¿Qué es un fondo de contrato? Las ventajas de un fondo de contrato

¿Qué es un fondo de contrato? ¿Cuál es la diferencia entre un fondo de contrato y un fondo de empresa? Para ayudarlo a comprender completamente el conocimiento relevante de los fondos de contrato, he clasificado los conceptos de fondos de contrato y Su relación con las empresas. La diferencia entre fondos. Para su referencia!

Conceptos básicos

Los fondos contractuales, también conocidos como fondos fiduciarios unitarios, se refieren a instituciones de inversión especializadas (bancos y empresas) que aportan capital de forma conjunta. Establezca una empresa de gestión de fondos. La sociedad gestora de fondos, como principal, emite certificados de beneficiario o "certificados de tenencia de unidades de fondos" en forma de "contrato de fideicomiso" con el fiduciario para recaudar fondos inactivos en la sociedad.

Los fondos contractuales se establecen mediante contratos de fondos firmados entre inversores de fondos, administradores de fondos y custodios de fondos. Los derechos de los inversores de fondos se reflejan principalmente en los términos del contrato del fondo y en los términos del contrato del fondo. Los aspectos principales suelen estar regulados por las leyes de fondos.

Los fondos de contrato, al igual que los fideicomisos, tienen una base legal y regulatoria relativamente completa y se rigen principalmente por la Ley de Fondos de Inversión en Valores, las Medidas Provisionales para la Supervisión y Administración de Fondos de Inversión Privados y el Registro de Fondos de Inversión Privados. Gestoras de Fondos de Inversión y Restricciones de “Medidas”. Su estructura de producto implementa la separación del fideicomitente, fiduciario y custodio como un fideicomiso.

Administrador del fondo: (Sociedad administradora del fondo) se refiere a confiar en el conocimiento y la experiencia profesionales para utilizar los activos del fondo bajo administración y de acuerdo con las leyes, regulaciones y las disposiciones del estatuto del fondo o contrato del fondo, de acuerdo con la inversión científica Una institución que toma decisiones de inversión basadas en principios de cartera, busca aumentar continuamente el valor de los activos del fondo que administra y permite a los tenedores de fondos obtener la mayor cantidad de ingresos posible.

Custodio de fondos: también conocido como custodio de fondos, es la parte que asume las responsabilidades correspondientes tales como custodia de activos, supervisión de transacciones, divulgación de información, liquidación de fondos y contabilidad en la operación de fondos de inversión en valores de acuerdo con los requisitos. de leyes y reglamentos. El custodio del fondo es el representante de los derechos e intereses de los tenedores de fondos y generalmente es atendido por un poderoso banco comercial o una empresa de inversión fiduciaria. El custodio del fondo y el gestor del fondo firman un acuerdo de custodia. Realizar sus funciones dentro del alcance especificado en el acuerdo de custodia y recibir una determinada remuneración.

Los fondos del contrato se pueden dividir en dos tipos según sus métodos operativos específicos:

(1) Tipo de unidad. Está configurado para recaudar fondos hasta un cierto capital total para formar un fondo separado. Cuando se alcanza la cantidad, no se recaudarán más fondos. A menudo tiene un período fijo. Cuando expira y termina, el contrato de fideicomiso se rescinde. y se devolverá el capital y los ingresos. Antes del vencimiento del plazo del contrato de fideicomiso, no podrá rescindirse el contrato ni reembolsarse el principal, ni realizarse inversiones adicionales. Por ejemplo, los fondos fiduciarios unitarios de Hong Kong entran en esta categoría.

(2) Tipo de fondo. El tamaño y la duración de dichos fondos no son fijos. En términos de plazo, este tipo de fondo es indefinido; en términos de escala de capital, puede haber o no un límite en el monto total del capital. El precio de la unidad del fondo se compone del valor liquidativo del fondo unitario, los honorarios de gestión y los honorarios de gestión. El inversor original puede vender el certificado de beneficiario a la institución de inversión de la agencia al precio de compra para retirar los fondos cancelando el contrato de fideicomiso. o puede retirar los fondos de la agencia de inversión al precio de venta. Allí se compran unidades del fondo para inversión y se establece un contrato de fideicomiso.

Diferencias con los fondos corporativos

(1) Base legal: los fondos contractuales se establecen de acuerdo con el contrato del fondo, y la ley de fideicomisos es la base para el establecimiento de fondos corporativos; Se establece de conformidad con el derecho de sociedades.

(2) Calificación de persona jurídica: los fondos contractuales no tienen calificaciones de persona jurídica, mientras que los propios fondos corporativos son sociedades anónimas con calificaciones de persona jurídica.

(3) Naturaleza de los fondos: Los fondos de un fondo contractual son propiedades fiduciarias obtenidas mediante la emisión de acciones del fondo; los fondos de un fondo corporativo son el capital de personas jurídicas corporativas obtenidas mediante la emisión de acciones ordinarias; acciones.

(4) El estado de los inversores: los inversores en fondos contractuales se convierten en una de las partes del contrato del fondo después de comprar acciones del fondo. El inversor es el principal del fondo, es decir, basándose en la confianza en el. administrador del fondo, confía sus propios fondos al administrador del fondo para su gestión y operación, y es el beneficiario del fondo, es decir, disfruta de los derechos de beneficiario del fondo.

Los inversores en fondos corporativos se convierten en accionistas de la empresa después de comprar las acciones de la empresa del fondo. Por lo tanto, los inversores en fondos corporativos tienen un mayor impacto en las operaciones del fondo que los inversores en fondos por contrato.

(5) Canales de financiación: Los fondos corporativos tienen personalidad jurídica. Cuando los fondos están en buenas condiciones, el negocio funciona sin problemas y es necesario ampliar el tamaño de la empresa y aumentar los activos, se puede pedir dinero prestado a los bancos: los fondos contractuales generalmente no piden dinero prestado a los bancos porque no tienen persona jurídica. calificaciones.

(6) Base de operación del fondo: los fondos contractuales operan los fondos de acuerdo con el contrato del fondo, y los fondos corporativos operan los fondos de acuerdo con los estatutos de la compañía de inversión. Los fondos corporativos son como sociedades anónimas generales. A menos que lleguen a la etapa de quiebra o liquidación según la ley de sociedades, las empresas generalmente son permanentes; los fondos contractuales se establecen y operan de acuerdo con el contrato del fondo. terminar.

Reglas de recaudación de fondos

Supervisión de ofertas públicas: los fondos recaudados públicamente deben registrarse ante la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado. Sin registro, no se podrán recaudar fondos públicamente ni de forma encubierta. Los fondos recaudados públicamente incluyen la recaudación de fondos de objetivos no especificados, la recaudación de fondos de objetivos específicos que en total superan las 200 personas y otras situaciones estipuladas por leyes y reglamentos administrativos. Los fondos recaudados públicamente serán administrados por un administrador de fondos y mantenidos por un custodio de fondos.

(1) Solicitud de recaudación de fondos: los principales documentos que se deben presentar al solicitar la recaudación de fondos incluyen: informe de solicitud de fondos, borrador del contrato de fondos, borrador del acuerdo de custodia del fondo, borrador del prospecto, etc.

(2) Aprobación de las solicitudes de recaudación de fondos: la agencia reguladora nacional de valores tomará una decisión sobre la aprobación o desaprobación dentro de los 6 meses siguientes a la fecha de aceptación de la solicitud de recaudación de fondos.

(3) Venta de acciones del fondo: el administrador del fondo venderá las acciones del fondo dentro de los 6 meses siguientes a la fecha de recepción del documento de aprobación. El período de recaudación de fondos del fondo se calculará a partir de la fecha de venta de las participaciones del fondo y no excederá los 3 meses.

(4) El contrato del fondo entra en vigor: el período de recaudación de fondos expira, el número total de acciones del fondo cerrado alcanza más del 80% de la escala aprobada; el número de accionistas del fondo alcanza más del 80%; 200; el fondo abierto cumple con los requisitos de recaudación de fondos. El número total de acciones no será inferior a 200 millones, la cantidad recaudada por el fondo no será inferior a 200 millones de RMB y el número de accionistas del fondo no será inferior. que 200.

El administrador del fondo deberá contratar una agencia legal de verificación de capital para verificar el capital dentro de los 10 días posteriores a la expiración del período de recaudación de fondos. Dentro de los 10 días siguientes a la fecha de recepción del informe de verificación de capital, presentar la solicitud de presentación y el informe de verificación de capital a la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado y seguir los procedimientos de presentación de fondos.

La Comisión Reguladora de Valores de China confirmará por escrito dentro de los 3 días hábiles a partir de la fecha de recepción del informe de verificación de capital y de la presentación de la solicitud, a partir de la fecha de confirmación, se completarán los procedimientos de presentación y se firmará el contrato del fondo; tener un efecto. Al día siguiente de que el fondo reciba el documento de confirmación, emitirá un anuncio de que el contrato del fondo entrará en vigor.

Supervisión de ofertas privadas: Los administradores de fondos que actúan como ofertas privadas de fondos deberán realizar procedimientos de registro y presentar información básica a la Asociación de la Industria de Fondos de acuerdo con las regulaciones. A menos que se acuerde lo contrario en el contrato del fondo, los fondos recaudados de forma no pública serán custodiados por el custodio del fondo. Los fondos recaudados de forma no pública se obtendrán de inversores calificados (unidades e individuos que hayan alcanzado la escala de activos o el nivel de ingresos prescrito, tengan las correspondientes capacidades de identificación de riesgos y de asunción de riesgos, y cuyo monto de suscripción de acciones del fondo no sea inferior al límite prescrito). ). Inversores calificados El número total de personas no excederá de 200.

Ventajas de los fondos contractuales

1. Amplia gama de recaudación de fondos

De acuerdo con las disposiciones pertinentes de la Asset Management Association sobre el registro y presentación de fondos de capital privado , el número de inversores calificados en fondos de capital privado El límite superior es de 200 personas. Por lo tanto, el alcance de la recaudación de fondos para fondos contractuales es más amplio que el de las otras dos formas de fondos.

2. Gestión profesional, operación de bajo costo.

Las relaciones jurídicas contractuales no requieren el registro de una sociedad limitada especial o una sociedad de inversión, y no es necesario ocupar un inmueble exclusivo. , bienes muebles e inversión en personal. Además, los fondos de capital privado contractuales suelen utilizar un método similar a un contrato para pagar a los operadores y custodios una tarifa de gestión anual fija. Si las comisiones de gestión anuales del operador y del custodio superan esta cantidad, los inversores no pagarán pagos adicionales.

3. Alta eficiencia en la toma de decisiones

Según el marco del contrato, después de que el inversionista, como beneficiario, confía la propiedad fiduciaria a la sociedad gestora para su gestión, el inversionista pierde el derecho. Para controlar y controlar la propiedad. El derecho a hablar, la sociedad administradora es la única responsable de la administración y operación de la propiedad fiduciaria. Por lo tanto, el poder de toma de decisiones de los fondos contractuales generalmente está en el nivel del administrador y la eficiencia en la toma de decisiones es alta.

4. Evitar la doble imposición

Al no tener personalidad jurídica los fondos de capital riesgo contractuales, no se consideran sujetos pasivos. Por lo tanto, sólo los beneficiarios deben declarar y pagar el impuesto sobre la renta durante el proceso de distribución del ingreso.

Además, actualmente todos los fondos públicos en mi país se establecen mediante contratos, y los fondos públicos disfrutan de políticas de impuesto a la renta más preferenciales.

5. Mecanismo de salida flexible y fuerte liquidez

Una de las principales ventajas de los fondos de capital privado contractuales es que tienen una forma organizativa flexible y conveniente y el establecimiento de contratos entre inversores y gerentes. Puede satisfacer diferentes grupos de clientes. Dentro del marco legal, las escrituras de fideicomiso son libres de establecer diversas disposiciones. El contrato puede tener cláusulas especiales que estipulen el método de salida flexible de los inversionistas. Esto se debe a que no existe una relación mutuamente restrictiva entre los diferentes fiduciarios del fideicomiso colectivo, y los cambios en algunos fiduciarios no afectarán la validez de la existencia del contrato privado. fondo de capital. Además, es más probable que en el futuro se permita la transferencia de acciones de fondos contractuales a través de la plataforma de negociación, lo que también aumentará la liquidez de las acciones de fondos. En comparación, los fondos corporativos y los fondos de sociedades limitadas deben salir estrictamente de acuerdo con los procedimientos legales pertinentes y a menudo enfrentan complicados procedimientos de cambio industrial y comercial.

6. Alta seguridad de fondos

Entre las tres formas organizativas, los fondos de contrato tienen la mayor seguridad de fondos. El principal, el fideicomisario y el fiduciario se pueden establecer en la estructura del contrato. Arreglo que separa a las personas y a tres partidos. El fiduciario puede dar instrucciones para utilizar los fondos, pero deben cumplir con las disposiciones del documento del contrato; de lo contrario, el custodio tiene derecho a rechazar cualquier transferencia de fondos. Por otro lado, el custodio no tiene autoridad para acceder a los fondos sin instrucciones específicas del fiduciario. Además, también se pueden establecer supervisores para supervisar y restringir la gestión y el uso de fondos de capital privado, que es otro acuerdo institucional importante para garantizar la seguridad de los fondos. Sin embargo, los fondos de sociedades limitadas no tienen el vínculo de salvaguardia de un custodio en términos de requisitos institucionales, y dependen más de la supervisión del administrador por parte de la junta de supervisores o socios comanditarios, lo que tiene el riesgo potencial de que el administrador se escape con el dinero. .