He estado expuesto a las acciones durante mucho tiempo, ¿cómo puedo juzgar si vale la pena comprar una acción?

Porque sólo entendiendo el ROE podemos comprender mejor el ROA (retorno de los activos) y el ROIC (retorno de la inversión) y entrar verdaderamente en el palacio del análisis financiero.

Si puedes explicar claramente estos tres indicadores financieros básicos y luego complementarlos con métodos de valoración empresarial como PE, PB y PS, podrás tener una comprensión general de una empresa.

Luego, explicaremos con más detalle los asuntos y técnicas relevantes a los que se debe prestar atención en el balance, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo, y tendrá una cierta base.

Por supuesto, todo el mundo puede encontrar un libro sobre finanzas para encontrar conocimientos relevantes, pero lo que dije es más fácil de entender. Ahora buscaremos una empresa cotizada para analizar su ROE.

En cuanto a los datos financieros relevantes, sólo es necesario descargarlos de la Bolsa de Valores de Shenzhen, la Bolsa de Valores de Shanghai o el sitio web oficial de la empresa que cotiza en bolsa.

Tomemos una acción farmacéutica XX como ejemplo:

Primero observe el margen de beneficio bruto y el margen de beneficio neto de la empresa. Puede encontrar datos relevantes en la cuenta de resultados.

El método de cálculo del margen de beneficio bruto y del margen de beneficio neto es muy sencillo. La utilidad bruta es igual a los ingresos operativos de la empresa menos los costos operativos, divididos por los ingresos operativos.

Como recordatorio, me refiero a los ingresos operativos, no a los ingresos totales.

De hecho, existen muchas fuentes de ingresos para un negocio. Además de los ingresos operativos, existen otros tipos de ingresos, como los ingresos por inversiones, los ingresos por intereses y los ingresos por primas.

Los costes de los que hablo sólo pueden ser costes operativos. Después de todo, existen otros costos además de los costos operativos.

Cuando calculamos el margen de beneficio bruto de una empresa, tendremos una comprensión general del negocio principal de la empresa. Por ejemplo, el margen de beneficio bruto de Kweichow Moutai supera el 90%. Con un margen de beneficio bruto tan elevado, la empresa tiene enormes márgenes de beneficio.

Si analizas que el margen de beneficio bruto de una empresa es sólo del 10%, ¿qué tan alto puede ser su margen de beneficio neto? Por supuesto, si ve una empresa con un margen de beneficio bruto bajo pero un margen de beneficio neto alto, es probable que la empresa no esté haciendo nada y su desempeño sea insostenible.

Abrimos la cuenta de resultados del XX2019.

Si encuentra sus ingresos operativos y sus costos operativos, puede encontrar que sus ingresos operativos son 65,438+06,6 mil millones y el costo operativo es 5,76 mil millones, entonces su margen de beneficio bruto = 654,38+066-57,6/654,38 +066 = 65,3%.

Para ser honesto, entre las empresas farmacéuticas, el margen de beneficio bruto está solo en el tramo medio y superior como máximo, pero XX es una empresa integral de dispositivos médicos. Es realmente encomiable tener un beneficio bruto tan alto. margen y muchos tipos de negocios.

Encontramos en el estado de resultados que el beneficio neto de XX es 4,69 mil millones, entonces su tasa de beneficio neto = 46,9/166 = 28,3%. La llamada tasa de beneficio neto debe excluir muchos otros gastos relacionados. El beneficio neto final es del 28,3%, lo que ya es bastante alto.

Veamos la tasa de rotación total de activos de la empresa XX.

La tasa de rotación promedio de los activos totales de una empresa es igual a los ingresos operativos de la empresa divididos por sus activos totales promedio, que es el promedio de los activos totales del año pasado y de este año.

Por lo tanto, la tasa de rotación de activos de XX = 166/(249+213)/2 = 0,72 (veces), es decir, los activos totales de XX se pueden rotar 0,72 veces al año. Esta tasa de rotación no es la más alta entre las empresas farmacéuticas, pero en general no está mal. Básicamente equivale a vender equipos, lo que lleva poco más de un año.

Veamos el ratio de apalancamiento de XX.

El índice de apalancamiento de XX es igual al índice entre sus pasivos totales y sus activos totales para el año. En el balance se puede encontrar que los pasivos totales de Mindray en 2019 fueron 6,56 mil millones, mientras que los activos totales fueron 24,9 mil millones y el índice de endeudamiento = 65,6/249 = 26,4%. En realidad, este ratio de endeudamiento no es alto para una empresa farmacéutica.

A través de los estados financieros de XX, podemos calcular claramente el margen de beneficio, la tasa de rotación de activos y el índice de apalancamiento de Mindray, y luego el producto de los tres es el rendimiento de los activos netos de la empresa.

Por supuesto, podemos consultar directamente los informes financieros relevantes de la Compañía XX en los últimos cinco años a través de sitios web profesionales, pero si no los calcula usted mismo, no comprenderá el rendimiento de los activos netos de la compañía. en absoluto.

Qué tan bueno es Mindray, necesitamos una comparación horizontal. Echemos un vistazo al ROE y los datos relacionados de otra empresa similar a YY.

Podemos ver en los datos que YY antes de 2019 era mejor que XX. Ambas empresas son las principales empresas farmacéuticas de China y es probable que en el futuro sean empresas destacadas en el mundo.

Por supuesto, no se puede simplemente mirar el RoE de dos empresas, porque si solo se mira el RoE, solo se puede saber que estas dos empresas son excelentes, pero no se sabe si lo son. ¿Estas dos empresas son caras? Al mismo tiempo, todavía tenemos que perseguir precios bajos. Esta empresa necesita que analicemos su PE y otros datos relacionados sobre la premisa de ROE.