Los procedimientos operativos de las sociedades de capital riesgo

1. Revisión preliminar

El trabajo de los capitalistas de riesgo incluye: recaudar fondos, administrar fondos, encontrar los mejores objetivos de inversión, negociar e invertir y gestionar inversiones para lograr sus objetivos. se esfuerza por satisfacer a sus inversores. En el pasado, los capitalistas de riesgo dedicaban alrededor del 60% de su tiempo a buscar oportunidades de inversión, pero ahora esta proporción ha caído al 40%. La mayor parte del resto del tiempo se dedica a gestionar y controlar los fondos invertidos. Por lo tanto, una vez que los capitalistas de riesgo obtienen el plan de negocios y el resumen, a menudo solo se toman un poco de tiempo para examinarlo y decidir si vale la pena dedicarle tiempo a este asunto. Tiene que haber algo que le atraiga para que se tome el tiempo de estudiarlo detenidamente. Por eso el primer sentimiento es particularmente importante.

2. Consulta entre capitalistas de riesgo

En las grandes empresas de capital de riesgo, el personal relevante se reunirá periódicamente para discutir y decidir sobre las propuestas de proyectos que hayan pasado la revisión preliminar. requerido o rechazado.

3. Entrevista

Si el capitalista de riesgo está interesado en el proyecto propuesto por el emprendedor, se pondrá en contacto con el emprendedor para conocer directamente sus antecedentes, su equipo directivo y su empresa. entero La reunión más importante del proceso. Si no sale bien, el trato fracasa. Si la entrevista tiene éxito, el capitalista de riesgo querrá aprender más sobre la empresa y el mercado, y tal vez también movilice a otros capitalistas de riesgo que puedan estar interesados ​​en este proyecto.

4. Revisión de responsabilidad

Si la entrevista inicial tiene éxito, el capitalista de riesgo comenzará a inspeccionar la situación empresarial del emprendedor y aprenderá todo lo posible sobre el proyecto. Evalúan cuidadosamente la tecnología, el potencial y el tamaño del mercado de la empresa prevista y el equipo de gestión a través de un proceso de revisión que incluye contacto con clientes potenciales, consultas con expertos técnicos y varias rondas de reuniones con el equipo de gestión. Suele incluir una visita a la empresa. Entrevistar al personal clave y realizar valoraciones de equipos, canales de suministro y ventas. También puede incluir hablar con acreedores comerciales, clientes y empleadores anteriores de la persona involucrada. Estas personas ayudan al capitalista de riesgo a sacar conclusiones sobre el riesgo personal del emprendedor.

La evaluación de proyectos por parte del capital riesgo es una combinación de racionalidad e inspiración. Su análisis racional es similar al análisis empresarial general. Por ejemplo, el análisis de mercado, los métodos de contabilidad de costos y el contenido de los planes comerciales son básicamente los mismos que los de las empresas ordinarias. La diferencia es que la inspiración juega una cierta proporción en el capital riesgo, como el dominio de la tecnología y la evaluación de las personas.

5. Hoja de términos

Una vez completada la etapa de revisión, si el capitalista de riesgo cree que el proyecto solicitado tiene perspectivas prometedoras, pueden comenzar las negociaciones sobre la forma de inversión y la valoración. A menudo, los empresarios reciben una hoja de términos que describe lo que implica. Este proceso puede tardar varios meses. Porque es posible que el emprendedor no comprenda lo que se está negociando, cuánto pagará, cuántas acciones espera obtener el capitalista de riesgo, quién más está involucrado en el proyecto y qué pasará con él y el equipo directivo actual. Para los emprendedores es necesario dedicar tiempo a estudiar estos contenidos y reducir los plazos al máximo.

6. Firma de un contrato

Los capitalistas de riesgo se esfuerzan por lograr que el retorno de su inversión sea proporcional a los riesgos que asumen. Sobre la base de un plan factible, los capitalistas de riesgo analizan el valor de la inversión en los próximos 3 a 5 años, calculando primero su flujo de caja o pronóstico de ingresos, y luego basándose en el análisis de tecnología, gestión, habilidades, experiencia, planes de negocios, propiedad intelectual y evaluar el progreso del trabajo, determinar el tamaño del riesgo, seleccionar una tasa de descuento adecuada y calcular el valor presente neto de la empresa riesgosa que considere. Sobre la base de sus respectivas evaluaciones del valor de la empresa, las dos partes negocian para alcanzar el valor final de la transacción. Los factores que afectan el valor final de la transacción incluyen:

1. El tamaño del mercado de capital riesgo. Cuantos más fondos haya en el mercado de capital de riesgo, más urgente será la demanda de empresas de riesgo, lo que hará que su valor aumente. En este caso, los emprendedores de riesgo pueden intercambiar el capital de los capitalistas de riesgo a un precio menor.

2. Estrategia de salida. La reacción del mercado a las cotizaciones, fusiones y adquisiciones afecta directamente el valor de las empresas de riesgo. Las investigaciones muestran que la cotización en bolsa y las fusiones y adquisiciones son posibles métodos de salida, que son más propicios para aumentar el valor de las empresas de riesgo que simplemente salir mediante fusiones y adquisiciones.

3. La gestión de riesgos puede aumentar el valor de las empresas arriesgadas al reducir los riesgos y las incertidumbres en la tecnología, la estrategia de mercado y las finanzas.

4. Sincronización del mercado de capitales. En términos generales, cuando la tendencia del mercado de valores es prometedora, el valor de las empresas de riesgo también lo es. Después de la negociación, las dos partes entran en la etapa de firmar un acuerdo y firman un contrato que representa los deseos y obligaciones tanto de los empresarios como de los capitalistas de riesgo. En cuanto al memorando de contenido del contrato, la costa este y la costa oeste de los Estados Unidos y otros países son diferentes. En la costa oeste de los Estados Unidos, la lista de contenido es un documento relativamente completo, mientras que en la costa este, es más formal. Se requiere proceso de firma de contrato. Una vez firmado el acuerdo final, el emprendedor podrá recibir financiación para seguir alcanzando los objetivos marcados en su plan de negocio. En la mayoría de los acuerdos, también se incluye un plan de salida, que simplemente describe cómo el capitalista de riesgo retirará sus fondos y qué sucederá si no se cumplen el presupuesto, los eventos importantes y otros objetivos.

7. Supervisión después de que la inversión entre en vigor

Una vez que la inversión entre en vigor, los capitalistas de riesgo serán propietarios de las acciones de la empresa de riesgo y tendrán asientos en su junta directiva. La mayoría de los capitalistas de riesgo desempeñan un papel asesor en la junta directiva. A menudo participan en varios negocios al mismo tiempo, por lo que no tienen tiempo para desempeñar otras funciones. Como consultores, principalmente hacen sugerencias sobre cómo mejorar las condiciones operativas para obtener más ganancias, ayudan a las empresas a encontrar nuevos gerentes (gerentes), contactan periódicamente a los empresarios para rastrear y comprender el progreso de las operaciones y revisan periódicamente los informes financieros presentados por las empresas de contabilidad. Como los capitalistas de riesgo conocen las áreas comerciales en las que invierten, sus consejos serán valiosos. Para fortalecer el control de la empresa, se suelen añadir al contrato cláusulas que permiten la sustitución del personal directivo y la aceptación de fusiones y adquisiciones.

8. Otras cuestiones de inversión

Algunas empresas de capital riesgo a veces invierten en forma de acciones preferentes convertibles y tienen derecho a ampliar su propiedad en la empresa en un período adecuado, y en la empresa Al liquidar, tiene derecho de prioridad para la liquidación. Para reducir los riesgos, los capitalistas de riesgo suelen unir fuerzas para invertir en un determinado proyecto, de modo que el capital de cada capitalista de riesgo en la misma empresa esté entre 20 y 30. Por un lado, reduce los riesgos y, por otro, También brinda más beneficios a las empresas de riesgo. Tiene una gran cantidad de recursos de gestión y consultoría y proporciona múltiples resultados de evaluación para las empresas de riesgo, lo que reduce los errores de evaluación.

Si una empresa tiene problemas, los capitalistas de riesgo pueden verse obligados a intervenir o hacerse cargo por completo. Es posible que tenga que contratar a otras personas capaces para reemplazar al equipo directivo original o gestionar la empresa él mismo.