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¿Han fracasado las fusiones y adquisiciones de China en el extranjero?

Hola, hasta ahora, más del 50% de las fusiones y adquisiciones de empresas chinas en el extranjero han fracasado. El informe del Ministerio de Comercio también señaló (ver gráfico a continuación) que sólo el 13% de los proyectos en el extranjero de empresas chinas fueron rentables, y el 63% no fueron rentables o sufrieron pérdidas.

Con la inclinación de las políticas nacionales y los cambios en el entorno económico interno, varias empresas han pasado gradualmente de la construcción industrial a las operaciones de capital. Por supuesto, las ganancias del capital son definitivamente mucho más rápidas que las ganancias de la industria, pero ¿por qué la tasa de fracaso es tan alta? ¿Qué factores restringen la tasa de éxito de las fusiones y adquisiciones en el extranjero?

Basándonos en los riesgos planteados por Zhu, director de Longmen Capital, y combinados con otras experiencias, resumimos varios riesgos que todos ignoran fácilmente.

Primero, la cigarra dorada muda su caparazón. Se refiere a los recursos humanos, el equipo directivo, los contratos con los clientes, las patentes de tecnología y otros recursos importantes de la empresa objetivo de la adquisición que son difíciles de reflejar en los datos financieros, de modo que la empresa adquirente sólo compra una cáscara vacía.

Por lo tanto, en el contrato de M&A, el adquirente puede exigir a la empresa objetivo que garantice que no enajenará ninguno de los activos de la empresa ni realizará ningún comportamiento que pueda afectar las operaciones de la empresa durante el periodo comprendido entre la inicio de la diligencia debida hasta la firma del contrato de fusión y adquisición. En caso contrario, se podrá realizar la compensación por el importe acordado por ambas partes.

En segundo lugar, la maldición del ganador y la trampa de la sinergia. Durante el proceso de licitación, es probable que el adquirente adquiera a un precio más alto que el precio real debido a una sobreestimación del mercado o a ofertas irracionales con los oponentes. Como resultado, la integración del mercado no cumple con las expectativas o incluso fracasa.

Para evitar tales riesgos, la empresa debe planificar una lista de tareas posteriores a la fusión. La lista de tareas debe incluir operaciones, contabilidad, marketing, recursos humanos y otros departamentos. Las órdenes de tareas avanzan en el tiempo y se refinan según los principales eventos del departamento.

En tercer lugar, están obsesionadas con el pasado. Algunas empresas sólo ven el glorioso pasado de las grandes marcas en fusiones y adquisiciones en el extranjero, pero ignoran la evaluación de su potencial de desarrollo futuro.

De hecho, el problema al que se enfrenta la dirección de una empresa es similar a la "maldición del ganador", es decir, cómo hacer con calma una comparación prospectiva del coste de las fusiones y adquisiciones y los beneficios que obtendrá la empresa. puede obtener después de que se completen las fusiones y adquisiciones. Desde el punto de vista operativo, cualquier decisión racional debe basarse en una debida diligencia detallada y confiable y en el juicio de la gerencia sobre las tendencias del mercado y la industria.

Cuatro. Respuesta del departamento de gobierno local. Para muchas grandes empresas extranjeras, empresas estatales, empresas que cotizan en bolsa, empresas manufactureras, empresas de recursos, etc. , no podemos aceptarlo incluso si tenemos dinero. Generalmente, requiere la aprobación de los gobiernos chinos y extranjeros.

En China, según el proyecto, la empresa, el país y la región, se requiere la aprobación de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y del Ministerio de Comercio. Las empresas estatales requieren SASAC, y las empresas que cotizan en bolsa requieren aprobación. de la Comisión Reguladora de Valores de China.

Desde la perspectiva de los gobiernos extranjeros, primero se debe aclarar cuál es la agencia de aprobación. Dependiendo de la naturaleza, escala y leyes involucradas en la transacción, generalmente se deben considerar las leyes antimonopolio, la seguridad nacional y la aprobación de las autoridades de la industria. Por ejemplo, el Comité de Inversión Extranjera en Estados Unidos (CFIUS) es el departamento más destructivo en fusiones y adquisiciones transfronterizas entre China y Estados Unidos. Puede impedir la finalización de proyectos de adquisición por motivos tales como impedir la seguridad nacional y controlar el comercio nacional.

5. Informar trampas. Los estados financieros son la principal fuente de información y base para el juicio de valor en el proceso de fusiones y adquisiciones corporativas, pero no pueden revelar completamente toda la información importante. Si el adquirente no presta suficiente atención a algunas cuestiones importantes en el momento oportuno, afectará directamente el desarrollo de las fusiones y adquisiciones, aumentará el costo de las fusiones y adquisiciones e incluso dará lugar a disputas financieras y legales, acuerdos de financiación de fusiones y adquisiciones y procesos de integración.

Si puedes dar información detallada, puedes dar una respuesta más detallada.