La diferencia entre bonos corporativos y bonos corporativos
En primer lugar, las entidades emisoras son diferentes: actualmente, los bonos corporativos sólo pueden ser emitidos por sociedades anónimas cotizadas.
En segundo lugar, los fondos recaudados se utilizan para diferentes propósitos: los fondos recaudados mediante bonos corporativos se utilizan generalmente para la construcción de infraestructura, inversiones en activos fijos, importantes transformaciones tecnológicas, inversiones en bienestar público, etc.; de acuerdo con las necesidades comerciales específicas de la empresa.
En tercer lugar, las agencias reguladoras son diferentes: la emisión de bonos corporativos adopta un sistema de aprobación, y la Comisión Reguladora de Valores de China examina si los materiales de la empresa emisora cumplen con el sistema legal. La emisión de bonos corporativos es aprobada por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma.
En cuarto lugar, existen diferencias en los requisitos de divulgación de información: los emisores de bonos corporativos no tienen obligaciones estrictas de divulgación de información;
Desde una perspectiva analítica, existen cinco diferencias principales entre bonos corporativos y bonos corporativos:
Primero, la diferencia entre emisores. Los bonos corporativos son bonos emitidos por una sociedad anónima o una sociedad de responsabilidad limitada, y también están claramente estipulados en la Ley de Sociedades y la Ley de Valores de 2005. Por lo tanto, las empresas no constituidas en sociedad no pueden emitir bonos corporativos. Los bonos corporativos son bonos emitidos por instituciones afiliadas a departamentos del gobierno central, empresas de propiedad totalmente estatal o empresas controladas por el estado. Las restricciones a los emisores son mucho más estrictas que las de los bonos corporativos.
En segundo lugar, existen diferencias en el uso de los fondos provenientes de las emisiones de bonos. Los bonos corporativos son bonos emitidos por empresas en función de las necesidades específicas de las operaciones comerciales. Sus usos principales incluyen inversión en activos fijos, actualización de tecnología, mejora de la estructura de la fuente de capital corporativo, ajuste de la estructura de activos corporativos, reducción de los costos financieros corporativos, apoyo a fusiones y adquisiciones corporativas y reestructuración de activos, etc. Por lo tanto, siempre que no viole las regulaciones pertinentes, la forma en que se utilizan los fondos de la emisión de bonos es casi exclusivamente asunto del emisor y no requiere la atención ni la aprobación de los departamentos gubernamentales.
En tercer lugar, la diferencia en la base crediticia. En una economía de mercado, la calidad de los activos, las condiciones operativas, la rentabilidad y la capacidad de desarrollo sostenible de la empresa emisora son la base crediticia de los bonos corporativos. Dado que las circunstancias específicas de cada empresa son diferentes, las calificaciones crediticias de los bonos corporativos también son muy diferentes. En consecuencia, los precios de los bonos y los costes de emisión de bonos de cada empresa también son significativamente diferentes.
En cuarto lugar, las diferencias en los procedimientos de control. En una economía de mercado, la emisión de bonos corporativos generalmente se registra, es decir, siempre que los materiales de registro de la empresa emisora cumplan con las leyes y otras regulaciones, las autoridades reguladoras no tienen poder para restringir su emisión de bonos. En este contexto, el trabajo principal de las autoridades reguladoras del mercado de bonos se centra en la legalidad de los materiales de registro de las emisiones de bonos, la estricta calificación crediticia de los bonos, la divulgación de información de los emisores de bonos y la supervisión de las actividades del mercado de bonos.
En quinto lugar, las diferencias en las funciones del mercado. En China, dado que los bonos corporativos son en realidad bonos gubernamentales, su emisión está estrictamente controlada por mecanismos administrativos. El monto de la emisión del próximo año no sólo será mucho menor que el de los bonos del Tesoro, las letras del banco central y los bonos financieros, sino que también será significativamente menor que el de la financiación de acciones. Debido a esto, su papel en la financiación de muchas empresas o en los mercados y sistemas financieros será mínimo.