¡Asegure la "Torre Baojiao"! De media, una empresa inmobiliaria ofrece un plan de refinanciación, lo que llama mucho la atención.
Según las estadísticas de los reporteros de Securities Times·E Company, desde que la Comisión Reguladora de Valores de China anunció el 28 de junio que más de 165.438 empresas inmobiliarias cotizadas han reiniciado las fusiones y adquisiciones y la financiación de apoyo, y las empresas inmobiliarias cotizadas y las empresas inmobiliarias cotizadas Las empresas inmobiliarias han reiniciado la refinanciación, menos de una. En el último mes, se cotizaron 23 acciones A, incluidas Fuxing, Daming, Vanke A, Lujiazui, China Merchants Shekou, Jiakai, Fahua, Greenland Holdings y Gree Real Estate.
En conjunto, esta ronda de “aumento de las participaciones” de las empresas inmobiliarias se concentra principalmente en dos áreas principales. Por un lado, empresas inmobiliarias como China Merchants Shekou y Gree Real Estate han aprovechado los incentivos políticos para reiniciar fusiones, adquisiciones y reorganizaciones, y han emitido acciones para recaudar fondos de apoyo. Por otro lado, la mayoría de las empresas inmobiliarias planean recaudar fondos directamente de acciones A para utilizarlos en áreas de apoyo a políticas, como proyectos inmobiliarios relacionados con "garantizar la entrega de viviendas y proteger los medios de vida de las personas". En la actualidad, 6 inmobiliarias han liderado el lanzamiento de planes de subida fija, lo que demuestra su rápida ejecución.
A juzgar por los atributos de esta ola de refinanciación de empresas inmobiliarias, las características de diversificación son obvias. Hay promotores estatales como China Merchants Shekou y Zangcheng Investment, así como empresas inmobiliarias privadas como. como Jiakai y Daming City, así como Hay empresas inmobiliarias de alta calidad como Vanke A y algunas empresas inmobiliarias en peligro.
Cabe señalar que cuando en el futuro se implemente la refinanciación de empresas inmobiliarias cotizadas, se prestará mucha atención a la voluntad del mercado de suscribirla. En este sentido, muchos conocedores de la industria dijeron al reportero de Securities Times · E Company que algunas de las estructuras de activos y pasivos son relativamente razonables, se centran en el negocio principal, el negocio está estandarizado y la colocación privada de empresas inmobiliarias con más alto nivel. Los activos de calidad serán relativamente favorecidos por los inversores. Para las empresas inmobiliarias que se encuentran en una situación peligrosa, puede haber una valiosa oportunidad de aumentar la inversión, pero los inversores pueden ser más cautelosos y se espera que la participación de los controladores reales en las suscripciones aumente la confianza en las inversiones.
La refinanciación de empresas inmobiliarias va en aumento.
“Recientemente, el apoyo político para la financiación de empresas inmobiliarias no ha tenido precedentes, especialmente desde finales de octubre, bajo la dirección de optimizar las políticas de financiación de capital, han seguido apareciendo noticias, incluidas las empresas centrales y. "Las empresas privadas planean refinanciarse, con la esperanza de aprovechar las oportunidades políticas para aumentar el capital y mejorar sus balances. Como desarrollador de empresas estatales locales, la empresa también se está preparando para el trabajo correspondiente", dijo un alto ejecutivo de una empresa que cotiza en bolsa. empresa de bienes raíces en Beijing, dijo un periodista de Securities Times·E Company.
De hecho, el trasfondo importante de esta ronda de "aumento de participaciones" de empresas inmobiliarias es que el New Deal, considerado por la industria como la "tercera flecha" de la financiación de capital, se implementó oficialmente el 28 de junio, con 165.438+ También significa que las políticas de fusión, reorganización y refinanciación de las empresas inmobiliarias de acciones A han estado suspendidas durante muchos años.
Esta vez, la Comisión Reguladora de Valores de China aclaró cinco políticas y medidas específicas para apoyar la financiación de capital de empresas inmobiliarias, incluida la reanudación de fusiones, adquisiciones, reorganizaciones y la financiación de apoyo de empresas cotizadas que involucren bienes raíces, la reanudación de empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa y empresas que cotizan en bolsa involucradas en el sector inmobiliario Financiar, ajustar y mejorar la política de cotización en el mercado extranjero para las empresas inmobiliarias, aprovechar al máximo el papel de los REIT en la revitalización de los activos existentes de las empresas inmobiliarias y desempeñar activamente el papel de los REIT. papel de los fondos de inversión de capital privado.
Según las estadísticas de los reporteros de Securities Times·E Company, desde el lanzamiento de la nueva política "Tercera Flecha" el 28 de octubre, en menos de un mes, Beixin Road and Bridge, Fuxing Holdings, Shimao Holdings, Ciudad Daming, Xinhubao, Vanke A, Tiandiyuan, Lujiazui, China Fortune Land Development, Jinke Co., Ltd., Guancheng Datong, China Merchants Shekou, ciudad de Jiaming.
Desde la perspectiva del uso de los fondos recaudados, los fondos recaudados por China Merchants Shekou, Gree Real Estate y Lujiazui se utilizan principalmente para fusiones y adquisiciones. La política correspondiente es "permitir que las empresas inmobiliarias emitan acciones o paguen en efectivo para comprar activos relacionados con la vivienda; al emitir acciones para comprar activos, pueden recaudar fondos de apoyo para el propósito de los fondos recaudados por otras empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa". Los asuntos de refinanciamiento se utilizan principalmente para "proteger la riqueza y proteger la propiedad", el desarrollo de proyectos inmobiliarios relacionados con el "medio de vida de la gente", el pago del principal y los intereses de la deuda, el complemento del capital de trabajo y otras áreas que cumplen con los requisitos de la política de refinanciamiento de las empresas inmobiliarias. .
Vale la pena mencionar que el 21 de febrero de 65438, la Comisión Reguladora de Valores de China declaró que apoyaría enérgicamente el desarrollo estable del mercado inmobiliario. Implementar la política de financiación de capital emitida para empresas inmobiliarias, permitir que las empresas inmobiliarias calificadas hagan una "puerta trasera" a las empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa y permitir que las empresas que cotizan en bolsa en industrias estrechamente relacionadas, como la inmobiliaria y la construcción, implementen la reestructuración relacionada con la vivienda. por parte de la industria como estímulo a la financiación mediante acciones para las empresas inmobiliarias. Las políticas pueden ayudar a mejorar los balances y las cualificaciones.
Los suscriptores potenciales están preocupados.
De hecho, seis empresas inmobiliarias, entre ellas Fahua, Fuxing, Jiakai, Daming City, Sanxiang Impression y Rongsheng Development, han tomado la iniciativa en el lanzamiento de planes de colocación privados, lo que demuestra que están respondiendo a la velocidad del plan político. Entre ellos, Fahua Group y Daming City han identificado algunos inversores privados, todos los cuales son accionistas mayoritarios o partes relacionadas, mientras que la refinanciación de Jia Kaicheng está a cargo en su totalidad de Jianye Investment, que es una parte relacionada del controlador real de la empresa.
Cabe mencionar que a la fecha Fahua Co., Ltd. es la empresa inmobiliaria que se espera que recaude la mayor cantidad de fondos en esta ronda de refinanciamiento, y su accionista controlador ha suscrito medio.
En la tarde del 5 de febrero de 65438, Fahua Co., Ltd. publicó un plan de aumento programado. La compañía planea recaudar no más de 6 mil millones de yuanes para el Proyecto del Jardín Zhengzhou Fahua Fengjing, el Proyecto Nanjing Yanziji G82, el Proyecto del Jardín Sur (Norte) de la Nueva Ciudad de Zhanjiang Fahua, el Proyecto de la Ciudad de Vitalidad Financiera de Shaoxing y complementar el capital de trabajo. El accionista mayoritario de la empresa, Fahua Group, suscribe no más de 3.000 millones de yuanes.
Desde la perspectiva de la industria, la participación de los principales accionistas de empresas inmobiliarias en la refinanciación no sólo ayudará a mejorar la tasa de éxito de las colocaciones privadas y mejorará el control corporativo, sino que también ayudará a impulsar la confianza del mercado.
Liu Shui, director de investigación de la División Empresarial del China Index Institute, dijo a un periodista de Securities Times·E Company que la compra de participaciones adicionales por parte de accionistas importantes o controladores reales podría implementarse pronto. "Por este motivo, la composición de los inversores específicos es única. Los inversores suelen ser quienes toman las decisiones en la empresa, están familiarizados con la situación de la empresa y son coherentes con los intereses de la empresa. La participación de los principales accionistas o controladores reales en la suscripción también demuestra que son optimistas acerca de la empresa y están dispuestos a proporcionar Jin Baiyin real para reponer el capital social de la empresa, lo que favorece la mejora de la imagen de las empresas que cotizan en bolsa y aumenta la confianza de los inversores”.
De hecho, además del control Se prepara la participación explícita de los accionistas en la suscripción, se preparan otros inversionistas que podrán suscribir para la colocación privada de sociedades inmobiliarias.
Zhou Zhou, investigador macro del Departamento de Mercado Financiero del Banco Everbright de China, dijo a un periodista de Securities Times·E Company que los principales accionistas, los controladores reales, algunas empresas centrales, las empresas locales de inversión urbana, las AMC, algunos fondos de rescate y empresas inmobiliarias upstream y downstream relacionadas. Las empresas o los acreedores de la cadena industrial pueden convertirse en inversores potenciales. “La introducción intensiva de empresas inmobiliarias depende en última instancia de si los precios y las condiciones específicos para las acciones adicionales emitidas por las empresas inmobiliarias son atractivos, del sentimiento general del mercado y de las expectativas de los inversores sobre los modelos operativos y las perspectivas comerciales de algunas empresas inmobiliarias. Los planes de colocación privada deben mantenerse al día con el mercado. "
En opinión de Liu Shui, aunque las empresas inmobiliarias están planeando rápidamente asuntos de refinanciación, todavía necesitan pasar por la junta directiva, la junta de accionistas y los organismos reguladores. aprobación, suscripción de inversionistas, etc. En esta etapa, el proceso de implementación enfrenta ciertos desafíos. "El entorno político actual es bastante flexible y la prueba que enfrenta proviene principalmente de la aprobación del plan de colocación privada por parte de la junta de accionistas y del reconocimiento de la empresa y los propósitos financieros por parte de los inversionistas. En la actualidad, todas las acciones A son colocaciones privadas. En la suscripción también participarán los principales inversores, los principales accionistas y los controladores reales. "Además, la financiación mediante acciones de las empresas inmobiliarias que aún no han escapado es más rápida. Este tipo de empresas ha mantenido un ritmo relativamente estable. El aumento de la financiación se puede utilizar directamente para complementar el capital de trabajo o para liberar indirectamente fondos operativos mediante el pago de deudas para reemplazar los fondos propios originales para el pago de la deuda. Cualquiera de las dos formas será beneficiosa para aumentar el capital de trabajo de la empresa y acelerar el proceso de desarrollo. ", dijo Liu Shui a los periodistas.
¿Están las empresas inmobiliarias en peligro o ante oportunidades?
De hecho, desde la perspectiva de la industria, el apoyo de la política de financiación anterior a las empresas inmobiliarias se concentró principalmente en empresas inmobiliarias de alta calidad, mientras que el New Deal de las Tres Flechas no impuso restricciones a las empresas inmobiliarias. que estaban en peligro. En este contexto, las empresas inmobiliarias que anteriormente han incumplido, como Shimao, China Fortune Land Development y Jinke, también están planificando activamente cuestiones de refinanciación.
Por lo tanto, también ha llamado mucho la atención si estas empresas inmobiliarias pueden recaudar fondos a través de colocaciones privadas y generar la oportunidad de resolver los riesgos de deuda.
“El período más difícil para toda la industria ya pasó. Antes de esto, había muchas empresas inmobiliarias de alta calidad y la valoración general de los bienes raíces o el precio de las acciones no era alto. bienes raíces que ya estaban en peligro antes, las tenencias de la compañía aumentaron", dijo Zhou.
Sin embargo, algunos expertos creen que el mercado puede ser más cauteloso con las suscripciones de colocaciones privadas por parte de empresas inmobiliarias.
En opinión de Liu Shui, el objetivo principal del aumento de las empresas inmobiliarias en peligro es desarrollar proyectos para "proteger la riqueza y el sustento de las personas", pagar deudas y complementar el capital de trabajo. Para los accionistas, invertir en forma de acciones significa participar en la distribución de beneficios y lograr rentabilidad. Por un lado, las empresas que asumen riesgos carecen de márgenes de beneficio para la financiación; por otro, los ingresos por ventas actuales no son fluidos y otros canales de refinanciación están básicamente cerrados. Incluso si se completa el proyecto de entrega garantizada y se paga parte de la deuda, será difícil liberar el exceso de fondos para las operaciones.
En este caso, no se pueden proteger los intereses de los accionistas y es difícil aumentar las ganancias.
En este sentido, Liu Shuijian sugirió que para las empresas inmobiliarias en peligro, los accionistas importantes o los controladores reales que se convierten en inversores de renta fija pueden desempeñar un cierto papel a la hora de impulsar la confianza. "A través de la profunda vinculación de los principales accionistas o controladores reales con la empresa, la empresa envía una señal a los acreedores y compradores para que resuelvan activamente los problemas, lo que puede ganar tiempo y espacio para pagar las deudas y garantizar la entrega".
Los analistas del CRIC también creen que la liberalización de la refinanciación de bienes raíces puede ayudar a las empresas a obtener una parte del pastel, ayudar a las empresas a optimizar su estructura de capital, promover aún más la resolución de los riesgos de deuda corporativa y es de gran importancia para ayudar a las empresas a liquidar sus riesgos. Sin embargo, vale la pena señalar que actualmente las compañías de seguros todavía tienen importantes problemas de deuda y sus condiciones operativas son inconsistentes. Incluso si se aprueba el plan, el plan de aumento fijo sigue siendo un comportamiento orientado al mercado. Por un lado, puede resultar más difícil encontrar inversores que otras empresas inmobiliarias. Por otro lado, la competencia entre inversores y recaudadores de fondos por el precio de emisión también será una dificultad para el éxito de la emisión del plan de colocación privada.