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Parte 1:

La situación actual y contramedidas de financiación de las pequeñas y medianas empresas

(Red de Información Científica y Tecnológica de Huaian, Qi Zhengqing, 2009 -11-27)

Resumen: La racionalidad de la existencia de las pequeñas y medianas empresas y su importante papel en la economía determinan que debemos prestar atención a la supervivencia y desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. empresas. Debido a las características de las pequeñas y medianas empresas, es decir, de pequeña escala, con recursos controlables más escasos y, a menudo, en una etapa de rápido desarrollo, requieren una gran cantidad de inversión de capital. Por tanto, la financiación es uno de los factores clave para la supervivencia y el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. Sin embargo, la situación financiera actual de las pequeñas y medianas empresas no es muy ideal para obtener financiación rápidamente en función de las características de. las pequeñas y medianas empresas es el principal tema de investigación de este artículo.

Palabras clave: pequeñas y medianas empresas, financiación, capital riesgo

1. La manifestación de las dificultades de financiación de las pequeñas y medianas empresas

(1 ) En términos de préstamos bancarios, los bancos faltan métodos eficaces de identificación del estado de riesgo de las pequeñas y medianas empresas. Después de que el banco central cancele el límite superior de la flotación de préstamos, los bancos comerciales pueden utilizar plenamente los medios de flotación de tipos de interés para fijar el precio de los préstamos a pequeñas y medianas empresas con diferentes condiciones de riesgo. Al mismo tiempo, la política crediticia del banco central también alienta a los bancos comerciales. aumentar los préstamos a las pequeñas y medianas empresas y mejorar los préstamos al mercado de las pequeñas y medianas empresas. Sin embargo, por razones de seguridad, los bancos comerciales han establecido departamentos de crédito para las pequeñas y medianas empresas, pero en general todavía se centran en atraer grandes clientes y no están dispuestos a otorgar préstamos a las pequeñas empresas. Como resultado, las grandes empresas tienen más que suficiente guinda. el pastel y las pequeñas empresas no tienen ayuda suficiente en momentos de necesidad. Además, la dificultad para obtener préstamos para pequeñas y medianas empresas refleja en realidad otra cuestión en la evaluación actual de los préstamos de los bancos comerciales, es decir, si las empresas estatales y las privadas disfrutan del mismo trato nacional. Las pequeñas y medianas empresas suelen ser empresas privadas. Aunque no existe discriminación entre empresas privadas y empresas de propiedad estatal en las leyes y reglamentos formales, en la práctica, si los agentes de crédito tienen problemas con los préstamos a empresas de propiedad estatal, pueden ser consideradas. como "carne podrida en la olla"; si los agentes de crédito tienen problemas con los préstamos a empresas privadas, a menudo se puede considerar que se trata de información privilegiada y transferencia de beneficios. Este concepto a menudo hace que algunos oficiales de crédito duden en expandirse al mercado de préstamos a las PYME.

(2) En términos de financiación directa, el mercado de capitales existente no puede satisfacer las necesidades de financiación de las pequeñas y medianas empresas. El 27 de mayo de 2004, se puso oficialmente en funcionamiento la sección de pequeñas y medianas empresas establecida por la Bolsa de Valores de Shenzhen. Es de gran importancia para la construcción del mercado de capitales multinivel de mi país y la financiación de las pequeñas y medianas empresas. empresas de gran tamaño y el desarrollo del capital riesgo. Esto sin duda brindará oportunidades para la financiación mediante acciones de las pequeñas y medianas empresas. Se ha abierto un mercado especializado. Sin embargo, está posicionado para las necesidades de financiación de cotización de empresas de alto crecimiento.

Al mismo tiempo, el plan de implementación para el establecimiento del sector de pequeñas y medianas empresas de la Bolsa de Valores de Shenzhen establece que las leyes, regulaciones y reglas departamentales seguidas por las operaciones de las pequeñas y medianas empresas Las empresas del sector de pequeñas y medianas empresas que cotizan en bolsa cumplen con las condiciones de emisión y cotización del mercado principal y los requisitos de divulgación de información. Además, existe un sistema de supervisión corporativa más estricto para el sector de las pequeñas y medianas empresas, es decir, en vista de las características únicas del pequeño capital social de las empresas que cotizan en bolsa en el sector de las pequeñas y medianas empresas, una información más estricta se implementa un sistema de divulgación que el del mercado principal de tableros.

Se puede ver que incluso con el mercado de segundas juntas, los requisitos regulatorios y las condiciones de cotización más altos solo pueden satisfacer las necesidades de un pequeño número de pequeñas y medianas empresas ansiosas por obtener financiación, y es imposible convertirse en el principal canal de financiación para las pequeñas y medianas empresas.

(2) El sector financiero informal sigue siendo un canal importante para que las pequeñas y medianas empresas, especialmente las privadas, obtengan fondos empresariales y operativos. Debido a la realidad de que las pequeñas y medianas empresas privadas no pueden satisfacer sus necesidades de capital a través de los canales normales, han surgido actividades financieras informales en algunas zonas con economías privadas desarrolladas. Aunque las autoridades reguladoras restringen estrictamente diversas formas de actividades financieras privadas y prohíben estrictamente las actividades privadas de "recaudación aleatoria de fondos", la existencia objetiva de actividades financieras privadas sigue siendo un hecho indiscutible. Entre las empresas privadas de Zhejiang y Fujian, casi ninguna recibió sus fondos empresariales del sector financiero formal y rara vez recibió apoyo del sector financiero durante su desarrollo. Hasta ahora, la principal fuente de financiación de muchas empresas sigue siendo el autofinanciamiento y la financiación informal.

2. Razones y contramedidas de la situación actual del financiamiento de las pequeñas y medianas empresas

(1) Razones de la situación actual del financiamiento de las pequeñas y medianas empresas

A partir de diversos factores, el autor resume las principales razones de las dificultades de financiación de las pequeñas y medianas empresas y se basa en los siguientes puntos:

1. La elevada tasa de interés. El fracaso o el cierre de pequeñas y medianas empresas es una de las principales razones por las que los bancos se muestran reacios a conceder préstamos a pequeñas y medianas empresas. Aunque no existen datos estadísticos sobre las quiebras empresariales en nuestro país, algunos directivos de bancos estiman que casi el 30% de las pequeñas y medianas empresas privadas de nuestro país han desaparecido en dos años, y casi el 60% han desaparecido en cuatro años. La elevada tasa de quiebras de las pequeñas y medianas empresas pone obviamente a los bancos en mayor riesgo a la hora de concederles préstamos. Las altas tasas de impago de los préstamos también son una razón importante por la que los bancos se muestran reacios a conceder préstamos a las PYME. Una encuesta de los bancos comerciales urbanos de mi país encontró que la tasa de incumplimiento de las pequeñas y medianas empresas es más alta que la de las diez principales empresas. Aunque las grandes empresas representan una mayor proporción de los préstamos morosos de los bancos, la proporción de préstamos morosos a las pequeñas y medianas empresas es similar a la de las grandes empresas.

2. Falta de hipoteca y garantía. En teoría, hay muchos activos que pueden usarse como garantía para préstamos, incluidos terrenos, edificios, residencias, ahorros realizables, maquinaria y equipo, inventario, cuentas por cobrar, contratos de venta, etc. En los Estados Unidos, las cuentas por cobrar o el inventario representan 2/3 de los activos de garantía aceptados por los bancos. En nuestro país, los bancos tienen requisitos muy estrictos para las garantías. Además de los terrenos y los bienes inmuebles, los bancos rara vez aceptan otras formas de garantía. Las pequeñas y medianas empresas generalmente carecen de bienes inmuebles propios y de otras garantías aceptadas por los bancos, y sus préstamos son restringidos. La tasa de descuento de las garantías es alta, los procedimientos son engorrosos y las tarifas son costosas, que generalmente son inasequibles para las pequeñas. y medianas empresas.

Además, a las pequeñas y medianas empresas les resulta difícil encontrar garantes adecuados. Algunas empresas con buenos rendimientos no están dispuestas a ofrecer garantías a otras empresas, y los bancos no permiten que las empresas con rendimientos medios actúen como garantes. Las garantías mutuas entre pequeñas y medianas empresas a menudo son sólo nominales.

3. Las pequeñas y medianas empresas generalmente tienen un tiempo operativo corto, carecen de registros crediticios históricos y tienen sistemas financieros y de gestión interna imperfectos. Además, las empresas se muestran reacias a revelar su patrimonio, los montos de sus deudas, los canales de financiación de la deuda y otros secretos comerciales para su propio beneficio. Es más, para evadir impuestos u obtener políticas preferenciales, tergiversan deliberadamente su situación operativa y financiera, abandonando a las empresas. sin cuentas que verificar Es bastante común que una empresa tenga dos conjuntos de cuentas y dos conjuntos de cuentas.

(2) Estrategia de afrontamiento: introducción de capital de riesgo

El autor cree que, basándose en las características de las pequeñas y medianas empresas y la actitud del sistema financiero existente hacia las pequeñas y medianas empresas -empresas de tamaño, es mejor introducir capital riesgo como medio de financiación para las pequeñas y medianas empresas. El capital de riesgo, también conocido como capital de riesgo, es la inversión de capital de riesgo en las primeras etapas de desarrollo de empresas empresariales. Una vez que madura, el capital invertido se convierte de forma de capital a forma de capital a través del mecanismo de salida del mercado para recuperar la inversión y. obtener rendimientos de alto riesgo.

Las principales formas de capital riesgo son las siguientes: En circunstancias normales, las empresas de capital riesgo invierten principalmente en empresas en forma de acciones, es decir, utilizan capital a cambio de acciones de la empresa invertida, pero no obtienen el control de la empresa invertida. A los efectos de obtener derechos, este tipo de capital de inversión generalmente representa más del 30% del capital total de la empresa invertida. Los objetivos de inversión son las pequeñas y medianas empresas que se encuentran en las primeras etapas de desarrollo y tienen un rápido crecimiento. Después de que una empresa de inversión inyecta fondos en una empresa de riesgo, para minimizar los riesgos, la empresa de capital de riesgo utilizará su experiencia y conocimientos de largo plazo para participar en la gestión de la empresa y brindar apoyo administrativo. Por lo tanto, la tasa de crecimiento de las empresas respaldadas por capital de riesgo es mucho mayor que la de empresas similares ordinarias. El objetivo principal del capital riesgo es obtener elevadas plusvalías.

Después de que el capital de riesgo invierte en una empresa seleccionada, la empresa de capital de riesgo se centra en el potencial de desarrollo y la apreciación del capital de la empresa invertida. Su atención no se centra en las ganancias y pérdidas actuales del objeto de inversión, sino en las pérdidas y ganancias actuales del objeto de inversión. el futuro de la empresa. Perspectivas de desarrollo y apreciación de activos.

Como tipo de intervención de capital social, el capital riesgo proporciona una fuente alternativa de capital para las pequeñas y medianas empresas. Al mismo tiempo, el tiempo de tenencia del capital social es largo y no interfiere con lo específico. La gestión de la empresa y presta atención al desarrollo a largo plazo de la empresa y otras características son adecuadas para el desarrollo a largo plazo de las pequeñas y medianas empresas. Más importante aún, el capital de riesgo suele proporcionar servicios de valor añadido en áreas como estrategia de desarrollo, gestión financiera, estructura de gobernanza, expansión del mercado, recursos humanos y financiación adicional.

Estos recursos y servicios de valor agregado que aporta el capital de riesgo desempeñan un papel muy importante en la gestión estratégica relacionada con la supervivencia y el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas, que son de gran importancia para promover el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. .

Referencias:

[1] Gao Xinwei: "Diez malentendidos en la selección de inversiones de pequeñas y medianas empresas", Enterprise Reform and Management, Número 1, 2002.

[2] Wang Yonggang: "Contramedidas de gestión financiera para pequeñas y medianas empresas", Accounting Friends (Parte 2), número 4, 2006.

[3] Zhang Liubo, Liu Zhihui: "A Review of Financing Theory of Small and Medium-sized Enterprises", Accounting Research, número 5, 2006.

Parte 2

Parte 3

Varias claves para construir un mercado de capitales multinivel

(China Economic Times Li Yingjun)

Recientemente, el Primer Ministro Wen propuso implementar los Nueve Artículos Nacionales lo antes posible y el mercado de valores nacional se recuperó con fuerza. Un punto importante de los "Nueve Artículos Nacionales" es la construcción de un mercado de capitales multinivel. Entonces, ¿cómo deberíamos construir un mercado de capitales multinivel?

El autor cree que el mercado de capitales multinivel es una parte indispensable de la construcción del sistema de mercado y tiene un profundo impacto en el establecimiento de una economía de mercado. Nuestro país ha establecido básicamente un marco económico de mercado y las entidades del mercado están diversificadas. Sin embargo, la economía no estatal se vio obstaculizada por obstáculos financieros a medida que atravesaba la etapa inicial de desarrollo y se enfrentaba al momento de lograr economías de escala. El establecimiento de servicios financieros para la economía no estatal, especialmente la construcción de bancos por acciones y mercados de capitales multinivel, se ha convertido una vez más en el foco del desarrollo sostenible de la economía de nuestro país.

El año 2000 fue un punto de inflexión para el mercado de intercambio de derechos de propiedad de China. Surgieron muchas tendencias nuevas que atrajeron la atención. En primer lugar, hubo exploraciones audaces para restaurar, estandarizar y reconstruir los intercambios de derechos de propiedad en muchos lugares, como. como Qingdao, Shanghai, Shenzhen, especialmente el negocio que siempre ha sido el más sensible y criticado "negocio de custodia y registro de acciones de sociedades anónimas" se ha reafirmado en segundo lugar, los mercados de comercio de derechos de propiedad tecnológica que son esencialmente transacciones de derechos de propiedad; en auge en varios lugares, como Shanghai, Shenzhen, Chengdu, Xi'an y Chongqing, en tercer lugar, las empresas de capital riesgo y las empresas estatales de gestión de activos que ejercen los derechos de los inversores han dirigido sus "mecanismos de salida" a los intercambios de derechos de propiedad en En varios lugares, estas tendencias demuestran aún más que el mercado de comercio de derechos de propiedad tiene una vitalidad tenaz. En 2004, la fusión de instituciones regionales de comercio de derechos de propiedad se convirtió en un punto destacado del mercado nacional de comercio de derechos de propiedad. Beijing, Shanghai, Chengdu y otros lugares fusionaron instituciones de comercio de derechos de propiedad tecnológica e instituciones de comercio de derechos de propiedad para establecer intercambios conjuntos de derechos de propiedad para integrar a los locales. recursos y realizar instituciones de comercio de derechos de propiedad Los beneficios de escala han sentado las bases, y la red regional nacional de comercio de derechos de propiedad ha estado una vez más a la vanguardia de la reforma en prácticas innovadoras en varios lugares.

Otro tipo de transacción extrabursátil o extrabursátil es el sistema de transferencia de acciones de agencia. El sistema de transferencia de acciones de agencia está bajo la administración de la Asociación de Valores y es operado por compañías de valores que utilizan su. Instalaciones comerciales propias o alquiladas Las sociedades anónimas no cotizadas ofrecen servicios de transferencia de acciones. Para resolver adecuadamente el problema de la transferencia de acciones negociables de empresas que cotizan en los sistemas originales STAQ y NET, el 12 de junio de 2001, con la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China, la Asociación de Valores de China emitió las "Medidas Piloto para "el negocio de servicios de transferencia de acciones de agencia de compañías de valores", y se lanzó oficialmente el trabajo de transferencia de acciones de agencia, la primera compañía de transferencia de acciones cotizó el 16 de julio. Para resolver el problema de la transferencia de acciones de las empresas que no cotizan en bolsa, a partir del 29 de agosto de 2002, las empresas que no cotizan en bolsa se han incluido en el ámbito piloto de la transferencia de acciones de agencia.

En la actualidad, el alcance de la agencia piloto de transferencia de acciones se limita a las empresas que cotizan en los sistemas STAQ y NET originales y a las empresas que no cotizan en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen. Las condiciones que debe cumplir una empresa al solicitar una agencia encargada de gestionar las transferencias de acciones: una sociedad anónima legalmente existente, una estructura organizativa sólida de la empresa y la proporción de acciones registradas para custodia que cumplan los requisitos prescritos, etc.

Al analizar la situación general, las instituciones técnicas de comercio de derechos de propiedad, las instituciones de comercio de derechos de propiedad y los sistemas de transferencia de acciones de agencias durante este período ya han tomado la forma de mercados de comercio extrabursátiles o extrabursátiles. Los mercados comerciales. La práctica futura de estas instituciones tendrá un gran impacto en muchos aspectos de nuestro país. El establecimiento de mercados de capital jerárquicos tiene consecuencias de gran alcance.

Los cambios económicos se originan a partir de cambios institucionales. Del mismo modo, la construcción de mercados de capitales multinivel plantea nuevos desafíos a la oferta de sistemas comerciales. Por lo tanto, las instituciones comerciales deben formular sus propios sistemas comerciales de conformidad con los requisitos de la legislación. las leyes del desarrollo económico.

Sin embargo, en la práctica, en varios lugares, hemos descubierto que el sistema de oferta de muchas instituciones comerciales es ineficaz, especialmente los sistemas comerciales formulados bajo las condiciones de la economía planificada tradicional. No se han integrado con reformas económicas de mercado, por lo que son ineficaces. en la promoción del mercado de comercio de derechos de propiedad. Analizando más desde un nivel superior, muchas instituciones comerciales están ocupadas estableciendo alianzas estratégicas, estableciendo mercados regionales, creando atmósfera y expandiendo su influencia. Sin embargo, su debilidad fatal es que no existe un sistema unificado de suministro, y esta alianza sólo puede ser una mera formalidad. , aún no ha abordado el trabajo central de establecer un mercado de comercio de derechos de propiedad, por lo que la posibilidad de que esta forma de fracaso conjunto ya sea muy alta.

En términos de construcción del mercado de derechos de propiedad, la principal innovación involucrada es que se han relanzado sucesivamente los negocios de registro y custodia de acciones de sociedades anónimas que no cotizan en bolsa. Zhengzhou, Shenzhen y otras provincias y ciudades. Políticas y regulaciones relevantes desde finales de la década de 1990: Shenzhen estipula que todas las empresas de registro de valores de la Bolsa de Valores de Shenzhen se transferirán a la Bolsa Internacional de Valores de Alta Tecnología de Shenzhen, y se llevarán a cabo los negocios de registro y custodia de valores de las sociedades anónimas que no cotizan en bolsa. y se proporcionará custodia de acciones, pignoración de acciones y aumento de capital para las sociedades anónimas que no cotizan en bolsa. Esta práctica ha dado un paso sustancial hacia la construcción del mercado de negociación extrabursátil al proporcionar servicios tales como expansión, transferencia y transferencia de acciones. transferencia y distribución de dividendos. Prácticas similares incluyen la Bolsa de Valores Tecnológicos de Henan Zhengzhou, el Centro de Custodia de Valores de Chengdu, el Centro de Bolsa de Valores de Shandong, la Bolsa de Valores Unida de Shanghai, la Bolsa de Valores de Beijing, etc.

Con respecto a la construcción del sistema de mercado de capitales multinivel de mi país, el autor cree que se deben considerar los siguientes aspectos: Primero, los centros de negociación con naturaleza de mercado de capitales que existen actualmente en todo el país deben incluirse en el alcance de la supervisión gubernamental y su racionalidad de existencia. La Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Shenzhen son mercados nacionales y pueden seguir siendo supervisados ​​por la Comisión Reguladora de Valores de China. El mercado de capitales local puede considerar que los gobiernos locales ejerzan funciones regulatorias. En segundo lugar, se debe implementar una gestión autodisciplinada en el mercado de capitales. para restringir y estandarizar el comportamiento de las unidades miembros, ya sea un lugar de comercio nacional o un lugar de comercio local, el Estado les permite formular sus propios estándares de cotización, para adaptarse mejor a los requisitos de las entidades del mercado y. promover el desarrollo económico; en cuarto lugar, si se trata de una transacción corporativa. El intercambio sigue siendo un intercambio basado en miembros. Es una entidad económica independiente en el mercado y debe ser rentable. El intercambio basado en la empresa representa las ganancias de la empresa. El intercambio basado en sí mismo no requiere ganancias, los miembros dependen del intercambio y deben ser rentables. Por lo tanto, los intercambios con ambos tipos de formas organizativas deben ser rentables. Bajo esta premisa general, los intercambios a los que se les permite fusionarse y reorganizarse, y los intercambios con operaciones imperfectas o que no están en contacto con los requisitos de desarrollo del mercado de capitales perderán la ventaja. base para su existencia. (Unidad del autor: Xi'an Technology Property Rights Trading Center)

Parte 3

La situación actual, los problemas y las contramedidas de financiación de las pequeñas y medianas empresas en mi país

2009-07-13 Fuente: Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma

La práctica de varios países alrededor del mundo muestra que el principal cuello de botella que restringe el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas son las dificultades financieras. . Por lo tanto, analizar la situación actual y las causas del financiamiento de las PYME, revisar las prácticas básicas de financiamiento de las PYME e investigar y proponer recomendaciones de políticas para aliviar las dificultades de financiamiento en vista de los obstáculos institucionales, políticos y operativos en el financiamiento de las PYME son muy importantes para promover una economía saludable. desarrollo de las PYME.

1. La situación actual de la financiación de las pequeñas y medianas empresas en mi país y los principales motivos de las dificultades de financiación

En 2003, el 56% del PIB de mi país, el 59% de las ventas sociales, el 46% de los ingresos fiscales y las exportaciones, el 62% del PIB y el 75% del empleo son creados o proporcionados por pequeñas y medianas empresas. Sin embargo, los recursos financieros obtenidos por las pequeñas y medianas empresas son extremadamente desproporcionados con respecto a su papel en el desarrollo económico y social nacional.

(1) Situación actual de la financiación de las pequeñas y medianas empresas

En primer lugar, hay poco apoyo crediticio según las estadísticas, sólo alrededor del 10% de los 3 millones de privados de mi país; Las empresas han obtenido apoyo crediticio bancario. En 2003, los préstamos a corto plazo concedidos a municipios, empresas individuales y privadas y empresas "con financiación extranjera" representaron sólo el 14,4 por ciento de todos los préstamos bancarios a corto plazo en todo el país. Según una encuesta, los préstamos bancarios representaron sólo el 20,1 por ciento de la inversión privada en la provincia de Zhejiang en 2001.

En segundo lugar, los canales de financiación directa son estrechos. Debido al alto umbral del mercado de valores, el imperfecto sistema de capital de riesgo y las barreras de acceso a la emisión de bonos corporativos, a las pequeñas y medianas empresas les resulta difícil recaudar fondos públicamente a través del mercado de capitales. Según una encuesta del Banco Popular de China de agosto de 2003, el 98,7% de la financiación para las pequeñas y medianas empresas de mi país procede de préstamos bancarios, es decir, la financiación directa sólo representa el 1,3%.

En tercer lugar, faltan fondos propios. Las empresas no públicas de nuestro país han crecido desde cero, de pequeñas a grandes y de débiles a fuertes. El desarrollo de las empresas se basa principalmente en su propia acumulación y financiación endógena, lo que ha restringido en gran medida el rápido desarrollo y fortalecimiento de las empresas. Según datos de investigación de la Corporación Financiera Internacional, el capital de los propietarios y las ganancias internas retenidas representan el 30% y el 26% de las fuentes de financiación de las empresas privadas de mi país, respectivamente, mientras que los bonos corporativos y la financiación de capital externo representan menos del 1%.

(2) Las principales razones de las "dificultades financieras" de las pequeñas y medianas empresas

En primer lugar, la distribución de los recursos financieros no coincide con el diseño de las pequeñas y medianas empresas. empresas de gran tamaño y la fuerza de las políticas no es fuerte Para prevenir riesgos financieros, las empresas comerciales estatales Los bancos han implementado de manera uniforme la estrategia de "grandes ciudades, grandes empresas, grandes proyectos", retiraron sus sucursales de base a gran escala. y una mayor autoridad crediticia, de modo que las pequeñas y medianas instituciones financieras que igualan el suministro de fondos a las pequeñas y medianas empresas tengan responsabilidades pero no poder. Al mismo tiempo, el mecanismo de incentivos del gobierno para que los bancos otorguen préstamos a las pequeñas. y las medianas empresas necesitan ser innovadas. Los propios bancos tienen dificultades para adaptarse a las necesidades especiales de las pequeñas y medianas empresas en materia de servicios financieros en términos de configuración institucional, diseño de productos, calificación crediticia, gestión de préstamos, etc. estableció fondos de innovación científica y tecnológica para pequeñas y medianas empresas y el fondo de desarrollo del mercado internacional para pequeñas y medianas empresas solo asigna más de mil millones de yuanes cada año, lo que no puede satisfacer las necesidades de desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. Desde 1999 hasta mayo de 2004, sólo se concedieron en todo el país 1.800 millones de yuanes en préstamos garantizados de pequeña cuantía para empresas individuales. Las enormes necesidades de capital de las pequeñas y medianas empresas sólo pueden ser una gota en el océano. , la pequeña escala de las garantías, la falta de dispersión del riesgo y la falta de sistemas de compensación no son adecuados para las necesidades de las empresas de mejorar sus capacidades crediticias, según la encuesta, las pequeñas y medianas empresas no pueden implementarlas. la proporción de denegaciones de préstamos debido a garantías llega al 23,8%, y la proporción de denegaciones de préstamos debido a la imposibilidad de implementar hipotecas llega al 32,3%. Sin embargo, la tasa total de denegación de préstamos de los dos llega al 56,1%. El desarrollo de la industria de garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas sigue siendo difícil de satisfacer para la mayoría de las pequeñas y medianas empresas. La necesidad de que las empresas mejoren sus capacidades crediticias: las instituciones de garantía de crédito financiadas por el gobierno generalmente solo reciben una. tiempo de apoyo financiero al inicio de su establecimiento y carecen de mecanismos de compensación de seguimiento; las instituciones de garantía privadas están sujetas a discriminación de propiedad y sólo pueden asumir los riesgos de los préstamos garantizados por sí solas, sin poder cooperar con ellos; los bancos cooperativos han formado una garantía. Dado que el sistema de garantías de dispersión de riesgos, distribución de pérdidas y compensación aún no se ha formado, la función de amplificación de los fondos de garantía y las capacidades crediticias de las instituciones de garantía están muy restringidas. Además, las leyes relacionadas con la industria de garantía de crédito se han restringido en gran medida. restringido El retraso en el desarrollo de las regulaciones también ha afectado el desarrollo estandarizado de las instituciones de garantía de crédito en cierta medida.

En tercer lugar, el mercado de capitales multinivel aún no se ha formado, y la proporción de financiación directa y. La financiación indirecta no está coordinada. La financiación bursátil representó sólo el 1,6% en los dos primeros trimestres y el 2,2% en los tres primeros trimestres. Bajo la premisa de que la estructura de la financiación directa y la financiación indirecta está extremadamente descoordinada, el mercado de valores sigue estando coordinado. dominado por el consejo principal y favorece a las grandes empresas con umbrales bajos para el emprendimiento. El mercado se ha retrasado, los mercados locales de negociación de acciones han sido prohibidos uno tras otro, la financiación informal carece de apoyo legal y han surgido dificultades de financiación directa para las pequeñas y medianas empresas.

En cuarto lugar, las pequeñas y medianas empresas tienen capacidades financieras débiles y asimetría de información, lo que afecta a los bancos. La base de gestión de las pequeñas y medianas empresas es débil y hay una falta general de bienes. Además, el sistema financiero no es perfecto, la transparencia es baja y la calificación crediticia de las pequeñas y medianas empresas es "pequeña, urgente y frecuente". préstamos debido a la información crediticia asimétrica, los elevados costos de transacción y seguimiento de los préstamos y los altos riesgos. En 2003, la tasa media de morosidad de los préstamos a pequeñas y medianas empresas en mi país fue del 32,1 por ciento, cifra superior a la tasa media de morosidad. -La tasa de rendimiento de los préstamos de los bancos comerciales fue 15,7 puntos porcentuales más alta y la mala calidad de los préstamos también afectó el entusiasmo de los bancos por los préstamos.

2. Medidas adoptadas para abordar las dificultades financieras de las pequeñas y medianas empresas

Para seguir desempeñando el importante papel de las pequeñas y medianas empresas en la economía y la economía de mi país Para el desarrollo social, el Estado concede gran importancia a la solución de los "problemas de financiación" de las pequeñas y medianas empresas, problema "difícil", y se han adoptado una serie de medidas:

(1) Orientar a las instituciones financieras. para innovar productos financieros y mejorar los servicios financieros

En 1998, los cuatro principales bancos comerciales estatales establecieron sucesivamente pequeñas y medianas empresas. El Ministerio de Crédito Empresarial ajustó dos veces las tasas de interés de los préstamos para pequeñas y medianas empresas. -empresas e implementó tasas de interés flotantes para alentar a los bancos comerciales a aumentar los préstamos a las pequeñas y medianas empresas, y ha propuesto una serie de medidas para alentar y orientar a varios bancos comerciales para fortalecer y mejorar efectivamente los servicios financieros para las pequeñas y medianas empresas. empresas.

Por ejemplo, el banco central apoya a las pequeñas y medianas instituciones financieras que prestan servicios a las pequeñas y medianas empresas mediante el représtamo, el redescuento y la emisión de bonos financieros; delega adecuadamente la autoridad para aprobar préstamos de capital de trabajo a las pequeñas y medianas empresas; Las pequeñas y medianas empresas pueden emitir préstamos, simplificar los procedimientos de revisión de préstamos, mejorar el sistema crediticio, ampliar los ratios crediticios, etc. Los incentivos antes mencionados han movilizado, hasta cierto punto, el entusiasmo de los bancos comerciales por otorgar préstamos a las pequeñas y medianas empresas. Como banco de política nacional, el Banco de Desarrollo de China depende activamente de la red de bancos comerciales de la ciudad para realizar operaciones de représtamo a pequeñas y medianas empresas y ofrece una regarantía de prueba a instituciones calificadas de garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas. . Todos los bancos comerciales por acciones se esfuerzan por lograr la innovación en conceptos financieros, productos financieros y funciones de servicios. El Banco de Desarrollo de Guangdong ha decidido prestar 100.000 millones de yuanes a empresas privadas y pequeñas y medianas empresas en un plazo de tres años, y ha creado cuidadosamente un plan especial de servicios financieros "Privado 100" para este fin. En respuesta a las diferentes necesidades de financiación de las empresas en las tres etapas de "emprendimiento", "crecimiento" y "desarrollo", se han diseñado ocho paquetes especialmente para resolver eficazmente el problema de las dificultades de los préstamos corporativos. Según las encuestas, actualmente más del 80% de los clientes de los bancos comerciales urbanos son pequeñas y medianas empresas, y más del 70% de los fondos crediticios se invierten en diversos tipos de pequeñas y medianas empresas.

(2) Adoptar una variedad de métodos de financiación para ampliar los canales de financiación para las pequeñas y medianas empresas

En los últimos años, los gobiernos de todos los niveles han tomado algunas medidas para ampliar los canales de financiación. para pequeñas y medianas empresas: primero, establecer una El Fondo de Innovación apoya el rápido desarrollo de las pequeñas y medianas empresas de base tecnológica mediante descuentos en préstamos, financiación gratuita, inversiones de capital, etc. De 1999 a 2003, el gobierno estatal invirtió 3.300 millones de fondos fiscales para apoyar 4.946 proyectos de pequeñas y medianas empresas de base tecnológica en todo el país, promoviendo eficazmente el espíritu empresarial y el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. El segundo es establecer un mercado de comercio de derechos de propiedad. En la actualidad, nuestro país ha establecido más de 200 mercados de comercio de derechos de propiedad de diversos grados y tamaños, entre los cuales los mercados de comercio de derechos de propiedad en Shanghai, Beijing, Tianjin y otras ciudades han alcanzado una escala considerable. En 2003, el volumen de transacciones de la Bolsa de Valores de Shanghai superó los 300 mil millones de yuanes, proporcionando una plataforma comercial para que varias pequeñas y medianas empresas reestructuraran sus activos y diversificaran sus derechos de propiedad. El tercero es aprovechar plenamente el papel de los instrumentos financieros adecuados a las características de las pequeñas y medianas empresas, como los empeños y los arrendamientos financieros. A finales de 2003, había más de 1.000 casas de empeño en mi país, con un capital de más de 6.000 millones de yuanes, lo que brindó comodidad a las pequeñas y medianas empresas a través de la financiación de empeño y la escala del arrendamiento financiero también siguió expandiéndose; En 2003, el negocio de arrendamiento financiero sólo en la provincia de Zhejiang superó los 70 mil millones de yuanes. El cuarto es abrir canales de financiación directa. En mayo de este año, la Bolsa de Shenzhen abrió una sección para pequeñas y medianas empresas, proporcionando una fuente directa de financiación para el rápido crecimiento de pequeñas y medianas empresas destacadas. Según las estadísticas, 34 empresas han completado emisiones públicas, con una escala total de 834 millones de acciones, un monto total de financiación de 8.221 millones de yuanes, un tamaño de emisión promedio de 24,52 millones de acciones, un monto promedio de financiación de 242 millones de yuanes y un promedio aumento del 83% el primer día de cotización de nuevas acciones %. Un grupo de pequeñas y medianas empresas cualificadas en crecimiento recibirán oportunidades de financiación de cotización.

(3) Construir un sistema de garantía de crédito multinivel para resaltar la dificultad de garantizar a las pequeñas y medianas empresas

Los gobiernos locales en todos los niveles deben aprender de la experiencia de los países desarrollados para apoyar a las pequeñas y medianas empresas y combinarlo con la situación actual de mi país. Organicé y promoví la construcción de un sistema de garantía de crédito para las pequeñas y medianas empresas. Después de varios años de práctica, se ha explorado gradualmente un modelo de sistema de garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas con características chinas de "un cuerpo, dos alas y cuatro capas". "Uno" se refiere al cuerpo principal, y el modelo enfatiza "fondos diversificados, operaciones orientadas al mercado, gestión orientada a las empresas y apoyo a los artistas destacados": "dos alas" se refiere a garantías comerciales y garantías privadas de asistencia mutua como complementos necesarios. : "cuatro capas" se refiere al nivel central, nivel de provincia (ciudad, distrito), nivel de prefectura, nivel de condado (ciudad). En los últimos años se han introducido leyes, políticas e incentivos fiscales relacionados con las garantías, que han promovido eficazmente la formación y el desarrollo de la industria de las garantías. Según estadísticas incompletas, a finales de junio de 2003 se habían creado en todo el país 966 instituciones de garantía de créditos de diversos tipos para pequeñas y medianas empresas y se había recaudado un total de 28.700 millones de yuanes en fondos de garantía; alrededor de 50.000 empresas aseguradas, y el monto total de la garantía fue de aproximadamente 118 mil millones de yuanes, los nuevos ingresos por ventas de las empresas aseguradas fueron de 11,8 mil millones de yuanes y las nuevas ganancias e impuestos fueron de 10,2 mil millones de yuanes. Hasta cierto punto, alivia la dificultad de las pequeñas y medianas empresas para encontrar seguros.

(4) Promover la construcción del sistema crediticio de las pequeñas y medianas empresas y mejorar las capacidades financieras de las pequeñas y medianas empresas

Cultivar la demanda de crédito, regular el crédito El mercado, la mejora del sistema crediticio y la creación de un entorno crediticio son esenciales para mejorar la calidad crediticia general de las pequeñas y medianas empresas. La calidad y la competitividad integral, la resistencia a los riesgos crediticios y la mejora de sus propias capacidades financieras son de importancia práctica urgente.

Por un lado, establecer y mejorar gradualmente el sistema de informes crediticios y el sistema de evaluación crediticia para pequeñas y medianas empresas fuera de la empresa, proporcionar información crediticia corporativa a bancos y otras instituciones, recomendar a las pequeñas y medianas empresas confiables y establecer modelos crediticios. y difundir y promover vigorosamente modelos y experiencias avanzadas de gestión de crédito; por otro lado, llevar a cabo activamente la construcción y popularización del sistema de crédito dentro de la empresa, fortalecer la gestión de contratos, la alerta temprana de marketing, el cobro de deudas comerciales y la gestión financiera. investigación previa al empleo dentro de la empresa, y llevar a cabo la gestión de crédito para la operación, gestión, pruebas y otra capacitación del personal y habilidades profesionales de la empresa para cultivar talentos profesionales, tales como análisis, evaluación y supervisión de investigación de crédito. En la actualidad, los departamentos pertinentes han llevado a cabo proyectos piloto en Beijing, Shanxi, Jilin, Zhejiang, Sichuan y otras ciudades para mejorar continuamente las capacidades financieras de las empresas mediante el establecimiento de archivos de crédito corporativo, calificaciones crediticias, sistemas de crédito corporativo, etc.

3. Recomendaciones de políticas para ampliar los canales de financiación para las pequeñas y medianas empresas

Resolver el problema de las "dificultades de financiación" de las pequeñas y medianas empresas es un proyecto sistemático que implica la financiación sistema, entorno crediticio, empresas mismas e instituciones financieras. Muchos factores, como el conocimiento del servicio y el nivel de servicio, requieren una coordinación integral y soluciones de apoyo. Se recomienda seguir tres principios: primero, implementar el principio de política industrial y prioridad del empleo; segundo, mejorar el principio de política de incentivos para los servicios financieros para las pequeñas y medianas empresas; tercero, adherirse al principio de operación del mercado de revisión independiente de préstamos; y emisión independiente.

Las recomendaciones de política específicas son las siguientes:

(1) Establecer y mejorar el sistema organizativo de las instituciones financieras pequeñas y medianas.

Permitir el nuevo establecimiento o reconstrucción de bancos regionales por acciones y cooperación para los pequeños y medianos bancos. Las instituciones financieras y las regiones donde las condiciones lo permitan pueden explorar el establecimiento de bancos de políticas específicamente para servir a las pequeñas empresas. Los bancos comerciales urbanos y las cooperativas de crédito urbanas deberían atraer activamente inversores de capital no públicos para fortalecer y mejorar aún más la solidez y el mecanismo de los servicios de financiación para las pequeñas y medianas empresas urbanas. Las cooperativas de crédito rural deben absorber como accionistas a agricultores, hogares industriales y comerciales individuales y pequeñas empresas, acelerar la mejora de la estructura de capital y aumentar los servicios de crédito a las pequeñas y medianas empresas rurales.

(2) Alentar a varios bancos a aumentar el apoyo crediticio a las pequeñas y medianas empresas.

Alentar a los bancos comerciales estatales, los bancos por acciones y los bancos de políticas deberían aumentar la proporción de préstamos a pequeñas y medianas empresas, determinar razonablemente los términos y montos de los préstamos para las pequeñas y medianas empresas y desempeñar efectivamente el papel de departamentos de crédito para pequeñas y medianas empresas dentro de los bancos. Se debe alentar a los bancos de políticas a confiar en los bancos comerciales e instituciones de garantía locales para realizar représtamos, préstamos garantizados y otros negocios dirigidos a las pequeñas y medianas empresas.

(3) Fomentar la innovación financiera para las pequeñas y medianas empresas

Es necesario mejorar el sistema de evaluación crediticia de las pequeñas y medianas empresas de acuerdo con sus propias características, y otorgar préstamos crediticios a pequeñas y medianas empresas calificadas; realizar negocios crediticios; ampliar los servicios de gestión financiera corporativa y custodia de cuentas para pequeñas y medianas empresas con comerciabilidad, rentabilidad y crédito; el establecimiento de arrendamiento financiero; realizar préstamos prendarios de activos intangibles como derechos de patente y derechos de marca Pilot. Apoyar a las pequeñas y medianas empresas en el uso de organizaciones financieras internacionales para invertir y utilizar préstamos extranjeros de acuerdo con las regulaciones pertinentes. Alentar a las instituciones de seguros a llevar a cabo innovaciones en productos y servicios para las pequeñas y medianas empresas, mejorar los métodos y medios de servicio para las pequeñas y medianas empresas; desempeñar aún más el papel activo de peones en la financiación de las pequeñas y medianas empresas.

(4) Ampliar los canales de financiación directa para las pequeñas y medianas empresas

Promover la construcción de mercados de capital multinivel y seguir desempeñando el papel de mercado principal; la base para mejorar el sector de pequeñas y medianas empresas existente, acelerar el establecimiento de pequeñas y medianas empresas. El sistema de preparación y cultivo de cotizaciones se lanzará de manera oportuna para lanzar el mercado GEM y ampliar gradualmente las funciones de las acciones; sistema de agencia de transferencia para compañías de valores; integrar y estandarizar el mercado de comercio de derechos de propiedad existente para brindar servicios para la transferencia de capital de empresas no públicas; continuar promoviendo la cotización en el extranjero de pequeñas y medianas empresas; Alentar a las pequeñas y medianas empresas que cumplan con las políticas industriales a recaudar fondos a través de financiación de capital, financiación de proyectos, etc. Permitir que las pequeñas y medianas empresas calificadas exploren métodos de financiación de deuda. Apoyar la inversión empresarial a través de políticas fiscales. Promover la creación de pequeñas y medianas empresas de inversión.

(5) Establecer y mejorar el sistema de garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas

Alentar a la economía no pública a establecer instituciones de garantía de crédito comerciales o mutuas que sirvan a las instituciones de garantía de crédito. para pequeñas y medianas empresas El impuesto empresarial puede estar exento previa aprobación. Acelerar el establecimiento de una agencia nacional de regarantía de crédito para pequeñas y medianas empresas, fomentar lugares calificados para establecer fondos de garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas, y establecer y mejorar mecanismos de aprobación de la industria, control de riesgos y compensación de pérdidas para crédito. garantías.

Fortalecer la supervisión de las instituciones de garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas y establecer organizaciones autorreguladoras para la industria de garantías.

(6) Promover la construcción de un sistema de crédito para las pequeñas y medianas empresas

Investigar y establecer sistemas de cobro, calificación, liberación de créditos y mecanismos de recompensa y castigo adecuados a las características de las pequeñas y medianas empresas, establecer y mejorar la base de datos de archivos de crédito empresarial, promover el proyecto piloto de archivos de crédito para pequeñas y medianas empresas. Para las pequeñas y medianas empresas con altas calificaciones crediticias, se deberían simplificar los procedimientos de inspección industrial y comercial anual y se debería implementar gradualmente un sistema de archivo. Fortalecer la construcción de sistemas crediticios internos para las pequeñas y medianas empresas.