Formas de resolver los activos improductivos de los bancos comerciales

De 65438 a 2009, el gobierno chino llevó a cabo la reforma de "canje de deuda por acciones" de las empresas estatales y estableció cuatro empresas de gestión de activos para gestionar el capital estatal formado por el "canje de deuda por acciones". Se trata de otro paso innovador en el largo camino de la reforma de las empresas estatales. La adquisición, gestión y enajenación de activos improductivos de bancos comerciales estatales a través de empresas de gestión de activos financieros es una decisión importante para que mi país profundice la reforma financiera, prevenga y resuelva los riesgos financieros y promueva la reforma y el desarrollo de las empresas estatales. empresas. Al mismo tiempo, el canje de deuda por acciones es, con diferencia, la empresa estatal más grande de China. Las acciones de reestructuración de deuda de mayor impacto.

En algunos informes recientes sobre canjes de deuda por acciones, se puede ver claramente que las empresas estatales de gestión de activos con frecuencia han golpeado duramente y han comenzado a utilizar capital extranjero para resolver activos financieros morosos. Los canjes de deuda por acciones también son un tema candente en el mercado de capitales internacional. Alemania y Francia están discutiendo activamente el uso de canjes de deuda por acciones para resolver las disputas internacionales de deuda de Rusia, y algunos países del Sudeste Asiático también están utilizando activamente capital extranjero para resolver sus propios activos financieros improductivos. Estas medidas han logrado buenos resultados. El modelo operativo actual de China es intercambiar activos con capital extranjero en forma de empresas conjuntas o cooperación, lo cual es relativamente simple y seguro. Se están considerando más modelos operativos. Sin embargo, todavía hay diferencias en la comunidad financiera sobre este tema. Más preocupaciones provienen de la naturaleza de los activos estatales sobre los activos morosos de China y la inmadurez del mercado secundario de China, que inevitablemente causan que la gente se preocupe a la hora de elegir un método de disposición.

Sin embargo, dado el fuerte papel que el capital extranjero ha desempeñado en la promoción de la economía de China durante los últimos 20 años y su papel catalizador en la profundización de las reformas de China, es obviamente necesario introducir el capital extranjero en la cuestión de la no -activos productivos. Este artículo pretende expresar sus propios puntos de vista sobre este tema.

En segundo lugar, la ventaja de utilizar capital extranjero para resolver activos improductivos

En primer lugar, puede entenderse como la ventaja en la cantidad de fondos. Se informa que los cuatro principales bancos estatales han depositado 2 billones de yuanes en activos improductivos. Actualmente, China tiene al menos 1 billón de yuanes en activos financieros que deben ser reestructurados o enajenados, mientras que cada una de las cuatro principales empresas de gestión de activos sólo tiene un capital registrado de 654,38 billones de yuanes. Además, la gestión integral del entorno ecológico y la construcción de infraestructuras como el transporte y la energía requieren una gran cantidad de fondos. Además, China ha implementado políticas fiscales proactivas en los últimos años y sus finanzas se han visto al límite. El gobierno ya no puede ayudar a las empresas estatales a salir de los problemas. En condiciones de economía de mercado, el gobierno no debería interferir con las operaciones de las empresas. En esta situación, las empresas de gestión de activos deben abrir vías más amplias para la utilización del capital y utilizar capital extranjero para acelerar la enajenación de activos improductivos. Para satisfacer las necesidades de la estrategia de desarrollo, el país ha creado muchas empresas con una alta intensidad de capital y una gran demanda de fondos, lo que es incompatible con las ventajas comparativas determinadas por la dotación de factores de mi país. A través de empresas conjuntas o cotizaciones en mercados de capital extranjeros, se pueden utilizar directamente fondos extranjeros más baratos para evitar las limitaciones de dotación de factores derivadas de la escasez de capital interno y mejorar la competitividad de las empresas en el mercado.

Al tiempo que se introduce capital extranjero, también se introducirán en China tecnologías y métodos de gestión extranjeros avanzados, lo que puede acelerar el proceso de reestructuración y enajenación de activos improductivos. China Cinda Asset Management Company utilizó capital extranjero para revitalizar los activos improductivos de la central térmica de Bengbu. Este es un caso exitoso de empresas de gestión de activos financieros de mi país que utilizan capital extranjero para deshacerse de activos financieros improductivos. La central térmica de Bengbu es la empresa regional de cogeneración más grande de la provincia de Anhui. Debido a una grave falta de fondos propios, fuertes deudas y una mala gestión, la empresa encontró serias dificultades para operar sus operaciones. Después de recibir 172,94 millones de RMB en reclamaciones del China Construction Bank en septiembre de 1999, China Cinda Asset Management Company formuló un plan para introducir inversores estratégicos extranjeros para deshacerse de activos improductivos basándose en investigaciones repetidas y análisis en profundidad en marzo de 2000. Un paquete. Se ha firmado con partes extranjeras un acuerdo que incluye empresas conjuntas chino-extranjeras, operaciones cooperativas, reorganización de capital y reorganización de activos. La introducción de inversores estratégicos extranjeros aporta a la empresa una experiencia de gestión avanzada, promueve la transformación de los mecanismos operativos y añade vitalidad al desarrollo de la empresa, aprovechando plenamente las ventajas de los métodos de banca de inversión de las empresas de gestión de activos ayuda a maximizar la recuperación; tasa de activos dudosos, para resolver riesgos financieros. En la actualidad, el proyecto de la central térmica de Bengbu ha logrado resultados notables. La empresa cooperativa Xinyuan Thermal Power ha estado funcionando bien desde su creación y convirtió las pérdidas en ganancias de una sola vez. Las reclamaciones de Cinda también han sido bien manejadas. Hasta abril de este año, Cinda ha recuperado el capital y los intereses de la deuda por valor de 8.512 millones de yuanes.

A juzgar por los casos actuales, el método de operación reciente es simplemente una simple sustitución de activos en forma de empresa conjunta o cooperación, lo que ciertamente no afectará la seguridad económica. Sin embargo, con la profundización de las transferencias de capital y la necesidad de acelerar aún más la enajenación de activos improductivos, se crearán más formas de atraer inversión extranjera y se prestará más atención al mercado de capitales. Como la emisión de bonos o bonos convertibles, aunque este método es sencillo de operar y puede recaudar una gran cantidad de fondos en un corto período de tiempo. Pero si el capital en poder de las empresas de gestión de activos no puede escapar al destino de la "calidad inferior" para entonces, los tenedores de bonos pagarán sus bonos en su totalidad a las empresas y empresas de gestión de activos, y las empresas y empresas de gestión de activos caerán en una crisis de deuda internacional. Otro ejemplo es si el uso del mercado de valores para atraer inversión extranjera afectará el sistema del mercado de valores de China.

4. Análisis de contramedidas

Por supuesto, todavía hay muchos problemas que aún no han surgido o surgido, que obstaculizan la profundización de los canjes de deuda por acciones y no son propicios para la introducción de capital extranjero. A continuación me gustaría hacer un análisis sencillo de las contramedidas a estos problemas, esperando que sea de ayuda.

En cuanto a la cuestión de los activos improductivos, las empresas de gestión de activos deben pensar en cómo hacer que los activos "improductivos" sean más "puntos de venta" antes de vender estos proyectos a inversores extranjeros. Por ejemplo, una empresa minera de carbón con una deuda de 154 millones de yuanes se ha transformado en una "empresa local líder con un enorme potencial de mercado, tecnología líder a nivel nacional y un mercado estable". Por supuesto, después de que las empresas de gestión de activos hayan hecho un buen trabajo en las áreas virtuales, deben hacer grandes esfuerzos en las áreas prácticas para introducir diversas condiciones preferenciales que les interesen a los inversores extranjeros. En general, las empresas de gestión de activos pueden disfrutar de exenciones fiscales parciales o totales cuando enajenan activos improductivos. Los departamentos gubernamentales pertinentes pronto introducirán políticas pertinentes para atraer inversión extranjera. Las instituciones financieras y no financieras extranjeras comprarán capital, deuda y activos físicos de las empresas y establecerán empresas con inversión extranjera o empresas conjuntas chino-extranjeras, etc. y brindará apoyo político en términos de tratamiento de la inversión extranjera, procedimientos de aprobación simplificados, cuotas de deuda externa y remesas de divisas. Además, hay noticias de que las cuatro principales empresas de gestión de activos financieros han solicitado calificaciones de suscripción a la Comisión Reguladora de Valores de China. Entre ellos, Cinda Company ha sido aprobada para las calificaciones comerciales de suscripción de valores y se está preparando para realizar la suscripción de cotizaciones y la emisión de acciones A dentro de la jurisdicción de sus propios activos. Los documentos pertinentes del Consejo de Estado han estipulado que las empresas de gestión de activos financieros pueden participar en negocios de suscripción de acciones y titulización de activos dentro del ámbito de la gestión de activos. Luego, si el capital extranjero ingresa en proyectos dentro del alcance de estas empresas de gestión de activos para fusiones, adquisiciones o reubicación, después de un período de buenos beneficios operativos, la empresa de gestión de activos puede recomendar la cotización en bolsa. Además, entre los acreedores actuales de los activos improductivos de los bancos comerciales estatales de mi país, muchas empresas estatales son los accionistas mayoritarios de las empresas que cotizan en bolsa de acciones A o las propias empresas que cotizan en bolsa. Por ejemplo, Huarong Asset Management Company tiene 11 derechos sobre empresas que cotizan en bolsa y Great Wall Asset Management Company tiene más de 20 acreedores. Si puede participar en la enajenación de estos activos improductivos, puede convertirse en accionista mayoritario o acreedor de una empresa que cotiza en bolsa. En otras palabras, pueden tomar la delantera en la entrada al mercado chino de acciones A participando en la enajenación de activos improductivos de empresas de gestión de activos financieros. Las oportunidades y perspectivas son evidentes para ellos. Si funciona, este será el mayor atractivo de venta de estos activos en dificultades. Por supuesto, mientras buscamos estos puntos de venta, también debemos considerar brindar un trato preferencial a los empresarios extranjeros para atraer inversión extranjera. En Estados Unidos se plantea el caso de adquirir un negocio multimillonario.

En cuanto al tema del poder departamental, creo que está exactamente en línea con la reforma estructural del gobierno. Debilitar el poder de los departamentos conduce a la racionalización y rectificación de las agencias gubernamentales. El sistema económico de mercado debe ajustarse a la tendencia de "sociedad grande, gobierno pequeño". En cuanto a la cuestión de los intereses, creo que podemos referirnos al "sistema de reparto de impuestos" en la reforma tributaria, es decir, tener en cuenta los intereses de los gobiernos central y local al mismo tiempo, y estimular el entusiasmo de los gobiernos locales. (o departamentos) tanto como sea posible, garantizando al mismo tiempo los intereses del gobierno central. Sin embargo, el problema debería ser más complejo. Por razones históricas, los gobiernos (o departamentos) central y local tienen diferentes niveles de apoyo a las empresas. Por lo tanto, es difícil utilizar un estándar unificado para dividir las proporciones de ingresos de cada partido. Sin embargo, los intereses nacionales deben estar en primer lugar, por lo que debemos adoptar una postura dura sobre esta cuestión. Esto requiere fortalecer las funciones de las empresas de gestión de activos, dándoles un poder considerable, para que puedan operar sin interferencias de las fuerzas administrativas locales y departamentales, y hacer que las operaciones de las empresas de gestión de activos estén lo más orientadas al mercado posible.

Aunque el poder administrativo central excluye el poder administrativo local y todavía no puede escapar a la sombra de la intervención administrativa, también es un método muy deseable en las condiciones existentes.

En términos de políticas y regulaciones, muchas personas sugieren redactar una ley especial de canje de deuda por acciones o una ley de banca de inversión lo antes posible, y formular regulaciones relevantes para aclarar el alcance y los métodos específicos de impuestos. La reducción y exención para las empresas de gestión de activos financieros, así como las reglas de contabilidad y procesamiento financiero y otros asuntos relacionados crearán un buen ambiente legal para ello y harán que el canje de deuda por acciones sea una medida política verdaderamente innovadora para promover la economía. reforma y desarrollo de empresas estatales. La seguridad y la estabilidad jurídicas aumentan la transparencia operativa y ayudan a los inversores extranjeros a reducir el riesgo de comprar activos improductivos.

Algunas cuestiones nuevas que están surgiendo en el mercado de capitales merecen una seria consideración. Al elegir una forma de bono, se debe considerar plenamente la asequibilidad de la empresa y analizar en detalle las condiciones operativas de la empresa, las perspectivas de mercado, la rentabilidad y la capacidad de pago de la deuda. Al mismo tiempo, también se puede considerar la forma de seguro. El seguro es un mecanismo para evitar riesgos y es adecuado para reducir esta parte del riesgo. ¿Es posible considerar la posibilidad de reservar una sección especial para utilizar el mercado de valores para recaudar fondos? La relativa independencia del mercado de valores reducirá el impacto en el mercado de valores principal. También existen muchas formas, como retiro de efectivo, sellado de certificados, etc. Con el desarrollo del mercado de capitales, los derivados financieros aumentarán en más formas, lo que requerirá un análisis en profundidad por parte de expertos financieros y expertos de la industria para encontrar soluciones prácticas. Aunque estos problemas aún no se han encontrado, a medida que se acerca la adhesión de China a la OMC, el mercado de capitales de China inevitablemente se verá afectado, lo que también es necesario para el desarrollo del mercado de capitales. Por lo tanto, debemos tomar precauciones en este tema y no esperar a que haya riesgos. Si los riesgos son altos, usted asumirá las consecuencias bajo su propio riesgo. Luego, por razones históricas.

Por último, cabe señalar que las empresas de gestión de activos juegan un papel vital en todo el proceso de operación. Por lo tanto, la composición del personal de las empresas de gestión de activos financieros debe ser capaz, eficiente y profesional, compuesta principalmente por expertos profesionales en inversiones, y sus sistemas operativos también deben estar orientados al mercado y no pueden convertirse en un nuevo departamento funcional gubernamental. El papel accionario de las empresas de gestión de activos financieros se realizará cuando el país mejore la gestión de las empresas estatales. Es necesario proteger y promover la transferencia legal, la sustitución y la fusión de acciones en poder de empresas de gestión de activos financieros en términos de políticas y sistemas, introducir más inversiones y partes interesadas en las empresas estatales y hacer que los canjes de deuda por acciones se desarrollen a partir de de una política gradual a una que sea más adecuada para las empresas estatales. Garantía institucional para la equiparación de activos y una gestión optimizada. El Estado debería otorgar a las empresas de gestión de activos mayores derechos en términos de apoyo político para que los activos dudosos no estén sujetos a una intervención administrativa excesiva durante el proceso de transacción.