La diferencia entre filiales de capital y filiales de inversión de sociedades de valores
Las filiales de fondos son similares a la gestión de activos de las compañías de valores en algunos aspectos. Pueden recaudar fondos individuales para invertir en varios activos, y también pueden recaudar fondos colectivos. participar en intercambios y transferencias colectivas de productos fiduciarios.
Sin embargo, todavía existen diferencias significativas en las restricciones a la inversión, las restricciones a los inversionistas, la eficiencia de la inversión y las restricciones regulatorias entre fideicomisos, firmas de valores y subsidiarias de fondos.
En primer lugar, la diferencia entre filiales de fondos y fideicomisos
1 Restricciones de inversión
Los planes fiduciarios no pueden invertir en activos de letras en cooperación entre bancos y fideicomisos. ; filiales de fondos en cada No hay restricciones sobre los objetivos de inversión.
Base legal: La Comisión Reguladora Bancaria de China emitió el "Aviso sobre el negocio fiduciario de empresas fiduciarias" a principios de 2012. Según los requisitos del Aviso, las empresas fiduciarias no pueden realizar diversas formas de negocios de transferencia/aceptación de activos de letras con bancos comerciales.
Al mismo tiempo, para los negocios de fideicomiso de letras existentes, las compañías fiduciarias deben fortalecer la gestión de riesgos no se llevarán a cabo nuevos negocios de letras durante la duración del proyecto del fideicomiso y se terminarán inmediatamente después de su vencimiento. no se extenderá.
2 Límite en el número de inversionistas
No habrá más de 50 inversionistas personas físicas en un plan fiduciario con un valor inferior a 3 millones, y no más de 200 personas físicas. inversores en una filial de fondos con un valor inferior a 3 millones.
Base legal: “Medidas para la Administración de los Planes Fiduciarios de Fondos Colectivos de Sociedades Fiduciarias” establece que “el número de personas naturales en un solo plan fiduciario de fondos colectivos no podrá exceder de 50, pero el número de personas físicas inversores e inversores cualificados con un importe único de encomienda de más de 3 millones de yuanes" El número de inversores institucionales no está limitado";
Las "Medidas piloto para el negocio de gestión de activos de clientes específicos de empresas de gestión de fondos" estipula que "el número de clientes de un único plan de gestión de activos no excederá de 200, pero el monto de una única encomienda no excederá los 3 millones de RMB. No hay límite en el número de inversores superiores a 10.000 RMB".
3 Eficiencia de la inversión
Los planes fiduciarios para invertir en proyectos inmobiliarios requieren aprobación previa, y las filiales del fondo no necesitan aprobación para operar proyectos inmobiliarios;
Legal base: "Compañía fiduciaria de bienes raíces" Las "Medidas para la administración de planes piloto de fideicomisos de inversión" estipulan que "una compañía fiduciaria que solicite establecer un plan fiduciario de inversión inmobiliaria deberá presentar los siguientes documentos a la Comisión Reguladora Bancaria de China" y " Las unidades fiduciarias sólo podrán venderse después de que se apruebe la solicitud de emisión del plan de fideicomiso de inversión inmobiliaria."
4 Restricciones regulatorias
Existen muchas restricciones regulatorias para los fideicomisos. Los departamentos pertinentes han emitido documentos para restringir y prohibir a las empresas fiduciarias realizar negocios de facturas, negocios inmobiliarios y negocios de plataformas gubernamentales. (como el "462" de los cuatro ministerios y comisiones) "No."); actualmente existen pocas restricciones para las filiales de fondos.
5 Restricciones de capital neto
Las empresas fiduciarias emiten planes fiduciarios de fondos colectivos, que ocupan más capital neto; las filiales de fondos actualmente no tienen restricciones de capital neto. Base jurídica: Se estipula "Medidas de Gestión del Capital Neto de la Sociedad Fiduciaria".
6. Capacidades de inversión
Las empresas fiduciarias generalmente tienen capacidades de inversión débiles en el mercado de capitales; las filiales de fondos dependen del equipo de investigación de inversiones de la empresa matriz y de la experiencia en gestión de inversiones para negociar en bolsas de inversión. Ventajas en productos financieros.
7. Normas de pago
En la práctica, el actual plan fiduciario del fondo colectivo se ajustará al acuerdo de "pago rígido" por defecto, mientras que el plan especial de gestión de activos de la filial del fondo sí lo hará; No tengo esta práctica.
El llamado "reembolso rígido" significa que una vez que el producto fiduciario vence, la sociedad fiduciaria debe distribuir el principal y los ingresos a los inversores. Cuando un plan fiduciario no se puede pagar según lo programado o tiene dificultades para pagar, la compañía fiduciaria debe abordarlo minuciosamente. De hecho, en nuestro país no existen disposiciones legales que exijan a las empresas fiduciarias realizar reembolsos rígidos. Esto es sólo una regla no escrita en la industria de los fideicomisos.
8. Capacidades de financiación colectiva
Algunas grandes empresas fiduciarias tienen equipos de ventas directas dedicados y capacidades estables de asignación de capital. Algunas pueden invertir con sus propios fondos o fondos fiduciarios. sin embargo, cuando se operan proyectos de asignación de capital a gran escala, las subsidiarias de fondos se han establecido por un corto tiempo, tienen canales de recaudación de fondos limitados y tienen una mayor presión de ventas sobre productos colectivos. Sin embargo, si los accionistas de la filial del fondo tienen una fuerte capacidad de ventas (por ejemplo, los accionistas son agencias de ventas de terceros o los accionistas son empresas fiduciarias con fuertes capacidades de autoventa), también se pueden resolver algunos problemas de ventas.
En segundo lugar, la diferencia entre las filiales de fondos y la gestión de activos de las empresas de valores
1 Relación jurídica
La gestión de activos de corretaje es una relación de confianza, y las filiales de fondos son relaciones de confianza . Base jurídica: Nueva Ley de Fondos.
2 Restricciones de inversión
Existen tres tipos de productos en la gestión de activos de corretaje. El plan de gestión de activos direccional se limita a la inversión de un solo fondo y tiene menos restricciones de inversión; El plan de gestión de activos colectivos se limita a transacciones de productos negociados, gestión financiera de bancos comerciales, planes fiduciarios de fondos colectivos, etc. , y los fondos recaudados no pueden invertirse en acciones, deuda, derechos beneficiarios de LP y derechos de propiedad que no hayan sido transferidos en bolsa;
El plan especial de gestión de activos de las compañías de valores está dirigido principalmente a la titulización de los activos empresariales. 2014 110 19 La Comisión Reguladora de Valores de China emitió el "Reglamento sobre la gestión de negocios de titulización de activos de filiales de empresas de valores y empresas de gestión de fondos" y los documentos de respaldo. Se canceló la aprobación administrativa del negocio de titulización de activos empresariales, y se canceló la aprobación administrativa del negocio de titulización de activos empresariales. Se implementó oficialmente el sistema de archivo postal y la gestión de listas negativas de activos básicos. El alcance de inversión del plan especial de gestión de activos de la filial del fondo es más amplio.
Al mismo tiempo, en la cooperación entre bancos y compañías de valores, no importa si se trata de la gestión de activos de las empresas de valores o de fondos recaudados por filiales de fondos, no se les permite invertir en industrias con alta contaminación, alta consumo de energía y otros países que prohíben la inversión. En la recompra de prendas de acciones pueden participar la dirección de gestión de activos y la agregación de sociedades de valores, pero no pueden participar directamente las filiales de fondos.
Base jurídica: "Aviso sobre cuestiones regulatorias relacionadas con la cooperación entre sociedades de valores y bancos en la realización de negocios de gestión de activos específicos".
3. Principales restricciones
En la cooperación entre bancos y compañías de valores, cuando el cliente es un banco, los activos totales del cliente no pueden ser inferiores a 30 mil millones. Los clientes de las filiales de fondos no están sujetos a restricciones. Base jurídica: "Aviso sobre cuestiones regulatorias relacionadas con la cooperación entre sociedades de valores y bancos en la realización de negocios de gestión de activos específicos".
4 Restricciones de capital netas
La gestión de activos de corretaje pertenece a las sociedades de valores y está sujeta a restricciones de capital netas. La escala general de la gestión de activos de las sociedades de valores no está sujeta a restricciones. restricciones netas de capital.
5 Capacidades de recaudación de fondos colectiva
El sistema de negocios de corretaje es relativamente sólido. Las casas de corretaje administran activos y son relativamente poderosas para recaudar fondos colectivos. Sin embargo, las subsidiarias de fondos se han establecido por poco tiempo. Tienen capacidades limitadas para recaudar fondos. Sin embargo, si los accionistas de la filial del fondo tienen una gran capacidad de ventas, también se pueden solucionar algunos problemas de ventas.