. Un indicador más importante es el retorno sobre el capital (ROE). Un ROE alto indica que la empresa tiene una fuerte rentabilidad y que puede obtener más beneficios con menos activos. Es mejor si el ROE se basa en ninguna deuda o en una menor deuda. La mayoría de estas empresas son empresas con pocos activos, como empresas de alta tecnología, empresas con uso intensivo de talento, empresas de plataformas, etc. En comparación con las empresas con muchos activos, tienen mayores capacidades antirriesgo y antiinflación y pueden generar mayores ganancias con la misma inversión.
3. Adquirir una empresa. Una acción no es un papel, sino un derecho. Cuando compras algunas acciones, eres propietario de una pequeña parte de la empresa y eres accionista de la misma. La inversión en valor se considera a usted mismo como un accionista y debe tener cuidado al elegir a los accionistas de la empresa. Debes saberlo todo sobre la empresa, pero no puedes ser accionista con "tres incógnitas". Entonces, ¿cómo podemos desarrollar esta conciencia? Ante este problema, Buffett dijo, si sólo pudieras comprar diez acciones en tu vida, ¿qué elegirías?
4. Compre una empresa que conozca y comprenda profundamente. Acciones = accionistas. Los accionistas no pueden hacer lo que quieran. Si no entienden esta industria o esta empresa, ¿cómo pueden ser accionistas? La única forma de "convertirse en accionista" es ser accionista de una empresa con la que está familiarizado, que es lo que Buffett decía "haciendo las cosas dentro de sus capacidades". En primer lugar, es necesario averiguar dónde se encuentra su "círculo de competencia". No es necesario que el círculo de energía sea grande, pero debes tener claro el alcance de tu círculo de habilidades. ¿Qué sabes y qué no entiendes? Simplemente haz lo que sabes y serás el experto.
5. Inversión en valores. Las inversiones de cartera pueden reducir los riesgos no sistemáticos y evitar grandes fluctuaciones en las inversiones. Cada acción de la cartera se selecciona cuidadosamente y la correlación para convertirse en una cartera no es muy grande, por lo que no puede ser un bloque. Una cartera de una docena de acciones es suficiente. Pon una docena de acciones en una canasta y míralas.
En segundo lugar, dos direcciones
1. Investigar la rentabilidad pasada y actual de la empresa.
Los indicadores de referencia son los siguientes:
A. El precio de las acciones fluctúa hacia arriba y hacia abajo. Es decir, la posición histórica del precio de las acciones;
B. PB, PE, ROE
C. Beneficio bruto, beneficio neto, ROE (menos deuda o ninguna deuda es lo mejor), estabilidad de beneficios, tasa de crecimiento de beneficios;
D. Estado de pérdidas y ganancias: ingresos, gastos y beneficios (ingresos de explotación principales e ingresos de explotación no principales). Balance: activos, pasivos, cuentas a cobrar, tasa de rotación, ratio circulante, ratio rápido, ratio activo-pasivo, depreciación y amortización del inmovilizado, deterioro del fondo de comercio, etc. Estado de flujo de caja: Flujo de caja operativo (muy importante), lo mejor es mantener un crecimiento sostenido y estable;
Dividendos. Los dividendos son una parte importante del rendimiento de las inversiones de valor y requieren atención.
2. Examinar la rentabilidad sostenible futura de la empresa.
A. Perspectivas económicas a largo plazo. Esto se juzga principalmente desde cinco aspectos: situación macroeconómica (interna y extranjera), desarrollo científico y tecnológico, desarrollo demográfico, políticas gubernamentales y cultura social.
b. Características económicas destacadas. El modelo de ganancias, la competitividad central y el foso de la empresa son los llamados "unicornios".
C. Franquicia económica. Es decir, el poder de subir los precios sin perder cuota de mercado.
Esto implica un análisis de la industria, incluida la competencia interna, la entrada de nuevas empresas en la industria, la posibilidad de sustitución de productos en el futuro, el poder de negociación de las empresas con las empresas upstream y downstream, las barreras industriales, la distribución de la capacidad de producción en la industria, la combinación de capacidad de producción y demanda, y la posición del ciclo de vida de la industria. Las empresas con esta característica son empresas líderes con altas barreras industriales y dificultades de sustitución. Tienen un fuerte poder de negociación tanto en el sentido upstream (proveedores) como en el downstream (consumidores).
D. Fondo de comercio económico. Son los activos intangibles, como la marca y la reputación, los que representan el valor del producto utilizado por el comprador y no el costo de producción. Los activos intangibles permiten que una empresa genere ganancias superiores al promedio sobre sus activos físicos: planta y equipo. Este indicador está estrechamente relacionado con el nivel de rendimiento del capital.
e.personal de gestión. Accionistas honestos, capaces, confiados, agradecidos y serviciales.
f. Cuello de botella en el desarrollo empresarial. La empresa tiene una estrategia de desarrollo clara, una comprensión clara de sus propios obstáculos en el desarrollo y está totalmente preparada para sentar una base sólida para superar los obstáculos.