¿Trabajar con futuros de acero o realizar transacciones electrónicas de acero? ¿Cuál es mejor? cual es su diferencia
La diferencia más directa entre los futuros de acero y el comercio electrónico se refleja en el diseño del contrato. Los dos son iguales en términos de cambio de precio mínimo, mes de entrega y método de entrega, pero la unidad de negociación, el margen. , entrega Hay grandes diferencias en términos de calidad, etc. En cuanto a cuál hacer, creo que depende de la situación. Después de todo, los dos son adecuados para diferentes objetos. Parece que a juzgar por las reglas comerciales del mercado de futuros y las reglas comerciales del comercio electrónico, por ejemplo. , como el comercio electrónico en el mercado estándar del acero, se estipula que solo las empresas pueden hacerlo, mientras que el mercado de futuros no distingue entre empresas e individuos, por lo que esto también genera algunas diferencias entre el comercio electrónico y los futuros. Las siguientes son algunas diferencias entre los dos, puede estudiarlas detenidamente
Unidad de negociación
El tamaño de la unidad de negociación se determina principalmente considerando el tamaño del mercado del objeto del contrato y los fondos del comerciante factores como la escala, los hábitos de negociación al contado del producto básico, etc. En vista del enorme mercado al contado de los productos de acero de mi país y del comercio activo, la elección de 10 toneladas por lote en el mercado de futuros está en consonancia con las características de los productos de acero.
Límite máximo diario de fluctuación de precios
El propósito de establecer límites de precios es prevenir riesgos para los inversores causados por fluctuaciones excesivas de precios. En términos generales, cuanto más frecuentes y violentas sean las fluctuaciones de precios del activo subyacente, mayor será el límite de precio que se deberá fijar. A juzgar por la comparación entre los dos, el precio seleccionado en el último período no superó el ±5% del precio de liquidación del día de negociación anterior, mientras que la transacción de acero a granel no superó los ±200 yuanes/tonelada sobre el precio promedio. del día de negociación anterior. A juzgar por la tendencia de los precios de las varillas corrugadas en mi país en los últimos años, las fluctuaciones son relativamente violentas, por lo que el sistema de porcentaje es más flexible. El aumento o disminución diario cambia con el cambio del precio de liquidación del día anterior. Cuando el precio está en un nivel relativamente alto, el margen para subir y bajar se amplía en consecuencia, y cuando el precio está en un nivel bajo, el margen para subir y bajar también se reduce en consecuencia. Al mismo tiempo, el sistema de porcentaje permite que la orden comercial responda de manera más rápida y efectiva a los cambios en los precios al contado. El comercio electrónico elige cambios absolutos en los precios. Cuando el precio está en un nivel alto, es beneficioso para el control del riesgo de los inversores, pero cuando el precio está en un nivel bajo, no favorece la gestión del riesgo de los inversores.
Tarifa de transacción
El contrato de futuros no supera el 20.000% del monto de la transacción (incluida la reserva de riesgo), mientras que la tarifa de transacción de acero a granel es de 1 yuan/tonelada. Con los precios actuales de las barras de refuerzo y el alambrón, la tarifa de manipulación a granel es relativamente barata.
La diferencia entre futuros de acero y comercio electrónico no sólo se refleja en el diseño del contrato, sino también en aspectos como la estructura de los inversores, la liquidez del mercado, la supervisión legal y la ejecución de la transacción.
En primer lugar, desde la perspectiva de la estructura inversora. Los participantes en el comercio electrónico son principalmente empresas relacionadas con el acero, incluidos fabricantes, consumidores, comerciantes, etc. Deben ser personas jurídicas corporativas registradas en el departamento de administración industrial y comercial y deben pagar el alquiler del asiento antes de poder obtener la calificación de comerciantes electrónicos. . Los participantes en el mercado de futuros no tienen muchas limitaciones. No sólo pueden participar empresas relacionadas con el acero, sino que también pueden participar otras empresas, incluidas instituciones de capital privado, y las personas físicas también pueden convertirse en comerciantes de futuros de acero. Cualquier persona o empresa puede participar en el comercio de futuros de acero siempre que cumpla con las normas nacionales de calificación de sujetos de comercio de futuros pertinentes y no necesite pagar el alquiler del asiento. Solo necesita abrir una cuenta de comercio de futuros en una empresa de futuros legal.
En segundo lugar, debido a las diferentes estructuras de inversores, también existen grandes diferencias en la liquidez entre el comercio electrónico y los mercados de futuros. Como sólo las empresas al contado participan en el comercio electrónico y todas son regionales, la liquidez es escasa y el volumen de comercio es generalmente bajo. El mercado de futuros es un mercado nacional con un gran número de especuladores, lo que no sólo proporciona suficiente liquidez al mercado, sino que también facilita a las empresas la transferencia de riesgos.
En tercer lugar, en términos de supervisión legal, el comercio electrónico se basa principalmente en algunas regulaciones hechas por ellos mismos. Por lo tanto, es inevitable que haya lagunas en la supervisión o una implementación deficiente del sistema que causará pérdidas a las empresas. El mercado de futuros está regulado por el Consejo de Estado, la Comisión Reguladora de Valores de China, las bolsas y otros niveles de supervisión, la construcción del sistema está relativamente completa, las empresas no tienen que preocuparse por el incumplimiento de contrato y otras cuestiones.
Finalmente, la diferencia más importante entre el mercado electrónico y el mercado de futuros del acero también se refleja en el aspecto institucional. El sistema de negociación de futuros incluye principalmente el sistema de liquidación de transacciones, el sistema de control de riesgos y el sistema de entrega, etc. El sistema de control de riesgos incluye específicamente el sistema de márgenes, el sistema de límite de precios y el sistema de límite de posiciones, etc.
Los sistemas de liquidación de futuros de acero y el comercio electrónico son relativamente similares. Ambos adoptan un sistema de liquidación diaria. El estado de pérdidas y ganancias de la cuenta del cliente se liquida después del final de cada día de negociación. control de riesgos y entrega.
Sistema de control de riesgos
Sistema de márgenes: según las regulaciones de la Bolsa de Futuros de Shanghai, el margen mínimo de negociación para futuros de varillas corrugadas y alambrón es del 7% del valor del contrato de futuros, pero cuando el contrato cotiza en bolsa Habrá ajustes de margen durante diferentes períodos de operación y cuando la posición del contrato alcance diferentes niveles.
A juzgar por los niveles de margen del comercio de futuros y el comercio electrónico, es obvio que el comercio de futuros es mucho menor que el comercio electrónico, lo que resalta el efecto de apalancamiento del mercado de futuros de "usar lo pequeño para ganar mucho". lo que hace que los fondos de los inversores ocupados sean más pequeños, mejorando así la eficiencia del uso de los fondos. Además, ajustar el índice de margen a medida que cambian la fecha de negociación y la posición es más propicio para el control del riesgo y el rendimiento garantizado. El comercio electrónico es relativamente simple en términos de ajuste del margen. El índice de margen solo se ajustará al 40% al ingresar al mes de entrega acordado y el margen no se ajustará en otros momentos. Por supuesto, esto será más sencillo para los inversores, pero ignora los cambios en las condiciones del mercado y no favorece el control de riesgos.
Sistema de límite de precios: además del ±5% estipulado en los contratos mencionados anteriormente, los futuros de varillas corrugadas y alambrón experimentarán enormes fluctuaciones en los precios de mercado (como los cambios acumulativos unidireccionales superiores al 7,5 para 3 días consecutivos, 4 días y 5 días), %, 9%, 10,5%) o cuando ocurran situaciones extremas continuas (como límite unidireccional o límite para varios días hábiles consecutivos), el intercambio ajustará el rango de límite a adaptarse a las condiciones del mercado y promover la liquidez de los contratos. Las regulaciones de límites de precios para el comercio electrónico son relativamente simples y únicas, y carecen de ajustes. Aunque relativamente simples, también ignoran las condiciones del mercado y no favorecen el control de riesgos ni la liquidez del mercado.
Sistema de límite de posiciones: no existe un sistema de límite de posiciones específico en el mercado de comercio electrónico, por lo que es fácil manipular el mercado y también es fácil provocar incumplimientos debido a posiciones que son demasiado grandes para ser entregado. Sin embargo, existe un sistema detallado de límites de posiciones en el mercado de futuros, que estipula claramente el número de posiciones mantenidas por miembros no comerciales, miembros comerciales e inversores ordinarios. Esto evita la posibilidad de manipulación del mercado y la ocurrencia de incumplimientos, y garantiza. que las transacciones y la seguridad de la entrega.
Sistema de entrega
Existen diferencias muy grandes en la entrega entre el comercio electrónico y los futuros:
En primer lugar, en términos de la calidad del producto entregado. , los futuros de barras de refuerzo Los productos estándar de entrega son de alta calidad y tienen varias especificaciones, que están en línea con la tendencia de desarrollo industrial de mi país y pueden satisfacer las necesidades de diferentes empresas. Sin embargo, la calidad de entrega de barras de refuerzo en el comercio electrónico a granel es baja y. Las especificaciones son únicas. El producto estándar para la entrega de futuros de alambrón es un producto con un diámetro nominal de 8 mm, lo que también está en línea con la tendencia de desarrollo de la industria nacional, porque el país introdujo un nuevo estándar el 1 de septiembre de 2008. 8 mm es el diámetro nominal recomendado. y 6,5 mm es solo un producto de transición. Por lo tanto, el intercambio utiliza alambre de 6,5 mm como sustituto de entrega. Lo contrario ocurre en el comercio electrónico a granel: 6,5 mm es el estándar de entrega y 8 mm es el sustituto de entrega, lo que no favorece el ajuste industrial del país.
En segundo lugar, la unidad de entrega en el mercado de futuros es de 300 toneladas y su múltiplo integral esta unidad de entrega se considera desde los aspectos del uso racional del espacio de almacenamiento, la conveniencia del transporte ferroviario y el desempeño de las funciones. Por lo tanto, el mercado de futuros establece que la unidad de entrega es grande y no es adecuada para que los pequeños comerciantes realicen operaciones de entrega. La unidad de entrega en el mercado de comercio electrónico es de sólo 10 toneladas y la cantidad es muy baja, lo que es adecuado para pequeños comerciantes.
En tercer lugar, en la entrega de comercio electrónico, debido a una supervisión imperfecta del sistema, a menudo no se puede garantizar la calidad de los productos entregados, las especificaciones son difíciles de unificar y, debido al uso de la entrega ponderada, surgen problemas como A menudo se producen graves desbordamientos y déficits, que causan grandes pérdidas a las empresas pertinentes. Para evitar problemas como la calidad, el desbordamiento y la escasez de productos básicos entregados, la Bolsa de Futuros de Shanghai tiene regulaciones estrictas sobre la entrega de productos básicos de futuros de varillas corrugadas y alambrón. Para cada recibo de almacén de entrega, las barras de refuerzo y el alambrón deben ser producidas por el mismo fabricante, la misma marca, la misma marca registrada y el mismo diámetro nominal. También se requiere que las barras de refuerzo sean un producto de la misma longitud (para fines físicos). entrega) La longitud de la barra de refuerzo es de 9 metros o 12 metros (longitud fija), y la fecha de producción no excede dos días consecutivos, y la fecha más temprana se utiliza como fecha de producción del recibo de almacén. Además, las entregas de barras de refuerzo y alambrón en el mercado de futuros se realizan en peso real. El exceso físico y el bajo peso de cada recibo de almacén no excederán el 3%, y la diferencia de peso no excederá el 0,3%. Esto evita un sobrepeso excesivo. peso insuficiente durante el proceso de entrega. Un problema que es lo suficientemente grande como para causar pérdidas graves a la parte que realiza la entrega.
El intercambio también tiene regulaciones estrictas sobre el período de validez de los productos entregados, es decir, el período de validez de la entrega en el almacén es dentro de los 90 días a partir de la fecha de producción, y el recibo de almacén solo se puede realizar dentro de los 30 días a partir de la fecha de producción después ingresar al almacén de entrega, lo que evita la entrega. La parte utiliza mercancías que están a punto de vencer para la entrega, causando pérdidas al destinatario.
Además, también existen diferencias entre ambos en la configuración del almacén de entrega. La entrega del comercio electrónico se realiza en el almacén de entrega designado por el comercio electrónico. Generalmente, debido a que el comercio electrónico es altamente regional, su almacén de entrega designado también tiene características regionales obvias. El almacén de entrega del mercado de futuros lo determina la bolsa. Actualmente, para la entrega de barras de refuerzo y alambrón, la bolsa ha designado almacenes de entrega en el norte y el este de China, y ha introducido un sistema especial de entrega en almacén de fábrica como complemento al almacén de entrega de la bolsa, es decir, las empresas calificadas pueden solicitar sus propios almacenes Convertirse en un almacén de entrega no solo resolverá eficazmente los problemas de vida útil y transporte de los productos, sino que también ayudará a promover las marcas corporativas.
Además, también existen diferencias en los precios de envío entre ambos mercados. El comercio electrónico generalmente utiliza el precio promedio de los cinco días anteriores a la entrega como precio de entrega, mientras que el mercado de futuros utiliza el precio de liquidación del último día de negociación como precio de entrega. Los dos también son diferentes en detalles como las tarifas de envío y los procedimientos de entrega. No entraremos en detalles aquí.
En resumen, podemos ver claramente las diferencias entre los futuros del acero y el comercio electrónico en términos de contratos, transacciones y entrega. El lanzamiento de futuros de acero tiene un cierto impacto positivo en el desarrollo del mercado electrónico. También ayuda a formar un sistema de mercado que combina orgánicamente el acero al contado y los futuros, estandariza y mejora el mercado de circulación de acero y, por lo tanto, hace que el mercado del acero de mi país sea más grande. desarrollo estandarizado, sano y ordenado.