Gobierno interno de los fondos de inversión de capital privado de sociedades limitadas

Un fondo de capital privado de sociedad limitada típico se caracteriza por la separación de propietarios y operadores. Bajo esta premisa, cómo resolver los dos problemas principales de la asimetría de información y la asimetría de riesgos en las operaciones de fondos para evitar que los operadores se desvíen de los intereses de los propietarios al mismo tiempo, la gobernanza interna de los fondos de capital privado de sociedades limitadas tiene como objetivo garantizar la plena seguridad; Las capacidades de gestión de los talentos de inversión profesionales juegan para encontrar el mejor equilibrio entre los diferentes intereses, mejorando así la eficiencia de las operaciones de toma de decisiones de fondos y la toma de decisiones, y garantizando la maximización de los intereses de los inversores de fondos.

1. Estructura de gobierno interno típica de los fondos de capital privado extranjeros

Entre ellos, las reuniones de socios generalmente solo toman decisiones sobre la incorporación de nuevos socios, la retirada de socios, la modificación de acuerdos de sociedad limitada y el establecimiento. Liquidación de sociedades y otras decisiones relacionadas. , y escuchar el informe del socio general sobre la ejecución de los asuntos de la sociedad, y supervisar la ejecución de los asuntos de la sociedad por parte del socio general de acuerdo con los requisitos del acuerdo de sociedad, pero la reunión de socios no controla las decisiones de inversión de la sociedad y el operación de los proyectos invertidos. Los diferentes socios tienen los mismos derechos de voto en una sociedad. Las cuestiones decididas por la asamblea de socios se votarán en función del número de socios, independientemente de la proporción del aporte de capital.

Algunos fondos de capital privado extranjeros también crean comités asesores, generalmente compuestos por socios comanditarios que han suscrito una determinada proporción de capital, para tomar decisiones sobre cuestiones de inversión con conflictos de intereses, como la relación entre una sociedad y un socio general Transacciones, inversiones externas que excedan una proporción limitada de proyectos de inversión, etc., pero no pueden reemplazar ni exceder la autoridad del socio general.

El socio colectivo es el operador real del fondo y el tomador de decisiones y ejecutor de la inversión del fondo. Dentro del ámbito autorizado por el contrato de asociación, las decisiones de inversión del fondo son íntegramente ejecutadas por los socios colectivos, sin interferencia o influencia de otros socios comanditarios. En resumen, la intención original de los fondos de capital privado de sociedades limitadas es que "las personas capaces aporten capital y los ricos paguen la cuenta".

2. Compromiso en la estructura de gobierno interno de los fondos de capital privado nacionales.

Debido a que el concepto de inversión en deuda interna aún no ha sido ampliamente reconocido por la sociedad, es necesario cultivar gradualmente inversionistas maduros y, por lo tanto, faltan socios generales con alta credibilidad y atractivo; de los fondos de capital privado nacionales Los socios a menudo transfieren parte de sus derechos de toma de decisiones y gestión a socios comanditarios, lo que refleja el compromiso de los fondos de capital privado nacionales según las realidades objetivas nacionales.

La característica más importante de esta estructura de gobierno interno es el establecimiento de un comité de toma de decisiones de inversión compuesto por socios generales, socios comanditarios y profesionales externos, que tiene el poder de decisión final sobre la inversión del fondo. asuntos. Por ejemplo, el Fortune City Fund de China estipula en el acuerdo de asociación que el comité de inversión y toma de decisiones estará compuesto por 7 miembros, 2 de los cuales son nombrados por los socios generales, 3 representantes de los socios comanditarios y 2 expertos externos, que deben tener conocimientos financieros. y formación jurídica. Además, Sequoia Fund, un conocido fondo de capital privado nacional, también adopta esta forma de gobernanza.

3. Fondos de capital privado en forma de sociedades comanditarias y sociedades.

Aunque este tipo de fondo de capital privado se establece en forma de sociedad en comandita, la operación de inversión del fondo la determinan todos los socios. En términos generales, la junta de socios del fondo o el comité de inversiones vota según la proporción del aporte de capital, similar a la forma de toma de decisiones de la junta de accionistas de una empresa. Wenzhou Donghai Venture Capital, el primer fondo de capital privado de sociedad limitada en el delta del río Yangtze, adoptó esta forma. Sin embargo, debido a las intenciones de inversión inconsistentes de los inversores, fue difícil llegar a un acuerdo sobre cuestiones de inversión, lo que finalmente condujo a la muerte prematura de Donghai Venture Capital.