¿Qué es un acuerdo de juego?

-Mecanismo de ajuste de valoración-

El juego entre el espíritu empresarial y la fortaleza del capital.

¿Qué es un contrato de juego?

El contrato de juego también se denomina mecanismo de ajuste de valoración. Es un instrumento financiero utilizado frecuentemente en capital privado y capital riesgo.

Los accionistas originales utilizan el desempeño operativo de la empresa para atraer inversores, y lo que los inversores compran es el futuro de la empresa. Con base en la incertidumbre del futuro, los inversionistas determinan el precio inicial y las condiciones de inversión en función del "rendimiento actual" y el "rendimiento futuro" de los accionistas o la administración originales. Ambas partes acuerdan ajustar el precio en función del desempeño futuro real de la empresa. Este es un enfoque de "más, menos, menos". El concepto de "reposición".

El rendimiento es la base de la valoración. Si una empresa quiere alcanzar una valoración alta, debe tener un alto rendimiento. Por lo tanto, el objetivo de apuesta suele ser el "beneficio neto", es decir, si la empresa puede alcanzar regularmente el rendimiento financiero prometido.

¿Por qué firmaste un contrato de juego?

El objetivo principal de firmar un acuerdo de juego no es sólo proteger los intereses de los inversores, sino también motivar a los financieros y maximizar los intereses corporativos. Las dos partes apuestan por el desempeño operativo de la empresa objetivo en un cierto período de tiempo en el futuro, y las fichas son sus respectivas acciones.

Las empresas (financieras) tienen dificultades para financiarse y tienen que buscar ayuda de capital riesgo de forma privada. El umbral para el capital riesgo es bajo y, una vez identificados, pueden obtener fondos. Este tipo de empresa tiene buenas capacidades de gestión y rentabilidad, los operadores tienen un sentido de asumir riesgos y los acuerdos de juego suelen ser duros. Tienen el coraje de soportar las consecuencias y lograr el desarrollo empresarial con la ayuda de acuerdos de juego.

Los inversores son fuertes y no interfieren en las operaciones. Se recuperarán enormes ganancias a medida que aumente el valor de las acciones de inversión.

La apuesta de Mengniu Dairy es una situación en la que todos ganan.

De 65438 a 0999, el rápido desarrollo de Mengniu necesitaba fondos urgentemente, pero Niu Gensheng no logró recaudar fondos del sector privado ni obtuvo préstamos bancarios. En 2003, Mengniu firmó un acuerdo de juego con Morgan Stanley y otras instituciones, estipulando que la tasa de crecimiento compuesto anual de Mengniu Dairy de 2003 a 2006 no debería ser inferior a 50.

De lo contrario, la dirección de la empresa perderá aproximadamente 60 millones de acciones de empresas cotizadas de Morgan Stanley;

Si el crecimiento del rendimiento alcanza el objetivo, Morgan Stanley y otras instituciones utilizarán sus propias acciones correspondientes. Las acciones se adjudicarán a la dirección de Mengniu.

En junio de 2004, el desempeño de Mengniu alcanzó el objetivo esperado antes de lo previsto. Morgan Stanley y otros inversores institucionales apostaron por el desempeño de Mengniu Dairy y todas las partes ganaron.

Zhang Lan perdió ante Beauty Jiangnan en el juego.

En 2008, CDH invirtió 200 millones de yuanes en South Beauty (10,53% de participación). Para evitar riesgos de inversión, las dos partes firmaron un acuerdo de juego estricto, que incluye:

1 Cláusula de recompra de acciones

Se estipula que si South Beauty no puede cotizar al final. de 2012, CDH Investment tiene derecho a retirarse de South Beauty. El objetivo es que la empresa salga a bolsa y los inversores obtengan beneficios y salgan.

2. Cláusula de derechos de venta

Si la cotización fracasa, CDH se compromete a vender o liquidar la empresa, y Zhang Lan también se compromete a vender sus acciones al mismo precio y condiciones. Zhang Lan perderá el control.

3. Cláusula de preferencia de liquidación

CDH y Zhang Lan venden sus acciones juntas, y se debe dar prioridad al dinero obtenido de la venta de acciones para garantizar que CDH tenga un doble rendimiento.

En 2011, South Beauty presentó una solicitud de cotización. Debido a la influencia de las políticas de mercado de la época, la salida a bolsa en 2012 fracasó. Como resultado, el artículo 123 se activó uno por uno. Al final, CVC compró el 82,7% de las acciones de South Beauty por 300 millones de dólares y Zhang Lan fue eliminado por South Beauty.

Cuidado con los acuerdos de juego

A menudo, las empresas financieras se encuentran en una posición débil y no pueden competir con instituciones de inversión profesionales con una rica experiencia en inversiones. A veces, están ávidos de fondos para desarrollar sus empresas, son demasiado optimistas y confiados en sus empresas y no consideran plenamente los riesgos causados ​​por los cambios en el entorno y las políticas. Garabatearon un tratado, pero la apuesta fracasó y el negocio cambió de manos. En última instancia, un acuerdo de juego es un juego de azar y, al final, sólo se puede aceptar la derrota.

En definitiva, el acuerdo de juego es un arma de doble filo. Si se usa bien, ambas partes pueden ganar. Si se utilizan mal, los accionistas originales pueden perder el control del negocio de la noche a la mañana.