Descifrando Coinbase, la primera acción de criptomonedas: riesgos, oportunidades y perspectivas futuras
El 25 de febrero de 2020, Coinbase presentó oficialmente una solicitud de cotización a la SEC, planeando cotizar sus acciones ordinarias Clase A directamente en el Nasdaq Global Select Market. Este artículo parte de los antecedentes de desarrollo de la industria blockchain y el mercado digital cifrado, y realiza un análisis en profundidad del alcance comercial, la estructura de ingresos, los grupos objetivo, el desempeño operativo, la rentabilidad y otros factores de Coinbase. Finalmente, este artículo brinda la perspectiva futura de Coinbase sobre los riesgos y oportunidades que enfrentarán los intercambios de criptomonedas.
Desde la perspectiva del desarrollo de la industria, en los últimos años, varios países han introducido sucesivamente políticas de apoyo a blockchain, y la epidemia también ha promovido la inversión en I + D de blockchain en varias industrias y la escala del mercado de criptomonedas ha crecido rápidamente; reflejando el El valor de mercado aumentó hasta un 293,1% en el último año. El valor de mercado de Bitcoin por sí solo ha superado a empresas conocidas como Tesla, Tencent, Alibaba y Facebook. Las instituciones se apresuraron a aumentar sus tenencias de criptomonedas, alimentando el mercado alcista en el mercado de criptomonedas.
Desde la perspectiva de las operaciones de la empresa, el alcance comercial de Coinbase está diversificado, proporcionando principalmente plataformas comerciales en línea y, además, proporcionando artículos de suscripción, servicios y otros negocios, lo que reduce efectivamente la volatilidad de los ingresos. Coinbase se volvió rentable por primera vez en 2020, con una ganancia neta de 320 millones de dólares. En términos de indicadores de rentabilidad, el ROE y el ROA de Coinbase superan a los de los principales intercambios tradicionales. Según el análisis de DuPont, la tasa de rotación de activos es el principal contribuyente al crecimiento del ROE, el multiplicador de capital está en la parte inferior de la industria y otros indicadores son básicamente los mismos que los de los tres principales intercambios tradicionales. Desde la perspectiva de la estructura de capital y la capacidad de pago de la deuda, Coinbase tiene una fuerte capacidad de crecimiento. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz a finales de 2020 aumentó un 1247,35% interanual y la relación activo-pasivo ha ido aumentando año tras año; año, lo que indica que tiene confianza en las operaciones de la empresa y tiene la capacidad de soportar los intereses y riesgos de la deuda.
Desde la perspectiva del desarrollo futuro, Coinbase está sujeto a requisitos legales y regulatorios cada vez más estrictos a nivel mundial. Para ello, Coinbase ha tenido que aumentar su inversión para cumplir con los requisitos legales y reglamentarios. Por otro lado, con el rápido desarrollo de la economía del cifrado, Coinbase tiene enormes oportunidades para expandir aún más su territorio comercial y sus ingresos operativos, y continuar manteniendo su posición de liderazgo en la industria del cifrado.
Índice de contenidos
1. El sol brilla intensamente en las costas de Surabaya y la escena sin límites es nueva: ¿la primera acción de moneda digital que aterriza en Nasdaq?
2. Dapeng aumenta en un día y se eleva a 90.000 millas: Coinbase figura en la lista en este momento
2.1 Los países han introducido sucesivamente políticas de apoyo a blockchain y la epidemia ha promovido la investigación y desarrollo Inversión
2.2 El mercado global de criptomonedas se está desarrollando rápidamente y su impulso sigue siendo fuerte
2.2.1 El valor de mercado de Bitcoin supera el billón, firmemente asentado en el Diaoyutai
2.2.2 La epidemia de COVID-19 es el punto de ignición y las instituciones se apresuran a promoverla
3. Después de todo, las montañas son hermosas y la nieve flota en las nubes: análisis de competitividad de Coinbase
3.1 La diversificación del alcance del negocio reduce efectivamente la volatilidad de los ingresos
3.2 “*****” o “cariño”, Coinbase aprovecha la tendencia
3.3 Los indicadores comerciales clave de Coinbase funcionan bien
4 estudiantes Fuera de peligro, una mariposa emerge del capullo: riesgos y oportunidades de los intercambios de criptomonedas
4.1 Del ámbito nacional a la participación empresarial, los intercambios enfrentan riesgos complejos
4.2 El flujo de caja es abundante y se introducen nuevos productos, el futuro de las bolsas es brillante
1. Bolsas de divisas digitales que cotizan en bolsas de valores: el punto de partida o el final de la industria criptográfica?
El 25 de febrero de 2020, Coinbase presentó oficialmente una solicitud de cotización a la SEC, planeando cotizar directamente sus acciones ordinarias Clase A en el Nasdaq Global Select Market (código de acciones "COIN"). Coinbase es un intercambio de criptomonedas con sede en los Estados Unidos. Sus usuarios están ubicados en más de 100 países, con aproximadamente 43 millones de usuarios certificados, 7.000 instituciones y 115.000 socios del ecosistema. Su alcance comercial cubre inversión, consumo, ahorro, ganancia y gasto de criptomonedas.
Si Coinbase cotiza con éxito, se convertirá en un hito en la industria del cifrado.
Entre 2012 y 2020, la capitalización de mercado general de los criptoactivos creció de menos de 500 millones de dólares a 782 mil millones de dólares, una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de más del 150%. Durante el mismo período, los usuarios minoristas de Coinbase crecieron de aproximadamente 13.000 a 43 millones, y el número de instituciones aumentó de más de 1.000 en 2017 a 7.000 en 2020. A finales de diciembre de 2020, el volumen total de operaciones de los clientes en la plataforma Coinbase superó los 456 mil millones de dólares y se almacenaron activos por valor de más de 90 mil millones de dólares en la plataforma de la compañía. Actualmente, Coinbase se ha convertido en un proveedor líder de infraestructura y tecnología financiera en el sector de la criptoeconomía.
2. Coinbase está a la vanguardia: la industria blockchain y el mercado de monedas digitales están creciendo rápidamente
2.1 Los países han introducido sucesivamente políticas de apoyo a blockchain y la epidemia ha promovido la inversión en I + D de blockchain
En 2020, la mayor incertidumbre y desconfianza global provocada por la epidemia de COVID-19 ha promovido la inversión en I+D en tecnología blockchain. Según el "Informe global de patentes autorizadas en el campo Blockchain en 2020" de la Asociación de Protección de Patentes de China, desde la perspectiva de no distinguir entre monedas virtuales, cadenas públicas y cadenas de alianza, en mayo de 2020, el campo blockchain ocupa el primer lugar a nivel mundial* * *Existen 3924 patentes autorizadas. Entre ellos, Estados Unidos representa el 39%, Corea del Sur representa el 21% y China representa el 19%.
Actualmente, el desarrollo de la tecnología blockchain también ha atraído gran atención por parte de los gobiernos de varios países. Los gobiernos de varios países se han apresurado a publicar una serie de documentos y políticas para promover el desarrollo de la tecnología blockchain y fortalecer la gobernanza. de la tecnología blockchain. Con la implementación de la tecnología blockchain, provocará cambios subversivos en las relaciones de producción social tradicionales y promoverá el desarrollo político, económico y social global. Los datos de la encuesta de la Academia China de Tecnología de la Información y las Comunicaciones muestran que de 2019 a 2020, 24 países de todo el mundo emitieron políticas o leyes y regulaciones especiales dirigidas específicamente al desarrollo y la supervisión de la industria blockchain. La Unión Europea, China, Australia, India, México y otros países están desarrollando activamente la industria blockchain y han formulado estrategias generales de desarrollo industrial. Por ejemplo, en septiembre de 2019, Alemania publicó su "Estrategia Nacional de Desarrollo de Blockchain"; en noviembre de 2019, la Comisión Europea anunció nuevos planes de inversión para la inteligencia artificial europea y las nuevas empresas centradas en blockchain; en febrero de 2020, Australia publicó la "Hoja de Ruta Nacional de Desarrollo de Blockchain"; "; en marzo de 2020, Ciencia y TIC de Corea del Sur anunciaron el lanzamiento del "Plan de apoyo a la verificación de la tecnología Blockchain 2020".
2.2 El mercado global de criptomonedas se está desarrollando rápidamente y se mantiene fuerte
La criptomoneda es un medio comercial que utiliza principios criptográficos para garantizar la seguridad de las transacciones y controlar la creación de unidades comerciales, que asume múltiples funciones. como medio de intercambio, almacenamiento de valor y suministro de energía para aplicaciones, es la parte más activa del mercado global de cifrado. Hoy en día, el público ha reconocido ampliamente que la tecnología blockchain son las tres tendencias principales que cambiarán el futuro. En esta era, las criptomonedas basadas en la tecnología blockchain son sin duda el ojo de la tormenta.
El mercado mundial de criptomonedas ha crecido de 10.400 millones de dólares en 2013 a 764.700 millones de dólares en 2020, con una tasa de crecimiento anual compuesta de más del 3,2% Solo en 2020, el valor de mercado aumentó en casi 570 dólares. mil millones El aumento llega al 293,1% No solo eso, el mercado de cifrado todavía está ganando impulso en 2021. Al 3 de marzo de 2021, después de solo dos meses y tres días en 2021, el tamaño del mercado de cifrado se ha expandido. en un 94,5%.
2.2.1 El valor de mercado de Bitcoin supera el billón, firmemente asentado en Diaoyutai.
En el mercado mundial de cifrado, Bitcoin (BTC), como creador, sin duda ocupa el tercer puesto. Desde que Bitcoin fue creado por Satoshi Nakamoto, su participación de mercado se ha mantenido alta. Desde 2021, la participación de mercado de Bitcoin se ha mantenido básicamente por encima del 60%, y la participación de mercado más baja de la historia es del 33%. La cuota de mercado de Ethereum sólo ronda el 10% y está lejos de poder competir con Bitcoin. Esto es especialmente cierto para otras altcoins, que compiten entre sí por el resto del "pastel" de Bitcoin y nadie tiene mercado. Más del 3%.
Al mismo tiempo, Bitcoin ha surgido repentinamente a pesar de la reciente desaceleración de la economía de mercado en general. El valor de mercado aumentó rápidamente en un corto período de tiempo, superando incluso la marca del billón de dólares el 19 de febrero de 2021.
A juzgar por el valor de mercado actual de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, solo hay cuatro empresas de alta tecnología que han superado la marca del billón de valor de mercado: Apple, Microsoft, Amazon y Google. Apple tiene el valor de mercado más alto, alcanzando actualmente los 20.000 mil millones de dólares. Si a esto se le suma Bitcoin, su valor de mercado ha superado al de empresas conocidas como Tencent, Tesla, Alibaba y Facebook. Lo que es aún más impactante es la velocidad a la que Bitcoin se convirtió en miembro del “club del billón”: para alcanzar una capitalización de mercado de un billón de dólares estadounidenses, a Apple le tomó 42 años, a Amazon 24 años, a Google 21 años y a Bitcoin solo le tomó 12 años.
La tasa de retorno de Bitcoin está muy por delante de las principales clases de activos del mundo, alcanzando hasta el 301,46% en 2020. Desde la perspectiva de la tasa de rendimiento del mercado, el año pasado, la tasa de rendimiento del índice S&P 500 durante el mismo período fue del 16,26%, y el oro, que era buscado por el mercado, fue sólo del 25%. El desempeño de Bitcoin en 2020 ha superado con creces a todas las demás clases de activos importantes.
2.2.2 La epidemia de COVID-19 es el punto de ignición, y las instituciones se apresuran a promoverla
En 2020, el mundo ha vivido eventos de cisne negro como la "pandemia" y "precios negativos del petróleo" que no se habían visto en un siglo. Para hacer frente a la recesión económica causada por la epidemia, los países han adoptado políticas monetarias laxas trimestralmente. En un entorno económico de alta inflación y bajo crecimiento, para evitar daños al capital nominal y buscar mayores rendimientos, la demanda de los inversores por acumular efectivo evolucionó naturalmente hacia la demanda de criptomonedas como el oro y Bitcoin, lo que impulsó el mercado alcista del mercado de criptomonedas. Comenzó con Bitcoin como líder.
Según datos de Bitcoin Treasures, a finales de 2020, 15 empresas cotizadas en todo el mundo han comprado y mantenido más de 100.000 Bitcoins por su cuenta, 12 de las cuales están ubicadas en Estados Unidos o Canadá. En febrero de 2021, Elon Musk, el hombre más rico del mundo y padre de Tesla, apostó 1.500 millones de dólares en el mercado de Bitcoin, la correduría estadounidense WedBush predice que casi el 5% de las empresas cotizadas seguirán el ejemplo de la diversificación de inversiones de Sera. La estrategia se suma a la ola de inversión de Bitcoin.
3. Intercambio en el mercado financiero alternativo: ¿Qué tan fuerte es Coinbase?
3.1 Diversificar el alcance del negocio y reducir efectivamente la volatilidad de los ingresos
Como todos sabemos, hay dos formas de obtener Bitcoin. La primera es utilizar computadoras complejas y potentes para resolverlo. el problema. Problemas matemáticos complejos para extraer Bitcoin o comprar Bitcoin en bolsas. El primero es ridículamente caro y requiere muchos conocimientos técnicos, mientras que el segundo sólo requiere abrir una cuenta en los intercambios mencionados anteriormente, de los cuales Coinbase es el líder entre dichos intercambios.
El negocio principal de Coinbase es proporcionar una plataforma de comercio en línea que permita a compradores y vendedores reunirse e invertir, gastar, enviar y recibir, almacenar, ahorrar, hipotecar, prestar y prestar, distribuir al precio correcto, construir. , pagar y, más ampliamente, acceder y comerciar con criptoactivos. Su estructura de ingresos incluye las siguientes partes: ingresos por transacciones, ingresos por suscripciones y servicios y otros ingresos comerciales.
Los ingresos por transacciones incluyen los ingresos netos de las tarifas de transacción incurridas en la plataforma. La empresa cobra aproximadamente un 0,50% por la compra y venta de criptomonedas, aunque esta tasa variará según las condiciones del mercado. Desde mediados de 2019 hasta finales de 2020, los ingresos por servicios de transacciones aumentaron de 235,35 millones de dólares a 1.096,17 millones de dólares, un aumento del 366%. Los ingresos por servicios de transacciones son el componente más importante de los ingresos operativos y representan aproximadamente el 86%.
Los ingresos por suscripciones y servicios incluyen almacenar, apostar, distribuir y construir. Estos ingresos se calculan utilizando el método de intereses, y los ingresos por intereses dependen del saldo de los fondos estatutarios en garantía y del entorno de tipos de interés vigentes. Los ingresos por suscripciones y servicios representan aproximadamente el 4% de los ingresos operativos totales. De 2019 a 2020, estos ingresos aumentaron aproximadamente un 355%.
Otros ingresos comerciales incluye los ingresos por la venta de criptoactivos. La empresa utiliza periódicamente sus propios criptoactivos para completar las transacciones de los clientes.
La Compañía mantiene la custodia y el control de los criptoactivos en algunos pedidos pequeños antes de venderlos a los clientes y registra los ingresos en el momento en que se procesan las ventas. La empresa registra el valor total de las ventas como ingresos y el costo de los criptoactivos en otros gastos operativos. Otros ingresos también incluyen ingresos por intereses obtenidos sobre efectivo y equivalentes de efectivo. Este tipo de ingresos representa aproximadamente el 11% de los ingresos totales y ha aumentado un 329% el año pasado.
En términos de grupos de usuarios, Coinbase tiene un grupo de ingresos objetivo de aproximadamente 43 millones de usuarios minoristas, 7.000 usuarios institucionales y 115.000 socios del ecosistema. Estos clientes abarcan todos los continentes y están ubicados en más de 100 países. Entre ellos, los usuarios minoristas de la compañía abarcan todas las geografías y grupos de edad, lo que indica que Coinbase ha recibido una amplia aceptación como proveedor de la criptoeconomía. A finales de 2020, Coinbase tenía más de 43 millones de usuarios minoristas y 2,8 millones de usuarios comerciales mensuales, un aumento de aproximadamente el 180% desde finales de 2019.
Además, los clientes institucionales de Coinbase incluyen fondos de cobertura, importantes empresas comerciales, instituciones financieras grandes y pequeñas, empresas familiares y, más recientemente, empresas que buscan asignar una parte de sus carteras de inversión a criptoactivos. . Al 31 de diciembre de 2020, había 7.000 clientes institucionales en la plataforma de la empresa. Por ejemplo, la innovadora empresa de gestión de inversiones One River Asset Management.
En términos de socios ecológicos, Coinbase busca empresas que puedan crear sus propios productos y servicios o distribuir estos productos y servicios a través de la plataforma Coinbase. Por ejemplo: desarrolladores que crean nuevos protocolos y aplicaciones de blockchain que aprovechan los protocolos de blockchain; creadores de nuevos tokens en estos protocolos; aquellos que ven valor comercial en aceptar estos tokens como nuevos métodos de pago para sus socios comerciales, organizaciones e instituciones financieras que utilizan Coinbase Analytics; tecnología para monitorear las transacciones de blockchain para diversos casos de uso, como el cumplimiento. Además, los socios de la empresa en protocolos DeFi incluyen a Compound.
3.2 “*****” o “cariño”, Coinbase aprovecha la tendencia
Desde el estallido de la nueva epidemia de la corona, la situación económica mundial se ha vuelto cada vez más lenta , y la gente ha centrado su atención en la industria de las criptomonedas, las criptomonedas se lanzaron al mercado, impulsando el desarrollo empresarial de las plataformas de comercio de activos virtuales. Los ingresos operativos de Coinbase se dispararon de 1.820 millones de yuanes en el segundo semestre de 2019 a 5.666 millones de yuanes en el segundo semestre de 2020, con una tasa de crecimiento semestral compuesta del 76,44%. La escala de los ingresos operativos de Coinbase aún no es comparable a la de los gigantes de las bolsas tradicionales, pero la brecha se está reduciendo rápidamente. En la segunda mitad de 2020, la diferencia con la Bolsa de Hong Kong fue de sólo 2.168 millones de yuanes. Al mismo tiempo, COINBASE tiene un enorme potencial de crecimiento: en 2020, los niveles de ingresos de otras bolsas de valores (Bolsa de Hong Kong, Bolsa de Londres, Intercontinental Exchange, etc.) han disminuido, pero Coinbase ha sido el mejor, con ingresos aumentando. durante medio año hasta principios de año 2,12 veces.
En términos de beneficio neto, a medida que las monedas digitales cifradas brillan, el volumen de operaciones de los principales intercambios del mercado de cifrado ha aumentado rápidamente. Coinbase logró rentabilidad por primera vez en 2020, y ha aumentado rápidamente desde 45 millones de yuanes. en el primer semestre del año aumentó un 262,48% a 165 millones de yuanes a finales de año. La Bolsa de Hong Kong y el Intercontinental Exchange solo aumentaron un 2,57% y un -35,86% en el primer semestre de 2020.
Desde la perspectiva del rendimiento sobre los activos netos (ROE) y el rendimiento sobre los activos totales (ROA), el ROE y el ROA de Coinbase Exchange alcanzaron a los principales intercambios tradicionales en la segunda mitad de 2020, y el ROA incluso lo superó. es 2,50 veces y 3,51 veces mayor que el de Hong Kong Exchange y el Intercontinental Exchange. Esto se debe principalmente a la ocurrencia de eventos importantes como la epidemia y el "cisne negro" en 2020. Los principales intercambios tradicionales, como Coinbase, han sufrido grandes pérdidas. El mercado de divisas digitales cifradas, en cambio, con la ayuda de Dongfeng, se ha convertido en una "papa caliente" a los ojos de los inversores.
Según un análisis más detallado de DuPont, a excepción de la tasa de rotación de activos y el multiplicador de capital, otros indicadores son básicamente los mismos que los de los tres principales intercambios tradicionales.
La tasa de rotación de activos es el principal contribuyente al crecimiento del ROE. La tasa de rotación de activos de Coinbase en 20 años fue de 0,31, mientras que la Bolsa de Hong Kong y la Intercontinental Exchange fueron solo de 0,06 y 0,05, y la Bolsa de Valores de Londres fue incluso de 0. Coinbase es una plataforma virtual de comercio de divisas digitales. En comparación con los otros tres intercambios tradicionales, las características técnicas únicas y los escenarios de aplicación del mercado virtual hacen que los procedimientos comerciales de Coinbase sean más simples, la producción y la operación sean más rápidas y se puedan obtener con menos recursos. .
El multiplicador de acciones de Coinbase se encuentra en la parte inferior de la industria, solo 3,19, mientras que Intercontinental Exchange, que tiene el multiplicador de acciones más bajo entre los tres principales intercambios tradicionales, también tiene 6, que es 1,88 veces el de Coinbase. El capital invertido por los accionistas de Coinbase representa una proporción relativamente grande de los activos, lo que indica que los fondos prestados son muy pequeños y los riesgos financieros no son significativos. Esto puede estar relacionado con el hecho de que Coinbase acaba de ingresar al mercado.
Desde la perspectiva de la estructura de capital y la solvencia, los ratios activo-pasivo de las tres principales bolsas tradicionales están por encima del 80%. En los últimos años, el ratio activo-pasivo de la Bolsa de Valores de Londres incluso ha alcanzado. por encima del 99%. Según el informe anual y el prospecto de Coinbase, aunque la relación activo-pasivo de Coinbase también ha ido aumentando año tras año, del 55,61% a finales de 2019 al 73,94% a finales de 2020, todavía existe una gran brecha con los tres principales tradicionales. intercambios. Sin embargo, la tendencia de desarrollo actual de Coinbase es relativamente saludable. El aumento de la relación activo-pasivo muestra que Coinbase tiene mucha confianza en sus operaciones comerciales y tiene la capacidad de soportar los costos de intereses y los riesgos de pedir prestado a los bancos.
Además, Coinbase tiene una fuerte capacidad de crecimiento y un enorme potencial de desarrollo en el primer semestre de 2020 y el beneficio neto de fin de año atribuible a la empresa matriz aumentó un 710,87% y un 1247,35% interanual. respectivamente. Las otras tres grandes bolsas tradicionales ya están relativamente maduras y tienen menos margen de crecimiento. El beneficio neto de la antigua Bolsa de Londres atribuible a su empresa matriz aumentó incluso un -13,13% y un -8,13% interanual.
3.3 Coinbase supera en métricas comerciales clave
Además del rendimiento financiero, la empresa también utiliza usuarios verificados, usuarios comerciales mensuales (MTU), activos en la plataforma, volumen de operaciones y no -Las métricas comerciales GAAP, como los indicadores financieros, se utilizan para evaluar el negocio, medir el desempeño, identificar tendencias que afectan el negocio de la empresa y tomar decisiones estratégicas. Los usuarios verificados representan usuarios que han mostrado interés en la plataforma. Los usuarios verificados aumentaron en todos los trimestres finalizados el 31 de diciembre de 2018, 2019 y 2020 en comparación con el trimestre anterior. Entre ellos, la aplicación de billetera electrónica minorista lanzada a mediados de 2018 ha crecido en más de 2 millones de usuarios anualmente hasta el 31 de diciembre de 2020.
MTU representa la base de transacciones de usuarios minoristas activos y pasivos de la empresa y refleja las oportunidades de ingresos en la plataforma. MTU impulsa el crecimiento en el volumen de transacciones minoristas e incluye a usuarios minoristas que interactúan con productos basados en transacciones como inversión, gasto, envío y recepción, inversión y asignación. Históricamente, MTU ha estado correlacionado con el precio de Bitcoin y la volatilidad de los criptoactivos.
Los activos de la plataforma son una medida del valor total que posee la plataforma, lo que refleja la naturaleza confiable y las oportunidades de ganancias de la plataforma. Esta métrica está influenciada por factores del mercado, como la caída de los activos de la plataforma en 2018 a medida que los precios de los criptoactivos, dominados por los de Bitcoin y Ethereum, cayeron desde sus máximos de 2017. Entre el 31 de diciembre de 2017 y el 31 de diciembre de 2018, los precios de Bitcoin y Ethereum cayeron aproximadamente un 74% y un 82% respectivamente, y el valor de mercado total de los criptoactivos cayó un 80%. Durante el mismo período, los activos en la plataforma disminuyeron un 73%. A pesar de las fluctuaciones a corto plazo, los activos en la plataforma crecieron a largo plazo de $7 mil millones a $17 mil millones en 2019 y 2020, respectivamente, al 31 de diciembre de 2018, debido al crecimiento en el precio, el volumen y el tipo de criptomonedas. a 90 mil millones de dólares.
El volumen de operaciones representa el producto del número de operaciones de un activo y el precio de la operación en el momento en que se ejecuta la operación. Dado que la actividad comercial afecta directamente los ingresos por operaciones, la métrica refleja la liquidez en la cartera de órdenes de la empresa. , condiciones comerciales y criptomonedas crecimiento potencial de la economía.
El volumen de operaciones minoristas se ve más afectado por el precio de Bitcoin y la volatilidad de los criptoactivos que el volumen de operaciones institucionales, y el volumen de operaciones institucionales fluctúa menos con el tiempo. A medida que aumenta el comercio institucional, se expande el número y los tipos de criptoactivos admitidos por la plataforma y se expande la utilidad de los criptoactivos, se espera que la correlación entre el precio de Bitcoin, la volatilidad de los criptoactivos y el volumen de operaciones disminuya.
La medida financiera no GAAP se refiere al EBITDA ajustado, que se define como ingreso (pérdida) neto, ajustado para excluir los gastos por intereses, la reserva (ganancias) del impuesto sobre la renta, la depreciación y la amortización, en función de la compensación basada en acciones. gastos, deterioro del fondo de comercio, activos intangibles y criptográficos adquiridos, cargos de reestructuración, menos gastos de compensación relacionados con adquisiciones recurrentes, ganancias y pérdidas cambiarias no realizadas, ajustes de valor razonable a instrumentos derivados y honorarios de provisiones legales no recurrentes y costos relacionados. El EBITDA ajustado para el año finalizado el 31 de diciembre de 2020 aumentó en comparación con el año finalizado el 31 de diciembre de 2019, principalmente debido a mayores ingresos comerciales.
Actualmente, Coinbase tiene ventajas obvias en términos de influencia de marca, confianza del usuario, cumplimiento y experiencia del producto. La compañía ha creado una poderosa plataforma tecnológica de back-end para respaldar las necesidades ininterrumpidas y en tiempo real del mercado global de criptoactivos. Al trabajar con reguladores de todo el mundo para desarrollar políticas, la compañía ha realizado importantes inversiones en cumplimiento normativo y ha sido pionera en prácticas de seguridad líderes en la industria para proteger los criptoactivos. La compañía atrae a usuarios minoristas, instituciones y socios del ecosistema a la plataforma, creando un poderoso volante: los usuarios minoristas y las instituciones almacenan activos y aumentan la liquidez, lo que permite a la compañía expandirse, ofrecer y lanzar criptoactivos nuevos e innovadores, atrayendo así a más clientes nuevos. unirse. La escala y el liderazgo de la empresa atraen a socios del ecosistema para conectarse con nuestros millones de clientes en todo el mundo, aumentando aún más el valor de la plataforma.
4 Nacido de una crisis, emerge del capullo y se convierte en mariposa: Riesgos y oportunidades de los intercambios de criptomonedas
4.1 Desde el ámbito nacional hasta la participación empresarial, los intercambios enfrentan riesgos complejos
Como resultado de sus operaciones globales, Coinbase está sujeta a varias leyes y regulaciones promulgadas por agencias reguladoras y gobiernos federales, estatales, locales y extranjeros de EE. UU. A nivel mundial, Coinbase está sujeta a requisitos legales y regulatorios cada vez más estrictos relacionados con la detección y prevención de la lucha contra el financiamiento del terrorismo, el lavado de dinero, el fraude y otras actividades ilegales, las regulaciones de competencia, las sanciones económicas y comerciales, la privacidad, la ciberseguridad, la seguridad de la información y los datos. protección. Estas leyes, regulaciones y reglas (y sus interpretaciones) cambian con frecuencia y son cada vez más numerosas.
El lavado de dinero y la financiación del terrorismo son crisis comunes a las que se enfrentan todos los intercambios de criptomonedas. Coinbase está sujeta a varias leyes contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo, incluida la BSA en los Estados Unidos y leyes y regulaciones similares en el extranjero. Coinbase ha implementado un programa de cumplimiento diseñado para evitar que la plataforma se utilice para lavar dinero, financiar el terrorismo y otras actividades ilegales en países o con personas o entidades incluidas en listas designadas promulgadas por la OFAC y autoridades extranjeras equivalentes. Un programa de cumplimiento incluye políticas, procedimientos, protocolos de presentación de informes y controles internos diseñados para cumplir con los requisitos legales y reglamentarios y ayudar en la gestión de riesgos asociados con el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo. Las regulaciones contra el lavado de dinero evolucionan constantemente y varían de una jurisdicción a otra. La Compañía monitorea continuamente el cumplimiento de las regulaciones y estándares de la industria contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo e implementa políticas, procedimientos y controles de acuerdo con los requisitos legales más recientes.
4.2 Con abundante flujo de caja, productos innovadores y un futuro brillante para el intercambio,
El mercado operado por Coinbase tiene uno de los fondos de liquidez y efectos de red más profundos, con una gran cantidad de liquidez para el intercambio Una amplia gama de criptoactivos. Una buena combinación de actividad minorista e institucional proporciona a la empresa una gran liquidez, destacando las relaciones sinérgicas y los efectos de red entre los clientes de la plataforma. La liquidez genera liquidez, una ventaja que se profundizará a medida que continúe ampliando la gama de criptoactivos admitidos y atrayendo nuevos clientes a la plataforma de la empresa.
Coinbase crece con el desarrollo de la criptoeconomía. Poderosos incentivos impulsan el intercambio en línea de prácticamente todos los aspectos de la actividad económica.
Más importante aún, Coinbase tiene enormes oportunidades para hacer crecer su base de clientes: incluido el aumento de la adopción y el compromiso de los usuarios con sus productos, la expansión y aceleración del alcance de los usuarios minoristas, la ampliación del alcance y el soporte institucional, el desarrollo de excelentes relaciones con el ecosistema y la adición de opciones de pago y expansión internacional. etc.; aumentar la profundidad y amplitud de los criptoactivos en la plataforma: incluida la ampliación del soporte para monedas digitales y criptoactivos, el soporte de la funcionalidad del protocolo blockchain del intercambio y la tokenización de nuevos activos y el lanzamiento de nuevos productos innovadores para impulsar activamente el desarrollo empresarial, es decir, construir cualquier producto financiero y no financiero existente y aún por crear para la criptoeconomía.
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