El ratio de acciones de BMW Brilliance se ha ajustado durante dos años y el precio de las acciones de Brilliance China cayó un 42%.
El 30 de marzo, el precio de cierre de Brilliance China fue de 6,21 dólares de Hong Kong, mientras que en 2011 fue de 10,76 dólares de Hong Kong el día antes del anuncio del ajuste de capital el 30 de octubre. En un año y medio, el precio de las acciones de Brilliance China ha caído más del 42%.
El 11 de octubre de 2018, Brilliance y BMW anunciaron que el ratio de capital de la empresa conjunta en 2022 cambiará de 50:50 a 75:25. Dado que el cambio de capital conducirá directamente a un descuento del 50% en la participación de Brilliance en las ganancias de BMW Brilliance, el precio de las acciones de Brilliance China se desplomó un 26,58% el segundo día de negociación después de que se anunció la noticia, cerrando en 7,9. Durante el año y medio siguiente, la noticia siguió afectando el desempeño de Brilliance China en el mercado de capitales.
BMW Brilliance siempre ha sido la principal fuente de beneficios de Brilliance China. Los datos muestran que si las ganancias aportadas por BMW Brilliance se deducen del desempeño de Brilliance China de 2015 a 2018, los sectores restantes de Brilliance China han perdido 540 millones de yuanes, 600 millones de yuanes, 860 millones de yuanes y 420 millones de yuanes respectivamente en estos cuatro años.
En 2019, la situación de BMW Brilliance de mantener la rentabilidad a través del reparto de beneficios sigue ocurriendo en Brilliance. El informe de rendimiento de 2019 muestra que los ingresos y el beneficio bruto de Brilliance China han disminuido, con unos ingresos de 3.862 millones de yuanes, una disminución interanual del 11,77%; el beneficio bruto fue de 74 millones de yuanes, una fuerte disminución del 74,04% interanual; -año. Sin embargo, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa en 2019 fue de 6.762 millones de yuanes, un aumento interanual del 1.618 %. Entre ellos, el beneficio neto de Brilliance China atribuible a la empresa conjunta BMW Brilliance en 2019 fue de 7.626 millones de yuanes, un aumento del 2,21 % con respecto a los 6.245 millones de yuanes en 2018.
Esta cifra, que es superior al beneficio total de Brilliance China, nos recuerda una vez más que si se excluye el reparto de beneficios de BMW Brilliance, los demás sectores de Brilliance China tendrán una pérdida global de 20106.400 millones de yuanes, 1,5 veces. mayor que en 2018.
El informe afirma que el aumento de las pérdidas se debió principalmente a las débiles ventas de autobuses ligeros y vehículos polivalentes de Brilliance el año pasado, y su desempeño fue peor de lo esperado. Los datos muestran que Renault Brilliance vendió 40.000 modelos de autobuses ligeros y monovolúmenes en 2019, un descenso interanual del 6,5%. BMW Brilliance vendió 545.900 vehículos en 2019, un aumento interanual del 17,1%. Entre ellos, el BMW Serie 5 tiene el mayor volumen de ventas, con unas ventas anuales acumuladas de 6,5438 millones de unidades, seguido del BMW X3 con 6,5438 millones de unidades y el BMW Serie 3 con unas ventas anuales de 6,5438 millones de unidades.
Cuán profundamente confiamos en BMW Brilliance ahora y cuán gravemente se verá afectado el desempeño de Brilliance dentro de dos años son también los principales factores que afectan las decisiones del mercado de capitales. A juzgar por el desempeño en 2019, la dependencia de Brilliance de BMW Brilliance no ha disminuido sino que ha aumentado, lo que significa que una vez que se complete la transacción de ajuste de capital en 2022, la contribución a las ganancias de BMW Brilliance se descontará y el desempeño de Brilliance será preocupante.
Teniendo en cuenta que el crecimiento de los beneficios de Brilliance China proviene principalmente de la contribución de BMW Brilliance, y que su negocio de vehículos polivalentes (MPV) autónomos ha sufrido grandes pérdidas, nos preocupa que las ventas de Brilliance China sigan aumentando. Disminución bajo la influencia del nuevo coronavirus, Nomura Securities elevó recientemente la calificación de inversión de Brilliance China de "neutral" a "comprar" y redujo el precio objetivo de 8,8 yuanes a 8 yuanes, una disminución del 9,09%. Muchas otras instituciones dieron la misma valoración.
Sin embargo, el círculo de la capital todavía confía en el apoyo conceptual de BMW Brilliance a Brilliance en los próximos dos años. Especialmente con la reciente introducción de una serie de políticas por parte de los gobiernos central y local para estimular el consumo de automóviles y la expectativa de que el consumo de automóviles de lujo volverá a aumentar, las acciones de automóviles, incluido Brilliance China, subieron en general. El 24 de marzo, el Ministerio de Comercio, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y la Comisión Nacional de Salud emitieron conjuntamente nuevas políticas destinadas a estabilizar y ampliar el consumo de automóviles. Brilliance China lideró inmediatamente las ganancias en las acciones de automóviles, subiendo un 14% durante dos días hábiles consecutivos del 24 al 25 de marzo.
Brilliance China mencionó sus planes para 2020 en su informe financiero, diciendo que el plan de lanzamiento de nuevos automóviles de BMW Brilliance no se ha visto afectado por la nueva epidemia de coronavirus. Brilliance Renault lanzará productos de camionetas pesadas y de tamaño mediano. en los próximos 2-3 años. Vale la pena mencionar que el negocio de financiación de automóviles de Brilliance China logró un crecimiento del 25 % en 2019. Entre sus clientes se incluyen no solo BMW y Renault, sino también Jaguar Land Rover y Tesla, que se considera un nuevo sector potencial para Brilliance China.
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.