Perspectivas de desarrollo de tierras raras de Baotou Steel
La mina Baotou Bayan Obo es un mineral asociado de mineral de hierro y elementos de tierras raras, que contiene siete elementos de tierras raras, incluidos cerio, lantano, praseodimio, neodimio, europio y niobio. Debido a que es una mina asociada, la mayoría de los costos de extracción se calculan en mineral de hierro. Los precios del mineral de medio magnético fuerte y los relaves magnéticos fuertes vendidos por el Grupo a las empresas que cotizan en bolsa son relativamente bajos, 20 RMB/tonelada y 65.438+02 RMB/tonelada respectivamente, y las leyes ricas en tierras raras son 65.438+00% y 7% respectivamente. El acuerdo de venta firmado cada tres años se extiende hasta 2011 y es poco probable que se renueve con un aumento de precio. Se puede decir que la empresa es esencialmente una empresa de recursos de tierras raras y el costo de comprar los relaves de tierras raras de la empresa del grupo es relativamente bajo.
La capacidad de producción anual de la concentradora es de 250.000 toneladas/año, produciendo un 45-50% de concentrado de tierras raras, aproximadamente 10 toneladas equivalentes a toneladas de REO. El concentrado vendido por la empresa equivale a 55.000-60.000 toneladas de REO, y el resto ingresará al proyecto de reserva de concentrado. La compañía planea lanzar un proyecto de reserva de 300.000 toneladas (concentrado), con el objetivo de frenar el entusiasmo minero nacional y extranjero y estabilizar los precios de las tierras raras. Además, la empresa tiene previsto construir un proyecto de almacenamiento de óxidos, que ya ha sido aprobado. El proyecto utilizará 3.000 millones de fondos para almacenar 80.000 toneladas de óxido en dos años. Los productos de reserva controlarán aún más la oferta y la circulación en el mercado. La gran cantidad de reservas tiene una importancia de gran alcance para mejorar la relación entre la oferta y la demanda del mercado.
2. El control del canal del ITC se ha fortalecido y la integración de Northern Rare Earth ha desempeñado un papel.
El modelo de venta de los productos de la empresa ha pasado por cuatro etapas. Antes de 2006, la empresa suministraba directamente concentrados de tierras raras a empresas locales y privadas, y luego los separaba en óxidos y los vendía a clientes intermedios. En 2006 se adoptó el control de volumen total y en 2007 se implementó el "comercio de trueque", es decir, 100 toneladas de óxidos de tierras raras fueron devueltas a la empresa de separación y los productos restantes fueron vendidos por la propia empresa de producción. En 2008, la empresa controlaba Inner Mongolia Baotang Hefa Rare Earth Co., Ltd., y estableció una empresa comercial internacional con sus sucursales afiliadas, empresas de separación y aplicación de fundiciones y Inner Mongolia Gaoxin Holding Co., Ltd., implementó compras y marketing unificados. y vendió minerales de tierras raras a miembros de la empresa comercial internacional Condiciones Todos los óxidos separados deben venderse a empresas comerciales internacionales, que los venderán de manera uniforme. En la actualidad, el ITC tiene un fuerte control del canal en la región norte, con una participación de mercado de productos de óxido de cerio que alcanza el 90% y de óxido de praseodimio y neodimio que alcanza entre el 50% y el 60%. A principios de 2009, el establecimiento de Guomao Company frenó rápidamente la caída de los productos de óxido y los precios de los productos de tierras raras comenzaron a tocar fondo. El precio del praseodimio y del óxido de neodimio aumentó de 80.000 yuanes en ese momento a 6,5438+8 millones de yuanes por tonelada.
3. La cadena industrial de procesamiento profundo amplía el potencial de crecimiento del rendimiento futuro.
La empresa tiene un diseño industrial en el campo de nuevos materiales, incluida Inner Mongolia Ni-MH Battery Plate Co., Ltd. y Inner Mongolia Ni-MH Power Battery Co., Ltd., y es la mayor Fabricante de baterías de hidruro metálico de níquel en China. Entre las subsidiarias, Tianjiao Meiqing, Zhongshan Tianjiao, Beijing Sanjili y Jingrui son los eslabones de "procesamiento profundo" en la cadena industrial de la compañía. Se centrarán en el desarrollo de productos de alta calidad como NdFeB, polvo de fósforo. polvo de pulido y polvo de aleación de almacenamiento de hidrógeno. Sabemos que la línea de producción de pulido se ampliará de 2000 toneladas/año a 5000 toneladas/año. Inner Mongolia Xioko Ni-MH Power Battery Company tiene 700 baterías de tipo D o 65.438+0 millones de baterías de tipo C y está experimentando una transformación técnica. Se estima que estará terminado en 2065 y 438+00 se convertirán en baterías para vehículos eléctricos. La línea de producción de material magnético NdFeB de 15.000 toneladas/año puede producir 3.000 toneladas, principalmente materiales de aleación de NdFeB. La velocidad de expansión será muy rápida una vez que se abra el mercado de demanda. Además, el proyecto de resonancia magnética nuclear estará terminado a finales de este año y su número alcanzará las 300 unidades por año en 2011. Una vez mejorados los canales de venta, estos pueden contribuir gradualmente al desempeño de la empresa.
En el campo de la segmentación de la demanda, habrá una tendencia de estabilidad en los campos tradicionales y un crecimiento explosivo en los campos emergentes. Además de ser ampliamente utilizado en campos tradicionales como decoloración de vidrio, craqueo catalítico de petróleo, pigmentos cerámicos, polvos para pulir, etc. Se ha desarrollado rápidamente en los campos de las baterías de níquel-hidruro metálico, motores nuevos, aeroespacial y otros campos, entre los cuales la aplicación de materiales magnéticos permanentes de neodimio, hierro y boro es la más destacada. Desarrollamos los campos de aplicación de los materiales magnéticos permanentes de NdFeB en el "Informe de investigación en profundidad sobre materiales magnéticos permanentes de tierras raras" publicado el 6 de abril de 2010. Catalizadores como las nuevas energías y las nuevas tecnologías seguirán abriendo espacio al alza para los precios de las tierras raras.
4. Todavía hay espacio para la liquidación de derechos mineros en el Sur, y la integración de recursos superiores internos es inminente.
A través de la investigación, sabemos que la integración de tierras raras en el norte, liderada por Baotou Steel, ha comenzado a tomar forma, y los puntos decisivos para la integración industrial en el futuro se concentrarán en el sur, especialmente Sichuan, Jiangxi y Guangdong. Ha habido un gran avance en la integración de la región sur, incluidos 88 derechos mineros en Ganzhou, Jiangxi, que se concentran gradualmente en una sola empresa. El Grupo Guangdong Guangsheng ha obtenido tres licencias mineras y la integración de recursos en la provincia de Sichuan está progresando rápidamente. Los recursos de tierras raras controlados por Jiangxi Copper Group se están poniendo gradualmente en producción en masa. Aunque las reservas de tierras raras en el sur sólo representan el 20%, son de gran importancia estratégica (contienen tierras raras pesadas como el disprosio y el terbio) y representan una gran proporción de la producción (casi el 40%). tierras raras en el sur tiene un profundo impacto en el país. Además, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, el Ministerio de Recursos Minerales y el Ministerio de Comercio han introducido gradualmente medidas para acelerar la concentración industrial, incluido el retraso de la aprobación de derechos mineros para nuevas minas, la restricción de las exportaciones, el apoyo a la integración empresarial y la mejora del medio ambiente. normas de protección para plantas de separación y ajuste de tarifas. Hasta donde sabemos, el "Borrador de solicitud formal del Plan de la industria de tierras raras 09-11" y las "Condiciones de acceso a la industria de tierras raras" se publicarán gradualmente, y la Asociación de la industria de tierras raras también se está preparando activamente.
5. Aún hay margen de mejora en las previsiones de beneficios y se mantiene la calificación de sobreponderación.
Creemos que todavía hay margen para un crecimiento al alza de las ganancias en el futuro, principalmente porque: 1. Se seguirán lanzando catalizadores para la consolidación de la industria para activar los precios de las tierras raras. Incluyendo el "Proyecto formal del Plan de desarrollo de la industria de tierras raras 2009-2015" y las "Condiciones de acceso a la industria de tierras raras" antes mencionados, la implementación de reservas de recursos de tierras raras para las empresas también estabilizará los precios del mercado. 2. La economía baja en carbono ha detonado la demanda de nuevos materiales de tierras raras y ha abierto el rango alcista de precios a mediano y largo plazo. 3. Como líder de recursos ventajosos nacionales, la empresa tiene un mayor control sobre los recursos y una mayor motivación para liberar el desempeño. Basándonos en varios supuestos de análisis, mantenemos la previsión de beneficios de la empresa para 2010-2012 en 0,80/0,96/1,08 yuanes. El desempeño de la empresa es resistente al aumento de los precios de las tierras raras. Bajo el supuesto neutral, el PE dinámico del precio de las acciones es 44,6/37,2/33,0 veces respectivamente, mientras que bajo el supuesto optimista (el precio actual aumenta en un 20%), las ganancias por acción aumentarán en 0,33/0,29/0,50 yuanes, y los niveles de PE correspondientes son 31,5/28,5/22,5 veces.