Comparación de los informes semestrales de Gree, Midea y Haier: en comparación con la inversión extranjera de pequeños y grandes accionistas, la actitud de los principales accionistas es muy importante.
El rendimiento de las declaraciones y los dividendos son los más importantes Factores para pequeños accionistas. Indicadores visuales de atención. A juzgar por los informes semestrales, Gree, Midea y Haier son los siguientes:
Gree: beneficio por acción de 1,06 yuanes, ingresos de 70.602 millones de yuanes, una disminución interanual del 28,21%, un mes aumento intermensual del 137,7%; beneficio neto 6.362 millones, interanual Una disminución del 53,73% y un aumento intermensual del 208,4%. Los activos netos por acción fueron de 65.438 yuanes + 08,89 yuanes, el rendimiento sobre los activos netos fue del 5,57%, el flujo de caja por acción fue de -0,75 yuanes y el dividendo a cuenta por acción fue de 65.438 yuanes + 0 yuanes. Los ingresos y el beneficio neto superaron las expectativas porque el pronóstico del informe semestral estuvo en línea con las expectativas.
Midea: Las ganancias por acción fueron de 2,01 yuanes, los ingresos fueron de 13.9719 millones, una disminución interanual del 9,47%, un aumento mensual del 39,43% fue de 13.928 millones; disminución interanual del 8,29%, un aumento intermensual del 89,55438+0%. Los activos netos por acción son 65.438+04,98 yuanes, el rendimiento sobre los activos netos es 65.438+03,03% y el flujo de efectivo por acción es 2,63 yuanes. No se pagarán dividendos en el informe intermedio. Los ingresos y el beneficio neto cayeron menos de lo esperado y la falta de dividendos estuvo en línea con las expectativas.
Haier: Las ganancias por acción fueron de 0,42 yuanes, los ingresos fueron de 95.728 millones de yuanes, una disminución interanual del 4,29% y un aumento intermensual de 265.438+0,89%; 278,1 mil millones, una disminución interanual de 45.02%, un aumento mes a mes de 59.81%. Los activos netos por acción son de 7,28 yuanes, el rendimiento sobre los activos netos es del 5,68%, el flujo de efectivo por acción es de -0,08 yuanes y no se pagan dividendos. Los ingresos cayeron menos de lo esperado, el beneficio neto cayó más de lo esperado y ningún dividendo estuvo en línea con las expectativas.
A través de la comparación intuitiva de los tres datos, Gree y Haier obtuvieron malos resultados y Midea tuvo el mejor desempeño, con la menor disminución en ingresos y ganancias, un buen flujo de caja y el mayor rendimiento sobre los activos netos. El precio de las acciones fue el que más subió durante el año, un 20,65%, con un valor de mercado de 493.370 millones, lo que indica que el mercado había predicho de antemano y respondió positivamente hasta cierto punto.
En segundo lugar, comparación de accionistas
Los cambios en el número de accionistas generalmente reflejan la estructura y el reconocimiento de los accionistas. Normalmente, los precios de las acciones caen cuando aumenta el número de accionistas y aumentan cuando disminuye el número de accionistas.
Gree: Hay 554.000 accionistas en el informe semestral, un aumento de 58.000 en comparación con el primer informe trimestral; 1 institución accionista, que representa el 7%, 450 instituciones más que el primer informe trimestral, pero el índice de participación accionaria aumentó en 0,66 puntos porcentuales; al 28 de agosto, el índice de participación extranjera en Shenzhen-Hong Kong Stock Connect fue del 16,68%, un aumento de 1,81 puntos porcentuales desde principios de año, estableciendo un nuevo récord. No es difícil encontrar que las instituciones, los inversores minoristas y el capital extranjero son en general optimistas sobre Gree. Sin embargo, en comparación con el desempeño del precio de las acciones de Gree durante el año, debido a la obvia dispersión de las participaciones de los accionistas, excepto Shenzhen-Hong Kong Stock Connect y el. aumento de los inversores minoristas, los accionistas participantes se vieron muy perjudicados. Los factores más probables son: en primer lugar, muchos grandes inversores que invirtieron en Gree a medio y largo plazo se han retirado de Gree; en segundo lugar, muchos inversores minoristas institucionales están especulando con Gree en medio de fluctuaciones a corto plazo. Además, Yao, el jefe que preocupa a los antiguos accionistas, no ha reducido sus participaciones.
Midea: El número de accionistas en el informe semestral fue de 65.438+084.000, una disminución de 63.000 desde 65.438+0 en el informe del primer trimestre. Había 932 instituciones accionistas, lo que representa el 7,11%, un aumento de 529 de las instituciones en el informe del primer trimestre, pero disminuyó en 1,76 puntos porcentuales al 28 de agosto, la proporción de participación extranjera de Shenzhen-Hong Kong Stock Connect representó el 16,51%, una disminución de 0,37 puntos porcentuales desde el comienzo de el año. No es difícil descubrir que, aunque las instituciones y las participaciones extranjeras de Shenzhen-Hong Kong Stock Connect han disminuido, los principales inversores son optimistas porque los accionistas de Midea han reducido significativamente sus participaciones.
Haier: El número de accionistas en el informe semestral fue de 1,61 millones, 14.000 menos que en el informe del primer trimestre; 529 instituciones accionistas representaron el 10,69%, un aumento de 391 instituciones en comparación con el informe del primer trimestre. y el índice de participación aumentó en 2,24 puntos porcentuales; el 28 de agosto, las participaciones extranjeras en Shanghai-Hong Kong Stock Connect representaron el 8,9%, una disminución de 4,69 puntos porcentuales desde principios de año. No es difícil encontrar que las instituciones con financiación extranjera han reducido sus tenencias, mientras que las instituciones con financiación nacional han aumentado sus tenencias y los grandes inversores son optimistas.
A juzgar por las tendencias de Gree, Midea y Haier en julio y agosto, Midea y Haier son particularmente fuertes y es probable que el número de accionistas disminuya aún más. Algunas instituciones y grandes inversores pueden predecir el desempeño de antemano, o pueden aprenderlo a través de personas con información privilegiada.
En tercer lugar, comparación de la calidad de los activos
La calidad de los activos es el indicador que más preocupa a los inversores a medio y largo plazo. No solo refleja la seguridad de los activos, sino que también indica las perspectivas de desarrollo. .
Gree: los activos netos por acción son 18,9 yuanes; el fondo de comercio es 326 millones, los activos intangibles son 5,83 mil millones, por un total de 665,438+0,56 mil millones, lo que representa el 96,76% del beneficio neto en el primer semestre del año; La amortización de activos intangibles de Gree en el primer semestre del año es de 62 millones de yuanes, el fondo de comercio se mantiene sin cambios. la inversión en I+D es de 2,56 mil millones; los fondos monetarios son 129,6 mil millones, lo que representa el 39,1% del valor de mercado, lo que significa que por cada 100 yuanes invertidos por Gree, hay más apoyo en efectivo de 39 yuanes, los activos por impuestos sobre la renta diferidos son 654,38+02,5 mil millones; , correspondiente al fondo de ajuste de almacenamiento de ganancias 83,3 mil millones. La seguridad general de los activos es muy alta.
Midea: Los activos netos por acción son 14,98 yuanes; el fondo de comercio es 28,93 mil millones, los activos intangibles son 15,6 mil millones, por un total de 44,53 mil millones, lo que representa 3,2 veces el beneficio neto en el informe semestral; En 2020, el deterioro del fondo de comercio de Midea fue de 5.600 millones y la amortización de activos intangibles fue de 505 millones de yuanes, con un subtotal de 65.438+06,5 millones de yuanes. Teniendo en cuenta que el fondo de comercio de Midea se debe principalmente a la adquisición de KUKA con una prima muy alta, el crecimiento de los ingresos y el beneficio neto de KUKA en los últimos cinco años ha sido mucho menor de lo esperado. En el primer semestre de este año, el negocio de robots de Midea cayó un 20,79%, la mayor caída entre todos los negocios. El riesgo de una tormenta de buena voluntad es enorme. En casos extremos, se desperdiciarán dos años en vano; en circunstancias normales, seguirá erosionando las ganancias estadounidenses durante diez o veinte años. La inversión en I+D de Midea es de 44.100 millones, principalmente en fondos monetarios, 53.030 millones, lo que representa el 65.438+00,75% del valor de mercado; los activos por impuestos sobre la renta diferidos son 6.300 millones, lo que corresponde a un fondo de ajuste de almacenamiento de beneficios de 42.000 millones. La seguridad de los activos no es alta.
Haier: Los activos netos por acción son 7,28 yuanes; el fondo de comercio es 24,14 mil millones y los activos intangibles son 170 millones, por un total de 34,84 mil millones, lo que representa 1,2,53 veces el beneficio neto del primer semestre del año; La amortización de activos intangibles de Haier en el primer semestre del año es de 91 millones, no se prevé ninguna provisión para fondo de comercio. Los activos están gravemente inundados y el riesgo de que se extraigan fondos de comercio y activos intangibles es enorme. En casos extremos, esto llevará más de seis años. la inversión en I+D fue de 2,94 mil millones; los fondos monetarios fueron de 44,11 mil millones, lo que representa el 28,85% del valor de mercado; los activos por impuestos sobre la renta diferidos fueron de 654,38+43 mil millones, y el conjunto de ganancias correspondiente fue de 9,53 mil millones. La seguridad de los activos es muy baja.
En comparación con Gree, Midea y Haier, la calidad de los activos de Gree es muy buena, con los mayores activos netos por acción con 18,9 yuanes, 3,92 yuanes más que Midea y 11,62 yuanes más que Haier. Los activos netos por acción son principalmente la acumulación de beneficios históricos. Según las normas contables existentes, también se incluyen algunos ingresos por inversiones, reflejados en el fondo de comercio y los activos intangibles. En comparación con los tres, Gree no tiene riesgo de plusvalía ni tormentas de activos intangibles, y tiene un rico fondo de ajuste de almacenamiento de ganancias correspondiente a activos por impuestos sobre la renta diferidos, que es 4.130 millones más que Herdo y 73.800 millones más. En la situación económica actual en el país y en el extranjero, los activos en efectivo de Gree ascienden a 654,38 mil millones + 29,6 mil millones, lo que representa un pico histórico. Es un verdadero dios de la riqueza, con más y mejores oportunidades de inversión y fusión en el mercado dentro y fuera de la cadena industrial.
Otra cosa interesante es que los valores iniciales de las inversiones de Gree en Wentai y Sanan fueron 33,17 mil millones y 2 mil millones respectivamente, pero el informe semestral mostró que los valores contables de cierre fueron 45,16 mil millones y 2,864 millones respectivamente, que sólo aumentaron 2,063 millones. Pero al 28 de agosto, los ingresos reales por inversiones contables de Gree en Wentai y Sanan fueron de 654,38+0,39 mil millones y 654,38+0,9 mil millones respectivamente, totalizando aproximadamente 654,38+0,5 mil millones, superando el valor agregado de 654,38+0,3 mil millones en el informe semestral. Si esta inversión se realiza en unos tres años, aumentará el beneficio neto por acción en 2,3 yuanes.
Bueno, la información anterior muestra que la calidad de los activos de Gree es buena y el Sr. Dong ha hecho todo lo posible para adoptar el método contable más conservador, mientras que la calidad de los activos de Midea y Haier es preocupante y la administración todavía ignora o desprecia los riesgos del fondo de comercio y de los activos intangibles.
Cuatro. Comparación del negocio principal
El negocio principal refleja la rentabilidad principal de la empresa, y el índice de ingresos y margen de beneficio bruto de los mercados nacionales y extranjeros refleja el impacto de los mercados nacionales y extranjeros.
Gree: los ingresos por aire acondicionado fueron de 465.438+33.3 mil millones, un 47,89% menos que en el mismo período del año pasado; el margen de beneficio bruto fue del 32,05% y el margen de beneficio bruto disminuyó un 3,97% respecto al mismo período del año pasado. Otros ingresos comerciales fueron de 654,38+0,979 mil millones, un aumento de 4654,38+0,73% en comparación con el mismo período del año pasado, y el margen de beneficio bruto fue del 2,63%, una disminución del 2,36% en comparación con el mismo período del año pasado.
La serie de pequeños electrodomésticos de Gree está empezando a ganar impulso. El principal negocio de exportación representó el 17,11% y el margen de beneficio bruto de las exportaciones fue del 12,58%. Las ventas interiores representaron el 54,42% del negocio principal y el margen de beneficio bruto de las ventas interiores fue del 33,47%. El posicionamiento de la marca de aire acondicionado de alta gama de Gree tiene un alto reconocimiento en el mercado y el mercado interno ha tenido un gran impacto en Gree.
Midea: Los ingresos por aire acondicionado fueron de 64.030 millones, un 65.438+00,37 % menos que en el mismo período del año pasado; el margen de beneficio bruto fue del 24,2 % y el margen de beneficio bruto disminuyó un 7,88 % respecto al mismo período del año pasado; . Los electrodomésticos y los robots disminuyeron un 10,37% y un 9,11% respectivamente. Los márgenes de beneficio bruto fueron un 31,61% y un 19% respectivamente, un aumento del 0,32% con respecto al mismo período del año pasado. Es muy difícil para Midea superar a Gree en ingresos por aire acondicionado, pero la disminución del margen de beneficio bruto es más del doble que la de Gree. Las exportaciones de Midea representaron el 44,46% y su margen de beneficio bruto de exportación fue del 26,52%. Las ventas nacionales de Midea representaron el 55,54% y su margen de beneficio bruto fue el 24,79%. El margen de beneficio bruto interno de Midea cayó un 6,79% y su margen de beneficio bruto de exportación aumentó un 0,14%. No es difícil encontrar que el crecimiento del desempeño de Midea en la primera mitad del año se benefició de la contribución del mercado de exportación.
Haier: 169,95 millones de aparatos de aire acondicionado; 26.738 millones de refrigeradores; 1.9706 millones de lavadoras; los ingresos del mercado exterior fueron de 47 mil millones, un aumento interanual del 0,6%, lo que representa el 49% de los ingresos de la empresa. un aumento de 2 puntos porcentuales. Haier tiene una gran influencia en los mercados extranjeros.
Según el informe semestral y la información pública relevante del mercado, el desempeño de Gree estuvo en línea con las expectativas y la caída general en las dos ciudades fue normal. El dividendo a cuenta de 65.438+0 RMB por acción superó las expectativas del mercado, lo que indica seguridad financiera. Teniendo en cuenta el marketing de transmisión en vivo del director Dong en el segundo trimestre, las dos giras de marketing de transmisión en vivo en Ganzhou y Luoyang en el tercer trimestre fueron efectivas. El informe semestral indica claramente que no es necesario predecir grandes fluctuaciones en el desempeño del tercer trimestre. por adelantado. Teniendo en cuenta que los ingresos y las ganancias netas de Gree aumentaron más en el segundo trimestre en comparación con el primer trimestre, se espera que esta situación continúe en el tercer trimestre, y se espera que el informe del tercer trimestre y el informe anual reanuden el crecimiento; baja, y la tasa de crecimiento el próximo año será muy alta. Teniendo en cuenta la creciente participación de instituciones en Gree, desde la perspectiva de la seguridad de los activos y la tasa de dividendos, el aumento continuo de las tenencias de instituciones nacionales y extranjeras puede aumentar significativamente en el mercado futuro. Por otro lado, Midea, especialmente la buena voluntad y los activos intangibles de Haier, están cada vez más expuestos a tormentas eléctricas, y los ingresos del mercado extranjero representan una gran proporción. Debido a que la epidemia en el extranjero se ha extendido desde el tercer trimestre, el riesgo general de inversión es relativamente alto.
Información integral relevante del mercado, analizando las perspectivas de desarrollo futuro esperadas a través de datos superficiales, y manteniendo la mentalidad de invertir en Gree a medio y largo plazo. Creo que el momento más oscuro de Gree ha pasado y Gree logrará cada vez mayor éxito en la integración de redes de marketing online y offline. La participación de mercado de los pequeños electrodomésticos seguirá aumentando rápidamente debido a factores de prevención y control de epidemias nacionales y extranjeros, la desinfección y los purificadores de aire de Gree traerán cada vez más sorpresas con el énfasis nacional en el desarrollo de la industria de chips y la inversión de Gree. En industrias de alta tecnología como los chips, las ganancias siguen siendo alcistas.
En cuanto a Midea, si observamos el aumento en el número de acciones provocado por los incentivos de capital de N períodos, los beneficios del equipo directivo son mucho mayores que los de los pequeños y medianos accionistas. Teniendo en cuenta los riesgos de amortización del fondo de comercio y de los activos intangibles de Midea y Haier, no merece la pena participar a medio y largo plazo.
Los riesgos del mercado de valores son impredecibles. Aquellos que están destinados a hacerlo deben operar en función de su capacidad real para asumir riesgos. ¡Deseo que la buena suerte nos acompañe! ¡Que la epidemia de la guerra mundial tenga éxito lo antes posible!