¿Cómo afecta al mercado de valores la estricta prohibición de los fideicomisos generales impuesta por la Comisión Reguladora de Valores de China?
Como nuevo instrumento financiero, lo más atractivo de los fideicomisos paraguas es que pueden asignar fondos inferiores con menos fondos y utilizar el apalancamiento para obtener altos rendimientos en el mercado secundario. Los fideicomisos paraguas pueden invertir en valores, fondos cerrados en el mercado y bonos. Los objetivos de inversión incluyen no sólo el consejo principal, el consejo de pequeñas y medianas empresas y el consejo GEM, sino también el consejo ST. El fideicomiso tiene un rango de inversión más amplio que el comercio de margen general. Amplio y flexible.
Esto significa que a través de fideicomisos generales, los fondos inferiores pueden utilizar fondos bancarios más baratos para invertir en acciones A. También significa que los inversores pueden negociar acciones con un apalancamiento de capital de 2x, 3x o incluso 4x.
Debido a estos beneficios, los fideicomisos generales se han convertido recientemente en el mayor canal para que los fondos inviertan en acciones A. Los datos muestran que a finales del tercer trimestre de 2014, la escala de fideicomisos invertidos en el mercado de valores era de 430.140 millones de yuanes, un aumento de 89.450 millones de yuanes en comparación con los 340.690 millones de yuanes de finales del segundo trimestre.
Sin embargo, los fideicomisos generales son un arma de doble filo. Para garantizar la seguridad de los fondos prioritarios, es decir, los fondos de gestión financiera bancaria, cuando se acercan los riesgos del mercado de acciones A, los inversores inferiores deben soportar la presión de llamadas de margen adicionales. Cada vez que el mercado cae, los inversores subordinados en los fideicomisos generales tienen una tendencia muy evidente a vender billetes. No se puede subestimar el poder de esta parte de los fondos para acabar con las acciones. A menudo se convierten en el detonante de las caídas de los índices bursátiles.
El actual mercado de acciones A es un mercado alcista lento, pero ha estado subiendo y bajando bruscamente, hacia arriba o hacia abajo. Esto tiene mucho que ver con la rápida expansión de los fideicomisos generales.
A este respecto, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió un documento el 3 de febrero, enfatizando que las firmas de valores tienen prohibido proporcionar a los clientes actividades financieras a través de ventas de agencia de fideicomisos generales, plataformas P2P, desarrollo independiente de empresas relacionadas. Sistemas de servicios de financiación, etc. convenientes. De hecho, la Comisión Reguladora de Valores de China solo reitera las disposiciones del artículo 3 del anuncio de 2011 de la Comisión Reguladora de Valores de China sobre las "Medidas administrativas para el negocio de préstamos de valores y márgenes de las sociedades de valores". Esta reafirmación está relacionada con la caída tras la "vaca loca" de las acciones A el 19 de enero. Los reguladores no quieren que el mercado de Manniu se manifieste en forma de violentas fluctuaciones de subidas y bajadas repentinas. Así pues, reiterar la prohibición de los fideicomisos generales.
La parte más activa en los trusts paraguas no son las sociedades de valores, sino los bancos. Obviamente, los reguladores están preocupados de que después de los recortes de las tasas de interés y el coeficiente de reservas obligatorias, exista una alta posibilidad de una mayor flexibilización monetaria. Con varias herramientas de alto apalancamiento, el aumento de la liquidez hará que los fondos circulen en el sistema financiero fuera de la economía real. por lo que tomaron una decisión inmediata. Los fideicomisos paraguas están prohibidos.
Pero en cuanto al fondo fiduciario en sí, el fondo paraguas permite a los inversores asignar diferentes proporciones de acciones, bonos, etc. según su propia tolerancia al riesgo y realizar conversiones convenientes para diversificar los riesgos de inversión. Además, el administrador de un fondo paraguas no es una sola persona, sino un equipo profesional de gestión patrimonial establecido para cada fondo. Se gestionan diferentes fondos según su experiencia, lo que puede diversificar los riesgos de gestión operativa de un único administrador. Aplicar esto a las acciones A puede hacer que el mercado de acciones A sea más estable.
Así como el uso de herramientas de financiación de margen y préstamo de valores permite a los grandes clientes cubrir y diversificar riesgos, en el actual mercado de acciones A se ha convertido en un arma mágica para que la especulación aumente los riesgos, especialmente para los fideicomisos paraguas. . Por un lado, esto demuestra que el mercado de acciones A aún es inmaduro. Por otro lado, hay demasiados pequeños inversores en el mercado de acciones A, mientras que los inversores institucionales aún no están lo suficientemente maduros para ganar un reconocimiento generalizado en el mercado.
Cabe decir que la actual prohibición de los fideicomisos paraguas por parte de los reguladores puede ser sólo temporal. Una vez que el mercado de acciones A madure, los instrumentos financieros novedosos, como los fideicomisos paraguas, seguirán siendo útiles para el desarrollo y la madurez del mercado. el mercado de valores.