¿A qué distancia está Vipshop de TJX?
Ahora, la "versión china de TJX" parece haberse convertido en la etiqueta de Vipshop. Las palabras "versión china" le dan a Vipshop espacio adicional para la imaginación.
Entonces, ¿puede Vipshop realmente convertirse en TJX?
La "versión china de TJX" de aspecto extraño.
TJX es una tienda de descuento estadounidense fundada en 1976 que vende zapatos, ropa y productos de equipaje a precios reducidos. Desde la década de 1990, el desarrollo de TJX ha entrado en la vía rápida, expandiendo rápidamente categorías y mercados a través de desarrollo independiente, fusiones y adquisiciones.
Según las estadísticas de Vipshop, el margen de beneficio bruto de TJX debería rondar el 40, un 16% más que el de Vipshop. ¿Significa esto que el margen de beneficio bruto de Vipshop todavía tiene margen de mejora en 16 puntos porcentuales?
Por supuesto que no. La diferencia en los niveles de beneficio bruto entre Vipshop y TJX refleja de forma más intuitiva la diferencia fundamental entre los dos modelos de negocio. En pocas palabras, TJX proporciona soluciones integrales para proveedores ascendentes, mientras que Vipshop solo ayuda a las marcas a digerir una pequeña parte de su inventario, y las marcas restantes del "inventario en inventario" tienen que digerirlo ellas mismas.
TJX ha establecido sólidas capacidades de compra fragmentadas y las enormes terminales de ventas de TJX pueden garantizar sus capacidades de ventas. TJX asume todos los riesgos de inventario, no devuelve productos a los proveedores y no cobra otras tarifas de canal. Además, el ciclo de facturación de TJX también es muy rápido, siendo el ciclo de facturación promedio de sólo 34 días.
Es precisamente sobre la base de esta capacidad de digestión de inventario integral y buenos términos de cooperación que TJX proporciona el mayor valor a los proveedores y también brinda beneficios tangibles para sí mismo, es decir, compras y ventas brutas. es tan alto como 40.
Por otro lado, Vipshop. Vipshop creció rápidamente durante un período en el que la industria textil de China se enfrentaba a retrasos en el inventario, pero no podía digerir el 100% del inventario de su marca. En 2012, la tasa de ventas promedio de Vipshop fue de solo 50. Según el acuerdo de cooperación, todo el inventario restante será devuelto a la marca para su propio consumo.
Una cosa que Vipshop ha estado promocionando en el mercado de capitales es que no tiene riesgo de inventario porque la mayor parte de su inventario puede devolverse. Pero desde otra perspectiva, para los propietarios de marcas, esto significa que el valor de Vipshop se reducirá considerablemente.
Este "valor incompleto" es lo que distingue a Vipshop de TJX. Aunque también se trata de productos de cola, TJX puede resolverlo de una sola vez, pero Vipshop no. Por tanto, es difícil que la rentabilidad de Vipshop esté a la altura de la de TJX.
Después de todo, Vipshop y TJX son como dioses, porque el dios de Vipshop son en realidad las "ventas flash".
Por lo tanto, los productos de cola se limitan a las ventas flash
Creemos que en lo que respecta al modelo de venta flash en sí, el éxito de Vipshop se beneficiará de los dos puntos siguientes: Primero , aprovechando la marca Construya su propia influencia a través del atractivo y, al mismo tiempo, brinde a los consumidores un estándar para participar en las elecciones en términos de precio. El segundo es el apalancamiento de precios, mediante el uso de grandes descuentos para estimular el consumo y atraer y retener a los usuarios.
La compra grupal es en realidad un tipo de venta flash. Las dos palabras clave, marca y descuento, también se aplican a Juhuasuan. Sin embargo, como plataforma creada desde cero, el atractivo de la marca Vipshop es muy limitado y está lejos de Juhuasuan. Afortunadamente, la industria textil de China en su conjunto enfrentó una crisis de inventario hace unos años, y el mercado de productos de cola proporcionó a Vipshop una forma de sobrevivir.
La característica principal del mercado de productos de cola es que el inventario es “amplio y poco profundo”. Para adaptarse a esta característica, Vipshop ha realizado ajustes específicos en sus operaciones. Por ejemplo, los bienes comprados por los consumidores sólo pueden devolverse pero no cambiarse, porque en muchos casos no habrá bienes disponibles para el cambio, y los cambios también alargarán el ciclo de venta flash. No solo eso, la filmación y edición de productos también se han transformado en un solo proceso, mejorando así la eficiencia.
Aunque Vipshop inicialmente estableció un modelo de negocio completo basado en las características de las industrias de venta flash y productos de cola, gradualmente ha ido surgiendo el cuello de botella del modelo de "venta flash", es decir, no puede manejar productos de cola. en una sola parada.
Vipshop vende productos defectuosos, y la propia aparición de productos defectuosos ilustra la falta de competitividad del producto. Las características de las ventas por tiempo limitado aumentan aún más la dificultad de vender. Así, vemos que en febrero de 2012, Vipshop devolvió 12.300 artículos a los proveedores cada día, y en el primer trimestre de 2012, la tasa de ventas general de Vipshop fue solo de 50 a 60. La mitad restante del "inventario en inventario" sigue siendo una gran carga para las marcas. Además, la circulación repetida de inventario entre tiendas fuera de línea, oficinas centrales y Vipshop también aumentará la carga logística de la marca.
Por otro lado, el consumo impulsivo provocado por las ventas flash también traerá desafíos a la rentabilidad. La tasa de devolución general de Vipshop se mantiene en torno al 20 %, y la tasa de devolución de la categoría de ropa se acerca al 30 %. El gran número de devoluciones ha aumentado la carga operativa de Vipshop.
Mirando hacia atrás, Vipshop será el último producto. En el futuro, Vipshop estará limitado por ventas flash.
Los cambios, tanto buenos como malos, llegan silenciosamente.
El rendimiento de Vipshop sigue siendo impresionante: los ingresos siguen creciendo rápidamente y los beneficios han aumentado significativamente, lo que es suficiente para que Vipshop siga siendo una historia de éxito.
Sin embargo, descubriremos que bajo la apariencia brillante de los productos Wei, se están produciendo algunos cambios silenciosamente. Estos cambios son buenos y malos.
En 2013, los ingresos por ventas de Vipshop aumentaron de 690 millones de dólares a 1,68 millones de dólares, un aumento interanual del 143,5%. Sin embargo, el número de ventas flash de Vipshop cayó de 29.000 en 2.065.438 en 2002 a 20.000 en 2.065.438 en 2003. Como resultado, las ventas promedio por mercado aumentaron significativamente, de $23,600 a $83,500, un aumento año tras año de 253.
En el mismo período, el número de proveedores de Vipshop también aumentó significativamente, de 2.759 a 4.287, enriqueciendo aún más la oferta de la marca. Pero el número promedio de ventas flash por proveedor también cayó significativamente, de 10,6 a 4,7. Sin embargo, las ventas anuales promedio de los proveedores continuaron creciendo, de 250.000 dólares a 392.000 dólares.
Creemos que los cambios anteriores tienen un significado muy positivo. En 2013, la frecuencia de las ventas flash de Vipshop disminuyó, pero el efecto de una única venta flash aumentó significativamente, y el inventario que Vipshop digirió para varias marcas también aumentó significativamente. Cabe decir que el año pasado, la eficiencia del procesamiento de productos finales de Vipshop mejoró enormemente, lo cual es una buena noticia.
Por otro lado, Vipshop no avanza fácilmente en el camino hacia la expansión de su categoría. En 2013, aunque las transacciones de Vipshop en todas las categorías lograron un crecimiento interanual, las tasas de crecimiento variaron. Entre ellos, la velocidad de los cosméticos y artículos deportivos es inferior a 100, mientras que la velocidad de los cosméticos es de solo 42,3, que es 143,5 en comparación con la tasa de crecimiento general de las ventas de Vipshop.
El monto absoluto de las ventas de cosméticos de Vipshop aumentó de 75 millones de dólares a 654.38007 millones de dólares, y el índice de ventas cayó de 654.3800,9 a 6,4. En 2011, los cosméticos representaron 12. Durante el mismo período, la proporción de artículos deportivos también cayó del 11,8 al 8,4.
Hay muchas grandes marcas en el sector de cosméticos y artículos deportivos, lo que hace que a Vipshop le resulte más difícil negociar con las marcas. Al mismo tiempo, los cosméticos y los artículos deportivos también son productos estándar, sus ciclos de vida son relativamente largos y los productos de cola son relativamente pequeños. Esto inevitablemente nos hace cuestionar la adaptabilidad de estas categorías al modelo Vipshop.
El día de San Valentín de este año, Vipshop completó su inversión de control en Lefeng.com, que puede considerarse como el "rescate" del negocio de cosméticos de Vipshop. En el primer trimestre (contando desde la finalización de la transacción), Lefeng.com aportó 10.000 usuarios activos y 13.000 pedidos a Vipshop. El GMV total de la cosmética Vipshop también alcanzó los 6.543,8 dólares estadounidenses, 67.000 millones.
Entonces, para la próxima Vipshop, prestamos atención a su valor en la cadena industrial y a los límites del modelo de venta flash, lo que determina si esta exitosa empresa puede convertirse en una gran empresa.
El valor de Vipshop es ayudar a las marcas a lidiar con los excedentes de productos. La tasa de ventas iniciales de Vipshop fue sólo superior al 50%. Si puede elevar este índice a 80, su valor para los propietarios de marcas mejorará cualitativamente. Sólo cuando el índice llegue a 100 se podrá considerar a Vipshop como la versión china real de TJX.
En cuanto a los límites del modelo de venta flash, en términos de categorías, esto ya es vagamente visible.
Por supuesto, Vipshop ha acumulado una gran cantidad de usuarios leales y marcas cooperativas, y las ventajas de su cadena de suministro también están tomando forma, lo que brinda a Vipshop la posibilidad de cultivar nuevos negocios. Desde la perspectiva de mejorar el valor de la cadena industrial (tasa de ventas), el centro comercial B2C es una buena dirección.
El valor de mercado de Vipshop alcanza actualmente las decenas de miles de millones de dólares. Estimamos en base a una relación precio-beneficio de 20 veces y un margen de beneficio neto de 5. Esto requiere que los ingresos de Vipshop alcancen los 654.380 millones de dólares, mientras que los ingresos de Vipshop el año pasado fueron sólo 654.3807 millones de dólares.
Vipshop ha cargado con demasiadas expectativas, y el camino por delante no será fácil.