El desempeño del riesgo corporativo GEM en las empresas que cotizan en GEM.
El GEM recientemente lanzado tiene requisitos legales muy claros para las empresas que cotizan en bolsa y, hasta cierto punto, es más estricto. A juzgar por la información divulgada públicamente de algunas empresas de GEM, existe cierto fenómeno de posesión de acciones en nombre de otros, y algunos accionistas de empresas han recurrido a los tribunales debido a disputas derivadas de la posesión de acciones en nombre de otros. Entre las primeras 28 empresas que cotizan en el GEM, una demanda que involucró a un accionista de Songxin Robot Company en 2007 también expuso la punta del iceberg de las participaciones. Además, se cuestionaron los prospectos de Huayi Brothers y Xi'an Baode, y también encontraron cuestiones controvertidas relacionadas con la participación de los accionistas. Cada parte también emitió una carta de compromiso, prometiendo que la propiedad de las acciones poseídas sería clara y que no habría encomienda ni tenencia fiduciaria. Por tanto, se ha cuestionado la credibilidad de la carta de compromiso de los accionistas. La conciencia jurídica de las empresas, los empresarios y el público chinos es relativamente débil, y también se producirán diversas violaciones del mercado de tableros principales en el mercado GEM, que aún es muy inmaduro. Los riesgos legales atraviesan todas las áreas y etapas de la gestión empresarial y son extremadamente secretos y difíciles de detectar. Una vez que estalle, tendrá un gran impacto en las empresas.
(B) Riesgo empresarial
Aunque las empresas GEM recién cotizadas son empresas en crecimiento en la etapa inicial, su escala no es grande y sus modelos de ganancias y desarrollo de mercado están en su etapa inicial. La infancia no es tan estable y es propenso a altibajos en las operaciones. Según los informes, Tyride, que tiene la reputación de ser "la primera acción de GEM", representó el 78,36% de sus ingresos por ventas ferroviarias de junio a junio de 2009, mientras que los ingresos operativos de Shenzhou Taiyue por el negocio móvil de Fetion representaron el 78,3% de los ingresos de la compañía. ingresos de explotación en el primer semestre de 2009. 68,99. Me decepcionó el precio de la solicitud en línea de 58 yuanes. Estas empresas no pueden sobrevivir una vez que pierden su ingreso empresarial único dominante. Además, Dinghan Technology básicamente no tiene negocios en el mercado downstream y la industria es única, lo que representa el mayor riesgo para la empresa. Las empresas GEM tienen las características de un alto crecimiento y un rápido crecimiento del rendimiento, mientras que el beneficio neto de la "fábrica estrella" de los hermanos Huayi en el primer semestre de 2009 fue de sólo 316.300 yuanes, cifra inferior a la del mismo período de 2008. Esto muestra que el crecimiento del desempeño de Huayi Brothers no es sobresaliente. Además, Huayi Brothers depende demasiado de Feng Xiaogang, lo que puede provocar fluctuaciones significativas en el rendimiento y correr el riesgo de ser excluido de la lista en cualquier momento.
(3) Riesgos técnicos
Muchos casos de fracaso en los mercados GEM extranjeros revelan un hecho cruel: los riesgos técnicos graves destruyen las empresas. Hanwei Electronics, líder en la industria de sensores de gas de China, tiene ventajas tecnológicas fundamentales y un margen de beneficio bruto más alto que empresas similares. Pero como sus componentes principales y sensores pueden obtenerse mediante subcontratación, otras empresas competidoras también pueden producir los mismos productos mediante subcontratación. El producto de la empresa tiene una teoría tecnológica de núcleo único, lo que no descarta que otras empresas puedan desarrollar productos similares. La entrada de más competidores reducirá el margen de beneficio bruto de los productos de la empresa. Aunque el nuevo método de construcción de red CDN de Wangsu Technology ha obtenido la certificación nacional de nuevo producto clave, todavía está en su infancia en China y tiene altos riesgos de desarrollo de mercado. También puede enfrentarse al riesgo de innovación tecnológica, cuando un juicio de mercado futuro inexacto conduzca a resultados de investigación y desarrollo tecnológicos prospectivos que se desvíen de las necesidades reales de los usuarios. Zhongyuan Huadian, Silibao Technology y Yiwei Lithium Energy también perderán participación de mercado, reducirán la rentabilidad y afectarán el desempeño futuro debido al retraso en el desarrollo tecnológico o a importantes fugas tecnológicas. Luego, en el mercado GEM con una fuerte tendencia a invertir en I+D, los riesgos técnicos serán más prominentes.
(4) Riesgos financieros
Impulsados por los altos precios de emisión, el primer grupo de 28 empresas del GEM recaudó más de 8.400 millones de yuanes en fondos. Debido a las estrictas regulaciones de la Comisión Reguladora de Valores de China, los fondos superrecaudados solo pueden usarse para invertir en el negocio principal y no pueden usarse para especulación bursátil o inmobiliaria. Hasta ahora, muchas empresas GEM no han tenido tiempo de realizar una gestión presupuestaria integral y eficaz de los fondos recaudados. Como representante, Shenzhou Taiyue Company solo hizo arreglos específicos por 342 millones de yuanes en su anuncio, y los 860 millones de yuanes restantes solo dieron una dirección general sin detalles específicos. Shanghai Jiahao, Huayi Brothers, Huace Testing y Laimei Pharmaceuticals han reemplazado los fondos superrecaudados para aumentar la liquidez. La liquidez no puede generar directamente altos rendimientos y una gran cantidad de fondos han estado inactivos en los bancos durante mucho tiempo. Por lo tanto, la alta relación precio-beneficio del GEM no tiene sentido, lo que prácticamente aumenta el riesgo de la futura distribución del ingreso de las empresas. . Tanto Lepu Medical como Shenzhou Taiyue dependen de incentivos fiscales.
Una vez que cambien las políticas fiscales preferenciales de la empresa, los resultados operativos futuros y los niveles de flujo de efectivo de la empresa se verán afectados negativamente. Además, algunas empresas del GEM, como Jinya Technology, tienen un gran número de cuentas por cobrar, lo que se ha convertido en una "mina terrestre" que restringe su desarrollo futuro y también constituirá un factor importante en el riesgo de recuperación del capital corporativo.
ㅤRiesgo de liquidez
Según las estadísticas, desde 2006 hasta el 30 de junio de 2009, las cuentas por cobrar netas de Teruide Company, que cotizaba en el GEM, mostraron una importante tendencia al alza. , y representan una gran proporción de los ingresos operativos. Aunque la estructura de antigüedad actual es razonable, a medida que las cuentas por cobrar de la empresa continúan aumentando y la estructura de los clientes cambia, por ejemplo, las cuentas por cobrar con una antigüedad de más de un año son demasiado grandes, lo que reduce la velocidad de rotación de capital y la velocidad de operación de la empresa. Existen ciertos riesgos de insolvencia y riesgos de liquidez. Las empresas que cotizan en el GEM son de tamaño pequeño y tienen pocas acciones emitidas (el capital social emitido promedio es de 265.438.08.900 acciones, y el tamaño mínimo de emisión de China Renaissance es de 65.438.000 acciones. La valoración de mercado es difícil y la estabilidad de los resultados de la valoración). es pobre. Además, una gran cantidad de actividades de negociación de acciones pueden inducir grandes fluctuaciones en los precios de las acciones, lo que facilita la manipulación de los precios de las acciones. Las empresas GEM muestran relaciones precio-beneficio sorprendentes. Si no pueden lograr un alto crecimiento sostenido, la posibilidad de quiebra es mucho mayor que la del mercado principal. Además, una vez que se cumplen las condiciones de exclusión de la lista, la empresa sólo puede salir de la lista directamente sin posibilidad de reestructuración, lo que daña gravemente la confianza de los inversores. Los cambios en la confianza de los inversores afectan directamente el entusiasmo y la actividad de los inversores en la compra y venta de acciones, lo que a su vez afecta a la liquidez de las acciones.