Puerta de fraude de Goldman Sachs
El 3 de marzo de 2006, la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales Municipales de Luohe cotizó en la Bolsa de Valores de Beijing y transfirió el 100% de sus acciones del Grupo Shuanghui al mundo exterior a un precio de reserva de mil millones. yuan. Shuanghui Group es un gran grupo alimentario dedicado principalmente al procesamiento de carne, con activos totales de aproximadamente más de 6 mil millones de yuanes. En 2005, sus ingresos por ventas superaron los 20 mil millones de yuanes y su beneficio neto fue de 107 millones de yuanes. Además, el grupo posee el 35,715% de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa Shuanghui Development, cuyo valor de mercado alcanza los 3.389 millones de yuanes. El 26 de abril de 2006, Hong Kong Rotex Co., Ltd. (una subsidiaria del Grupo Goldman Sachs), autorizada por el Grupo Goldman Sachs de EE. UU. y Dinghui China Growth Fund II para participar en la licitación en nombre de las dos compañías mencionadas, ganó la oferta con un precio de 2,01 mil millones de yuanes Durante la subasta de acciones de Shuanghui, obtuvimos el 100% del capital de Shuanghui Group e indirectamente poseemos el 35,715% del capital de Shuanghui Development.
Según la información de cotización, el cesionario de la transferencia de capital del Grupo Shuanghui debe cumplir cuatro condiciones: capital extranjero con un tamaño de activos de más de 50 mil millones de yuanes, inversores financieros y equipos de gestión que permanezcan sin cambios, y que los impuestos permanezcan. en el área local. Además, el Grupo Shuanghui estipula que el cesionario previsto o sus partes relacionadas no operarán directa o indirectamente el sacrificio de cerdos, ganado vacuno, pollo, ovejas e industrias relacionadas en el país antes de proponer la intención de transferir, ni serán accionistas importantes de dichas industrias. empresas. Después de enterarse de la noticia, JP Morgan, American International Group, Temasek de Singapur, Goldman Sachs y otras capitales internacionales lanzaron una feroz competencia por las acciones de Shuanghui. A juzgar por las condiciones del cesionario, JP Morgan era originalmente el que tenía más probabilidades de ganar. En comparación con JP Morgan, que estaba bien preparado, Goldman Sachs, que entró tarde, tiene pocas posibilidades de ganar. Porque Goldman Sachs no cumple con los requisitos del cesionario de Shuanghui en algunos aspectos: primero, Goldman Sachs suscribió la IPO del mayor competidor de Shuanghui, Nanjing Yurun, en 2005, poseía el 13% de las acciones de Yurun y estaba en la junta directiva de Yurun. El director no ejecutivo fue designado y no era elegible para presentar ofertas. En segundo lugar, Rotex, con sede en Hong Kong y que representa a Goldman Sachs y Dinghui, en realidad no alcanza los 50 mil millones de yuanes en activos bajo gestión requeridos por Shuanghui. Pero el ganador final fue Rotex, lo cual fue un poco inesperado. Goldman Sachs y Dinghui lograron ganar al final, y sus estrategias operativas fuera de las licitaciones desempeñaron un papel crucial. Según su entendimiento, el equipo directivo encabezado por Wan Long tiene una participación considerable en esta transferencia de capital. Con este fin, Goldman Sachs y Dinghui apuntaron a Haiyu Investment, el segundo mayor accionista de Shuanghui Development. Haiyu Investment, que posee el 25% de Shuanghui Development, tiene muchos ejecutivos de Shuanghui entre sus accionistas. El 24 de abril de 2006, Shuanghui Development publicó repentinamente un anuncio anunciando la decisión de Haiyu Investment de transferir todas las acciones de Shuanghui Development. Como resultado, otros postores se encontraban en un dilema. Por otra parte, Goldman Sachs siguió subiendo el precio de adquisición, lo que finalmente llevó a la derrota de JP Morgan, que había ofertado entre 1,2 y 1,5 mil millones de yuanes. El 6 de mayo de 2006, Haiyu Investment, el segundo mayor accionista de Shuanghui Development, firmó un acuerdo con Hong Kong Rotex Co., Ltd., según el cual Haiyu Investment transfirió la totalidad de sus 128 millones de acciones de Shuanghui Development (que representan el 25% de el capital social total). Para Rotex, el precio de transferencia ascendió a 562 millones de yuanes. Hasta ahora, Rotex, filial de Goldman Sachs, ha adquirido el 100% del capital social del Grupo Shuanghui y el 60,715% del control absoluto de la sociedad cotizada Shuanghui Development por 2.572 millones de yuanes***. De conformidad con las disposiciones pertinentes de las "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas cotizadas", se ha activado la obligación de oferta pública de adquisición integral. El 1 de junio de 2006, Rotex hizo una oferta pública de adquisición integral a un precio de 18 yuanes por acción, y Shuanghui ha sido suspendida de sus operaciones hasta el día de hoy. La figura clave, el presidente de Shuanghui, Wan Long, es sin duda la persona más llamativa en esta transacción. Se rumorea que la "fuerza impulsora principal" para el cambio de derechos de propiedad de Shuanghui provino de los altos ejecutivos de Shuanghui, especialmente Wanlong, conocido como el "padrino" de Shuanghui. Como todos sabemos, aunque el Grupo Shuanghui es una empresa de propiedad estatal, su ascenso es el resultado de los altos ejecutivos liderados por el presidente Wan Long, que tienen voz absoluta en la empresa. Durante los dos procesos de transferencia de capital, podemos ver a la dirección encabezada por Wan Long en muchos lugares. Antes de la transacción de derechos de propiedad, Shuanghui dejó claro que el cesionario debe tener experiencia en inversiones extranjeras. Esta medida excluyó a las empresas nacionales y desencadenó un debate en los medios sobre "retirarse del país y avanzar en el extranjero". Se informa que Ning Gaoning, director de COFCO, intercambió opiniones con Wanlong sobre la adquisición, pero este último lo rechazó severamente. La posterior transferencia de acciones de Shuanghui Development por parte de Haiyu Investment está indisolublemente ligada a la gestión. Según la investigación, varios de los 16 accionistas personas físicas de Haiyu son gerentes del Grupo Shuanghui. En resumen, es muy probable que la transferencia de capital de Shuanghui tenga "motivos impuros" y sea una MBO curva.
Debido a que el adquirente real es Rotex, un fondo privado, la identidad de los accionistas detrás del mismo es difícil de investigar, y no se puede descartar la posibilidad de que la administración encabezada por Wan Long tenga acciones en él. Como inversor financiero, Goldman Sachs inevitablemente saldrá cuando llegue el momento. En ese momento, si las partes interesadas aumentan sus participaciones, fácilmente tomarán a Shuanghui Development en sus brazos. Comentarios El Grupo Shuanghui tiene más de 60 filiales de propiedad estatal, acciones conjuntas y holdings en el país y en el extranjero. Es la empresa procesadora de productos cárnicos más grande de Asia y también ha entrado entre las 40 principales en la industria procesadora de alimentos cárnicos del mundo. Dado que es líder en la industria procesadora de carne nacional, líder en la misma industria en el extranjero y tiene un desempeño estable, ¿por qué el Grupo Shuanghui quiere venderse? Hay dos razones: la contradicción entre su propio desarrollo y la falta de fondos, la competencia cada vez más feroz en el mercado interno y la necesidad urgente de salir al extranjero; Según Wan Long, director de Shuanghui, la forma más conveniente de garantizar que la marca "Shuanghui" no sea anexada y que Shuanghui continúe desarrollándose es introducir bancos de inversión internacionales de renombre, confiando en su excelente experiencia de gestión y su sólido capital. apoyar, utilizar recursos internacionales, dos recursos nacionales y dos mercados, acelerar el desarrollo internacional y lograr el objetivo de desarrollo a largo plazo de Shuanghui de ocupar el mercado y globalizarse. La entrada de Goldman Sachs en Shuanghui no sólo "ayudó a Shuanghui a ordenar su sistema de derechos de propiedad y abrir canales de financiación en el mercado de capitales internacional", sino que también mejoró enormemente el "sistema de distribución, el nivel de gestión, la competitividad central, la calidad de los empleados y el conocimiento de la marca internacional" de Shuanghui. , y la influencia internacional de las empresas”. En términos de métodos específicos de operación de capital, Goldman Sachs y Dinghui derrotaron conjuntamente con éxito los puntos calientes, principalmente porque reconocieron el estatus especial de los equipos de gestión en las empresas estatales chinas e hicieron un fuerte ataque para ganar Haiyu Investment. Este es el ganador en esta transacción.