¿Cómo evitar los riesgos de las sociedades holding?
Las instituciones financieras pueden mejorar la solidez del capital mediante fusiones, expansión y operaciones mixtas, fortalecer la cooperación, la comunicación y la integración del mercado monetario, el mercado de capitales y el mercado de seguros, y promover beneficios económicos y social Mejora de la eficiencia. Sin embargo, debido a la compleja estructura organizacional y la red de relaciones, así como a los negocios financieros innovadores, los holdings financieros no solo enfrentarán los riesgos generales de varios negocios financieros, sino que también enfrentarán los "riesgos especiales" que trae consigo la estructura organizacional de la "sociedad holding". valores en cartera".
(1) Riesgo del sistema.
La transferencia de riesgos puede amplificar los riesgos. Debido a que los clientes generalmente tratan a una sociedad de cartera financiera como un todo, si hay un problema en un departamento, el riesgo se transferirá a otros departamentos, dañando la imagen, la reputación y la capacidad crediticia de toda la sociedad de cartera, lo que en última instancia puede reducir la participación. la solvencia y estabilidad global de la empresa.
La doble contabilización del capital reduce en gran medida la capacidad de resistir riesgos. Para maximizar la eficiencia de la utilización del capital, una sociedad de cartera financiera puede utilizar los mismos fondos varias veces entre la empresa matriz y sus filiales, pero, de hecho, la solvencia "neta" o la solvencia "consolidada" de la sociedad de cartera es mucho menor que su La suma de la solvencia “nominal” de los miembros. La doble contabilización del capital significa que el capital limitado tiene que soportar múltiples veces su propio riesgo, lo cual es un enorme peligro oculto.
La compleja estructura interna y el gran número de transacciones relacionadas hacen imposible juzgar los riesgos con precisión. El mayor problema para los holdings financieros son las transacciones internas con partes vinculadas, algunas de las cuales ascienden a cientos de millones o incluso miles de millones. Las transacciones con partes relacionadas pueden dar lugar a la transferencia de riesgos y complicar aún más las dificultades operativas. La complejidad de la estructura interna y las transacciones con partes relacionadas de las sociedades financieras de cartera dificulta que los inversores, los acreedores e incluso los altos directivos de la empresa comprendan las relaciones de autorización y las responsabilidades de gestión entre los miembros de la empresa, lo que hace imposible juzgar y medir con precisión el rendimiento de la empresa. riesgos generales.
(2) El riesgo de opacidad estructural.
Evita los riesgos provocados por la supervisión. Impulsadas por intereses, siempre que existan diferencias entre los diferentes sistemas regulatorios profesionales financieros, los holdings financieros pueden adoptar comportamientos para evitar la supervisión y establecer un modelo organizacional con la menor resistencia, como permitir que instituciones financieras no reguladas o de bajo nivel se conviertan en accionistas de la sociedad controladora. Ambos comportamientos harán que a las autoridades reguladoras les resulte más difícil supervisar las instituciones financieras pertinentes, ocultando así riesgos o provocando riesgos directamente.
Riesgo de préstamo interno. Los préstamos a filiales en todos los niveles son una forma importante para que la empresa matriz controle eficazmente las filiales e implemente la estrategia de desarrollo del holding. Sin embargo, debido a la compleja estructura de las sociedades de cartera financieras, es difícil para los prestamistas comprender el propósito de los préstamos, y también es difícil para los departamentos responsables de supervisar estas subsidiarias determinar con precisión la fuente de los fondos.
El riesgo de la opacidad estructural. Cuanto mayor sea la escala de un holding financiero, más empresas participen y más complejas sean las relaciones, más difícil será para las agencias reguladoras juzgar correctamente los riesgos de las instituciones financieras. Esta estructura organizativa opaca dificultará en primer lugar la coordinación y la comunicación entre los distintos departamentos del holding, imposibilitando una alerta temprana cuando comience una crisis, lo que en última instancia tendrá consecuencias catastróficas.
(3) Riesgos causados por conflictos de intereses dentro de la sociedad holding.
Objetivos comerciales contradictorios. Los intereses de determinadas filiales dentro de un holding financiero son inherentemente contradictorios. Por ejemplo, el objetivo principal de los inversores que ahorran en los bancos es buscar la seguridad de los activos financieros, pero si una sociedad holding utiliza fondos bancarios para transacciones de valores en busca de altas ganancias, irá en contra del deseo de seguridad de los inversores. De manera similar, los administradores de fondos de las sociedades holding compran exclusivamente acciones de empresas afiliadas a la sociedad holding, sin considerar su rentabilidad y seguridad.
La autonomía de decisión de los miembros de la empresa es limitada. Debido a factores de seguridad y otros, las sociedades financieras de cartera pueden arrebatar cierto poder a la gestión de las filiales, lo que puede imponer muchas restricciones a sus operaciones y toma de decisiones, creando así riesgos. Fortalecer la supervisión de las sociedades de cartera financieras
Ante los graves desafíos de la competencia financiera global y el aumento de las sociedades de cartera financieras, debemos comenzar a establecer un sistema de supervisión sólido y un mecanismo de supervisión de riesgos lo antes posible.
(1) Mejorar el mecanismo de supervisión de las sociedades holding financieras.
Establecer un concepto de supervisión centrado en la supervisión funcional. Las sociedades de cartera financieras han traspasado los límites de las operaciones separadas, lo que dificulta que las diferentes autoridades reguladoras implementen la supervisión con precisión. Debe establecerse el concepto de supervisión funcional. El concepto de regulación financiera funcional fue propuesto por primera vez por Robert Merton de la Escuela de Negocios de Harvard. Se refiere a una supervisión diseñada con base en las funciones básicas del sistema financiero. Los diferentes negocios de las instituciones financieras son supervisados por expertos en gestión profesional y los procedimientos de gestión correspondientes. Puede colaborar entre productos, organizaciones y mercados, con más continuidad y coherencia. El plan de reforma del sistema financiero de China ha tenido en cuenta esta tendencia y ha establecido la Comisión Reguladora Bancaria de China para supervisar los bancos, las compañías de valores y las compañías de seguros, respectivamente, junto con la Comisión Reguladora de Valores de China y la Comisión Reguladora de Seguros de China.
Establecer un mecanismo de coordinación entre las diferentes agencias reguladoras. Los holdings financieros dedicados a servicios financieros integrales necesitan fortalecer la coordinación y cooperación entre las diversas agencias reguladoras. Actualmente, nuestro país implementa operaciones separadas, lo que dificulta la cooperación entre diferentes agencias reguladoras, pudiendo también bloquearse el intercambio de información entre ellas. Por lo tanto, es necesario establecer un mecanismo eficaz de intercambio de información entre las autoridades reguladoras intersectoriales. Se recomienda establecer un sistema de reuniones conjuntas de supervisión, en el que los representantes de las "tres reuniones" formen una plataforma de comunicación para evitar conflictos en las regulaciones de supervisión y coordinar sus respectivas medidas de supervisión para las sociedades de cartera financieras. Al mismo tiempo, debemos desarrollar activamente redes de intercambio de información y desarrollar los sistemas de información correspondientes para servir mejor a la supervisión, ahorrar costos de supervisión y mejorar la eficiencia de la supervisión.
Incorporar las calificaciones crediticias al sistema regulatorio. Bajo el actual sistema de supervisión separada, es imposible realizar un seguimiento general y una evaluación sistemática de las condiciones operativas y los niveles de riesgo de las sociedades financieras holding. Se recomienda aprender del "Sistema de calificación Camel" de los Estados Unidos y formular formalmente un sistema de indicadores de calificación crediticia nacional estandarizado lo antes posible para monitorear y evaluar las condiciones operativas y los niveles de riesgo de las sociedades financieras de cartera en su conjunto.
(2) Mejorar la estructura de gobierno interno de las sociedades holding financieras.
Desarrollar estándares de adecuación de capital. Las filiales de sociedades de cartera financieras participan en un gran número de actividades financieras no bancarias, como corretaje de valores y seguros. , y estas actividades deberían tener requisitos de ratio de capital más altos que las actividades bancarias. Por lo tanto, deberían formularse diferentes estándares de capital para diferentes tipos de sociedades financieras de cartera para revelar eficazmente los principales riesgos asumidos por los grupos financieros o descubrir posibles fallas en la estructura interna de los grupos financieros.
Mejora de la estructura de gobierno corporativo. La "Ley de Bancos Comerciales" de mi país estipula que los bancos comerciales no pueden invertir en instituciones y empresas no bancarias dentro del territorio de la República Popular China, pero no prohíbe la combinación de finanzas e industria y comercio en forma de sociedades holding. Como resultado, han surgido estructuras de propiedad relacionadas hacia adelante, como Everbright Group (holdings financieros de industria y comercio) y estructuras de propiedad relacionadas hacia atrás, como Luneng Holdings Shenwei Securities, Cai Xiang Securities y Yingda Trust (holdings financieros industriales y comerciales). ¿La estructura de los holdings financieros de China debería ser "independiente" al estilo británico y estadounidense, "estrechamente integrada" al estilo japonés y alemán, un "banco de precios" o un "banco de relaciones"? ¿Qué regulaciones y condiciones se necesitan? para que el capital industrial penetre en el ámbito financiero? Además, también se debe prestar atención a la construcción e implementación del mecanismo de autorregulación interna de las sociedades de cartera financieras y sus subsidiarias, porque el control interno de las instituciones financieras es la piedra angular de la supervisión financiera sólo cuando las instituciones financieras establecen controles internos estrictos. ¿Puede la supervisión externa desempeñar un papel?
Controlar las concentraciones excesivas de riesgo. Nuestro país debe estipular claramente que las sociedades holding financieras diversificadas deben informar a las autoridades regulatorias los sistemas y políticas de la sociedad holding para confirmar, monitorear y gestionar la concentración de riesgos, y cada filial regulada debe cumplir con los límites de concentración de riesgos establecidos por las agencias reguladoras profesionales cuando; Cuando la exposición al riesgo crediticio de una sociedad holding frente a contrapartes o filiales supera el 15% del capital de la sociedad holding, debe informar y explicar la situación a las autoridades reguladoras.
Incrementar la transparencia de la organización del holding. La transparencia es una cuestión de riesgo fundamental para los holdings financieros diversificados. La transparencia regulatoria requiere estándares unificados, que incluyen principalmente dos aspectos: por un lado, debemos unificar gradualmente los estándares regulatorios para las sociedades de cartera financieras y otras instituciones financieras para garantizar una competencia leal; por otro lado, debemos unificar gradualmente los estándares regulatorios para; bancos, compañías de valores y compañías de seguros entre las sociedades de cartera financiera estándares de supervisión institucional para lograr una supervisión unificada e integral y evitar lagunas. En segundo lugar, debemos seguir los principios de supervisión consolidada y evaluación integral. La supervisión de las sociedades financieras de cartera debería dividirse y combinarse. Mientras supervisa por separado a la sociedad holding y sus subsidiarias, el departamento regulatorio responsable de supervisar a la sociedad matriz debe implementar una supervisión consolidada de la sociedad holding y realizar una evaluación integral de sus riesgos y gestión sobre esta base.
Esto puede evitar el índice de adecuación de capital, la escala de activos y pasivos, el nivel de ganancias y el valor de los activos netos de la sociedad de cartera financiera, reflejar más fielmente los riesgos operativos generales y las capacidades de desarrollo de la sociedad de cartera, y es más propicio para la prevención y el control de riesgos.
Evitar transacciones con partes vinculadas. La prevención de transacciones con partes relacionadas es el objetivo de la supervisión de las sociedades financieras de cartera, por lo que se deben formular leyes y reglamentos estrictos. Se debe exigir a las empresas matrices que revelen periódicamente los cambios en el gobierno corporativo y las estructuras de participación, que informen periódicamente a las autoridades reguladoras sobre todas las transacciones con partes relacionadas y que realicen un seguimiento y control de las transacciones legales anteriores. Se debe exigir a las empresas matrices que establezcan "cortafuegos" entre las filiales y limiten estrictamente las transacciones relacionadas no saludables que superen una determinada cantidad deben estar sujetas a una revisión especial por parte de las autoridades reguladoras. También debe estipularse que la empresa matriz asume toda la responsabilidad por la exactitud de la información pública y la verifica la agencia reguladora cuando sea necesario. Esto es mucho más fácil y efectivo que ingresar directamente a la subsidiaria para obtener información.
Establecer un mecanismo de asistencia al holding. Los holdings financieros deberían ser una "fuente de fortaleza" para sus bancos afiliados, dispuestos a proporcionar capital adicional en tiempos de crisis de pagos. Esto protege a los bancos y ayuda a mejorar la estabilidad financiera.