¿Cómo se convirtió Li Ka-shing en una empresa de inversión?
En comparación con empresas populares como Internet, inteligencia artificial y big data, la innovación y la competitividad de un holding de inversión no proviene de la innovación tecnológica en un determinado campo, sino de su territorio de inversión, que Es decir, los negocios de activos centrales con gran influencia en múltiples campos se guían por el crecimiento del valor para formar una cartera de activos optimizada y de tenencia a largo plazo. En otras palabras, es un gigante integral con una cartera de activos compleja.
El enfoque empresarial y las carteras de activos de estas sociedades holding de inversiones varían, pero desde la perspectiva de las trayectorias de desarrollo, las prácticas de Berkshire Hathaway, CK Hutchison y Legend Holdings en diferentes economías tienen pensamientos y valores estratégicos relativamente consistentes. sobre la estrategia general. Entonces, en respuesta al éxito financiero, las cifras varían, pero la lógica detrás de ellas es prácticamente la misma.
1 En primer lugar, hay que aclarar las características y el núcleo de las sociedades holding de inversión a gran escala.
En la estructura de gestión de una empresa, un gran holding de inversiones es un concepto complejo. No sólo difiere completamente de una sola empresa comercial, sino también de su cartera de activos, áreas de filiales, matriz-filial. relaciones y equidad. La estructura también es diferente.
Primero, veamos una sola empresa comercial. Como Lenovo, Microsoft, etc. Pertenece a una empresa comercial. Aunque habrá negocios de extensión diversificados o algunas fusiones y adquisiciones en torno a la estrategia central, esto es esencialmente diferente de recrear nuevos segmentos de negocios y desarrollar de forma independiente negocios no relacionados.
Sin embargo, cabe señalar que las empresas monoempresariales suelen estar indisolublemente ligadas a grandes holdings de inversiones. Legend Holdings ha pasado de ser un único negocio de TI a convertirse en un gran grupo de inversión diversificado, con un desarrollo a largo plazo que comienza en las industrias de bienes raíces e infraestructura. Con diferencia, la base fundamental de Berkshire Hathaway ha sido su negocio de seguros.
Entre los diferentes holdings de inversión, muchas empresas tienen modelos completamente diferentes. Las filiales de algunas sociedades holding no son completamente independientes e incluso pueden tener control cruzado. Las carteras de activos de algunas sociedades holding tienen una ponderación relativamente grande en acciones de primera línea de empresas que cotizan en bolsa. Algunas sociedades holding prefieren las sociedades holding a las sociedades holding absolutas. Estos deben ser decididos por cada empresa en función de sus propias circunstancias.
Además, las sociedades holding de inversiones tienen diferentes ideas y estrategias. Por ejemplo, Legend Holdings tiene un modelo de negocio con tracción en dos ruedas, que consiste en inversiones estratégicas e inversiones financieras. La inversión estratégica se centra en la dirección estratégica de la empresa, ajustándola y optimizándola mediante adquisición o construcción. Las inversiones financieras que, en última instancia, forman una cartera de negocios de múltiples pilares incluyen la inversión ángel, el capital de riesgo, la inversión en adquisiciones y otros subsectores. Los dos negocios cubren conjuntamente todas las etapas del desarrollo empresarial, con el objetivo de poner en juego la sinergia de recursos de inversión, información de mercado, experiencia de gestión y cooperación empresarial para mejorar las ventajas principales del valor de la cartera de la empresa.
Detrás de las deslumbrantes estrategias específicas de los holdings de inversión, en realidad hay algunas similitudes. Esto es lo que más les importa a Buffett, Li Ka-shing y Liu Chuanzhi. Están orientados al crecimiento de valores y se implementan en múltiples campos. Estos diseños no sólo crean en última instancia excelentes carteras de inversión y excelentes empresas, sino que también crean buenos intercambios y contratos entre carteras de activos. El mayor beneficio de esto es que tienen un impulso de desarrollo sostenible a largo plazo y pueden diversificarse y resistir diversos riesgos provocados por los cambios del mercado.
Por supuesto, las sociedades holding de inversiones no son un modelo que lo panacea todo. Durante mucho tiempo, el debate sobre la especialización única y la diversificación en los círculos empresariales nunca ha cesado. Las sociedades de cartera de inversiones pueden resistir ciertos riesgos del ciclo económico mediante la diversificación empresarial, pero también enfrentan desafíos como la gestión de los flujos de capital y un radio de gestión empresarial excesivo. Lo más importante es si el holding de inversiones puede realmente crear valor para la empresa y los inversores, en lugar de crear conceptos a través de la tecnología financiera.
2. Por lo tanto, juzgar el valor de una sociedad holding de inversiones debe ubicarse en un entorno macro coordinado a largo plazo, no solo en ganancias y pérdidas a corto plazo.
Hace unos años, el retorno de la inversión de Li Ka-shing y el negocio de telecomunicaciones de Li Ka-shing era solo de 5, pero después de casi 65.438.000 años de funcionamiento, han logrado un aumento sustancial en el retorno. Muchos inversores creen que se trata de la obra maestra de Li Ka-shing en el mercado de las comunicaciones. Para este tipo de pensamiento a largo plazo, Li Ka-shing usó la palabra conservador para resumir, lo que significa que habrá varias oportunidades tentadoras en cualquier momento, pero conservador aún necesita volver a los valores fundamentales para ver si diversas oportunidades satisfacen las necesidades del desarrollo a largo plazo de la empresa.
El mismo ejemplo lo explica mejor Buffett. Como todos sabemos, cree en la inversión en valor a largo plazo y hay muchos casos que lo demuestran. En particular, compró Burlington Railroad Company (BNSF), el segundo operador ferroviario más grande de Estados Unidos. En 2009, Buffett compró la empresa de peso pesado por 44.000 millones de dólares. El mercado estaba turbulento en ese momento y él creía que en la era de la alta tecnología, comprar una empresa de transporte que quedó de hace un siglo era una pérdida de dinero. Pero el juicio de Buffett sobre el entorno macro a largo plazo es que la economía estadounidense se está recuperando, la construcción de infraestructura y el transporte están mejorando aún más y las empresas ferroviarias tienen un buen flujo de efectivo, lo que está en línea con su consistente estrategia de inversión. Efectivamente, cinco años después, Buffett recuperó todo el efectivo que había invertido originalmente y aportó más de 654.3805 millones de dólares en dividendos a Berkshire Hathaway a finales de septiembre de ese año.
Lenovo Holdings tiene ideas similares. Legend Holdings enfatiza el descubrimiento y la creación de valor. El propio Liu Chuanzhi dijo: Como siempre, ¿la creación de valor es nuestra responsabilidad? El crecimiento ha aportado buenos rendimientos a muchos accionistas a medio y largo plazo. El subtexto es que Legend Holdings tiene muchas oportunidades para lograr un crecimiento sustancial en el rendimiento, pero espera crear y distribuir dividendos a largo plazo, estables y sostenibles centrados en el valor. Por ejemplo, invertir en alimentación y agricultura modernas, abandonar los negocios inmobiliarios en la industria inmobiliaria y abandonar el consumo y los servicios centrados en estrategias.
3. Las estrategias específicas y el enfoque empresarial de las sociedades holding de inversión varían, pero todavía existen algunas reglas comunes para medir su éxito.
En primer lugar, debemos ver si la estrategia es clara.
El negocio de las sociedades holding de inversiones es complejo y desconocido, por lo que también es uno de los lugares más populares para las sociedades holding de inversiones externas. Por lo tanto, es particularmente importante tener una estrategia de juicio de valor a largo plazo. Después de años de crisis, Li Ka-shing, Cheung Kong Holdings y Huang han logrado un desarrollo constante gracias a la diversificación y la globalización de los negocios, las estrategias financieras estables y el hecho de no ser la estrategia número uno. En realidad, esta es una estrategia clara de Cheung Kong Holdings y Hutchison Whampoa. El punto de referencia para medir esta estrategia es que todas las inversiones pueden aumentar las ganancias, es decir, aumentar el retorno de la inversión de la empresa.
En Legend Holdings, la estrategia también es clara. En el contexto del consumo cada vez mayor y las máquinas de servicios en el mercado chino, a través de la tracción en dos ruedas de la inversión estratégica y la inversión financiera, podemos aprovechar las oportunidades de desarrollo de las empresas en diferentes etapas de su vida, permitiéndoles formar cooperación comercial y liberar su poder.
El siguiente paso es ver si el diseño es razonable.
En Berkshire Hathaway, los seguros son su principal industria. Ya en 1967, Buffett diseñó una cadena de valor casi perfecta basada en los seguros: el buen flujo de efectivo de los seguros proporciona fondos de costo casi nulo para la inversión en acciones. Los ingresos de la inversión en acciones se pueden convertir en capital para la inversión industrial, pero las ganancias de la misma se pueden convertir en capital para la inversión industrial. inversión industrial Convertirse en el respaldo de liquidez para la expansión del negocio asegurador.
La segunda ronda de temas de inversión estratégica de Lenovo Holdings se centra en el hecho de que China todavía se encuentra en una zona de alto crecimiento, lo que está en línea con la tendencia de mejora del consumo. Otras inversiones financieras en la segunda ronda incluyen inversiones ángeles, capital riesgo e inversiones MA. Toda la cadena de inversión es muy clara y pueden ocurrir muchos vínculos durante este período. Mientras descubrimos constantemente oportunidades, ¿podemos optimizar continuamente la cartera de inversiones y ajustar todo el sector al mejor estado?
En tercer lugar, depende de si el equipo coincide.
Buffett y Charlie Munger ya son una combinación de oro, y Li Ka-shing también tiene un socio confiable desde hace mucho tiempo, Huo Jianning. A excepción de los socios del presidente Liu Chuanzhi y del presidente Zhu Linan, Legend Holdings, todas las empresas e instituciones de inversión son figuras de primera línea en la industria.
En cuarto lugar, depende de si la situación financiera es saludable.
Esto significa mejorar los diferentes ciclos de retorno de los activos a través de diferentes combinaciones de activos. La mayor parte del negocio de la empresa es a corto plazo y las ganancias fluctúan mucho.
Con los cambios en la situación económica actual, el negocio de la empresa es principalmente un negocio a largo plazo, que es propenso a riesgos de una lenta retirada de capital, grandes inversiones de capital y una escasa rotación de capital.
La combinación de diseño más ideal son negocios con varios períodos de retorno largos y cortos para lograr la diversificación del riesgo durante el período de retorno. Los diferentes negocios del Grupo CKH tienen diferentes ciclos de retorno y el modelo de tracción en dos ruedas de Legend Holdings tiene algunas ideas ingeniosas de sus pares en términos de equilibrio financiero, que pueden garantizar retornos de capital suficientes para respaldar negocios con ciclos de retorno largos dentro de un cierto período de tiempo. tiempo.
En quinto lugar, ver si se obtienen beneficios a largo plazo.
Los datos financieros de Berkshire Hathaway y CK Hutchison se han convertido en un barómetro de las economías de Estados Unidos y Hong Kong, basado en la confianza de los inversores en los rendimientos a largo plazo.
El desarrollo y la prosperidad de las sociedades holding de inversión chinas están a sólo unos años de distancia, y empresas como Legend Holdings todavía tienen un largo camino por recorrer. A través de su desempeño durante el año pasado, Legend Holdings se ha centrado en temas de inversión en consumo y servicios. Desde una perspectiva global, el concepto de cartera de activos ha sido reconocido por el mercado y el siguiente paso es analizar la propuesta de valor y los rendimientos a largo plazo.