Estrategia de inversión en acciones de Buffett

Hoy, aprendamos algunos consejos de inversión y gestión financiera de Buffett. Sobre los hombros de gigantes, se pueden ver más lagunas en la gestión financiera y de inversiones, lo que hace que su propia gestión financiera sea más fluida.

En 1973, Buffett compró acciones del Washington Post por menos de una cuarta parte de su valor empresarial. Calcular la relación precio/valor no requiere conocimientos extraordinarios. La mayoría de los analistas de valores, corredores de medios y administradores de medios deberían ser iguales. Se puede estimar que el valor intrínseco de The Washington Post está entre 400 y 500 millones de dólares. Y se puede ver en el mercado que su valor de mercado en el mercado de valores en ese momento era sólo de 100 millones de dólares, y el precio era significativamente menor que su valor. La ventaja de Buffett es que aprendió de Graham que la clave para una inversión exitosa es comprar una empresa cuando su precio de mercado está muy por debajo de su valor.

Este es el famoso "principio del margen de seguridad". La teoría es que si el precio pagado en una inversión no puede ser significativamente menor que el valor ofrecido, entonces no se debe realizar la inversión.

Toda inversión real debe basarse en una valoración de la relación entre precio y valor. Las estrategias que no comparan precio y valor no son inversiones en absoluto, sino especulación. La especulación es simplemente esperar que el precio de las acciones suba, no basarse en la idea de que el precio pagado es menor que el valor recibido.

El principio del círculo es también uno de los tres pilares del pensamiento de inversión inteligente de Graham y Buffett. El principio es que los inversores sólo deben centrarse en las empresas que pueden comprender y en las empresas que usted comprende.

De hecho, esto nos está diciendo: no toques cosas que no entiendes, aprendelas primero y luego tócalas. Nadie nace experto. El experto de hoy es tan común y corriente como usted lo era ayer.

Buffett dijo una vez: “Un mercado de valores deprimido es algo bueno para nosotros.

Por un lado, nos permite adquirir toda la empresa a un precio más bajo;

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En segundo lugar, el mercado a la baja facilita que nuestras compañías de seguros compren acciones de algunas empresas excelentes a precios atractivos, incluidas empresas en las que ya tenemos algunas acciones;

Nuevamente, algunas empresas excelentes , al igual que Coca-Cola, seguirán recomprando sus propias acciones para que ellos y nosotros podamos comprarlas a un precio más barato".

Buffett siguió el consejo de su mentor Fisher de que una empresa debería ofrecer un Menú tipo restaurante para atraer clientes con un gusto determinado. El "menú" a largo plazo que ofrece Berkshire enfatiza los costes de la actividad intradía en detrimento de los resultados de las inversiones a largo plazo.

Buffett dijo una vez: “Estamos muy dispuestos a mantener cualquier acción, y el período de tenencia es para siempre, siempre y cuando las perspectivas de rendimiento de los activos de la empresa sean satisfactorias, la administración sea capaz y honesta y el mercado sea no sobrevalorado”

Recordando que cuando Berkshire cotizaba en la Bolsa de Valores de Nueva York en 1988, Buffett le dijo al corredor comercial designado de la compañía, Jimmy McGuire, “si compras las acciones y luego las compras, espera dos. años para vender, y creo que logrará un gran éxito".

En quinto lugar, para los inversores comunes, Buffett sugirió una vez: "Es muy sencillo invertir en fondos indexados. Le permite invertir en grandes empresas estadounidenses. . No tienes que pagar altos honorarios de gestión a los gestores de fondos, como comprar fondos públicos. Sigues teniendo acciones de estas grandes empresas y, a la larga, ganarás".

Es cierto. De 1950 a 2000, el índice S&P 500. El S&P sólo ha perdido dinero en 12 años y ha obtenido beneficios en los 38 años restantes. Tomemos como ejemplo el Fondo Vanguard. Fue lanzado en 1928. A pesar de los altibajos, su rentabilidad media anual se mantiene en torno a 12 desde hace 75 años.

Seleccione las 200 empresas más rentables entre 1970 y 1980 y haga una tabla para ver cuántas empresas han podido mantener una tasa de crecimiento de ganancias por acción de 15 desde entonces. Encontrarás muy pocas empresas que cumplan con este estándar.

En resumen, debemos seguir los principios de la "teoría de la utilidad del margen de seguridad" y el círculo de competencia, comprar cuando el mercado está bajo, insistir en la inversión y la gestión financiera a largo plazo y comprar fondos indexados con tarifas más bajas.

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Warren Buffett, que ha criticado durante mucho tiempo las altas comisiones que cobra la industria de los fondos de cobertura, ha intensificado sus críticas a las empresas de capital privado porque estas empresas han recaudado cantidades récord de financiación original en los últimos años.

En la reunión anual de accionistas de Berkshire el sábado, Buffett dijo: "Hemos visto muchos fracasos de fondos de capital privado donde sus rendimientos en realidad no resultaron en lo que creo que es un rendimiento honesto".

También dijo que si estuviera administrando un fondo de pensiones, sería muy cauteloso con los fondos que se le proporcionaran.

Buffett ha criticado constantemente a los administradores de activos por cobrar altos honorarios de gestión y comisiones de rendimiento que a veces no superan al mercado en su conjunto. La presencia de firmas de capital privado que buscan firmas de compras apalancadas también ha hecho que a Buffett le resulte más difícil encontrar grandes adquisiciones para Berkshire en los últimos años.

También dijo que su empresa nunca se acercaría a fondos de capital privado.

La tasa interna de rendimiento es una medida del desempeño de la mayoría de los fondos

Buffett y el vicepresidente de Berkshire, Charles Munger, han criticado el desempeño de algunas firmas de capital privado. Buffett dijo que cuando la empresa cobra comisiones de gestión, incluirá los fondos almacenados en letras del Tesoro a corto plazo en espera de ser utilizados, pero no se incluye deliberadamente al calcular la llamada tasa interna de rendimiento.

Qichacha: la empresa de Buffett en Hong Kong

Buffett dijo: "Si mantienes bonos del Tesoro de Estados Unidos durante mucho tiempo, sus rendimientos parecerán mejores. Pero en realidad no parecen mejor." Eso es genial."

Munger describe este enfoque como "contar un poco para ganar dinero". Añadió que muchos fondos de pensiones eligen el capital privado porque no tienen que reducir el valor de los activos tanto como lo harían durante una recesión económica. Dijo que era "una razón estúpida para comprar".

Buffett ha criticado anteriormente la práctica de los fondos de capital privado de endeudarse, diciendo en una carta de 2014 a los accionistas que cuando la gente quiera vender sus negocios, Berkshire les proporcionará otro comprador más permanente. El sábado reconoció que las inversiones apalancadas superarían a otras inversiones en buenas circunstancias, pero señaló el colapso en 1998 del fondo de cobertura Long-Term Capital Management como un ejemplo de esta tendencia a la baja.

Si bien algunos creen que Berkshire ha acumulado apalancamiento utilizando el flujo de efectivo de su negocio de seguros para realizar adquisiciones, Buffett dijo que no agregaría deuda en pos de acuerdos.

"Los convenios para proteger a los tenedores de bonos realmente se han deteriorado", dijo Buffett. "No estoy entusiasmado con las llamadas inversiones alternativas".

La escala de su fondo está en el nivel. billones Venta en corto, ama las operaciones de recompra de acciones

La Fundación Berkshire de Buffett, que tiene más de 114 mil millones de dólares en reservas de efectivo, compró más acciones propias en el primer trimestre.

El conglomerado con sede en Omaha, Nebraska, recompró acciones por valor de 1.700 millones de dólares y el precio de sus acciones cayó en el primer trimestre. Eso es más que los 1.300 millones de dólares que Berkshire gastó el año pasado después de relajar su política de recompra. Históricamente, Berkshire ha tendido a utilizar efectivo para adquisiciones de acciones.

Buffett se ha estado preparando para la posibilidad de más recompras de acciones, habiendo evitado en gran medida la recompra de acciones durante sus más de 60 años de carrera. A medida que Berkshire se convertía en un gigante con una capitalización de mercado de 739 mil millones de dólares, al inversor multimillonario le resultó difícil encontrar acuerdos atractivos que impulsaran a la empresa hacia adelante.

Cuanto más envejece Buffett, más cauteloso se vuelve

Buffett dijo en la reunión anual de la compañía que, basándose en el precio actual de las acciones, "creemos que podemos comprarlo, pero no estamos "Si Buffett cree que una acción se vende por 25 o 30 centavos menos de lo que realmente vale, gastará mucho dinero comprándola.

Los rendimientos del efectivo y los bonos del Tesoro de Estados Unidos aumentaron en el primer trimestre, incluso con recompras, gracias a la salud de la economía estadounidense y a la vasta red de empresas manufactureras y de servicios de Berkshire que generaron más ganancias 2, alcanzando los 114.200 millones de dólares.

Si bien el exceso de efectivo es un problema, también obstaculiza los esfuerzos de Buffett por superar al mercado. El rendimiento total de las acciones de Berkshire ha estado por detrás del S&P 500 durante la última década.

La creciente pila de efectivo podría generar dudas sobre las perspectivas comerciales de Buffett en las reuniones de accionistas. En el evento anual en Omaha, Nebraska, el multimillonario pasó horas respondiendo preguntas de inversionistas sobre todo, desde estrategia corporativa y sucesión hasta política y lecciones de vida.

En respuesta a la primera pregunta en la reunión, Buffett dijo que el tamaño de las reservas de efectivo de la compañía no cambiaría su enfoque sobre la recompra de acciones.

Buffett dijo: "Cuando pensemos que el valor intrínseco de la empresa es inferior a la estimación conservadora, la compraremos. Ahora bien, el valor intrínseco no es un punto específico, en mi opinión puede ser un rango. , Puede haber un rango de 10."

Buffett demostró esta semana que todavía puede encontrar oportunidades únicas.

Con la ayuda del Bank of America, Berkshire acordó invertir 10 mil millones de dólares en Occidental Petroleum. El acuerdo, que depende de que Occidental Petroleum Corp. gane su batalla para adquirir Anadarko Petroleum Corp., proporcionaría a Berkshire acciones preferentes y warrants.

Más allá de sus propias acciones, Berkshire fue un vendedor neto de acciones en el primer trimestre, con ventas y reembolsos por un total de 2.060 millones de dólares, en comparación con compras por un total de 1.530 millones de dólares.

El valor de la participación de la compañía en Apple ascendió a 48.500 millones de dólares, y el precio de las acciones del gigante tecnológico subió un 20 por ciento en el primer trimestre.

Apple es una de las pocas empresas de tecnología en las que Buffett ha invertido.

El beneficio operativo aumentó un 5 % hasta los 5.560 millones de dólares en el trimestre, beneficiándose de sus actividades ferroviarias, energéticas, manufactureras y Ingresos del negocio minorista. Los ingresos de la compañía ferroviaria, muy afectados por el duro invierno y las inundaciones, aumentaron un 9,4%, en parte debido al aumento de los precios de los coches.

Si bien el negocio de seguros de Berkshire registró mejores resultados de inversión, los ingresos técnicos cayeron un 4,4%. Esto se debió a las pérdidas netas en el negocio de reaseguros, impulsadas por mayores pasivos provisionales y el colapso de Berkshire.

En la era post-Buffett, ¿nadie asumirá el control?

La reunión anual de accionistas de Berkshire a menudo plantea preguntas sobre los desafíos de reemplazar al director ejecutivo Buffett.

Este año, los inversores están viendo candidatos potenciales.

Cuando se le preguntó sobre la sucesión, Buffett señaló que sus ayudantes Greg Abel y Ajit Jain estaban presentes y disponibles para responder preguntas. Los dos terminaron respondiendo muchas preguntas sobre inversiones y seguros en energía.

Buffet, de 88 años, y el vicepresidente Charlie Munger, de 95, todavía ocuparon la gran mayoría del tiempo de intervención en más de cinco horas de preguntas y respuestas, y ninguno de los dos mostró ninguna deseo de hablar. De retirarse del papel que desempeñaron en este conglomerado masivo.

Pero las apariciones de los diputados dieron a los accionistas una idea de los dos ejecutivos que durante el último año supervisaron directamente las unidades operativas clave de la empresa.

Buffett dijo a los accionistas: "La verdad es que Charlie y yo tenemos miedo de quedar mal, y esos muchachos son mejores que nosotros. Conocen mejor el negocio y han trabajado más duro hasta ahora en esta reunión". ." Definitivamente puedes hacerles preguntas."

Buffett y Munger a menudo responden preguntas sobre sus filosofías fundamentales sobre inversión y gestión de empresas, mientras que Abel y Jain brindan algunos detalles más prácticos. Abell, de 56 años, expuso el cronograma de los planes de energía limpia de la compañía y la competitividad de la compañía en Iowa, mientras que Jain, de 67 años, habló efusivamente sobre los planes de Berkshire para competir con su principal rival, Progressive Corp. Comparación de indicadores de ganancias.

Abel dirige todos los negocios no relacionados con los seguros de Berkshire y es visto como un sucesor más probable del director ejecutivo debido a su corta edad y sus responsabilidades más amplias. Buffett ha dicho muchas veces que Jain pudo haber ganado más dinero para los accionistas que para sí mismo.

Buffett dijo el sábado que los diputados de inversiones Ted Weschler y Todd Combs no responderían preguntas porque no quería que revelaran ningún secreto. Curiosamente, un accionista les hizo una pregunta a los dos y Buffett respondió.

Zhikejun cree que Buffett puede trabajar hasta los 100 años ¿Qué opinas?