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¿Cómo se debe asignar el capital de una empresa emergente?

¿Cómo se debe asignar el capital de una startup?

Existen dos formas de asignar capital en empresas emergentes. Uno es distribuir según la proporción del aporte de capital de los accionistas y el otro es distribuir equitativamente entre los accionistas. Ambos métodos tienen sus propias desventajas. El primero a menudo conduce a una distribución desigual de las contribuciones de capital y las acciones de los accionistas, mientras que el segundo debilita fácilmente el control de los fundadores principales y afecta la eficiencia en la toma de decisiones de la empresa.

Entonces, ¿cómo deberían las startups asignar capital para evitar los problemas mencionados anteriormente? Taishan School of Management cree que sólo resolviendo los siguientes problemas se pueden lograr los mejores resultados de los incentivos de capital.

Tres principios de asignación de capital.

Iniciar un negocio es como navegar contra la corriente. Sólo cuando los socios tienen un propósito claro, la misma dirección, justicia y aliento, se puede lograr una relación estable y a largo plazo. La distribución de equidad es un proceso de implementación de "personas". El objetivo no es sólo establecer reglas "diciendo tus cosas feas desde el principio", sino también aclarar los genes y valores de la empresa y llegar a un * * * entendimiento entre los accionistas.

Dado que los accionistas y la dirección suelen superponerse en la etapa inicial de las startups, no hay necesidad de considerar el juego entre accionistas y dirección por el momento. El autor cree que se deben considerar tres factores al establecer la asignación de capital: la contribución de los accionistas a nivel de recursos, el control de los accionistas a nivel de gobierno corporativo y el espacio financiero futuro de la empresa. Por supuesto, todavía hay espacio para la descomposición de los tres factores anteriores. Por ejemplo, los recursos se pueden refinar de acuerdo con la cantidad de inversión y el tiempo de inversión, y la cantidad de inversión se puede refinar aún más de acuerdo con el valor de la empresa, como la moneda. objetos físicos y derechos de propiedad intelectual.

Es mejor elegir capital social desembolsado que capital social suscrito.

A menos que las leyes, reglamentos administrativos y decisiones del Consejo de Estado dispongan lo contrario, el capital registrado de la empresa no necesita pasar por procedimientos de certificación de calificación, pero todos los accionistas pueden comprometerse a suscribirse y se determina el período de suscripción. por los propios accionistas. Sin embargo, esto no significa que los accionistas "sólo puedan suscribir", ni que cuanto mayor sea el capital social, mejor.

Bajo el sistema de suscripción, la obligación del accionista de aportar capital sólo se pospone, y el accionista sigue siendo responsable de las deudas de la empresa en la medida del aporte de capital suscrito. Si los accionistas suscriben cantidades irrealmente altas de capital social para demostrar la fortaleza de la empresa, se enfrentarán a múltiples riesgos legales. Por ejemplo, cuando los acreedores presentan reclamaciones contra la empresa, la responsabilidad de reembolso de los accionistas también aumenta. Por ejemplo, cuando se disuelve una empresa, las aportaciones de capital impagas de los accionistas se considerarán propiedad de liquidación y también deberán tenerse en cuenta los riesgos fiscales.

Utilizar la estructura de gobierno corporativo para garantizar el control de los principales fundadores.

1. En ausencia de acuerdo especial, la resolución general aprobada por la junta general de accionistas requiere "contabilizar la mitad de los derechos de voto de los accionistas", y la resolución especial aprobada por la junta general. La asamblea de accionistas requiere "representar un tercio de los derechos de voto de los accionistas", como la resolución de la empresa para modificar los estatutos, aumentar o reducir el capital social, fusionar, dividir, disolver o modificar. la forma de la empresa;

2. Los derechos de voto están vinculados a la proporción del capital social, "los estatutos de la empresa establecen lo contrario. Excepto. ”

Basado en la situación real, puesta en marcha Las empresas suelen tener varios fundadores y el crowdfunding de acciones es más popular. Es posible que la participación accionaria del fundador principal no alcance la proporción absoluta de participación.

El plan de distribución patrimonial eventualmente se implementará en el registro industrial y comercial.

La aportación de capital es una base necesaria para la asignación de capital, pero no es la única. Los planes contables finales de asignación de capital de los empresarios a menudo son inconsistentes con el índice de contribución de capital. Algunos empresarios adoptarán un acuerdo yin-yang. Por un lado, firmarán un acuerdo de inversión para fijar el ratio de capital real y, por otro, completarán el registro industrial y comercial según el ratio de aportación de capital.

Sin embargo, los riesgos legales del método anterior son muy altos. Una vez involucrado en un litigio, no sólo será difícil proteger los derechos de los accionistas de los empresarios, sino que también consumirá mucho tiempo y costos, lo que hará que la empresa pierda oportunidades de crecimiento. En este caso, se puede considerar la prima de capital para resolver el problema: primero, los empresarios han firmado previamente un acuerdo de inversión para aclarar la contribución de capital real y el índice de capital de cada empresario, luego el empresario calculará el capital de acuerdo con el índice de capital confirmado; y conversión El monto del aporte de capital se registrará en la industria y el comercio, y el exceso del aporte de capital registrado del accionista se incluirá en el fondo de reserva de capital.

Utilizar las disposiciones de recompra de acciones de la sociedad de responsabilidad limitada.

Para las empresas de nueva creación, la mentalidad similar entre los accionistas es particularmente importante, por lo que la asignación de capital debe considerarse desde dimensiones tanto positivas como negativas. En otras palabras, no sólo debemos proteger la equidad y los incentivos para que los empresarios trabajen juntos en el mismo barco, sino también considerar la recuperación del capital de la empresa en algunas circunstancias especiales, como la renuncia del empresario, el divorcio, la herencia, etc.

El sistema de recompra es un método institucional importante para equilibrar la salida de los accionistas y los intereses de la empresa, pero la ley de sociedades tiene disposiciones restrictivas sobre la recompra de acciones de sociedades de responsabilidad limitada. Por lo tanto, se debe prestar atención a varias cuestiones al diseñar los términos de recompra. En primer lugar, la cláusula de recompra debe ser ejecutada por otros accionistas designados por la empresa y se debe prestar atención a la equidad del precio de recompra; en segundo lugar, el ámbito de aplicación de la cláusula de recompra puede cubrir la demanda inversa de la distribución de capital de la empresa; , la cláusula de recompra y el sistema de transferencia de capital Se requiere una consideración y un diseño integrales.

El grupo de opciones todavía está en manos de los fundadores principales.

Para las empresas emergentes, los grupos de opciones reservadas no son un tema nuevo. Muchos empresarios no prestaron atención a la cuestión de los grupos de opciones, o los entregaron antes de que se estableciera el sistema de opciones, lo que provocó muchas disputas o una dilución innecesaria del capital de los accionistas principales.

1. Las opciones se originan esencialmente a partir de las acciones en poder de los accionistas existentes. Sin embargo, si está en manos de accionistas en proporción, será difícil operar de manera unificada en el futuro, lo que fácilmente causará disputas y afectará la eficiencia de la ejecución.

2. , el método de incentivo de opciones es bastante flexible y el posicionamiento y el plan adoptados dependen de las opciones realistas de la empresa. Deben implementarse después de que se establezca el sistema de opciones de respaldo de la empresa;

El conjunto de opciones debería haberse organizado hace mucho tiempo. y debe dividirse de todos los accionistas cuando se propone el plan de distribución de capital y el fundador principal lo posee. Los demás accionistas podrán estipular expresamente mediante acuerdos la naturaleza de sus participaciones y las restricciones a su enajenación.

Innovar diversos sistemas de aplicación del derecho de sociedades.

El espacio de autonomía en el derecho de sociedades es bastante amplio. Los empresarios deberían hacer pleno uso de la autonomía de los accionistas contenida en los estatutos de la empresa para establecer su propia asignación de capital y planes de ajuste dinámico.

Por ejemplo, algunos accionistas están dispuestos a "gastar mucho dinero y ocupar una pequeña parte". Dichos accionistas pueden utilizar acuerdos y estatutos para disociar los derechos de dividendos, los derechos de preferencia y los derechos de voto, y diseñar una empresa que satisfaga las necesidades y fortalezas de cada accionista. La estructura de capital para otro ejemplo, podemos basarnos en la idea de instrumentos de capital y utilizar las ideas de acciones preferentes convertibles y preferencias de liquidación para diseñar la distribución de capital.

La asignación de capital de las empresas emergentes no es complicada por naturaleza, pero los emprendedores realmente deben prestarle atención. Si puede dedicar una pequeña cantidad de tiempo en la etapa inicial a resolver problemas relevantes, puede obtener el doble de resultado con la mitad de esfuerzo y ayudar a que la empresa se desarrolle de manera saludable.

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