¿No es rentable hacer cirugía estética? Después de perder 200 millones de RMB en dos años, ¿podrá Ymel, que salió a bolsa en Hong Kong, tener éxito?

Con el auge de la “economía de la apariencia”, el negocio de la belleza médica está atrayendo cada vez a más actores.

Recientemente, la cadena de hospitales médico estéticos Ymel presentó un prospecto a la Bolsa de Valores de Hong Kong, buscando cotizar en Hong Kong.

Como uno de los primeros actores de la belleza médica en China, Ymel alguna vez se hizo muy popular al crear "la primera belleza artificial de China". Sin embargo, a juzgar por el prospecto divulgado, esto es considerado "muy" por el mundo exterior. La industria "lucrativa" puede parecer hermosa...

Fundada en 1997, Ymel es una de las primeras instituciones dedicadas a la belleza médica en China. Su negocio incluye cirugía plástica, escultura corporal, cirugía plástica por inyección. y belleza láser, belleza de la medicina tradicional china, tratamiento bucal y otros campos.

A partir del primer trimestre de 2021, Ymel cuenta con 9 instituciones médicas de belleza en todo el país, incluidas 5 en Beijing y las 4 restantes en Tianjin, Qingdao, Xi'an y Jinan. Según un informe de la agencia consultora "Frost & Sullivan", en términos de ingresos por servicios médicos de belleza en 2020, Ymel ocupó el primer lugar entre todos los grupos privados de instituciones médicas de belleza en el norte de China y el cuarto en el país.

Wang Yongan, el fundador de Ymel, es un hombre con una historia.

Antes de dedicarse a la industria de la belleza médica, Wang Yongan trabajó como reportero, comerciante extranjero y comerciante. En 1997, Wang Yongan descubrió en el extranjero un dispositivo de tratamiento de la piel con pulso intenso con láser que podía hacer que la piel fuera translúcida. Detectó nuevas oportunidades de negocio, por lo que lo renombró "Dispositivo de tratamiento de rejuvenecimiento con fotones" y lo introdujo en China, y desde entonces ha entrado en el campo del tratamiento de la piel. industria de la belleza médica.

Según Securities Daily, la marca Ymel se convirtió en un éxito instantáneo en China, lo que también se originó a partir del "incidente de la belleza artificial Hao Lulu" planeado por la compañía junto con los medios de comunicación en 2003.

En ese momento, Wang Yongan, que nació en los medios, era bueno para encontrar nuevas formas y lanzó el movimiento de "belleza artificial": a través de múltiples cirugías gratuitas, una mujer de apariencia normal se transformó en. una belleza artificial con rasgos faciales exquisitos y perfectos Para lograr el propósito de dar a conocer los efectos de la cirugía plástica y promover el negocio hospitalario.

Ese año, Hao Lulu se sometió a más de una docena de cirugías, incluyendo cirugía de doble párpado, rinoplastia, liposucción en muslos y cintura, levantamiento de glúteos, aumento de senos, etc., y se convirtió en la primera persona en China en divulgar su proceso de cirugía plástica Belleza Artificial”.

Por lo tanto, el popular Yimeier se ha convertido naturalmente en el "creador" de las instituciones médicas de belleza.

Desde entonces, Immel ha estado a la vanguardia de la introducción de nuevas tecnologías y la aparición de nuevos puntos calientes en la industria. Después de tantos años de desarrollo, Ymel ha pasado por varias rondas de financiación y ha sido favorecida por muchas instituciones, incluidas CDH Investment, Joy Capital, Huatai Zijin, Warburg Pincus, Legend Capital, Tiantu Investment y otras instituciones.

Hoy en día, China se ha convertido en el segundo mercado de belleza médica más grande del mundo, y los ingresos totales del mercado de servicios de belleza médica de China han aumentado de 77,6 mil millones de yuanes en 2016 a 117,6 mil millones de yuanes en 2020. El sector de la belleza médica se considera incluso una vía de oro y una industria con enormes beneficios.

Sin embargo, a diferencia de la percepción pública de "enormes ganancias" en la industria de la belleza médica, Ymel es una empresa que no puede ganar dinero.

Según el prospecto, de 2018 a 2020, Ymel obtuvo ingresos de 661 millones de yuanes, 739 millones de yuanes y 811 millones de yuanes respectivamente. Sin embargo, en 2018 y 2019, Ymel sufrió una pérdida de ganancias de 100 millones. yuanes respectivamente, 118 millones de yuanes. No fue hasta 2020 que obtuvo ganancias y registró una ganancia de 8.286 millones de yuanes. En el primer trimestre de este año, siguió obteniendo beneficios positivos de 10.053 millones de yuanes, pero aún está por ver hasta qué punto son sostenibles estos beneficios.

Cabe señalar que, aunque la empresa obtuvo beneficios en 2020, estos resultados se produjeron sólo tras la venta de negocios deficitarios.

En cuanto a la pérdida de rendimiento, Yimel explicó que se debió principalmente a los bajos ingresos iniciales y los altos costos operativos de las nuevas instituciones médicas de belleza como el Hospital Xi'an y el aumento de los gastos de marketing para que la empresa se expandiera. su dedicado equipo de consultores de ventas.

En términos de margen de beneficio bruto, de 2018 a 2020, el margen de beneficio bruto de Ymel fue del 53,7%, 51,6% y 53,6% respectivamente. Aunque no parece bajo, está en línea con el 80% y el 90. El porcentaje de la industria de las estrellas de la belleza médica no es muy alto.

Además, el folleto también muestra que desde 2018 hasta finales del primer trimestre de 2021, Ymel experimentó 23 disputas médicas y pagó un total de 2,1 millones de yuanes en compensación, de los cuales 2,1 millones de yuanes fueron pagados. en 2021. La compensación para el primer trimestre es de 300.000 yuanes.

Se entiende que las disputas médicas de Ymel están relacionadas principalmente con complicaciones y lesiones físicas que ocurren durante o después de que los clientes reciben tratamientos médico estéticos, u otras quejas realizadas por los clientes con respecto a los servicios médico estéticos.

Actualmente, Immel también está reduciendo la proporción de los servicios de diagnóstico y tratamiento quirúrgico en los ingresos totales. Según el folleto, la proporción de ingresos procedentes de servicios quirúrgicos y de diagnóstico y tratamiento ha caído del 27% en 2018 al 22,8% en 2020.

Al mismo tiempo, Immel cambió su enfoque estratégico hacia el diagnóstico y tratamiento no quirúrgico. En el primer trimestre de 2018, 2019, 2020 y 2021, los ingresos por servicios no quirúrgicos de Ymel fueron de 450 millones de yuanes, 520 millones de yuanes, 600 millones de yuanes y 210 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 68,2%, 69,9% y 73,9% de los ingresos operativos. Los ingresos en el mismo período, respectivamente, 76,7%, la proporción aumentó gradualmente.

El prospecto muestra que el diagnóstico y tratamiento no quirúrgico es más seguro, más asequible y más eficaz. Generalmente requiere un tratamiento continuo en el tiempo y tiene una fuerte adherencia al cliente. A juzgar por la inyección de toxina botulínica y rellenos de ácido hialurónico, el diagnóstico y el tratamiento tienen un período de validez determinado. Después del período de validez, el cliente necesita un segundo diagnóstico y tratamiento si quiere mantener el efecto.

Según el folleto, en 2020, Ymel tenía 86.600 clientes activos, de los cuales 44.400 eran nuevos clientes (definidos como clientes que compraron al menos un tratamiento médico de belleza por primera vez durante el período relevante). Había 42.200 clientes recurrentes (definidos como clientes activos y clientes que compraron al menos un tratamiento médico de belleza en el período anterior).

Solo en el primer trimestre de 2021, Ymel tiene 45.700 clientes activos, 14.000 nuevos clientes y hasta 31.600 clientes habituales.

Detrás de la adquisición de clientes nuevos y antiguos, Immel gastó mucho dinero en apoyar al personal de ventas y marketing.

El prospecto muestra que de 2018 a 2020, los costos de ventas de Ymel fueron de 306 millones de yuanes, 358 millones de yuanes y 376 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 46,28%, 48,44% y 48,44% de los ingresos del año, respectivamente. 46,40%.

Ymel explicó en el prospecto que el costo de ventas incluye principalmente costos de inventario, costos de empleados, gastos de alquiler, depreciación y amortización. Entre ellos, el costo de inventario para la compra de prótesis, inyecciones, productos para el cuidado de la piel, medicamentos y otros consumibles médicos representó alrededor del 50% del costo total de ventas durante el mismo período, y los costos de los empleados representaron alrededor del 30%.

De 2018 a 2020 y el primer trimestre de 2021, los costos totales de empleados de Ymel (incluidos los gastos relacionados incluidos en el costo de ventas, gastos de ventas y marketing y gastos generales y administrativos) representaron aproximadamente el 10% de los mismos. período respectivamente el 41,7%, 46,2%, 41,3%, 50,2% y 42,0% de los ingresos totales.

Shen Meng, director de Chanson Capital, dijo: “Para una organización en cadena como Ymel, depender únicamente de los clientes en la cima de la pirámide no es suficiente para respaldar las operaciones de toda la organización. para extenderse a los clientes en las partes media e inferior de la pirámide, con productos de gama media a baja La tasa de rendimiento es baja, lo que también conduce a una reducción en la tasa de rendimiento general, la competencia entra en modo de guerra de precios. y es difícil reducir los gastos de marketing y ventas."

Se entiende que Yixing Medical Beauty, una empresa de la misma industria, tuvo un crecimiento estable de sus ganancias, pero su cotización en bolsa en Hong Kong fracasó. Ahora bien, ¿pueden los inversores reconocer a Ymel, que también es una institución médica de belleza pero que tiene un rendimiento de beneficios más débil?

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