¿China aumentará las tasas de interés en la segunda mitad del próximo año?
Predice que a medida que el mercado digiera el impacto de las nuevas regulaciones de gestión de activos y la inflación se recupere, el Banco Popular de China podría considerar aumentar las tasas de interés en la segunda mitad del próximo año.
Las tendencias políticas son “completamente diferentes”
Las tendencias políticas de este año son obviamente diferentes, con mayores esfuerzos para desapalancarse, reducir el exceso de capacidad y prevenir riesgos.
Xing señaló que la diferencia en la intensidad de las políticas se puede ver desde cuatro aspectos: primero, fortalecer la supervisión de las finanzas de los gobiernos locales y la financiación de proyectos de APP, incluidos algunos proyectos de metro en algunas ciudades, e introducir nuevas regulaciones. para la supervisión de APP; en segundo lugar, la introducción de nuevas normas regulatorias acelerará el desapalancamiento y la prevención de riesgos; en tercer lugar, el equipo de inspección central y los funcionarios locales * * * instan a revisiones más estrictas de protección ambiental y restricciones de producción, en cuarto lugar, frenar aún más la inversión inmobiliaria, incluida la aceleración; el desarrollo del mercado de alquiler y la promoción del "mecanismo a largo plazo" inmobiliario.
En cuanto a las características de la tendencia económica de China, Xing dijo al Wall Street Journal que las reformas del lado de la oferta han aliviado el exceso de capacidad y mejorado la utilización de la capacidad, y el progreso es más rápido de lo esperado.
Se entiende que las tasas de utilización de la capacidad de industrias clave como la del acero, el carbón, el cemento, el aluminio metálico y la bauxita siguen aumentando. Por ejemplo, la tasa de utilización de la capacidad del acero alcanzará el 83% en 2017, superando con creces las expectativas del mercado de más del 80% en 2018.
"La economía de China no experimentará deflación y están surgiendo señales saludables de transmisión de inflación desde el nivel superior hasta el nivel medio e inferior". Xing señaló además que después del cuarto trimestre de este año, los precios de los productos no básicos. contribuirá en mayor proporción a la inflación del IPP y se transmitirá moderadamente al IPC subyacente. El IPC subyacente aumentará al 2,5% el próximo año, empujando al IPC general al rango aceptable del banco central.
Enfatizó en Wall Street: “Es saludable decir que los aumentos de precios de productos no básicos se transmiten al IPC subyacente, lo que refleja que la reflación no es lo que preocupa a mucha gente: es puramente una reforma del lado de la oferta. Eso no ocurre cuando los precios ascendentes aumentan y luego se contraen hacia abajo”.
También dijo que la transmisión de la inflación ya ha aparecido en las industrias manufactureras y de servicios descendentes, y la deflación que eso produce. China continuó exportando de 2012 a 2016. Ya se ha producido un cambio hacia la inflación exportada, que tendrá efectos indirectos en las principales economías del mundo.
¿China aumentará las tasas de interés en la segunda mitad del próximo año?
En cuanto a la dirección de la política monetaria del banco central, Xing predijo que el Banco Popular de China sólo considerará aumentar las tasas de interés después de que la inflación se recupere y se asimile el impacto de las nuevas regulaciones de gestión de activos. "Se espera que China aumente una vez en el segundo semestre de 2018 y una vez en el primer semestre de 2019".
También mencionó que desde la perspectiva de los factores externos, el mercado espera que la Reserva Federal aumente aumento de 65,438+ en febrero de este año a un total de 2019. Las tasas de interés se aumentaron 6 veces, es decir, las tasas de interés se aumentaron en 150 puntos básicos. Entonces, desde la perspectiva del diferencial de tasas de interés, el Banco de China también considerará aumentar las tasas de interés en la segunda mitad del próximo año.
En cuanto al impacto del aumento de las tasas de interés en la economía real, es optimista en cuanto a que el nivel de la tasa de interés real se mantendrá en esta posición. "De 2012 a 2016, China estuvo en un estado de deflación, con tasas de interés nominales bajas y una tasa de interés real promedio cercana al 8%. Incluso considerando dos aumentos de las tasas de interés el próximo año, la tasa de interés real de los préstamos es solo del 1,8%. Entonces, para las empresas, si los precios de los productos derivados han aumentado, las tasas de interés han aumentado ligeramente y las condiciones financieras reales no se han endurecido tanto”.
En junio de este año, Xing señaló que el crecimiento económico de China alcanzó su punto máximo en. el primer trimestre de 2017 y no se verá afectado por la epidemia en los próximos 1 o 2 años. Será un aterrizaje suave y suave. En particular, la inversión en capacidad de producción de las empresas privadas no depende del crédito, sino principalmente de su propia retención de capital y ganancias, lo que también ayuda a resistir la crisis crediticia.
En cuanto a la futura estructura de crecimiento económico, Xing dijo a Wall Street que las políticas anticíclicas desacelerarán la economía y reducirán la dependencia de la inversión, especialmente del sector privado, y la inversión manufacturera será más resistente.
Dio los siguientes datos de previsión: En 2018, la tasa de crecimiento de la inversión en infraestructuras y bienes raíces caerá del 15,6% y 7,0% este año al 13% y 5% respectivamente, mientras que la inversión del sector manufacturero y privado La tasa de crecimiento aumentará del 4,3% y 5,3% este año al 4,5% y 5,4% el próximo año, respectivamente.
También dijo que desde una perspectiva a más largo plazo, la optimización de la estructura de inversión de China se convertirá en la fuerza impulsora para que China se convierta en un país de altos ingresos, lo que se refleja en la recuperación de los gastos de capital del sector privado. A medida que mejora la demanda externa, la recuperación de la inversión impulsada por las actualizaciones de equipos, la tasa de crecimiento de la inversión en TI por parte de las empresas chinas es mayor que la de los Estados Unidos, el número de solicitudes internacionales de patentes ha aumentado y la distribución de la industria es uniforme.
En cuanto a las perspectivas a largo plazo de la economía de China, Xing predice que China se convertirá en un país de altos ingresos en 2025, cuando el PIB per cápita alcanzará los 654,38 dólares estadounidenses + 0,4 millones de yuanes. En particular, la nueva economía impulsará las mejoras del consumo en las ciudades de tercer y cuarto nivel, y el nuevo consumo se convertirá en una nueva fuerza impulsora para que China ingrese a los países de altos ingresos.
En el primer semestre de este año, el Wall Street Journal informó que Xing escribió un informe de investigación titulado "Las ciudades de tercer y cuarto nivel serán más grandes, más ricas y se atreverán más a gastar". que las ciudades de tercer y cuarto nivel se convertirán en la fuerza principal del auge del crecimiento del consumo en los próximos diez años y contribuirán con dos tercios del aumento anual del consumo de los residentes chinos para 2030. Estos residentes urbanos se convertirán en la fuerza principal en el mercado de consumo de 10 billones de dólares.