¿Qué tal la inversión en oro de HSBC? ¿HSBC Gold tiene buena reputación?
El 15 de mayo, me complació ver que las dos principales bolsas de valores no lograron formular nuevas reglas comerciales para que las bolsas de valores reservaran espacio para el comercio de margen y las transacciones T 0. La primera razón es que se espera que las acciones conceptuales chinas ingresen al mercado en las primeras operaciones. La segunda razón es que el autor gritó por primera vez el 1 de marzo del año pasado que "el comercio de margen debe ir de la mano con el comercio T 0. " Posteriormente, el autor propuso introducir las medidas de apoyo correspondientes. Al principio vi la última esperanza, pero ¿cómo funciona este sistema? ¿Se deformará? Todavía tenemos que mirarnos unos a otros, pero esperamos que el mercado de valores chino no siga distorsionando algunas reglas institucionales orientadas al mercado en el futuro y no permita que el sistema orientado al mercado se convierta en una herramienta deformada para ganar dinero.
Artículo adjunto a continuación
El comercio de margen debe ir de la mano con T 0 -.
■Centrarse en el sistema de comercio de crédito de valores (1)
■Su Peike se originó en el China Economic Times (2006.3.1)
Desde el 22 de febrero de 2006 Desde que la Asociación de Valores de China celebró un "Seminario especial sobre préstamos de márgenes y valores" en Beijing, el debate sobre la financiación de márgenes y los préstamos de valores en el mercado regulado nacional ha sido extremadamente bajo. Junto con la impresionante noticia de que "actualmente se están formulando reglas relevantes para el comercio de margen y el préstamo de valores", hace que la gente sienta que el comercio de margen y el préstamo de valores están a punto de despegar, y que las transacciones de crédito de valores están a la vuelta de la esquina. ¿Es esto un desastre para los mercados y los inversores? ¿Es una bendición?
Las "préstamos de márgenes y valores", también conocidas como "operaciones de crédito de valores", incluyen la financiación y el préstamo de valores a inversores por parte de sociedades de valores y la financiación y el préstamo de valores a sociedades de valores por parte de instituciones financieras. En resumen, financiar significa pedir dinero prestado para comprar valores, mientras que prestar valores significa venderlos y reembolsarlos con valores en el futuro, es decir, venderlos en corto en nombre del efectivo.
El punto de partida para diseñar este tipo de transacción de crédito de valores con un mecanismo de venta en corto es integrarse con el mercado internacional, permitir que el mercado mejore la efectividad de la asignación de recursos financieros y proporcionar un flujo fluido. canal de inversión y financiación, es actuar como igualador de la estabilidad de los precios de las acciones y crear valor de mercado, por lo que su llegada puede no ser un desastre. Pero si el propósito del diseño es completamente opuesto a esto, es simplemente activar el mercado lento duplicando el volumen de transacciones de comercio de margen y préstamo de valores, salvando así a las compañías de valores en problemas y abriendo un nuevo modelo de ganancias para el comercio de margen y el préstamo de valores. empresas, o brindar apoyo a la reforma del comercio de acciones. Si las lagunas del sistema brindan un "doble seguro", puede que no sea una bendición. (El primer seguro en el "seguro único" es que las acciones no negociables se conviertan en acciones negociables después de la internacionalización de las acciones A, asumiendo la obligación de bloquear el capital durante un largo tiempo; el segundo seguro es utilizar el financiamiento en financiación de margen y préstamo de valores para emprender "bloqueo, ascenso" ", "préstamo de valores", doble acceso a acciones de origen que no son fluidas después de "bloqueo y ascenso".)
Si lo desea construir un mercado interno eficiente y real, si sólo se puede hacerlo unilateralmente. Largo, sin máquinas de venta en corto, sin transacciones de crédito de valores, sin mecanismos de cobertura bidireccional como futuros sobre índices bursátiles y opciones para evitar riesgos, nuestro sueño de construir un mercado internacional nunca se realizará, tal como un hombre "con una sola pierna" tratando de ganar los 100 metros con vallas. Una vez más, las probabilidades de hacer realidad la fantasía son extremadamente escasas. En la actualidad, el mercado de valores de China es sólo un mercado "de una sola pierna", y el formato lento del mercado ha hecho que los inversores en general pierdan la confianza. Ahora necesitamos injertar otra "pata" a través del financiamiento de margen y el préstamo de valores. Si el punto de partida es una mayor estabilidad en el futuro, puede ser una bendición para el mercado. Pero si el propósito es revitalizar la atmósfera del mercado y permitir que las compañías de valores ganen más dinero, la lógica de "perseguir ganancias y cercar el dinero" es un desastre. El objetivo es hacer que los inversores paguen un precio más alto, utilizar operaciones de margen "sangrientas" para las operaciones intradía y abrir un nuevo modelo de ganancias para las compañías de valores. Sin embargo, este modelo de rescate de ganancias es despreciable y no vale la pena promoverlo.
En este "Simposio empresarial sobre préstamos de márgenes y valores", la batalla por el acceso a la financiación de márgenes y al préstamo de valores fue aún más acalorada. En 2008, algunas personas sugirieron que las transacciones de crédito de valores deberían realizarse de una manera "característica" basada en la situación actual del mercado de valores de China. Otros sugirieron que la "financiación" debería utilizarse como piloto para promover el "préstamo de valores" y a su vez. las transacciones de crédito de valores de negociación de margen en "una pierna". Creo que si se sigue este "consejo", la negociación de créditos de valores continuará.
Mi país no puede participar en futuros sobre índices bursátiles, operaciones de margen, derivados financieros, etc. , en lugar de involucrarse en las “características chinas”.
El autor dio una vez una explicación detallada en el artículo "Los futuros sobre índices bursátiles ya no pueden jugar la carta de las" características chinas "". Porque, mientras intensificamos la reforma del mercado financiero de China, también debemos intensificar la innovación de los derivados financieros, aprender activamente de las experiencias y lecciones extranjeras maduras y utilizar la superstición y los principios y métodos de las "tres equidades" para transformar el Estado de China. -Activos propios y mercados de ganancias de Rescatados del atolladero. En esta coyuntura, no debemos seguir diseñando un conjunto de productos llamados "especiales" adecuados para el actual mercado de valores chino para engañar a la gente y hacer una fortuna. Después de esperar varios años, se ha convertido en otra carga histórica del mercado Ziyuan de China. Esperamos que estos errores no se repitan en los futuros sobre índices bursátiles, el comercio de margen y los derivados financieros.
Además, el mercado de valores de China ya es un mercado muy imperfecto. Si a esta "imperfección" se le suma una "innovación única", se puede imaginar el futuro salvavidas del mercado de valores de China.
Sólo el financiamiento único y los pospréstamos revitalizarán verdaderamente la atmósfera de inversión en el mercado, pero romperán la relación de oferta y demanda en el mercado, y el mercado se verá inundado de transacciones de crédito, que inocentemente ampliar los riesgos del mercado. Si la financiación de margen y el préstamo de valores se producen al mismo tiempo, se logrará el efecto de coordinación bidireccional de su estabilizador de precios, lo que requiere que los pilotos de "financiación" no se puedan llevar a cabo simplemente.
El autor ha estado escribiendo durante mucho tiempo sobre el mecanismo de venta en corto y la función de cobertura de los futuros sobre índices bursátiles en el comercio de margen, y espero que lo haga pronto. Sin embargo, el propósito de analizar la suerte del comercio de margen esta vez no es oponerse a él, sino esperar que esté más orientado al mercado, más transparente, más internacional y menos "trampa de dinero" y menos "característico".
Al mismo tiempo, el autor sugiere que la formulación de reglas relevantes para el comercio de margen y el negocio de préstamo de valores debe ser oportuna, solemne y orientada al mercado, y no puede "caracterizarse" ciegamente sin preocupaciones.
En primer lugar, las operaciones de negociación de margen y de préstamo de valores deberían ir de la mano de las operaciones T 0. Si el comercio de margen se realiza de acuerdo con las transacciones T 1, habrá graves fallas en el sistema.
Cuando no se mencionan los derivados financieros como el comercio de margen y los futuros sobre índices bursátiles, los autores de T 0 trading siempre se han opuesto, porque sin estas herramientas, T 0 solo perderá su papel como herramienta para que los corredores ganar honorarios y comisiones. Intensificar la especulación en el mercado. Se recomienda optar por el comercio de margen y el préstamo de valores, principalmente para complementar las lagunas del sistema en el comercio de margen y el préstamo de valores en transacciones T1.
Dado que el riesgo de las transacciones de crédito de valores en el comercio de margen y el préstamo de valores es mayor que el de las transacciones anormales, las transacciones de crédito en el comercio de margen y el préstamo de valores pueden aumentar la calidad y el riesgo de la transacción hasta 10 veces el margen. Si la negociación continúa según T 1, en el caso del préstamo de valores, los inversores pueden duplicar el límite diario de 10, pero si el límite diario es 10, los inversores pueden perder todos sus márgenes en un día, por lo que no existe un problema difícil de cerrar. la posición. Sin embargo, existen algunos problemas en lo que respecta a la financiación. Por ejemplo, si una acción sube 65.438.000 en un día, los inversores pueden duplicar el precio. Pero si las acciones caen, los inversores pueden perder todo su dinero y marcharse mientras siguen añadiendo margen o heredando deuda. Lo importante es que los inversores no tienen más opción que vender bajo el sistema de comercio T 1 y sólo pueden mantener pasivamente. Si las acciones continúan cayendo al día siguiente, no se puede abrir el límite inferior y nadie las comprará, y la institución financiera no puede cerrar la posición, habrá un escenario anormal en el que los inversores se pondrán en corto con la institución financiera y la institución financiera también estar encerrado. Por lo tanto, el sistema de comercio T 1 tiene grandes lagunas en el caso del comercio de margen. Evitar este riesgo sólo se puede lograr mediante el comercio T 0, de lo contrario, no importa cuán hermosa sea la acción, no puede garantizar que caiga repentinamente al límite. continuamente.
De hecho, en los últimos años ya han comenzado en el "mercado negro de valores" juegos de ventas largas y cortas, como el comercio de margen y los sistemas de comercio T 0. Este conjunto de reglas de juego hace que estos inversores que participan en el "mercado negro de valores" comprendan que la razón por la que el "mercado negro de valores" es odioso es principalmente porque no tiene valores reales como garantía, sino que solo imita transacciones, permitiendo Las empresas de inversión participan en transacciones del "mercado negro". Los inversores siguen el juego y las pérdidas de los inversores son pagadas por empresas privadas. Las reglas son similares, pero la esencia es completamente diferente. Por lo tanto, una vez que el mercado de valores chino comience a negociar con margen y con T+0, los inversores deben protegerse contra los riesgos y buscar la verdad en los hechos. Al mismo tiempo, las agencias reguladoras deben fortalecer la supervisión para evitar que las instituciones manipulen los precios de las acciones y laven la sangre de los accionistas.
En segundo lugar, el autor propone que el comercio de margen debe ser transparente para evitar que las empresas de valores se apropien indebidamente de los depósitos de los clientes y de las acciones (valores).
En los últimos años, la debilidad del mercado de valores de China no sólo ha provocado el colapso de la gestión financiera y las operaciones por cuenta propia confiadas a las empresas de corretaje, sino que también ha expuesto la apropiación indebida de los fondos seguros de los clientes, con todos ellos utilizado para "financiar". Sabemos que algunas casas de bolsa han estado "financiando" en secreto durante mucho tiempo, pero la mayoría de estos fondos han sido malversados de los depósitos de los clientes. Cuando se abre el comercio de margen y el préstamo de valores, es necesario evitar la "apropiación indebida" por parte de las empresas de valores. Al mismo tiempo, es necesario separar la custodia del margen de valores de los clientes de la parte del negocio de valores lo antes posible y entregárselo. el banco para su administración, y la liquidación se entrega a una "compañía de compensación" profesional externa para una liquidación justa que garantice la eficiencia y transparencia del financiamiento de margen y el préstamo de valores bajo el sistema T 0.
Si seguimos confundiendo las funciones de depósito y liquidación del margen con las empresas de valores, inevitablemente se producirá caos y "apropiación indebida". Dado que la situación actual de las sociedades de valores es como "Buda cruzando el río", ¿cómo pueden tener fondos propios y fondos inactivos para "financiar" a los clientes? Por lo tanto, la separación necesaria es una bendición para los inversores, de lo contrario aparecerá un agujero negro de "apropiación" más grande.
Además, la formulación de reglas de juego para el comercio de margen debe ser unilateral y realizarse de manera constante. Es a la vez una oportunidad y un desafío para el mercado, y es una coexistencia de riesgos y retornos para los inversores. Sólo en un entorno de mercado transparente y honesto y en acuerdos institucionales justos los inversores pueden atreverse a participar. De lo contrario, cuanto más lejos estén, más fuerte será su dependencia.
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