¿Qué son los futuros?
Historia de los futuros: Futures es inglés y evolucionó de la palabra "futuro". Su significado es que las partes de la transacción no tienen que entregar el objeto físico en la etapa inicial de la transacción, sino que acuerdan entregar el objeto físico en un momento determinado en el futuro, por eso los chinos lo llaman "futuros".
El comercio de futuros original se desarrolló a partir del comercio a término al contado. La transacción original al contado era un compromiso verbal entre dos partes de entregar una determinada cantidad de bienes en un momento determinado. Posteriormente, a medida que se amplió el alcance de las transacciones, las promesas verbales fueron reemplazadas gradualmente por contratos de venta. Este tipo de comportamiento contractual se volvió cada vez más complejo, requiriendo garantías intermediarias para supervisar la entrega y el pago oportunos de los productos básicos, por lo que apareció la Royal Exchange, la primera bolsa de contratos a término de productos básicos del mundo que se inauguró en Londres en 1570. Para adaptarse al continuo desarrollo de la economía de los productos básicos, la Bolsa de Cereales de Chicago lanzó en 1985 un acuerdo estandarizado llamado "contrato de futuros", que reemplazó al antiguo contrato a término. Este contrato estandarizado se puede utilizar para la negociación manual y el sistema de margen se ha mejorado gradualmente. Como resultado, se ha formado un mercado de futuros especializado en transacciones de contratos estandarizados y los futuros se han convertido en una herramienta de gestión financiera y de inversiones para los inversores.
El concepto básico de futuros: los futuros son un contrato estandarizado, un contrato unificado de "productos básicos" a largo plazo. Comprar y vender contratos de futuros es en realidad un compromiso de comprar o vender una cierta cantidad de "materias primas" en el futuro ("materias primas" pueden ser materias primas físicas como la soja y el cobre, o productos financieros como índices bursátiles y divisas).
Las principales características de un contrato de futuros son:
A. Se establecen la variedad, cantidad, calidad, grado, tiempo de entrega, lugar de entrega y otros términos de un contrato de futuros. y estandarizado. La única variable es el precio. Las normas para los contratos de futuros suelen ser diseñadas por las bolsas de futuros y enumeradas por las agencias reguladoras nacionales.
B. Los contratos de futuros se celebran bajo la organización de bolsas de futuros y tienen efecto legal. Los precios se generan mediante licitación abierta en la sala de negociación de la bolsa. La mayoría de los países extranjeros utilizan la licitación pública. comercio.
cLa ejecución de los contratos de futuros está garantizada por la bolsa y no se permite el comercio privado.
D. Un contrato de futuros puede cumplir o cancelar sus obligaciones contractuales mediante la liquidación de operaciones al contado o de cobertura.
Los componentes de un contrato de futuros incluyen:
A. Transacciones varias
B. Cantidades y unidades de transacciones
C. Precio de cambio, el precio cotizado debe ser un múltiplo entero del precio de cambio más bajo.
D. El límite máximo diario de fluctuación de precio, es decir, el límite de precio. Cuando el precio de mercado aumenta hasta el máximo, lo llamamos "precio límite" y viceversa, lo llamamos "precio límite".
E. Mes del contrato
F. Hora de negociación
G. Último día de negociación: el último día de negociación se refiere al último día en que se negociarán los contratos de futuros. en el mes de entrega del contrato. Un día hábil;
H. Plazo de entrega: se refiere al tiempo de entrega real estipulado en este contrato;
1.
J. Entrega Ubicación de la carga
K. Margen
Longitud de la tarifa de transacción
Las funciones de los contratos de futuros son:
Uno es atraer coberturas Utilice el mercado de futuros para comprar y vender contratos para fijar costos y evitar posibles pérdidas causadas por el riesgo de fluctuaciones de los precios de las materias primas en el mercado al contado.
El segundo es atraer especuladores para que realicen transacciones de inversión riesgosas y aumenten la liquidez del mercado.
Características del comercio de futuros
1. Comercio de futuros bidireccional: Una de las mayores diferencias entre el comercio de futuros y el mercado de valores es que los futuros se pueden negociar en ambas direcciones, y los futuros se pueden negociar en ambas direcciones. se puede vender corto o corto. Cuando los precios suben, puedes comprar barato y vender caro, y cuando los precios bajan, puedes vender caro y cubrir lo bajo. Se puede ganar dinero yendo en largo y se puede ganar dinero yendo en corto, por lo que no hay mercado bajista en futuros.
En un mercado bajista, el mercado de valores estará deprimido, pero el mercado de futuros permanecerá sin cambios y las oportunidades seguirán existiendo.
2. Bajos costos de transacción de futuros: los países que comercian con futuros no cobran derechos de timbre ni otros impuestos, y el único costo es la tarifa de transacción. En la actualidad, los procedimientos de las tres bolsas nacionales son aproximadamente 2/10.000 o 3/10.000, incluidas las tarifas adicionales de las compañías de valores, la tarifa de gestión unilateral es inferior a 1/1000 del monto de la transacción.
El bajo coste es garantía de éxito.
3. Efecto de apalancamiento del comercio de futuros:
El principio de apalancamiento es el encanto de la inversión en futuros. Para operar en el mercado de futuros no es necesario pagar todos los fondos. Actualmente, el comercio de futuros nacionales sólo requiere un depósito del 5% para obtener derechos comerciales futuros.
Debido al uso del margen, el mercado original se amplió más de diez veces. Suponemos que el límite diario del precio del cobre cierra en un día determinado (el límite diario en futuros es sólo el 3% del último día de negociación), y la operación es correcta. Nuestra tasa de beneficio del capital llega al 60% (3%÷5%), que es 6 veces el límite diario del mercado de valores.
Solo podrás ganar dinero si tienes la oportunidad.
4. Las oportunidades comerciales "T+0" se duplican: los futuros son transacciones "T+0", que le permiten maximizar el uso de los fondos. Después de captar la tendencia, puede operar y cerrar su posición en cualquier momento.
Un acceso cómodo puede aumentar la seguridad de la inversión.
5. Los futuros son un mercado de suma cero, pero más grande que un mercado negativo: los futuros son un mercado de suma cero y el mercado de futuros en sí no genera ganancias. Durante un cierto período de tiempo, independientemente de los costos de transacción de entrada y salida de capital, la cantidad total de fondos en el mercado de futuros permanece sin cambios y las ganancias de los participantes del mercado provienen de las pérdidas de otro comerciante.
El mercado de valores ha entrado en un mercado bajista, los precios del mercado se han reducido significativamente, los dividendos han sido escasos, el Estado y las empresas han absorbido fondos y no existe ningún mecanismo de venta en corto. La cantidad total de fondos en el mercado de valores mostrará un crecimiento negativo durante un período de tiempo y la ganancia total será menor que la pérdida.
El cero siempre es mayor que un número negativo.
Las políticas nacionales integrales, las necesidades del desarrollo económico y las características del futuro determinan que el futuro tenga un enorme espacio para el desarrollo.
La diferencia entre futuros y acciones: los rendimientos de las inversiones son diferentes: debido al principio de apalancamiento del margen, el comercio de futuros puede amplificar los beneficios, que oscilan entre cuatro y dos mil libras. Los futuros sólo necesitan pagar menos del 10% del valor total del contrato; para las acciones, se debe invertir el 65,438+0,000% del capital y se deben pagar los costos de intereses para la financiación;
Los métodos de negociación son diferentes: las acciones nacionales solo pueden ser Los futuros pueden ser largos o cortos;
La especulación con futuros es muy similar al mercado de valores, pero también existen diferencias obvias.
1. Tomemos como ejemplo las acciones pequeñas: las acciones se negocian completamente, lo que significa que solo puedes comprar tantas acciones como tengas, mientras que los futuros son un sistema de margen, lo que significa que solo necesitas pagar el 5%. hasta el 10% de la facturación se puede comercializar al 100%. Por ejemplo, si un inversor tiene 10.000 yuanes, puede comprar 1.000 acciones de una acción por valor de 100 yuanes, y si invierte en futuros, puede negociar un contrato de futuros de productos básicos por valor de 1 millón de yuanes, es decir, puede utilizar pequeñas cantidades para ganar. grande.
2. Negociación bidireccional: las acciones son operaciones unidireccionales. Solo se pueden comprar acciones primero y luego venderlas; los futuros se pueden comprar o vender, lo cual es una transacción bidireccional.
3. Límite de tiempo: No hay límite de tiempo para la negociación de acciones. Si la posición se puede cerrar a largo plazo, los futuros deben entregarse cuando expiren; de lo contrario, la bolsa cerrará la posición por la fuerza o realizará la entrega física.
4. Ganancias y pérdidas reales: las ganancias de la inversión en acciones tienen dos partes, una es la diferencia de precio de mercado y la otra son los dividendos. Las ganancias y pérdidas de la inversión en futuros son las ganancias y pérdidas reales en el mercado. actas.
5. Grandes riesgos: los futuros tienen las características de altos rendimientos y altos riesgos debido a las restricciones del sistema de margen, el sistema de llamada de margen y la liquidación forzosa al vencimiento. En cierto sentido, los futuros pueden hacerte rico de la noche a la mañana o pueden dejarte sin un centavo en un instante. Los inversores deben invertir con precaución.
1. El concepto de futuros: Los llamados futuros generalmente se refieren a contratos de futuros, que son contratos estandarizados formulados por bolsas de futuros que acuerdan entregar una determinada cantidad de materia en un momento y lugar específicos en el futuro. Esta materia, también llamada activo subyacente, es el spot correspondiente al contrato de futuros. Este spot puede ser una materia prima como el cobre o el petróleo crudo, un instrumento financiero como divisas y bonos, o un indicador financiero como el tipo de interés interbancario de oferta a tres meses o un índice bursátil.
El concepto amplio de futuros también incluye los contratos de opciones negociados en bolsas. La mayoría de las bolsas de futuros cotizan tanto futuros como opciones.
El contenido de un contrato de futuros incluye: nombre del contrato, unidad de negociación, unidad de cotización y mínimo.
Cambios de precios, límite máximo de fluctuación diaria de precios, mes de entrega, horario de negociación, último día de negociación, fecha de entrega, nivel de entrega, ubicación de entrega, margen comercial mínimo, tarifas de transacción, método de entrega, código comercial, etc. Los anexos a un contrato de futuros tienen el mismo efecto legal que el contrato de futuros.
Estilo de contrato estándar: Contrato de futuros de soja n.º 1 de la Bolsa de productos básicos de Dalian.
Variedad comercial: soja
Unidad comercial: 10 toneladas/lote
Unidad de cotización: RMB
Cambio de precio mínimo: 1 yuan/ Tonelada
Rango límite de precio: ±3% del precio de liquidación del día de negociación anterior
Mes de entrega del contrato: 1, 3, 5, 7, 9, 11.
Horario de negociación: de 9:00 a 165438 + de 0:00 a 15:00 de lunes a viernes.
Último día de negociación: el décimo día de negociación del mes del contrato
Último día de entrega: el séptimo día después del último día de negociación (ampliado en caso de días festivos legales)
Niveles de entrega: consulte el archivo adjunto para obtener más detalles.
Lugar de entrega: el almacén de entrega designado por la Bolsa de productos básicos de Dalian
Margen comercial: 5 % del valor del contrato
Tarifa de transacción: 4 yuanes/lote
Método de entrega: entrega centralizada
Código comercial: una
Bolsa cotizada: Bolsa de productos básicos de Dalian
Grado de entrega: tasa de grano puro % Objetivo mínimo
Cubierta de la semilla, % de impurezas, % de humedad, olor y color
Premium - (RMB/tonelada)
Descuento - (RMB/tonelada)
……
(2) Las características del contrato de futuros: variedad de productos, cantidad, calidad, grado, tiempo de entrega, lugar de entrega y otros términos están todos dados, estandarizados, la única variable es el precio. El primer contrato de futuros estandarizado fue introducido por el CBOT en 1865.
Los contratos de futuros se celebran en el marco de la organización de bolsas de futuros y tienen efectos legales.
El precio se genera mediante licitación abierta en la sala de operaciones de la bolsa; la mayoría de los países extranjeros utilizan la licitación abierta, mientras que mi país utiliza el comercio por computadora.
La ejecución de los contratos de futuros está garantizada por la bolsa y no se permite el comercio privado.
Sé el vendedor del comprador y el comprador del vendedor.
Los contratos de futuros pueden cumplir obligaciones mediante cobertura, compensación y entrega.
(3) Contenido de los términos del contrato de futuros: Precio mínimo de cambio: se refiere al cambio mínimo en el precio unitario de un contrato de futuros.
Límite máximo de fluctuación del precio diario: (también llamado límite de precio) significa que el precio de negociación de un contrato de futuros dentro de un día de negociación no será mayor ni menor que el límite de precio especificado. Serán cotizaciones con márgenes limitados. se considera inválido y no se puede comercializar.
El mes de entrega de un contrato de futuros: se refiere al mes especificado en el contrato para la entrega.
Último día de negociación: se refiere al último día de negociación en el que se negocia un contrato de futuros en el mes de entrega del contrato.
Unidad de negociación de contratos de futuros "lote": la negociación de futuros debe realizarse en múltiplos enteros de "lote", y la cantidad de cada contrato para diferentes variedades de negociación debe indicarse en el contrato de futuros de esa variedad.
Precio de transacción del contrato de futuros: Es el precio del impuesto al valor agregado del producto de entrega de referencia del contrato de futuros entregado en el almacén de entrega de referencia. Los precios de negociación de contratos incluyen el precio de apertura, el precio de cierre y el precio de liquidación.
Si el comprador de un contrato de futuros mantiene el contrato hasta su vencimiento, está obligado a comprar el objeto subyacente correspondiente al contrato de futuros; el vendedor del contrato de futuros, si mantiene el contrato hasta su vencimiento, está obligado a comprar el objeto subyacente correspondiente al contrato de futuros. obligado a Vender la materia correspondiente al contrato de futuros (algunos contratos de futuros no se someten a entrega física cuando vencen, sino que realizan liquidación de diferencia de precios. Por ejemplo, el vencimiento de los futuros sobre índices bursátiles significa que el contrato de futuros abierto será finalizado de acuerdo con un cierto valor promedio del índice al contado Por supuesto, los operadores de contratos de futuros también pueden optar por realizar transacciones inversas antes de que expire el contrato para compensar esta obligación. Comercio de futuros: Nació el mercado de futuros en el sentido moderno de los Estados Unidos. En 1848, 82 empresarios iniciaron y organizaron la Junta de Comercio de Chicago (CBOT) para mejorar las condiciones de transporte y almacenamiento y proporcionar información a los miembros. de Comercio lanzó contratos a plazo; en 1865, se lanzó el primer contrato estandarizado, y al mismo tiempo La implementación de un sistema de margen (que no excede el 10% del monto del contrato) es una innovación institucional histórica la Bolsa de 1882 permite realizar coberturas; exento de obligaciones de desempeño, lo que aumenta la liquidez del comercio de futuros en China. El trasfondo es la reforma del sistema de circulación de cereales Con la cancelación de la política unificada de compra y comercialización de productos agrícolas y la liberalización de los precios de la mayoría de los productos agrícolas, el mercado. juega un papel cada vez más importante en la regulación de la producción, la circulación y el consumo de productos agrícolas, y los precios al contado de los productos agrícolas fluctúan, la no divulgación y la distorsión, los altibajos de la producción agrícola y la falta de un mecanismo de preservación del valor. Las empresas de cereales han atraído la atención de líderes y académicos sobre si un mecanismo puede proporcionar señales de precios para guiar las actividades futuras de producción y operación y prevenir los riesgos de mercado causados por las fluctuaciones de precios. Se convirtió en el centro de atención de todos en febrero de 1988. Encargó a los departamentos pertinentes que estudiaran los sistemas de mercados de futuros extranjeros para resolver el problema de las fluctuaciones de los precios de los productos agrícolas nacionales. En marzo de 1988, el informe de trabajo del gobierno de la Primera Sesión de la Séptima Asamblea Popular Nacional propuso: Desarrollar activamente todo tipo de mercados mayoristas. explorando el comercio de futuros.
El 12 de octubre de 1990, el Consejo de Estado aprobó el mercado mayorista de granos de Zhengzhou e introdujo un mecanismo de comercio de futuros. p>
El 10 de junio de 1991, se estableció la Bolsa de Metales No Ferrosos de Shenzhen.
La Bolsa de Productos Básicos de Metales de Shanghai se inauguró el 28 de mayo de 1991.
La primera correduría de futuros. La empresa Guangdong Wantong Futures Brokerage Company se estableció en septiembre de 1992, lo que marcó el relanzamiento del mercado de futuros de China después de más de 40 años de interrupción.
(5) Términos relacionados con el comercio de futuros: apertura, tenencia, cierre. : El comportamiento de compra y venta en el comercio de futuros, siempre que se trate de una posición recién establecida, se denomina abrir una posición. El comportamiento comercial de los comerciantes para cerrar una posición es cubrir la posición. dirección opuesta.
Dado que el significado de abrir y cerrar una posición es diferente, los operadores deben especificar si abrir o cerrar una posición al comprar o vender contratos de futuros. El inversor compró 10 lotes (lotes) de futuros del índice CSI 300 de marzo el 30 de febrero, a 1.450 puntos. En este momento tiene más de 10 cabezas. A partir del 65438+10 de octubre del año próximo, los inversores vieron que el precio de los futuros había subido a 1.500 puntos, por lo que vendieron 5 futuros sobre índices bursátiles cerrados de marzo a este precio. Después de la transacción, el inversor en realidad tenía más de cinco órdenes. Si un inversor vende 5 contratos abiertos de futuros sobre índices bursátiles de marzo en el momento de la declaración, después de la transacción, la posición real del inversor debería ser de 15 lotes, 10 largos y 5 cortos.
Posición corta: Significa que el patrimonio de la cuenta del inversor es negativo. Esto muestra que los inversores no sólo perdieron todos sus depósitos de margen, sino que también tenían una deuda con la empresa de corretaje de futuros. Debido al sistema de liquidación diaria y al sistema de liquidación forzosa en el comercio de futuros, la liquidación generalmente no se producirá. Sin embargo, en algunas circunstancias especiales, como cuando hay una brecha en el mercado, las cuentas con fuertes posiciones en la dirección opuesta pueden liquidarse.
Cuando se produce una posición corta, los inversores deben compensar el déficit a tiempo, de lo contrario se enfrentarán a recursos legales. Para evitar esta situación, es necesario controlar específicamente la posición y evitar una operación de posición completa como la negociación de acciones. Y realice un seguimiento del mercado de manera oportuna y no lo compre como si se tratara de acciones.
Largo y corto: El comercio de futuros implementa un mecanismo de comercio bidireccional, tanto compradores como vendedores. En el comercio de futuros, a los compradores se les llama largos y a los vendedores se les llama cortos. Mientras que en el mercado de valores, a los compradores también se les conoce como largos, a los vendedores se les conoce como cortos.
Sin embargo, el vendedor en una transacción de acciones debe ser una persona que posea las acciones, y una persona que no sea propietaria de las acciones no puede venderlas.
Precio de liquidación: se refiere al precio promedio ponderado por volumen del precio de transacción del contrato de futuros en ese día. Si no hay transacción ese día, el precio de liquidación del día de negociación anterior será el precio de liquidación del día. El precio de liquidación es la base para la liquidación de pérdidas y ganancias de las posiciones abiertas ese día y el establecimiento del precio límite para el siguiente día de negociación.
Volumen de negociación: se refiere a la cantidad bilateral de todos los contratos negociados en un contrato de futuros en un mismo día.
Posición abierta: se refiere al número bilateral de contratos abiertos mantenidos por los operadores de futuros.
Total de posiciones abiertas: se refiere al número total de “posiciones abiertas” de todos los inversores en contratos de futuros. En la información de mercado publicada por la bolsa, hay una columna especial "Posición total".
Los cambios en las posiciones totales reflejan el interés de los inversores en los contratos y son un indicador importante de la participación de los inversores en las transacciones de contratos. Si las posiciones totales continúan aumentando, significa que ambas partes están abriendo posiciones, los inversores están aumentando su interés en el contrato y los fondos OTC están invirtiendo en transacciones del contrato; por el contrario, cuando las posiciones totales disminuyen, significa que ambas partes; Están cerrando posiciones y los comerciantes están interesados en el contrato. El interés está disminuyendo. Otra situación es que cuando aumenta el volumen de operaciones, la posición total cambia poco, lo que indica que el mercado está dominado por los cambios de manos.
Cambio de manos: El cambio de manos incluye "cambio de manos largo" y "cambio de manos corto" Cuando el trader que originalmente tenía una posición larga vende y cierra la posición, pero se abre una nueva posición larga. y compra En ese momento, se llama "cambio de manos en largo" y "cambio de manos en corto" significa que los operadores que originalmente tenían la posición corta están comprando para cerrar la posición, pero la nueva posición corta está vendiendo.
Órdenes de negociación: Existen tres tipos de órdenes en la negociación de futuros sobre índices bursátiles: órdenes de mercado, órdenes límite y órdenes de cancelación. Las instrucciones comerciales son válidas el mismo día. Antes de cerrar el pedido, el cliente puede proponer cambios o cancelar el pedido.
1. Orden de mercado: se refiere a una orden que declara un precio de venta ilimitado y se ejecuta al mejor precio de mercado posible.
2. Orden limitada: se refiere a una orden que debe ejecutarse a un precio limitado o mejor. Su característica es que si la transacción se completa, debe ser la expectativa del cliente o un mejor precio.
3. Cancelación de instrucciones: se refiere a las instrucciones del cliente para cancelar la instrucción anterior. Si el pedido anterior se completó antes de que la orden de cancelación entre en vigor, se denomina cancelación y el cliente debe aceptar el resultado de la transacción. Si se ha completado una parte de la transacción, la parte restante no completada se puede cancelar.
Cobertura: Comprar (vender) contratos de futuros correspondientes con la misma cantidad y plazo similar pero en dirección opuesta que en el mercado spot, con el fin de vender (comprar) el mismo contrato de futuros en un momento determinado en el futuro. Para compensar el riesgo de precio real que surge de los cambios en el precio de mercado del producto básico o instrumento financiero.
Margen: El margen es el dinero que la bolsa exige que proporcionen los inversores para garantizar el rendimiento.
La garantía obligatoria es una suma de dinero depositada en la cuenta del inversor, lo que significa que el inversor es responsable de su posición comercial. Según su naturaleza, el margen se divide en tres tipos: margen comercial, margen de liquidación y margen adicional. El margen de negociación se refiere a los fondos que los inversores utilizan para garantizar el rendimiento en la cuenta de liquidación exclusiva de la bolsa, que es el margen que ha sido ocupado por el contrato; el margen de liquidación es la cantidad restante en la cuenta de liquidación exclusiva del inversor en la bolsa después de la exclusión; el margen comercial que ha sido ocupado por la parte de la bolsa. La llamada de margen significa que si el capital de la cuenta del inversor ese día es menor que el margen de la posición, significa que el saldo del fondo es negativo y el margen es insuficiente. Según las regulaciones, la empresa de corretaje de futuros notificará al propietario de la cuenta que recargue el margen antes de que se abra el mercado el siguiente día de negociación. Esto se llama llamada de margen.
Liquidación forzosa: si el propietario de la cuenta no logra reponer el margen antes de que se abra el mercado el siguiente día de negociación, según las regulaciones, la empresa de corretaje de futuros puede liquidar por la fuerza parte o la totalidad de las posiciones del propietario de la cuenta hasta que se retienen. El depósito de seguridad cumple con los requisitos especificados.
Límite de posición: es decir, el límite de posición comercial. Se refiere al número máximo de contratos de futuros que una bolsa puede mantener para que los inversores gestionen el riesgo de mercado en términos de asignación de cuota de mercado.
Método de puja: transacciones casadas por ordenador. El comercio de emparejamiento por computadora es un método de comercio automático diseñado según el principio de licitación abierta. Tiene las ventajas de precisión, continuidad, alta velocidad y gran capacidad.
En los primeros días del comercio de futuros, debido a que no había computadoras, se utilizaba la licitación abierta en las transacciones. Generalmente existen dos formas de licitación abierta: una es el sistema de licitación continua (disco móvil), es decir, los operadores de piso se enfrentan a licitaciones públicas en el grupo de negociación de la bolsa para expresar sus requisitos para los contratos de compra o venta. Este método de oferta es la corriente principal del comercio de futuros y se utiliza en los mercados de futuros tanto europeos como estadounidenses. La ventaja de este método es que el ambiente del lugar es animado, pero la desventaja es que el número de personas está limitado por el lugar. Muchos comerciantes estaban apiñados en el grupo de negociación, tan ruidoso que los comerciantes tenían que usar señales con las manos para ayudar a transmitir información comercial. Otra desventaja de este enfoque es que los operadores de piso tienen más información y ventajas de tiempo que los operadores OTC. El comercio de capitalización a menudo se convierte en dominio exclusivo de los operadores de piso.
Otra forma de licitación pública es el sistema de precio único de Japón. El sistema de precio fijo divide cada día de negociación en varios intervalos, y cada intervalo tiene un solo precio para un contrato. Primero, el moderador oferta para cada operación y los comerciantes declaran las cantidades de compra y venta en función de sus propias ofertas. Si la cantidad comprada es mayor que la cantidad vendida, el propietario cotizará un precio más alto. Por otro lado, cotice un precio más bajo hasta que las cantidades de transacción de compradores y vendedores sean iguales a un precio determinado. Después de la popularización de la tecnología informática, las bolsas de todo el mundo han adoptado computadoras para reemplazar el método original de licitación abierta.
2. Características básicas de la negociación de futuros: El objeto de la negociación de futuros es un contrato estandarizado. Los contratos de futuros se refieren a contratos estandarizados celebrados por bolsas de futuros para negociar dentro de la bolsa. Están legalmente obligados y acuerdan entregar un determinado producto básico o activo financiero en un momento y lugar específicos en el futuro.
La negociación de futuros es una transacción estandarizada. La estandarización significa que durante el proceso de negociación de futuros, todos los términos del contrato de futuros, excepto el precio del contrato, están preespecificados.
El comercio de futuros implementa un sistema de comercio bidireccional largo y corto.
El comercio de futuros implementa el sistema de comercio T+0.
La negociación de futuros es un tipo de negociación de margen.
La negociación de futuros debe valorarse a precios de mercado diariamente y liquidarse sin pasivos diariamente. Se refiere a la vida diaria.
Una vez completada la transacción, la bolsa liquidará las pérdidas y ganancias, el margen comercial, las tarifas de manejo, los impuestos y otros gastos de todos los contratos de acuerdo con el precio de liquidación del día, transferirá las cuentas por cobrar netas y pagadero de una sola vez, y aumentar o disminuir en consecuencia la reserva de liquidación de miembros. Las empresas de corretaje de futuros liquidarán a los clientes en función de los resultados de la liquidación de la bolsa de futuros y notificarán a los clientes los resultados de la liquidación de manera oportuna.
El mercado de futuros implementa un sistema de márgenes, un sistema diario de valoración a mercado y un sistema diario de liquidación libre de deuda, que son sistemas únicos para controlar los riesgos del mercado.
3. La conexión y diferencia entre el comercio de futuros y el comercio de acciones:
Contacto: Ambos son inversiones de capital y pertenecen al mercado financiero, por lo que son inversiones.
Existen similitudes en conceptos, métodos y aplicación de indicadores técnicos. Es más fácil para las personas que invierten en acciones y divisas ingresar al mercado de futuros y dominar las habilidades de inversión en futuros.
Diferencias:
(1) Diferentes objetos de inversión: las acciones son transacciones al contado y tienen objetos de inversión claros, mientras que la inversión en futuros es negociación de futuros y el objeto de la transacción es un contrato. Si la entrega se realiza en algún período futuro, la transacción actual es la venta de bienes futuros. Si no hay entrega, lo que se negocia ahora es sólo una expectativa, una expectativa de las tendencias futuras de los precios.
(2) La eficiencia en el uso de los fondos es diferente: la negociación de acciones se realiza exclusivamente en efectivo y la cantidad de fondos de los inversores determina el volumen de la transacción. Ante las repentinas condiciones del mercado, la asignación de fondos se ha convertido en el principal problema que restringe las transacciones de los inversores. El comercio de futuros implementa un sistema de margen. El índice de margen general es de alrededor del 5% al 8% y el efecto de amplificación del capital es obvio. Bajo la premisa de controlar los riesgos, los inversores pueden tener suficiente tiempo y fondos para operar ante condiciones inesperadas del mercado.
(3) Diferentes mecanismos de negociación: la negociación de acciones es una transacción de productos básicos en efectivo (físico). Actualmente, no existe ningún mecanismo de venta en corto en el mercado de valores y las acciones implementan un sistema de liquidación de transacciones T+1. El comercio de futuros es en gran medida una transacción virtual, con dos mecanismos de negociación: largo y corto, y un sistema de liquidación de transacciones T+0.
(4) Diferentes métodos de control de riesgos: aunque existen sistemas de control de riesgos en la negociación de acciones y futuros, como el sistema de límite de precios, debido al diseño del sistema en sí, actualmente resulta difícil para los inversores evitar los sistema en el mercado de valores. Riesgos sexuales, no existe ningún mecanismo de venta en corto. La única opción que tienen los inversores para evitar el riesgo de mercado es vender acciones. Dado que existen dos formas de negociación de futuros, además de las formas generales comunes, los medios para controlar los riesgos de mercado también se pueden utilizar para evitar riesgos de mercado. Los sistemas de límite de posición y liquidación forzosa del comercio de futuros también son importantes sistemas de control de riesgos que se diferencian del comercio de acciones.
(5) Los métodos de análisis son diferentes: los métodos de análisis técnico incluyen * * *; pero desde la perspectiva de los métodos de análisis fundamental, dado que los objetos de inversión en futuros son principalmente futuros de productos básicos, las características de la tendencia de los precios del Los productos básicos en sí son muy difíciles de analizar. Importantes, se reflejan principalmente en la oferta y la demanda de productos básicos, los factores básicos que afectan los precios de los productos básicos son relativamente claros y fijos. El análisis de los fundamentos bursátiles se centra principalmente en las condiciones operativas de empresas cotizadas específicas.
(6) El grado de apertura y transparencia de la información es diferente: el mercado de futuros es más transparente que el mercado de valores, y los canales de difusión de información son más claros.
(7) Cabe destacar que las funciones sociales y económicas del comercio de futuros y del comercio de acciones también son inconsistentes. Las acciones cumplen la función de recaudar fondos y redistribuir recursos sociales, mientras que el comercio de futuros cumple la función de aversión al riesgo y descubrimiento de precios.
4. Funciones del comercio de futuros:
Descubrir precios: dado que el comercio de futuros está abierto al público, las materias primas se entregan a plazo.
En este mercado se concentra una gran cantidad de información sobre la oferta y la demanda del mercado. Diferentes personas, provenientes de diferentes lugares, tienen diferentes interpretaciones de diversa información, lo que da como resultado diferentes puntos de vista sobre los precios a plazo a través de la licitación pública. De hecho, el proceso de negociación de futuros es un reflejo integral de las expectativas de la oferta y la demanda sobre los cambios en las relaciones de oferta y demanda y las tendencias de los precios dentro de un cierto período de tiempo en el futuro. Este tipo de información sobre precios se caracteriza por la continuidad, la apertura y la previsibilidad, lo que contribuye a aumentar la transparencia del mercado y mejorar la eficiencia en la asignación de recursos.
Ejemplo: Changde Grain and Oil Corporation de la provincia de Hunan utiliza el precio de futuros del arroz japonica de la Bolsa de Productos de Granos y Petróleo de Shanghai para guiar a los agricultores a generar ingresos. Antes de 1994, el entusiasmo de los agricultores de la zona de Changde por cultivar cereales disminuyó y el abandono de tierras era grave. A principios de 1994, el gobierno municipal de Changde obtuvo el precio esperado del arroz japónica en septiembre y junio de la Bolsa de Productos Básicos de Cereales y Petróleo de Shanghai (en ese momento, el precio al contado local era inferior a 2.000 yuanes/tonelada, mientras que el precio del arroz japónica a 10 años El precio del contrato de futuros en la Bolsa de Cereales era de alrededor de 2.400 yuanes/tonelada). Esto llevó a los agricultores a ampliar el área de siembra en 72.000 acres y aumentar la producción de arroz en 250.000 toneladas. En junio de ese año, el precio al contado aumentó a más de 2.350 yuanes/tonelada. .
Evitación de riesgos: la aparición del comercio de futuros proporciona al mercado al contado un lugar y un medio para evitar riesgos de precios. El principio fundamental es utilizar los mercados de futuros y al contado para las transacciones de cobertura. En el proceso real de producción y operación, para evitar el aumento de los costos o la disminución de las ganancias causada por los cambios en los precios de las materias primas, el comercio de futuros se puede utilizar como cobertura, es decir, comprar o vender contratos de futuros con la misma cantidad pero en direcciones comerciales opuestas en los futuros. mercado, de modo que las ganancias y pérdidas de las transacciones del mercado de futuros y al contado se compensen entre sí. Fije los costos de producción de la empresa o los precios de venta de los productos, mantenga las ganancias establecidas y evite riesgos de precios.
Cobertura: Al comprar o vender una cierta cantidad de materias primas al contado en el mercado al contado, vender o comprar materias primas de futuros (contratos de futuros) de la misma variedad y cantidad pero en direcciones opuestas en el mercado de futuros, las ganancias de un mercado se utilizan para compensar las pérdidas de otro mercado con el fin de evitar riesgos de precios.
La razón por la que el comercio de futuros puede mantener el valor es que el precio spot de un producto específico se ve afectado y restringido por los mismos factores económicos, y los cambios de precios de los dos generalmente van en la misma dirección. Debido a la existencia del mecanismo de entrega, el precio al contado de los contratos de futuros converge cerca del período de entrega.
Entrega: Generalmente existen dos formas de cerrar una posición en el comercio de futuros, una es la cobertura y el cierre la otra es la entrega física; La entrega física es para cumplir con la responsabilidad del comercio de futuros mediante la entrega física. Por lo tanto, la entrega de futuros se refiere al acto de entrega física de las respectivas posiciones abiertas vencidas por parte de los compradores y vendedores de transacciones de futuros de acuerdo con las regulaciones de la bolsa cuando los contratos expiran y se concluyen sus transacciones de futuros. La entrega física representa una pequeña proporción del volumen total de contratos de futuros. Sin embargo, es la existencia del mecanismo de entrega física lo que sincroniza los cambios en los precios de futuros con los cambios en los precios al contado relacionados, y se acerca gradualmente a ellos a medida que se acerca la fecha de vencimiento del contrato. Por su naturaleza, la entrega física es un comportamiento de negociación al contado, pero la entrega física en el comercio de futuros es una continuación del comercio de futuros. Se encuentra en la unión del mercado de futuros y el mercado al contado y es el puente y vínculo entre el mercado de futuros y el mercado al contado. mercado al contado. Por lo tanto, la entrega física en el comercio de futuros es la base para la existencia del mercado de futuros y el requisito previo fundamental para las dos funciones económicas principales del mercado de futuros.
Las dos funciones principales de la negociación de futuros proporcionan el escenario y la base para la aplicación de los dos modelos de negociación en el mercado de futuros. La función de descubrimiento de precios requiere la participación de muchos especuladores, concentrando una gran cantidad de información de mercado y abundante liquidez. La existencia de transacciones de cobertura proporciona herramientas y medios para evitar riesgos. Al mismo tiempo, los futuros también son una herramienta de inversión. A medida que los precios de los contratos de futuros fluctúan, los operadores pueden aprovechar el arbitraje y obtener ganancias riesgosas del diferencial del contrato.
El papel del mercado de futuros: el macrocontrol de la economía nacional y el funcionamiento de las empresas en la economía de mercado puede proporcionar referencia para el macrocontrol del gobierno, ayudar a establecer y mejorar el sistema económico de mercado, mejorar la asignación de recursos y regular la oferta y la demanda del mercado, ralentizar las fluctuaciones de precios, formar señales de precios justas y abiertas, evitar los riesgos de mercado causados por las fluctuaciones de precios, reducir los costos de circulación, estabilizar las relaciones de producción y marketing, fijar los costos de producción y estabilizar las empresas. ganancias operativas.
5. Clasificación de la negociación de futuros:
Futuros sobre materias primas y futuros financieros. Los futuros de materias primas se dividen en productos industriales (que se pueden subdividir en materias primas metálicas (metales preciosos y metales no preciosos), materias primas energéticas), productos agrícolas y otras materias primas. Los futuros financieros son principalmente productos (instrumentos) financieros tradicionales, como índices bursátiles, tipos de interés y tipos de cambio. Varias operaciones de futuros incluyen la negociación de opciones.
Los futuros son relativos a los precios spot. La forma en que se entregan es diferente. El spot es un efectivo al contado y los futuros son una transacción contractual, es decir, la transferencia mutua de contratos. La entrega de futuros tiene un límite de tiempo. Es una transacción de contrato antes del vencimiento, pero en la fecha de vencimiento, el contrato se cobra para la entrega al contado. Por lo tanto, las grandes instituciones de futuros suelen operar tanto al contado como con futuros, que pueden utilizarse para cobertura y especulación de precios. Los inversores comunes a menudo no pueden cumplir a tiempo y no tienen más opción que especular puramente. El valor especulativo de las materias primas suele estar relacionado con factores como las tendencias al contado y la duración de las materias primas.
Abrir una cuenta es muy sencillo. Puedes abrir una cuenta en una empresa de futuros, firmar un contrato y pagar un cierto margen para entrar al mercado.
El comercio de futuros es una transacción por contrato. Sólo necesita pagar un depósito (un depósito) basado en el precio real del producto correspondiente a cada transacción. El índice de margen específico lo determina la bolsa de futuros en función de las condiciones del mercado, y la empresa de futuros también realizará ajustes.
Por ejemplo, si compra futuros del producto A, su ratio de margen es de 1:10 y su precio de negociación es de 10.000 yuanes por unidad. Entonces sólo tendrá que pagar 1.000 yuanes para comprar una unidad de producto. Si el precio del producto A aumenta un 10%, entonces lo has duplicado y tus 1.000 se convierten en 2.000. Si el precio del producto A baja un 65.438+00%, perderás todo tu dinero. Si cierra su posición en este momento, sus 1.000 pasarán a ser cero. Si desea continuar manteniendo una posición, debe agregar una llamada de margen. Muchas personas suelen añadir ajustes de margen porque no están dispuestas a aceptar el mercado y, finalmente, sus familias quedan arruinadas.